财务分析案例(xxx)PPT文档格式.ppt

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由；

由完全自行生产发展完全自行生产发展到由到由其他企业代为生产其他企业代为生产；

由企业间的技术合作企业间的技术合作发展到发展到战略联盟战略联盟；

由原来的；

由原来的生产导向生产导向发展到发展到营销导向营销导向。

三、三、从行业经营环境来说从行业经营环境来说，行业经济逐步由，行业经济逐步由劳动密集型劳动密集型发展到发展到技术密集型技术密集型和和资本密集型资本密集型；

消费需求由原来的；

消费需求由原来的生存需求、拥有需求生存需求、拥有需求发展到发展到量的需求和量的需求和质的需求质的需求；

消费形态由原来的；

消费形态由原来的单线型、盲从型单线型、盲从型发展到现在的发展到现在的组合型和客观组合型和客观型型；

消费者的心理日趋成熟，由；

消费者的心理日趋成熟，由感性消费感性消费上升到上升到理性消费理性消费；

消费者所喜爱；

消费者所喜爱的商品不再是的商品不再是越大越好越大越好，而是，而是追求轻薄短小和个性化追求轻薄短小和个性化。

青岛海尔概况青岛海尔概况公司名称公司名称:

青岛海尔股份有限公司青岛海尔股份有限公司证券简称证券简称:

青岛海尔青岛海尔（600690）上市地点上市地点:

上海证券交易所上海证券交易所上市日期上市日期:

1993-11-19所属行业所属行业:

日用电器制造业日用电器制造业公司注册地址公司注册地址:

青岛市经济技术开发区前湾港路海尔工业园内青岛市经济技术开发区前湾港路海尔工业园内公司联系电话公司联系电话:

0532-8938138传真传真:

0532-8938313公司网址：

公司网址：

法人代表法人代表:

杨绵绵杨绵绵主营业务范围：

电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装主营业务范围：

电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、吸尘器及配件、机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、吸尘器及配件、通讯设备制造通讯设备制造海信电器概况海信电器概况公司名称公司名称:

青岛海信电器股份有限公司青岛海信电器股份有限公司证券简称证券简称:

海信电器海信电器（600060）上市地点上市地点:

1997-04-22所属行业所属行业:

青岛经济技术开发区团结路青岛经济技术开发区团结路18号号公司联系电话公司联系电话:

0532-3889556传真传真:

0532-3889556公司网址：

法人代表法人代表:

于淑珉于淑珉主营业务范围主营业务范围:

彩色电视机，广播电视设备，电子计算机，彩色电视机，广播电视设备，电子计算机，通讯产通讯产品品主主营营业业务务收收入入单位：

亿元单位：

亿元收入是企业利收入是企业利润的来源，同润的来源，同时也反映市场时也反映市场规模的大小。

规模的大小。

海尔近海尔近22年高速年高速增长增长,09,09、1010年年上升幅度比较上升幅度比较大，显示其市大，显示其市场占有率上升，场占有率上升，而海信收入是而海信收入是相对持平。

相对持平。

净净利利润润单位：

亿元海尔海尔0909、1010年净年净利润大幅增长，利润大幅增长，20102010年净利润翻年净利润翻两番，相对而言，两番，相对而言，海信净利润水平海信净利润水平一直保持较低水一直保持较低水平，但平缓增长，平，但平缓增长，比较稳定。

比较稳定。

单位：

亿元总总资资产产总资产显示企总资产显示企业规模的大小，业规模的大小，海尔海尔55年来总资年来总资产增长较快，产增长较快，年均增长年均增长37.7%37.7%，海信，海信0909年也年也处于高速增长处于高速增长状态，增长率状态，增长率达到达到74.9%74.9%。

亿元净净资资产产由于海尔规模由于海尔规模和市场份额大，和市场份额大，再加上股东的再加上股东的再投入，使企再投入，使企业净资产处在业净资产处在较高水平，海较高水平，海信虽绝对数较信虽绝对数较小，但小，但0909、1010年技术革新后，年技术革新后，增幅也很大，增幅也很大，达到达到65.8%65.8%。

财务指标分析内容财务指标分析内容核心指标分析核心指标分析盈利能力分析盈利能力分析偿债能力分析偿债能力分析资产效率分析资产效率分析获现能力分析获现能力分析股利政策分析股利政策分析核核心心指指标标分分析析净资产收益率净资产收益率（净利润/净资产平均总额）X100%销售净利率销售净利率（净利润/销售收入）X100%总资产周转率总资产周转率销售收入/总资产平均总额权益乘数权益乘数总资产平均总额/净资产平均总额XXXX分析结论分析结论净净资资产产收收益益率率净资产收益率净资产收益率反映企业所有反映企业所有者权益的获利者权益的获利能力。

两家公能力。

两家公司自司自0606年以来年以来都呈上升态势，都呈上升态势，但海尔的上升但海尔的上升幅度更大，均幅度更大，均在在10%10%以上并以上并且且20102010年达到年达到一个高度一个高度20%20%以上。

以上。

销销售售净净利利率率销售净利率反销售净利率反映企业销售收映企业销售收入的获利能力。

入的获利能力。

两家企业两家企业06-06-1010年基本保持年基本保持呈现上升态势，呈现上升态势，稳步增长。

稳步增长。

总总资资产产周周转转率率总资产周转率总资产周转率反映总资产的反映总资产的利用效率。

两利用效率。

两家公司总资产家公司总资产周转率均逐年周转率均逐年递减，海信略递减，海信略低于海尔，且低于海尔，且其递减幅度也其递减幅度也大于海尔。

大于海尔。

总资产周转率（次）总资产周转率（次）=营业收入净额营业收入净额/平均资产总额平均资产总额X100%权权益益乘乘数数权益乘数反映权益乘数反映企业总资产是企业总资产是所有者权益的所有者权益的多少倍数。

海多少倍数。

海信权益乘数一信权益乘数一直持平，而海直持平，而海尔尔0808年后呈现年后呈现上升趋势。

上升趋势。

核心指标分析结论核心指标分析结论海尔和海信两家公司净资产收益率持续递增，说明公司盈利能力逐年增强，海尔和海信两家公司净资产收益率持续递增，说明公司盈利能力逐年增强，显示家电行业的前景，由于近年的显示家电行业的前景，由于近年的“家电下乡家电下乡”政策使得市场需求大增，政策使得市场需求大增，09、10年涨幅明显。

年涨幅明显。

从销售净利率指标看，由于海尔规模远远大于海信，但销售净利率相差不大，从销售净利率指标看，由于海尔规模远远大于海信，但销售净利率相差不大，可见行业竞争力相当，盈利空间不大，只在于规模和品质上。

可见行业竞争力相当，盈利空间不大，只在于规模和品质上。

海尔权益乘数略小于海信，但海尔权益乘数略小于海信，但09、10年呈现上升趋势，海信基本保持不变。

年呈现上升趋势，海信基本保持不变。

总资产周转率两家公司均呈下降态，表明公司销售收入的增长小于总资产的总资产周转率两家公司均呈下降态，表明公司销售收入的增长小于总资产的增长，显示公司资产的边际效益在下降。

增长，显示公司资产的边际效益在下降。

以上几个指标显示，两家公司净资产收益率持续上涨的原因是多样的，我们以上几个指标显示，两家公司净资产收益率持续上涨的原因是多样的，我们将在下面对上述指标分解，作进一步分析。

将在下面对上述指标分解，作进一步分析。

盈盈利利能能力力分分析析主营毛利率主营毛利率营业利润比重营业利润比重分产品收入分析分产品收入分析新项目投资分析新项目投资分析期间费用比较期间费用比较小小结结主主营营毛毛利利率率主营毛利率反主营毛利率反映企业主要产映企业主要产品的获利能力。

品的获利能力。

海尔海尔55年来毛利年来毛利率大幅上升率大幅上升,保保持较高水平，持较高水平，显示了其多年显示了其多年的规模和品牌的规模和品牌效应效应,其产品其产品的获利能力较的获利能力较高高,海信基本保海信基本保持稳定增长。

持稳定增长。

主营毛利率主营毛利率=（主营收入（主营收入-成本成本/主营收入）主营收入）X100%2010年产品收入、利润结构年产品收入、利润结构从海尔公司从海尔公司2010年收入与利润分产品看，电冰箱、洗衣机和空调仍是最为重要年收入与利润分产品看，电冰箱、洗衣机和空调仍是最为重要的产品，收入和利润占全部的的产品，收入和利润占全部的80%。

热水器的毛利润率达。

热水器的毛利润率达45.14%，可见利润，可见利润空间极大。

空间极大。

海信公司主营业务产品情况海信公司主营业务产品情况海信公司主营电视机产品，占主营产品的海信公司主营电视机产品，占主营产品的90.68%，营业利润率只有，营业利润率只有18.47%，说明竞争相对激烈。

总体来看，说明竞争相对激烈。

总体来看，2010年海信公司与年海信公司与2009年营利状况。

年营利状况。

营营业业利利润润比比重重营业利润比重营业利润比重=（营业利润（营业利润/利润总额）利润总额）X100%营业利润占利营业利润占利润总额的比重润总额的比重反映企业主营反映企业主营业务对利润总业务对利润总额贡献大小。

额贡献大小。

两家公司营业两家公司营业利润所占比重利润所占比重均处于较高比均处于较高比例例,显示其主显示其主营业务的核心营业务的核心地位。

地位。

海尔期间费用占销售收入比重海尔期间费用占销售收入比重营业费用营业费用06-06-0909大均有所增大均有所增长，与其销售长，与其销售策略及市场环策略及市场环境有关，境有关，20102010年有所回落，年有所回落，财务费用随着财务费用随着负债规模和银负债规模和银行利率的变化行利率的变化而变化。

而变化。

海信期间费用占销售收入比重海信期间费用占销售收入比重营业费用一直营业费用一直保持在较高水保持在较高水平，且逐年上平，且逐年上升与市场竞争升与市场竞争激烈和其市场激烈和其市场地位有关，管地位有关，管理费用和财务理费用和财务费用控制较好，费用控制较好，所占比例保持所占比例保持稳定。

稳定。

期间费用占销售收入比重比较期间费用占销售收入比重比较期间费用是利期间费用是利润的抵减项。

润的抵减项。

海尔前海尔前44年此年此项比重持续增项比重持续增长，与规模扩长，与规模扩张有关，张有关，20102010年有所下降；

年有所下降；

海信海信44年来持年来持续下降，费用续下降，费用控制较好。

控制较好