《高级财务管理学》第九章优质PPT.pptx

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例例9-1美美国国于于1953年年成成立立了了中中小小企企业业信信用用担担保保机机构构,其其担担保保业业务务由由小小企企业业管管理理局局负负责责。

在在美美国国,信信用用保保证证机机构构通通常常采采用用专专项项授授权权保保证证方方式式,各各地地的的小小企企业业管管理理局局的的分分支支机机构构除除了了为为中中小小企企业业提提供供一一些些免免费费的的管管理咨询和辅导理咨询和辅导,还负责对中小企业的信用状况进行调查还负责对中小企业的信用状况进行调查。

中中小小企企业业申申请请银银行行贷贷款款时时首首先先向向银银行行提提交交信信贷贷申申请请,银银行行对对中中小小企企业业进进行行审审查查,如如果果银银行行认认为为需需要要信信用用担担保保机机构构提提供供担担保保,它它会会将将信信用用调调查资料转交给当地的小企业管理局。

查资料转交给当地的小企业管理局。

9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理中小企业的间接融资案例中小企业的间接融资案例:

例例9-1小小企企业业管管理理局局提提供供的的担担保保比比例例根根据据担担保保数数额额的的不不同同而而有有所所调调整整,15万万美美元元以以下下的的贷贷款款,小小企企业业管管理理局局提提供供的的担担保保比比例例为为85%,15万万100万万美美元元的的贷贷款款,担担保保比比例例为为75%。

例例9-1美美国国的的中中小小企企业业担担保保机机构构并并不不向向中中小小企企业业收收取取担担保保费费,而而是是向向贷贷款款者者（银银行行）收收取取其其担担保保部部分分的的费费用用。

对对于于1年年及及1年年期期以以下下的的任任何何规规模模的的贷贷款款,担担保保机机构构只只向向贷贷款款银银行行收收取取0.25%的的担担保保费费;

对对1年年期期以以上上、担担保保金金额额在在15万万美美元元以以下下的的贷贷款款,收收取取的的担担保保费费为为2%;

对对1年年期期以以上上、担担保保金金额额在在15万万70万万美美元元之之间间的的贷贷款款,收收取取的的担担保保费费为为3%;

对对70万万美美元元以以上上的的贷贷款款,则则收收取取3.5%的的担担保保费费。

美美国国担担保保机机构构收收取取的的担担保保费费是是总总的的费费用用,而而不不是是按按年年收收取取的的费费用用,因因此此,企企业业实实际际的的负负担担水水平平并并不高。

不高。

9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理中小企业的直接融资中小企业的直接融资:

直直接接融融资资是是指指不不借借助助于于银银行行等等金金融融机机构构,直直接接与与资资本本所所有有者协商融通资金的一种融资活动。

者协商融通资金的一种融资活动。

为了鼓励中小企业直接融资为了鼓励中小企业直接融资,许多国家都设立了二板市场。

许多国家都设立了二板市场。

二二板板市市场场是是指指主主板板市市场场以以外外的的融融资资市市场场,也也称称创创业业板板市市场场,是是为为高高科科技技领领域域中中运运作作良良好好、成成长长性性强强的的新新兴兴中中小小企企业业提提供供的的融融资场所。

主要对象是中小企业及新兴的高科技产业企业资场所。

主要对象是中小企业及新兴的高科技产业企业9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理风险投资风险投资:

风风险险投投资资是是主主要要由由风风险险投投资资公公司司进进行行风风险险判判断断、资资金金投投入入、经经营营管管理理的的综综合合工工程程,其其投投资资对对象象一一般般为为高高新新技技术术项目项目（产品产品）、起步不久、急需资金的新的中小企业。

、起步不久、急需资金的新的中小企业。

风险投资四个基本特征：

投资的方式主要是股权性投资高风险,高回报不只是一种投融资体系,且是一种集资金融通、企业管理、科技和市场开发等诸多因素于一体的综合性经济活动投资的周期较长9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理风险投资案例风险投资案例:

例例9-2风风险险投投资资始始于于美美国国一一些些私私人人银银行行对对石石油油、钢钢铁铁、铁铁路路等等新新兴兴行行业业的的投投资资获获得得了了丰丰厚厚的的回回报报。

闻闻名名全全球球的的美美国国中中小小企企业业的的摇摇篮篮硅硅谷谷中中的的许许多多高高科科技技知知名名企企业业都都是是依依靠靠风风险险投投资资由由小小变变大大、由由弱弱变变强强,迅迅速速发发展展起起来来的的。

据据统统计计,1997年年美美国国有有675家家风风险险投投资资公公司司,在在东东部部的的波波士士顿顿地地区区投投入入了了8.7亿亿美美元元,在在西西部部的的硅硅谷谷地地区区投投入入了了37亿亿美美元元。

包包括括英英特特尔尔、微微软软、苹果、网景等美国许多高科技知名苹果、网景等美国许多高科技知名企业。

企业。

在在投投资资主主体体上上,风风险险投投资资机机构构包包括括风风险险投投资资公公司司和和风风险险投投资资管管理理公公司司。

风风险险投投资资公公司司为为非非金金融融性性的的投投资资公公司司,是是直直接接投投资资于于高高新新技技术术产产业业和和其其他他技术创新产业的风险投资机构。

技术创新产业的风险投资机构。

9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理风险投资案例风险投资案例:

例例9-2风风险险投投资资公公司司可可以以从从事事的的业业务务如如下下:

直直接接投投资资高高新新技技术术产产业业和和其其他他技技术术创创新新产产业业;

受受托托管管理理和和经经营营其其他他投投资资公公司司的的风风险险资资本本;

投投资资咨咨询询业业务务;

直直接接投投资资或或参参与与企企业业孵孵化化器器的的建建设设等等。

风风险险投投资资管管理理公公司司是是为为创创业业投投资资公公司司提提供供相相关关管管理理和和咨咨询询服服务务的的投投资资机机构构,业业务务包包括括受受托托管管理理和和经经营营风风险险投投资资公公司司的的资资本本,提供投资咨询服务等。

提供投资咨询服务等。

风风险险投投资资的的运运营营过过程程可可分分为为三三个个阶阶段段,即即资资本本进进入入、资资本本增增值值、资资本本退退出出。

资资本本进进入入阶阶段段主主要要涉涉及及资资金金的的来来源源、构构成成、投投向向和和风风险险基基金金的的组组织织等等。

资资本本增增值值阶阶段段则则主主要要是是风风险险投投资资公公司司与与企企业业在在签签订订合合同同之之后后生生产产经经营营、共共创创价价值值的的过过程程。

资资本本的的退退出出有有三三种种形形式式:

一一是是公公开开上上市市;

二二是是被被兼兼并并收收购购;

三三是是破破产清算。

产清算。

例例9-2中小企业获得风险投资应具备中小企业获得风险投资应具备的条件包括的条件包括:

（1）高科技高科技；

（2）小规模小规模；

（3）技术与地理技术与地理范围范围；

（4）市场市场；

（5）管理管理；

（6）经验经验风险投资公司关注的问题风险投资公司关注的问题:

（1）在一定的风险下获得投资回报的在一定的风险下获得投资回报的可能性可能性

（2）对企业运行机制的直接参与和对企业运行机制的直接参与和影响影响（3）保障投入资金一定程度的保障投入资金一定程度的流动性流动性（4）在企业经营绩效不好时对企业管理进行直接干预甚至在企业经营绩效不好时对企业管理进行直接干预甚至控制控制9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理风险投资案例风险投资案例:

例例9-2企企业业向向风风险险投投资资公公司司递递交交正正式式的的企企业业规规划划书书。

具具体体包包括括以以下下几几个个方方面面:

（1）企业企业简介简介；

（2）企业前景企业前景分析分析；

（3）管理队伍管理队伍介绍介绍；

（4）投资投资情况情况在在谈谈判判阶阶段段,双双方方要要确确定定一一种种权权益益安安排排,以以使使双双方方互互惠惠互互利利、风风险险共共担、收益担、收益共享共享9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理风险投资案例风险投资案例:

例例9-2最终谈判结果最终谈判结果,体现在双方商定并共同签订的合同上体现在双方商定并共同签订的合同上,合同条款一般包括合同条款一般包括:

（1）投资投资总量总量

（2）资金投入方式及组合资金投入方式及组合,包括红利、股息、利息及可转换债券包括红利、股息、利息及可转换债券等等（3）企业商标、专利、租赁等企业商标、专利、租赁等协议协议（4）投资者监督和考察企业权利的投资者监督和考察企业权利的确认确认（5）关于企业经营范围、经营计划、资产、兼并、收购等方面的条件关于企业经营范围、经营计划、资产、兼并、收购等方面的条件确认确认（6）雇员招聘及薪酬雇员招聘及薪酬确定确定（7）最终利润分配最终利润分配方案方案9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理风险投资案例风险投资案例:

例例9-2成功的风险投资运作主要取决于以下几个因素成功的风险投资运作主要取决于以下几个因素:

（1）参与管理。

风险投资成功的关键因素是积极参与创业企业的参与管理。

风险投资成功的关键因素是积极参与创业企业的管理管理

（2）投资方向。

投资趋向于具有高增长潜力的产业或企业投资方向。

投资趋向于具有高增长潜力的产业或企业,理想的模式是启动资理想的模式是启动资金不大金不大,但具有高增长但具有高增长潜力潜力（3）投资规模较小投资规模较小,因为投资具有高因为投资具有高风险风险（4）代表投资公司参与企业管理者的能力代表投资公司参与企业管理者的能力,主要包括发现问题及协调主要包括发现问题及协调解决问题解决问题的能力的