chapter7管理会计优质PPT.ppt

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（2）固定资产更新决策的平均年成本法）固定资产更新决策的平均年成本法本章重点内容n第一节第一节固定资产投资概述固定资产投资概述n第二节第二节投资项目评价基础投资项目评价基础n第三节第三节投资项目评价方法投资项目评价方法n第四节第四节投资决策方法的应用投资决策方法的应用第一节固定资产投资概述一、固定资产投资的特点一、固定资产投资的特点1.投资金额较大投资金额较大,对企业发展影响深远对企业发展影响深远2.投资期限长投资期限长,变现能力差变现能力差3.固定资产投资次数少固定资产投资次数少,比较稳定比较稳定4.固定资产投资的价值形态与实物形态固定资产投资的价值形态与实物形态即相即相互统一又相互分离互统一又相互分离第一节固定资产投资概述二、固定资产的分类二、固定资产的分类（一一）按经济用途划分按经济用途划分1.生产经营用固定资产生产经营用固定资产2.非生产经营用固定资产非生产经营用固定资产（二二）按使用情况划分按使用情况划分1.使用中的固定资产使用中的固定资产2.未使用固定资产未使用固定资产3.不需用固定资产不需用固定资产第一节固定资产投资概述（三三）按所属关系划分按所属关系划分1.自有固定资产自有固定资产2.融资租入的固定资产融资租入的固定资产三、固定资产投资的分类三、固定资产投资的分类（一一）按固定资产投资作用划分按固定资产投资作用划分1.战略性投资战略性投资2.战术性投资战术性投资（二二）按固定资产投资的目的划分按固定资产投资的目的划分1.追加性固定资产投资追加性固定资产投资2.移向性固定资产投资移向性固定资产投资3.更新性固定资产投资更新性固定资产投资第一节固定资产投资概述第一节固定资产投资概述（三三）按投资方案之间的关系划分按投资方案之间的关系划分1.独立性投资独立性投资2.互斥性投资互斥性投资3.互补性投资互补性投资第一节固定资产投资概述四、固定资产决策程序四、固定资产决策程序1.投资方案的提出投资方案的提出_建议建议2.投资方案的可行性分析投资方案的可行性分析_评价评价3.对投资方案进行选择对投资方案进行选择_决策决策4.执行投资计划执行投资计划_实施实施5.投资计划的坚控投资计划的坚控_修定修定第二节投资项目评价基础一、必要报酬率n固定资产投资项目必须获得的最低收益率。

n净现值法和现值指数法以必要报酬率为贴现率，内部收益率法以必要报酬率为取舍率。

n确定方法：

1.资金成本率：

债务成本+权益成本2.机会成本率：

市场利率3.资本资产定价模型：

无风险收益率+风险收益率第二节投资项目评价基础二、现金流量的估算二、现金流量的估算（一一）概念概念所谓现金流量所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。

引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。

1.现金流出量现金流出量一个方案的现金流出量一个方案的现金流出量,是指该方案引起的企是指该方案引起的企业现金支出的增加额。

业现金支出的增加额。

2.现金流入量现金流入量一个方案的现金流入量一个方案的现金流入量,是指该方案引起的企是指该方案引起的企业现金收入的增加额。

业现金收入的增加额。

3.现金净流量现金净流量现金净流量是指一定期间现金流入量和现金现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。

流出量的差额。

第二节投资项目评价基础（二二）估算方法估算方法1.初始现金流初始现金流指投资开始时购建固定资产发生的现指投资开始时购建固定资产发生的现金流入量与流出量的统称，包括以下内容：

金流入量与流出量的统称，包括以下内容：

（1）固定资产投资支出固定资产投资支出

（2）购建流动资产支出购建流动资产支出（3）与固定资产投资有关的其他支出与固定资产投资有关的其他支出（4）旧固定资产的残值收入旧固定资产的残值收入（5）税收节省额税收节省额2.经营现金流经营现金流指项目投产运营中各年发生的现金流量指项目投产运营中各年发生的现金流量n不考虑所得税：

不考虑所得税：

净现金流量净现金流量=销售收入付现成本销售收入付现成本n考虑所得税：

考虑所得税：

净现金流量净现金流量=（销售收入付现成本折旧）（销售收入付现成本折旧）（1税率）折旧税率）折旧=税后收入税后付现成本折旧税后收入税后付现成本折旧税率税率第二节投资项目评价基础3.终结现金流终结现金流指项目报废时发生的现金流量。

指项目报废时发生的现金流量。

包括：

（1）固定资产残值收入固定资产残值收入

（2）追加投入的流动资产回收追加投入的流动资产回收（3）残值净收入纳税残值净收入纳税第二节投资项目评价基础第二节投资项目评价基础（三）估算现金流量应注意的问题三）估算现金流量应注意的问题1.区分相关成本和非相关成本区分相关成本和非相关成本2.不要忽视机会成本不要忽视机会成本3.要考虑投资方案对公司其他部门的影要考虑投资方案对公司其他部门的影响响4.对净营运资金的影响对净营运资金的影响例：

例：

大华公司准备购入一台设备以扩充生产能力，大华公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案以供选择。

甲方案需投资现有甲、乙两个方案以供选择。

甲方案需投资10000元，使用寿命为元，使用寿命为5年，采用直线法提折旧，年，采用直线法提折旧，5年后设备无残值。

年后设备无残值。

5年中每年销售收入为年中每年销售收入为6000元，元，每年的付现成本为每年的付现成本为2000元。

乙方案需投资元。

乙方案需投资12000元，采用直线法提折旧，使用寿命也为元，采用直线法提折旧，使用寿命也为5年，年，5年后年后有残值收入有残值收入2000元。

元。

5年中每年的销售收入为年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为元，付现成本第一年为3000元，以后随着设元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费备陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运元，另需垫支营运资金资金3000元。

假设所得税率为元。

假设所得税率为40%，试计算两个，试计算两个方案的现金流量。

方案的现金流量。

第二节第二节投资项目评价基础投资项目评价基础为计算现金流量，必须先计算两个方案每年为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折旧额：

的折旧额：

n甲方案每年折旧额甲方案每年折旧额=100005=2000（元）（元）n乙方案每年折旧额乙方案每年折旧额=100005=2000（元）（元）下面先用表计算两个方案的营业现金流量，然下面先用表计算两个方案的营业现金流量，然后，再结合初始现金流量和终结现金流量编后，再结合初始现金流量和终结现金流量编制两个方案的全部现金流量。

制两个方案的全部现金流量。

第二节第二节投资项目评价基础投资项目评价基础第二节第二节投资项目评价基础投资项目评价基础项目项目第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年销售收入销售收入

（1）60006000600060006000付现成本付现成本

（2）20002000200020002000折旧折旧（3）20002000200020002000税前净利税前净利（4）=

（1）-

（2）-（3）20002000200020002000所得税所得税（5）=（4）*40%800800800800800税后净利税后净利（6）=（4）-（5）12001200120012001200现金流量现金流量（7）=

（1）-

（2）-（5）=（3）+（6）32003200320032003200投资项目的投资项目的营业现金流量计算表营业现金流量计算表（甲方案甲方案）第二节第二节投资项目评价基础投资项目评价基础项目项目第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年销售收入销售收入

（1）80008000800080008000付现成本付现成本

（2）30003400380042004600折旧折旧（3）20002000200020002000税前净利税前净利（4）=

（1）-

（2）-（3）30002600220018001400所得税所得税（5）=（4）*40%12001040880720560税后净利税后净利（6）=（4）-（5）1800156013201080840现金流量现金流量（7）=

（1）-

（2）-（5）=（3）+（6）38003560332030802840投资项目的投资项目的营业现金流量计算表营业现金流量计算表（乙方案乙方案）第二节第二节投资项目评价基础投资项目评价基础投资项目投资项目现金流量计算表现金流量计算表（甲方案甲方案）项目项目第第0年年第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年固定资产固定资产投资投资-10000营业现金营业现金流量流量32003200320032003200现金流量现金流量合计合计-1000032003200320032003200第二节第二节投资项目评价基础投资项目评价基础项目项目第第0年年第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年固定资产固定资产投资投资-12000应运资金应运资金垫支垫支-3000营业现金营业现金流量流量38003560332030802840固定资产固定资产残值残值2000应运资金应运资金回收回收3000现金流量现金流量合计合计-1500038003560332030807840（乙方案乙方案）第三节投资项目评价方法一、非贴现法一、非贴现法1.投资回收期投资回收期

（1）概念概念投资回收期是指收回初始投资所需投资回收期是指收回初始投资所需要的时间。

要的时间。

第三节投资项目评价方法

（2）计算计算净现金流量相等：

净现金流量相等：

净现金流量不等：

累计净现金流量法净现金流量不等：

累计净现金流量法例：

大华公司的有关资料如下表，分别计大华公司的有关资料如下表，分别计算甲、乙两个方案的回收期。

算甲、乙两个方案的回收期。

（甲方案）甲方案）第三节第三节投资项目评价方法投资项目评价方法项目项目第第0年年第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年固定资产固定资产投资投资-10000营业现金营业现金流量流量32003200320032003200现金流量现金流量合计合计-1000032003200320032003200（乙方案）乙方案）第三节第三节投资项目评价方法投资项目评价方法项目项目第第0年年第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年固定资产固定资产投资投资-12000应运资金应运资金垫支垫支-3000营业现金营业现金流量流量38003560332030802840固定资产固定资产残值残值2000应运资金应运资金回收回收3000现金流量现金流量合计合计-1500038003560332030807840第三节投资项目评价方法n甲方案每年净现金流量相等，故：

甲方案每年净现金流量相等，故：

甲方案回收期甲方案回收期=100003200=3.125（年年）n乙方案每年净现金流量不等，所以应先乙方案每年净现金流量不等，所以应先计算其各年尚未回收的投资额（见下表）计算其各年尚未回收的投资额（见下表）乙方案回收期乙方案回收期=4+12407840=4.16（年）（年）第三节第三节投资项目评价方法投资项目评价方法年度年度每年净现金每年净现金流量流量年末尚未回年末尚未回收的投