远期市场PPT推荐.pptx

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目之所见，大多为即期交易商场，超市，网购等等特征：

钱货在交易成交时即时两清，成交及交割。

2、远期交易：

交易双方约定在未来某个时间按约定价格买卖一定数量某种资产的交易方式。

成交（指达成协议）后一定时期才交割（指实物交收），是现货交易的高级阶段。

远期交易的必要性农民播种时就可以确定收割时出售的价格，就可以安心播种。

锁定风险。

更多情况下，远期交易是对风险的投机。

3.远期交易和现货交易的联系和区别：

（1）两者联系：

都是分散的一对一交易；

都是100实物交割；

一份产品只有一次买卖交易。

（所以远期交易本质上是现货交易，时间上延伸。

）

（2）两者区别：

交割时间延后与否。

远期交易种类：

含商品远期和金融远期商品远期交易的交易对象是一般商品；

金融远期交易的对象是金融产品。

4.远期合约：

（1）远期合约是交易双方约定在未来某一确定时间，按确定价格买卖某种资产的协定。

（2）远期合约的优缺点：

优点：

l远期合约是非标准化合约,灵活性较大；

l远期合约可以为正确预见未来市场资产价格变动方向的一方提供避风险的机会；

缺点：

l对比期货交易，远期交易市场效率较低,履约交割没保证。

二、商品远期交易

（一）商品远期合约1、商品远期合约的定义：

指双方约定在未来的某一时间按一定价格买卖一定数量的某种商品的协定。

它是非标准化合约，是双方一对一签订的协定。

卖方即空方，买方即多方，协定价格即交割价格。

（二）商品远期交易例举某农场主与某批发商在2005年5月30日签订如下合约：

约定双方在2006年5月1日按每吨3500元的价格买卖国标黄大豆20吨。

卖方为农场主，买方为批发商。

到期履约即可。

假定到2006年5月1日，市场即时国标黄大豆的价格为每吨3550元，则买方因该笔协议赚了1000元钱（50*20）三、金融远期交易

（一）金融远期合约1、金融远期合约的定义：

指双方约定在未来的某一时间按一定价格买卖一定数量的金融资产的协定。

空方即卖方，多方即买方（协议价格即约定价格）2、金融远期合约的种类：

l远期利率协议；

l远期外汇协议；

l远期股票协议。

（1）远期利率协议（ForwardRateAgreements，简称FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。

借贷的名义本金到时候只是用于计算交易双方的收付金额（结算金）的。

协议利率也是和到期参考利率（一般是银行同业拆借利率）对比，用于计算结算金。

涉及三个时间：

签署协议日，贷款起息日，贷款到期日现金结算额现金结算额=（参照利率参照利率-协议利率协议利率）（利息支利息支付天数付天数天数基数天数基数）名义借贷本金名义借贷本金1+参参照利率照利率（利息支付天数利息支付天数天数基数天数基数）例例1:

2006年4月10日，某公司预计从2006年6月16日到9月15日的3个月（92天）有一笔远期资金需求，同时财务经理预测这段时间利率可能会上升，因此，他想对冲利率上升的风险，便于4月10日从中国银行买进远期利率协议。

合约内容：

l金额：

1000万元；

交易（签约）日：

2006年4月10日；

贷款起始日：

2006年6月16日；

到期日：

2006年9月15日；

合约协议年利率：

6.75%；

基准：

360天；

参考利率：

同期银行拆借利率。

l如果在结算日6月16日的3个月全国银行业同业拆借利率（参考利率）为7.25%，高于合约利率，则按照远期利率协议银行须补偿公司一定量的现金（结算金）。

l结算金=（7.25%-6.75%）1000万92/360/（1+7.25%92/360）l=12545.34（元）l至此，远期利率协议就终止了，该公司可以将借款成本锁定在6.75%。

例2：

ABC公司2002.1.1在伦敦市场上购入一远期利率协议。

协议规定名义本金为1亿美元，协议利率为3.5%，协议起息日为2002年1月1日，到期日为2002年7月1日。

参考利率为LIBOR（伦敦同业拆借利率）。

（2002.1.1的LIBOR为3.75%；

2002.7.1的LIBOR为3.45%）问:

（1）ABC公司是获得利差还是支付利差?

（2）按照国际惯例结算,结算差额是多少?

1.ABC公司是远期利率协议的买方,当参考利率高于协议利率时,由卖方支付给买方利差.2002年1月1日,LIBOR高于协议利率,所以ABC公司获得利差（收取结算金）。

2.结算金=100000000（3.75%-3.5%）181/360/（1+3.75%181/360=123368.44美元（总结：

远期利率就是协议利率，在金融远期利率协议交易中，交易双方对赌远期利率对比同业拆借市场利率的波动，或美其名曰规避未来市场利率波动风险。

其中一方获利另一方亏损）

（2）

（2）远期外汇合约（远期外汇合约（ForwardExchangeForwardExchangeContractsContracts）是指双方约定在将来某一时）是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。

外汇的合约。

l交易双方在签订合同时，就确定好将来进交易双方在签订合同时，就确定好将来进行交割的远期汇率，到时不论汇价如何变行交割的远期汇率，到时不论汇价如何变化，都应按此汇率交割。

在交割时，名义化，都应按此汇率交割。

在交割时，名义本金并未交割，而只交割合同中规定的远本金并未交割，而只交割合同中规定的远期汇率与当时的即期汇率之间的差额。

期汇率与当时的即期汇率之间的差额。

远期汇率：

双方约定的协议汇率，即到期交远期汇率：

双方约定的协议汇率，即到期交割的汇率（外汇买卖价格）。

割的汇率（外汇买卖价格）。

其交易原理是将协议的远期汇率与到期的市其交易原理是将协议的远期汇率与到期的市场即期汇率对比，乘以一定的名义本金，场即期汇率对比，乘以一定的名义本金，结算差价（结算金）。

结算差价（结算金）。

（3）（3）远期股票协议：

远期股票协议：

l是买卖双方同意在未来某一商定的日期是买卖双方同意在未来某一商定的日期按协议价格买卖交割一定数额的单个股按协议价格买卖交割一定数额的单个股票或一揽子股票的协议。

票或一揽子股票的协议。

l与其他金融远期交易一样，股票远期也与其他金融远期交易一样，股票远期也是计算到期时协议价格和到期实际市场是计算到期时协议价格和到期实际市场价格之差，名义本金只是用于计算交割价格之差，名义本金只是用于计算交割金额（结算金），并未实质交付本金。

金额（结算金），并未实质交付本金。

l或者也有实际交收某只股票或一揽子股票，但没有意义了。

本章复习思考题：

1、什么是现货交易？

什么是远期交易？

二者异同点何在？

2、远期交易的功能是什么？

3、什么是商品远期交易？

4、什么是金融远期交易？

5、金融远期交易含哪些交易品种？

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