项目资金来源与筹措方式PPT文档格式.ppt

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到期必须偿还；

需按期还本付息；

资资金金成成本本一一般般比比权权益益资资金金低低，且且不不会会分分散散投投资资者者对对项项目目公司的控制权。

公司的控制权。

债务资金的来源：

商业银行贷款商业银行贷款政策性银行贷款政策性银行贷款外国政府贷款外国政府贷款国际金融组织贷款国际金融组织贷款出口信贷出口信贷银团贷款银团贷款债券融资债券融资国际债券国际债券融资租赁融资租赁项目资本金比例的规定项目资本金比例的规定国家规定，不同行业项目资本金最低比例国家规定，不同行业项目资本金最低比例:

钢铁、电解铝项目，最低资本金比例为钢铁、电解铝项目，最低资本金比例为40%40%；

水泥项目，最低资本金比例为水泥项目，最低资本金比例为35%35%；

煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为30%30%；

铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最低资本金比例为低资本金比例为25%25%；

保障性住房和普通商品住房项目，最低资本金比例为保障性住房和普通商品住房项目，最低资本金比例为2020，其他房地产开发项目的最低资本金比例为其他房地产开发项目的最低资本金比例为3030；

其他项目的最低资本金比例为其他项目的最低资本金比例为2020。

外商投资项目注册资金比例的规定外商投资项目注册资金比例的规定投资总额投资总额注册资本注册资本比例比例附加条件附加条件300万美元及以下万美元及以下70300万美元以上至万美元以上至l000万万美元美元50其其中中投投资资总总额额在在420万万美美元元以以下下的的，注注册册资资本本不不得得低于低于210万美元万美元1000万美元以上至万美元以上至3000万美元万美元40其其中中投投资资总总额额在在1250万万美美元元以以下下的的，注注册册资资本本不不得得低于低于500万美元万美元3000万美元以上万美元以上1/3其其中中投投资资总总额额在在3600万万美美元元以以下下的的，注注册册资资本本不不得得低于低于1200万美元万美元融资渠道融资渠道融融资资渠渠道道内部积累外部积累内部积累外部积累外部融资外部融资资本金融资发行股票融资资本金融资发行股票融资发行债券融资发行债券融资金融机构融资金融机构融资出口信贷融资出口信贷融资租赁融资租赁融资资本公积金、公益金资本公积金、公益金折旧费、摊销费折旧费、摊销费未分配利润及其它未分配利润及其它发行企业债券和国债发行企业债券和国债发行外国债券发行外国债券国内金融机构融资国内金融机构融资国外金融机构融资国外金融机构融资买方信贷、卖方信贷买方信贷、卖方信贷政府混合信贷政府混合信贷五种融资渠道的比较五种融资渠道的比较（发行股票、发行债券、银行借款、租赁融资、商业信用）发行股票、发行债券、银行借款、租赁融资、商业信用）商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款的方式进行购销活动所形成的借贷关系。

商业信用的形式主要有应付账款、预收账款、应付票据和票据贴现。

融资成本融资成本1融资期限融资期限2融资风险融资风险3方便程度方便程度4一、一、融资成本融资成本与其他融资渠道相比，筹资成本是最低筹资成本是最低的。

商业信用是一项短期负债，短期负债所发生的利息要低利息要低于长期负债融资。

商业信用如果没有现金折扣或使用不带息票据，利用商业信用不会发生筹资成本不会发生筹资成本。

2、债务融资与股权融资的比较债务融资与股权融资的比较

（1）比较标准：

回报率回报率=无风险回报率+风险贴水风险贴水无风险回报率在各融资方式下都相同，所以投资回报率，即融资单位成本的高低，就取决于风险贴水的高低。

风险贴水风险贴水（也称风险溢价），是指风险规避者为规避风险而愿意付出的货币数额。

风险贴水风险贴水的大小取决于风险状况，风险越大，则风险贴水越高，反之亦然。

（2）债务融资债务融资债券和银行贷款，都必须按事先议定的债息率定期支付本息。

债务融资债务融资在企业发生债务危机甚或破产时必须优先偿还银行贷款和债券债务。

（3）股权融资股权融资No.2No.3No.1股权投资者投资收益随企业经营状况而上下波动。

利息是在税前支付的，债务利息要计入成本，可冲减公司所得税，但股息则无此优惠。

在进入破产清算程序时，股权投资者仅能取回偿还各种债务后的剩余值。

（4）结论结论融资成本：

融资成本：

债务融资债务融资股权融资股权融资3、银行借款与发行债券比较银行借款与发行债券比较银行借款银行借款VS发行债券发行债券银行借款不需印刷证券,且不需支付发行费用，筹资费用低。

银行借款利率低，资金的占有费用较发行债券低。

银行借款可在税前支付利息，减税。

银行借款银行借款债券融资债券融资4、租赁融资租赁融资一般来说，融资租赁的资金成本率比其他筹资方式如债券和银行借款的资本成本率更高一些。

融资租赁的租金比举债利息高租金比举债利息高，总的财务负担重。

债券融资债券融资融资租赁融资租赁5、结论结论融资成本融资成本商业信用商业信用银行借款银行借款发行债券发行债券租赁融资租赁融资发行股票发行股票1、五种融资渠道期限的比较五种融资渠道期限的比较融资渠道融资渠道商业信用商业信用发行股票发行股票银行借款银行借款发行债券发行债券租赁融资租赁融资期限期限商业信用期限最短，应付账款，一般的偿付期限为30天。

无固定还款期，筹集永久性资金。

银行信贷期限较短，金额少。

发行债券所筹集资金的期限较长。

租赁期为所租赁资产大部分使用寿命周期。

二、期限二、期限2、结论结论商业信用商业信用银行借款银行借款租赁融资租赁融资发行债券发行债券发行股票发行股票短短长长三、风险三、风险发行股票的资金成本较高资金成本较高，在公司破产清算时，最后偿还的是股东的资本。

在所有的融资渠道中，发行股票的风险是最大风险是最大的。

1、发行股票发行股票22、商业信用、商业信用利用商业信用筹资风险比较小，只有在下列两种情况下存在着某种程度的风险：

在规定的期限内没能及时付款，将影响企业的信用，降低了企业的信用等级。

过多集中地使用商业信用，当企业现金不充分时，由于付款时间比较集中，将会出现不能及时付款的风险。

总的来说，商业信用筹集资金的风险最小风险最小。

3、银行借款发行债券债券本息偿付义务固定，如果企业盈利不佳或亏损，会因到期无法还本付息而导致破产清算。

债券相对银行借款而言，还款约束强，风险较银行借款大。

银行借款灵活性大，还款可与银行协商。

发行债券与银行借款相比，可获得期限较长、数额较大的资金来源，故风险较银行借款大。

44、租赁融资、租赁融资租赁融资的资金成本较银行贷款大，面临的风险也较银行借款大。

租赁期限较长，且租赁契约一般不可撤消，能减少设备陈旧过时的风险。

对于承租人来说面临的风险较小。

租赁融资风险租赁融资风险较银行借款大较银行借款大55、结论、结论风险风险商业信用商业信用银行借款银行借款租赁融资租赁融资发行债券发行债券发行股票发行股票四、方便程度四、方便程度1商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性筹资，是一种直接信用行为，不用办理正式筹资手续。

3在所有的融资渠道中，商业信用速度是最快的。

2利用银行借款筹资，银行往往对贷款的使用规定一些限制条件，而商业信用则限制较少，是最方便的。

1、商业信用、商业信用2、发行股票发行股票公布公司财务状况，增发股票导致股权稀释，影响现有股东利益和对公司的控制权，制约较多。

发行股票的程序比较复杂，前期准备的时间长，并且审批程序也较复杂。

发行股票筹资方便程度最差firstSecondconclusion3、银行借款银行借款程序比较简单银行借款，若借款期间企业财务状况有变化，可直接与贷款单位协商，比与股票、债券持有人协商要方便得多。

4、发行债券发行债券1、发行债券方便程度主要体现在以下几个方面：

、发行债券方便程度主要体现在以下几个方面：

企业发行债券的条件比较多。

发行债券的程序也比较复杂。

发行债券的程序较银行借款复杂得多。

5、租赁融资租赁融资租赁融资的筹资环节大大减少，所需手续简单，省了许多繁锁的审批手续。

规避债务上的限制性契约条款，限制条一般比较宽松，比发行债券方便。

杠杆租赁中承租方要想资金出借方借款，增加了借款的手续，比银行贷款复杂。

6、结论结论方便程度方便程度发行股票发行股票发行债券发行债券租赁融资租赁融资银行借款银行借款商业信用商业信用第一节第一节融资方式融资方式一、金融市场的结构和作用一、金融市场的结构和作用

（一）金融市场的结构和运作流程

（一）金融市场的结构和运作流程

（二）两种资金融通方式：

间接融资与直接融资

（二）两种资金融通方式：

间接融资与直接融资1、间接融资：

、间接融资：

（1）典型方式）典型方式银行存款与放贷银行存款与放贷

（2）核心要素：

）核心要素：

金融机构作为中介者，割断了资金盈余者与短缺者的直金融机构作为中介者，割断了资金盈余者与短缺者的直接联系。

接联系。

盈余者与短缺者之间无直接的信用关系。

金融机构对资金盈余者负责；

短缺者仅对金融机构负责。

2、直接融资、直接融资

（1）典型方式：

股票融资、债券融资、绕过银）典型方式：

股票融资、债券融资、绕过银行的直接借贷行的直接借贷

（2）核心要素：

金融机构作为中介者，仅仅充当金融机构作为中介者，仅仅充当“桥梁桥梁”作作用，它与资金盈余者及短缺者之间无直接的债权用，它与资金盈余者及短缺者之间无直接的债权或股权关系。

或股权关系。

资金盈余者与短缺者之间有直接的信用关系。

影子银行影子银行脱离银行资产负债表的借贷平台。

脱离银行资产负债表的借贷平台。

我国目前我国目前“影子银行影子银行”有三种最主要存在形式：

有三种最主要存在形式：

银行理财产品；

非银行金融机构贷款产品；

民间借贷。

典型产品：

银信合作典型产品：

银信合作“银信合作银信合作”是指银行通过信托理财产品的方式是指银行通过信托理财产品的方式“隐蔽隐蔽”地为企业提供贷款。

地为企业提供贷款。

例如：

某房地产商开发房产项目资金短缺，银行因监管等例如：

某房地产商开发房产项目资金短缺，银行因监管等政策原因贷款额受限而不能直接向其贷款，政策原因贷款额受限而不能直接向其贷款，信托公司信托公司以中以中间人角色出现，以房产商待开发项目为抵押，设计基于该间人角色出现，以房产商待开发项目为抵押，设计基于该项目现金流的理财产品，其周期一般为项目现金流的理财产品，其周期一般为11年到年到11年半，并委年半，并委托银行代销，由投资者购买，房产商获得项目资金，项目托银行代销，由投资者购买，房产商获得项目资金，项