项目融资方案分析PPT文件格式下载.ppt

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优先追索权；

成本低于权益资金；

不会分散投资者对企业的控制权；

避税避税返回99政策性银行贷款政策性银行贷款:

期限长,利率低,配合国家产业政策,对政策性项目提供贷款国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行返回1010外国政府贷款援助性:

期限长,低息或无息;

混合贷款:

政府贷款加出口信贷;

特定用途日本ODA:

90%90%低息贷款低息贷款（0.75%2.2%,（0.75%2.2%,期限期限30+1030+10年年）道路道路,港口港口,机场机场;

环境农业环境农业,通讯等通讯等返回1111国际金融组织贷款世界银行:

期限长（20年以上）,浮动利率;

一般只为项目提供货物或服务的外汇部分;

审批时间长亚洲开发银行:

硬贷款（1030年，浮动利率）和软贷款（40年，0利息，1%手续费）,赠款返回1212出口信贷设备出口国政府为了促进本国设备出口、鼓励本国银行向本国出口商或外国出口商提供的贷款。

利率一般低于国际商业贷款利率。

卖方信贷：

贷给本国出口商；

买方信贷：

贷给设备进口国；

返回1313银团贷款适用于资金需求量大，偿债能力强的建设项目多家银行组成集团，采用统一贷款协议返回1414四.既有法人内部融资1.既有法人内部融资含义2.既有法人内部融资渠道货币资金资产变现资金经营权变现资金直接使用非现金资产返回返回1515既有法人内部融资以既有法人资产作为项目建设资金的来源.对于企业的某一项资产来说，无法确定它是资本金形成的，还是债务资金形成的。

但，当投入项目，就构成项目的资本金。

例如：

A企业以资产M投资于项目B，则对于B来说，M就构成B的资本金。

返回返回返回返回1616货币资金可用于项目建设的既有法人资产货币资金，包括：

现有的货币资金：

库存现金和银行存款，扣除必要的日产经营活动所需货币资金额。

未来经营活动可能获得盈余现金：

通过企业未来现金流量预测估算。

返回返回返回返回1717四.准股本资金准股本资金：

兼有资本金和债务资金性质的资金。

1.优先股股票2.可转换债券返回返回18181.优先股股票从普通股东立场看,优先股可视为负债;

从债权人立场看,优先股可视为资本金;

u负债性质：

股息固定,对公司剩余财产比普通股有优先要求权;

不参与分红,无表决权;

u权益性质：

受偿顺序在普通债务之后,股息在税后利润中支付在项目评价中，优先股视为项目资本金在项目评价中，优先股视为项目资本金返回返回19192.可转换债券特定时间、特定条件下，转换为普通股股票的特殊企业债券利率低于普通企业债券利率在项目评价中，可转换债券视为项目债务资在项目评价中，可转换债券视为项目债务资金金返回返回2020第二节第二节融资模式与组织形式融资模式与组织形式一.项目融资模式二.项目融资组织形式三.项目投融资的产权结构返回返回2121一.项目融资模式项目融资模式:

项目融资模式指融资所采取的方式。

包括：

项目的融资组织形式项目的融资组织形式不同的融资主体采取融资活动，承担相应的责任和风险融资结构融资结构返回返回2222二.项目融资组织形式1.新设项目法人融资（项目融资）项目融资的方式项目融资的特点BOT2.既有项目法人融资（公司融资）公司融资的方式公司融资的特点返回返回2323项目融资的方式项目融资：

项目的发起人（企业或政府）与其他投资人出资，建立新的法人单位项目公司，承担项目的投融资、建设和运营。

项目发起人作出投资决策；

发起人与项目公司并非一体；

项目公司承担融资责任和风险；

项目还贷能力取决于项目资产和项目财务效益返回返回2424项目融资的特点有限追索权：

项目融资的信用基础是项目公司范围内的资产，对项目外资产（组建项目公司的发起人发起人）无追索权。

返回返回2525BOT方式图示政府主管部门政府主管部门BOTBOT项目公司项目公司银行或财团银行或财团股东股东设设计计施施工工经经营营BOT合同移交资本金股息、红利贷款还贷返回返回2626公司融资的方式既有项目法人融资（公司融资）：

依托现有法人进行融资活动。

方式：

不组建新的项目公司。

由发起人公司出面筹集资金投资于新项目，以已经存在的公司本身的资信对外融资。

现有公司组织融资活动，投资决策，承担责任和风险；

拟建项目构成现有公司的增量资产；

返回返回2727公司融资的特点债务资金虽然用于项目投资，但债务人是现有公司，而不是项目。

债权人不仅对项目资产有追索权，而且可以对整个公司资产进行追索。

债务的风险程度低于项目融资返回返回2828三.项目投融资的产权结构项目投融资产权结构：

项目投资所形成的资产所有权结构，即：

项目的股权投资人对项目资产的拥有和处置形式、收益分配关系。

股权式合资结构契约式合资结构合伙制结构返回返回2929第三节第三节融资成本分析融资成本分析一.融资成本二.债务资金融资成本分析三.权益资金融资成本分析四.综合资金成本分析五.融资成本案例（P280:

例12-6）返回返回3030一.融资成本融资成本:

为了筹集和使用资金而付出的全部费用.包括:

资金筹集费用和资金占用费用资金筹集费用:

在融资过程中所发生的一次性支付成本费用,如承诺费,手续费,担保费,代理费等资金占用费用:

反映资金占用和使用期内应付出的经常性费用,例如利息3131融资成本计算公式融资成本计算公式项目融资成本一般采用资金成本率表示项目融资成本一般采用资金成本率表示项目融资成本一般采用资金成本率表示项目融资成本一般采用资金成本率表示:

返回返回返回返回3232二.债务资金融资成本分析1.银行借款的资金成本2.债券资金成本3.租赁成本返回返回返回返回33331.1.银行借款的资金成本银行借款的资金成本（KKii）银行借款资金成本银行借款资金成本银行借款资金成本银行借款资金成本（KKKKiiii）包括借款利息和筹资费用包括借款利息和筹资费用包括借款利息和筹资费用包括借款利息和筹资费用由于借款利息计入税前成本费用由于借款利息计入税前成本费用由于借款利息计入税前成本费用由于借款利息计入税前成本费用,因而使企业少因而使企业少因而使企业少因而使企业少缴一笔所得税缴一笔所得税缴一笔所得税缴一笔所得税,因此因此因此因此,企业实际负担的借款利息费企业实际负担的借款利息费企业实际负担的借款利息费企业实际负担的借款利息费用应扣除相应的所得税额用应扣除相应的所得税额用应扣除相应的所得税额用应扣除相应的所得税额3434KKii计算公式计算公式3535含有担保的含有担保的KKii计算公式计算公式式中式中式中式中,VVVVdddd担保费率担保费率担保费率担保费率;

VVVV担保费总额；

担保费总额；

PPPP贷款总额；

贷款总额；

nnnn担保年限担保年限担保年限担保年限3636算例项目业主向银行申请贷款项目业主向银行申请贷款项目业主向银行申请贷款项目业主向银行申请贷款500500500500万元，偿还期万元，偿还期万元，偿还期万元，偿还期5555年，年贷款利率年，年贷款利率年，年贷款利率年，年贷款利率12%12%12%12%。

同时银行要求第三方担保。

某公司愿提供担保，担保。

某公司愿提供担保，担保额为额为额为额为80808080万元，担保期限为万元，担保期限为万元，担保期限为万元，担保期限为5555年，项目建成后所得税税率为年，项目建成后所得税税率为年，项目建成后所得税税率为年，项目建成后所得税税率为25%25%25%25%。

计算该项贷款资金成本。

首先计算贷款担保费率：

再计算项目的贷款资金成本：

返回返回返回返回37372.2.债券资金成本债券资金成本公式如下：

公式如下：

式中，式中，式中，式中，IIIIbbbb债券年利息；

债券年利息；

BBBB债券融资额；

债券融资额；

ffffbbbb债券融资费率；

债券融资费率；

RRRRbbbb债券年利率债券年利率债券年利率债券年利率TTTT所得税税率所得税税率所得税税率所得税税率返回返回返回返回38383.3.租赁成本租赁成本企业租入资产，获得其使用权，要定期支付租金，企业租入资产，获得其使用权，要定期支付租金，企业租入资产，获得其使用权，要定期支付租金，企业租入资产，获得其使用权，要定期支付租金，租金列入企业成本，可以减少支付所得税，因此租租金列入企业成本，可以减少支付所得税，因此租租金列入企业成本，可以减少支付所得税，因此租租金列入企业成本，可以减少支付所得税，因此租金成本计算公式：

金成本计算公式：

KKKKLLLL租赁资金成本率；

租赁资金成本率；

PPPP租赁资产价值；

租赁资产价值；

EEEE年租金额；

年租金额；

TTTT所得税率所得税率所得税率所得税率返回返回返回返回3939三.权益资金融资成本分析1.普通股资金成本2.优先股成本3.企业利益留存（留利）的资金成本返回返回返回返回4040第四节第四节融资结构分析融资结构分析一.融资结构分析内容1.资产负债结构分析2.权益投资结构分析3.债务资金比例二.财务杠杆和财务风险三