股票期权初级课程优质PPT.ppt

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行权价格行权价格买卖双方事先约定好到期交割股票的价格。

合约到期日合约到期日买卖双方事先约定的未来交割股票的日期。

合约属性合约属性又称股票期权的方向，分为看涨期权和看跌期权。

期权权利金涨跌方向到期日行权价格3.股票期权的功能对冲风险对冲风险股票期权可以成为套期保值工具，帮助投资者以较低成本规避现有股票未来下跌的风险。

（举例）例：

大盘涨到4000点时，老李开始感到不安想卖掉股票但又担心抛早了，所以花40点买入看跌期权，过了两个月大盘跌到3000点，老李因为买了看跌期权所以还可以按照4000点的价钱卖出股票，代价只是多花了40点，但却保留了1000点的盈利。

3.期权的功能损失有限性损失有限性买入认购或者认沽期权收益无限，损失有限，损失最大为期权权利金。

例：

接着上面老李的例子，大盘没跌下去反而涨到6000点呢？

答：

老李这时肯定不愿意还按照4000点卖股票，期权可以作废期权可以作废，代价只是当时买期权花的40点，但大盘涨了2000点，老李实际上还多赚了1960点。

3.期权的功能情景举例：

l想买不敢买想买不敢买大盘长期横在2800点，很多主流声音都说可以买进，但老李心里怕怕的，为什么呢？

前期跌那么惨，虽然现在是便宜，但万一再下跌虽然有可能套的浅，但那也是套啊！

但老李也很眼热，因为这个点位确实低，万一没抓住踏空了多尴尬！

别矛盾了，花28点买个看涨期权约定允许老李一个月后还可以按照2800点买股票，未来如果大盘涨到3400点，也可以按照2800点买股票，期权仅增加了28点的成本；

如果2800没守住，跌到2400，老李要是还想买，那就让看涨期权作废，了不起损失28点，在市场上按2400点买股票，期权仅增加1.17%的成本，但避免了老李套在2800的损失！

看涨期权能帮老李啥忙？

用一点点的成本，来避免他踏空错过机会，又用一点点的成本，来避免他踏空错过机会，又避免老李被他想要的股票套在高位！

避免老李被他想要的股票套在高位！

如果能再给我如果能再给我一次机会一次机会3.期权的功能想卖怕卖早了想卖怕卖早了大盘涨到4000点，亲戚朋友都让老李清仓走人，可老李想万一涨到6000点，我不就少赚了2000点吗，可是朋友的建议也没错，怎么办？

又矛盾了？

老李的矛盾是有道理的。

那么别纠结了，花40点买个看跌期权，允许老李未来想卖股票的时候还能按4000点卖。

如果真跌到3000点了，老李也别慌，因为有期权，他还能按4000点把股票卖了，只是增加了40点买期权的成本；

如果涨到6000点，老李也开心，这次多赚了2000点，期权自动作废，也只是多掏了40点买期权的成本。

看跌期权能帮老李啥忙？

用一点点成本，保证了老李守住现在的果实，用一点点成本，保证了老李守住现在的果实，又替老李准备了一个未来又替老李准备了一个未来！

4.期权价值变动的影响因素影响因素影响因素看涨期权看涨期权看跌期权看跌期权标的证券价格上涨下跌行权价格下跌上涨波动率上涨上涨到期日剩余日期上涨上涨无风险利率上涨下跌思考思考：

股票期权既赋予了投资者权利，又帮助投资者锁定了损失，那他没有任何风险么？

5.期权的风险期权的风险5.1期权的市场风险标的股票的价格上下波动会造成期权的价格大幅波动期权到期时，看涨看跌方向判断错误，买方损失全部权利金5.期权的风险期权的风险5.2期权的保证金风险股票期权卖方可能随时被要求提高保证金数额，若无法按时补交，会被强行平仓。

5.期权的风险期权的风险6.1大跌行情2016/1/4首次熔断6.期权实战案例期权实战案例50ETF-5.71%，大盘-6.86%50ETF-20.95%，大盘-25.4%图1大盘2016/1/4至2016/1/27走势6.期权实战案例期权实战案例图220161月看跌期权熔断当天涨势熔断当日行权价2.3看跌期权当天即从开盘价0.0384元/股迅速上涨，收盘涨至0.249元/股，涨幅540%，同期50ETF下跌-5.71%，大盘下跌-6.86%。

若手中持有50ETF，利用看跌期权可以完美保护股票资产；

如果持有其他大盘股，也可以有效减少当天亏损；

如果纯投机下跌预期，当天利用看跌期权理论上也可以获得500%以上的盈利。

6.2大涨行情国家队救市6.期权实战案例期权实战案例图150ETF2015/8/26至2015/9/30走势6.1大涨行情国家队救市6.期权实战案例期权实战案例2015/8/26时分，50ETF已经累计下跌-46.06%，救市的呼声愈演愈烈，但大部分的投资者已经风声鹤唳，不敢入场。

此时可以利用看涨期权进场，如果判断错误损失也有限，又因为期权紧盯蓝筹股，如果救市肯定蓝筹先涨。

实际情况是2015/8/27蓝筹大幅上涨时，看涨期权平均涨幅在100%以上。

因为期权规避了判断错误时无限的损失，令投资者可以耐心等待这次机会，所以期权很好地帮助投资者抓住这一波行情。

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