杜邦分析法例题Word格式文档下载.docx
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128300
固定资
产净值
313200
332300
473400
负债
总计
426400
580100
688300
在建工
程
21510
31600
129500
递延资
产
6900
无形及
其他资
147500
155500
所有者
权益合
320910
1629100
1843200
计
资产总
747310
2209200
2531500
负债及
所有者权益合计
损益表
一、产品销售收入
881000
948800
989700
减：
产品销售成本
316400
391000
420500
产品销售费用
9900
52700
43500
产品销售税金
95300
99600
89000
二、产品销售利润
459400
405500
436700
力口：
其他业务利润
管理费用
164900
107000
97200
财务费用
13400
3600
18500
三、营业利润
281100
294900
321000
投资收益
营业外收入
营业外支出
四、利润总额
所得税
84330
88470
96300
五、净利润
196770
206430
224700
三、案例分析要求（资产类用平均值计算）
1计算该公司上年和本年的权益净利润，并确定本年较上年的总差异
2.对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。
3.对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异影响的份额。
4.运用上述分析的结果，归纳影响该公司权益净利率变动的有利因素和不利因素，找出产生不利因素的主要问题和原因，并针对问题提出相应的改进意见，使这些改进建议付诸实施，能促使该公司的生产经营管理更加完善，竞争力更加提高。
杜邦财务分析案例参考答案
（一）计算该公司上年和本年的权益净利率并确定本年较上年的总差异
1.上年权益净利率
=206430/[（320910+1629100）/2]=206430/975005=21.17%
2.本年权益净利率
=224700/[（1629100+1843200）/2]=224700/1736150=12.94%
3.权益净利率本年较上年总差异=12.94%—21.17%=-8.23%
计算结果表明本年较上年权益净利率下降了8.23%
（二）对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益两因素分析，并确
定各因素变动对总差异影响的份额。
1.上年权益净利率=上年总资产净利率X上年权益乘数
=206430/[（747130+2209200）/2]X[（747310+2209200）/2]/975005
=（2063400/1478255）X（1478255/975005）
=13.96%X1.5162=21.17%
2.本年权益净利率=本年总资产净利率X本年权益乘数
=224700/[（2209200+2531500）/2]X[（2209200+2531500）/2]/1736150
=（224700/2370350）X（2370350/1736150）
=9.48%X1.3653=12.94%
3.由于总资产净利率变动对权益净利率的影响
=（9.48%—13.96%）X1.5162=-6.8%
4．由于权益乘数变动的权益净利率的影响
=9.48%X（1.3653—1.5162）=-1.43%
（3）对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异的影响份额。
1.上年总资产净利率=上年销售净利率X上年总资产周转率=（206430/
948800）X（948800/1478255）=21.75%X0.6418=13.96%
2.本年总资产净利率=本年销售净利率X本年总资产周转率=（224700
/989700）X（989700/2370350）=22.7038%X0.4175=9.84%
3.总资产净利本年较上年总差异=9.48%—13.96%=-4.48%
4．销售净利率变动对总差异的影响
=（22.7038%-21.75%）X0.6418=0.608%
5．总资产周转率变动对总差异的影响
=22.7038%X（0.4175-0.6418）=-5.09%
（4）通过上述分析可知，该公司的权益净利率本年较上年减少了8.23%，影响此总
差异的直接原因主要有总资产净利率和权益乘数，计算结果表明，此两种因素从总体看均为不利因素，其中总资产净利率下降影响份额为6.8%,权益乘数下降影响份额为1.43%对于权益乘数下降所引起的对权益净利率影响，今后可考虑适当增加负债，利用财务杠杆来改善权益乘数，以提高权益净利率。
引起总资产净利率下降的主要原因是总资产周转率的延缓，对于这个不利因素，今后要通过强化企业管理，优化资源管理。
缩短生产经营周期，以加强资金周转来解决。
在总资产净利率下降这个不利因素中也有积极的一面，即销售净利率提高的积极影响被总资产周转率下降所产生的消极影响所掩盖。
销售净利润的上升总体来看，是积极因素，弓I起其上升的有利因素主要有三个：
销售费用率下降，销售税金率下降和销售管理费用下降。
但是也应该注意，在销售上升的积极因素中，也包含了三个不利因素，即销售成本率、销售财务费用率和销售所得税金率的升高，只是这三个因素的升高对销售净利率的负影响被前三个有利因素的正影响所抵消。
由于税金因素是客观因素，企业主要是适应，所以提高警惕销售净利率，企业主要应从其他四个方面挖掘潜力，具体建议是：
继续巩固和扩展销售费用率和销售管理费用率的降低的成果，今后的工作重点应放在狠抓销售成本率的降低上。
至于销售财务费用率的上升问题，应把它与利用财务杠杆引起的销售净利率的提高加以对比才能做出正确的判断。
（1）A公司2009年的资产负债表和利润表如下所示：
2009年12月31日单位：
万元
期末余额
年初余额
负债及股东权益
流动资产：
流动负债：
货币资金
10
短期借款
20
14
交易性金融资产
3
交易性金融负
债
应收票据
7
27
应付票据
2
11
应收账款
90
62
应付账款
22
46
应收利息
其他应收款
应付职工薪酬
6
5
存货
40
85
应交税费
4
其他流动资产
28
应付利息
流动资产合计
200
211
应付股利
其他应付款
17
一年内到期的非流动负债
流动负债合计
99
非流动负债：
长期借款
105
69
非流动资产：
应付债券
80
48
可供出售金融资产
15
长期应付款
持有至到期投资
预计负债
长期股权投资
递延所得税负债
长期应收款
其他非流动负债
固定资产
270
187
非流动负债合计
225
132
在建工程
12
8
负债合计
315
231
固定资产清理
股东权益：
无形资产
9
股本
30
长期待摊费用
资本公积
递延所得税资产
盈余公积
其他非流动资产
未分配利润
137
155
非流动资产合计
220
股东权益合计
资产总计
515
431
负债及股东权益总计
利润表
2009年单位：
本期金额
上期金额
一、营业收入
750
700
营业成本
640
585
营业税金及附加
25
销售费用
13
8・23
10.3
23.86
12.86
资产减值损失
公允价值变动收益
投资收益（金融收益）
1
二、营业利润
39.91
48.84
加：
17.23
11.16
三、利润总额
57.14
60
所得税费用
17.14
18.00
四、净利润
42
（2）A公司2008年的相关指标如下表。
表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项
目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的
指标
2008年实际值
净经营资产净利率
17%
税后利息率
9%
净财务杠杆
50%
杠杆贡献率
4%
权益净利率
21%
（3）计算财务比率时假设：
货币资金”全部为经营资产，应收票据”、应收账款”、
其他应收款”不收取利息；
应付票据”等短期应付项目不支付利息；
长期应付款”不支
付利息；
财务费用全部为利息费用，没有金融性的资产减值损失，投资收益为金融性资产的投资收益，没有优先股。
要求：
（1）计算2009年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。
（2）计算2009年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权
益净利率
（3）对2009年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2009年权益净利率变动的影响。
（4）按要求（1
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