注册会计师《财务成本管理》真题及答案Word文件下载.docx

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2.债券5年到期，票面利率10%，每半年付息一次，则到期有效年利率为（）。

A.10%

B.9.5%

C.10.25%

D.10.5%

【参考答案】C

【答案解析】该债券有效年利率=（1+10%/2）²

-1=10.25%

财务估价基础——货币的时间价值

3.实施股份分割与发放股票股利产生的影响有哪些不同?

（）。

A.所有者权益

B.股本

C.股价

D.资本公积

【参考答案】B

【答案解析】实施股份分割与发放股票股利对所有者权益的规模不产生影响。

股份分割不影响所有者权益的结构而发放股票股利影响所有者权益的结构，股票分割股本不变，而发放股票股利，股本增加。

实施股份分割与发放股票股利都使股价降低。

实施股份分割与发放股票股利都对资本公积没有影响。

股利分配——股票股利、股票分割和回购

4.财务决策时不考虑沉没成本，体现财务管理（）。

A.比较优势原则

B.创意原则

C.期权原则

D.净增效益原则

【参考答案】D

【答案解析】创意原则指的是创意能带来额外报酬，比较优势原则是指专长能创造价值，期权原则是指计算时要考虑期权的价值，净增效益原则建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。

净增效益原则的应用领域之一是沉没成本的概念。

财务管理概述——财务管理原理

5.根据公开的财务数据计算经济增加值时不须纳入调整的有（）。

A.研发支出

B.品牌推广

C.当期商誉减值

D.表外长期经营租赁资产

【答案解析】披露的经济增加值是利用公开会计数据进行调整计算出来的。

典型的调整包括：

（1）研究与开发支出;

（2）战略性投资;

（3）收购形成的商誉;

（4）为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用;

（5）折旧费用;

（6）重组费用。

以上各项不包括选项D。

业绩评价——业绩的计量

6.根据有税的MM原理，负债比例提高时（）。

A.债务成本上升

B.股权成本上升

C.加权平均成本上升

D.加权平均资本成本不变

【答案解析】MM理论假设借债无风险，即公司和个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关，因此负债比例提高时，债务成本不变，选项A错。

负债比率提高，财务风险加大，则股权资本成本应该提高，选项B对。

由于利息抵税的作用，随着负债的增加，加权平均成本下降，选项C错，选项D错。

股利分配——股利理论与股利分配政策

7.年现金流量比率，使用流动负债的（）。

A.年末余额

B.年初余额

C.年初和年末的平均值

D.各月期末余额的平均值

【答案解析】现金流量债务比，是指经营活动现金流量净额与债务总额的比率，因为实际需要偿还的是期末金额而非平均金额，因此应当使用年末余额。

财务报表分析——财务比率分析

8.某只股票的现价为20元，以该股票为标的的欧式看涨看跌期权交割价格均为24.96元，都在6个月后到期，年无风险利率为8%，如果看涨期权价格为10元，则看跌期权价格为（）元。

A.6.89

B.6

C.13.11

D.14

【答案解析】根据看涨看跌期权平价，看跌期权的价格P=-20+10+24.96/（1+8%/2）=14元。

期权估价——期权价值评估的方法

9.企业采用保守型流动资产投资政策时（）。

A.短缺成本高

B持有成本高

C.管理成本低

D.机会成本低

【答案解析】因为企业采用保守型流动资产投资政策，持有的流动资产多，所以应该持有成本高，短缺成本低。

所以选项B对。

营运资本投资——营运资本投资概述

10.甲企业的负债为800万元，平均权益1200万元，税后经营净利润340万元,税后利息50万元，税后利息率为8%,股东要求的报酬率10%,则剩余权益收益为（）万元。

A.156

B.142

C.170

D.220

【答案解析】剩余权益收益=（340-50）-1200x10%=170万元，选C。

业绩评价——公司内部的业绩评价

11.以下属于酌量性变动成本的为（）。

A.直接材料

C.产品销售税金及附加

B.直接人工成本

D.按销售收入一定比例的代购费

【答案解析】变动成本有两种情况，一是由技术或实物关系决定的，叫作技术变动成本，一种是由经理人员决定的，例如，按销售额的一定的百分比开支的销售佣金、新产品研制费、技术转让费，以及按人的意愿投人的辅料，这种可以通过管理决策行动改变的变动成本，叫作酌量性变动成本，因此选D。

本量利分析——成本性态分析

12.期权有效期内预计发放红利增加时（）。

A.美式看涨期权价格降低

B.美式看跌期权价格降低

C.欧式看涨期权价格上升

D.欧式看涨期权价格不变

【參考答案】A

【答案解析】除息日后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低，看跌期权价格上升。

因此，看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动，看涨期权与预期红利呈反向变动，选A。

期权估价——期权概述

13.以下对于证券组合的机会曲线，表述正确的为（）。

A.曲线上报酬率最低的组合是最小方差组合

B.曲线上的点均为有效组合

C.两种证券报酬率相关系数越大曲线弯曲程度越小

D.两种证券报酬率越接近曲线弯曲程度越小

【答案解析】曲线上最左端的组合是最小方差组合，由于分散投资的效果，最小方差的组合不一定报酬率最低，报酬率最低的组合也不一定方差最小，选项A错。

有效集位于机会集的顶部，从最小方差组合点起到最高预期报酬率点止，曲线上的点并不是全部有效，选项B错。

证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应就越强;

证券报酬率之间的相关系数越大，风险分散化效应就越弱;

完全正相关的投资组合，不具有分散化效应，其机会集是一条直线，选项C对，选项D错。

财务估价基础——风险和报酬

14.资本市场有效，在股利稳定增长，股票资本利得收益等于流动股票的（）。

A.股利收益率

B.持续增长率

C.期望收益率

D.风险收益率

【答案解析】根据固定增长股利模型，股东预期报酬率=第一期的股利/第0期的股价+股利增长率。

从这个公式看出，股票的总收益率可以分为两个部分，第一个部分叫作股利收益率，是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。

第二部分是增长率g,叫作股利增长率。

由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。

g的数值可以根据公司的可持续增长率估计。

债券和股票估价——股票股价

15.甲公司按2/10、n/40的信用条件购入货物，则公司放弃现金折扣的年成本是（）。

A.18.37%

B.18%

C.24%

D.24.49%

【答案解析】放弃现金折扣的资金成本=[折扣百分比/（1-折扣百分比）]x[360/（信用期-折扣期）]。

16.使用三因素分析法进行固定制造费用差异分析时，效率差异反映的是（）。

A.实际工时脱离生产能量形成差异

B.实际消耗与预算金额差异

C.实际产量标准エ时脱离生产能量形成差异

D.实际エ时脱离标准エ时形成的差异

【答案解析】实际工时未达到生产能量形成闲置能量差异，实际消耗与预算金额之间的差额形成耗费差异，预算金额与标准成本的差额（或者说实际业务量的标准工时与生产能量的差额用标准分配率计算的金额），叫作能量差异，实际工时脱离标准工时形成效率差异，因此选项D正确。

标准成本计算——标准成本的差异分析

17.甲公司以年利率10%向银行借款1000万元，期限为1年，银行要求企业按贷款数额的10%保持补偿余额，则该项借款的有效年利率为（）。

B.9.09%

C.11%

D.11.11%

【答案解析】有效年利率=10%/（1-10%）=11.11%。

营运资本筹资——短期筹资

18.总杠杆系数反映的是（）的敏感程度。

A.息税前利润对营业收入

B.每股收益对营业收入

C.每股收益对息税前利润

D.每股收益对税后净利润

【答案解析】总杠杆系数是每股收益变动率与营业收入变动率之比，反映的是每股收益变动对营业收入的敏感程度。

资本结构——杠杆原理

19.市场中普遍的投资者风险厌恶情绪降低，则证券市场线（）。

A.斜率变大

B.斜率变小

C.斜率不变，向上平移

D.斜率不变，向下平移

【答案解析】证券市场线的纵轴为要求的收益率，横轴为以β表示的风险，纵轴的截距表示无风险利率，斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。

投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，因此选B。

20.下列不属于在货币市场交易的是（）。

A.3个月期的国债

B.一年期的可转让存单

C.银行承兑汇票

D.股票

【答案解析】金融市场根据融资期限的长短分为货币市场和资本市场，融资期限在一年以下的属于货币市场金融工具，融资期限在一年以上的属于资本市场金融工具。

ABC项的期限均在一年以下属于货币市场金融工具，D项股票无期限属于资本市场金融工具。

财务管理概述——金融市场

21.某公司计划发型债券，可以作为参考利率的是（）。

A.处于同一行业的公司

B.规模相近的公司

C.相似融资结构的公司

D.同等信用级别的公司

【答案解析】处于同一行业的公司，有新兴企业也有行业巨头，公司之间的差別很大，投资者对于不同的公司要求的必要报酬率差别也很大，选项A错。

规模相近的公司虽然总资产的规模相近，但是资产结构，融资结构可能有很大的差别，有不同的经营风险和财务风险，因此其必要报酬率之间的差别也可能很大，选项B错。

相似融资结构的公司具有相近的财务风险，但是经营风险的水平可能有较大的差异，因此其必要报酬率之间的差别也可能很大，选项C错。

处于同等信用级别的公司具有相似的违约风险，代表了其整体风险水平，具有相近的必要报酬率，选项D对。

资本成本——债务成本

22.以股票为标的物的看张期权和认股权证相比，下列表述中不正确的是（）。

A