博迪投资学第1章PPT格式课件下载.ppt

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考勤（考勤（40分）分）平时作业平时作业（4次作业，共次作业，共60分）分）考试成绩：

满分考试成绩：

满分100分，呈正态分布分，呈正态分布3课堂讲授导引课堂讲授导引u第一部分（第一部分（Ch1-Ch4）整合为一章整合为一章简单介绍简单介绍u第二部分（第二部分（Ch5-Ch8）整合为三章整合为三章重点讲授重点讲授u第三部分第三部分（Ch9-Ch13）整合为两章整合为两章重点讲授重点讲授u第四部分第四部分（Ch14-Ch16）整合为两章整合为两章重点讲授重点讲授u第五部分第五部分（Ch17-Ch19）相关内容后续课程讲授相关内容后续课程讲授u第六部分第六部分（Ch20-Ch23）整合为两章整合为两章重点讲授重点讲授u第七部分第七部分（Ch24-Ch27）有兴趣者自学有兴趣者自学4第第1章章投资概论投资概论1.1投资与投资学投资与投资学1.2金融资产金融资产1.3金融市场金融市场51.1投资与投资学投资与投资学1.1.1投资（投资（Investment）为了获得可能但并不确定的未来值为了获得可能但并不确定的未来值（FutureValue）而作出牺牲确定的现值而作出牺牲确定的现值（PresentValue）的行为的行为（WilliamF.Sharpe，1990年获得诺贝尔经年获得诺贝尔经济学奖济学奖）。

）。

u时间性时间性：

牺牲当前消费：

牺牲当前消费增加未来消费增加未来消费资金的时间价值资金的时间价值u风险性风险性损益的不确定性（损益的不确定性（Uncertainty）u收益性收益性：

增加投资者的财富来满足未来的消费：

增加投资者的财富来满足未来的消费61.1投资与投资学投资与投资学1.1.2投资学（投资学（Investments）研究研究投资行为投资行为及及均衡定价均衡定价的科学。

的科学。

u投资学是投资学是金融学金融学（finance）的核心课程的核心课程之一。

之一。

u概念辨析：

金融学与概念辨析：

金融学与finance7对金融学的理解对金融学的理解（国内观点国内观点）v代表性定义代表性定义（刘鸿儒，刘鸿儒，1995）：

“货币流通和信用活动以及与之相联系的经济货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。

活动的总称。

”v国内金融学教学国内金融学教学两大主线两大主线：

货币银行学货币银行学（moneyandbanking）、国际金融国际金融（internationalfinance）8国外观点国外观点：

vwebster字典字典“ToFinance”：

“筹集或提供资本。

筹集或提供资本。

”（toraiseorprovidefundsorcapitalfor）v华尔街日报华尔街日报（corporatefinance固定版面中固定版面中）：

“为公司提供融资的业务。

为公司提供融资的业务。

”（businessoffinancingbusinesses）9正确理解金融学的内涵与外延：

正确理解金融学的内涵与外延：

u微观金融学微观金融学（micro-finance，国外强调，国外强调）包括公司金融、投资学、证券市场微观结构包括公司金融、投资学、证券市场微观结构u宏观金融学宏观金融学（macro-finance，国内强调，国内强调）包括货币银行学、国际收支理论、金融体系稳定包括货币银行学、国际收支理论、金融体系稳定性研究、微观金融学的自然延伸。

性研究、微观金融学的自然延伸。

u交叉学科交叉学科FinancialEngineering;

LawandFinance10投资学课程的基本框架投资学课程的基本框架u三大内容：

金融工具与金融市场、三大内容：

金融工具与金融市场、投资理投资理论论、证券投资分析实务。

、证券投资分析实务。

u金融工具与金融市场：

基础性金融工具与衍金融工具与金融市场：

基础性金融工具与衍生工具、交易所、中间商、价格决定过程以及生工具、交易所、中间商、价格决定过程以及市场微观结构等。

（市场微观结构等。

（金融市场学金融市场学）u投资理论投资理论：

证券的风险与收益、组合投资理：

证券的风险与收益、组合投资理论、论、CAPM理论、理论、APT、股票理论、债券理论、股票理论、债券理论、期权定价模型等。

（期权定价模型等。

（投资学投资学）u投资实务：

基本和技术分析。

（投资实务：

（证券投资学）证券投资学）111.2.1财富与资产财富与资产u财富（财富（Wealth）现时收入现时收入（Presentincome）与未来收入与未来收入（Futureincome）的现值的现值（Presentvalue）之和。

之和。

房子，车子，知识，房子，车子，知识，年轻年轻等等u资产（资产（Assets）所有所有能储存能储存的财富。

的财富。

房子，车子，票子等房子，车子，票子等1.2金融资产金融资产121.2.2实物资产与金融资产实物资产与金融资产u实物资产实物资产（Realassets）：

）：

创造收入的资产，且创造收入的资产，且一旦拥有就可以直接提供服务。

包括土地、建筑、一旦拥有就可以直接提供服务。

包括土地、建筑、机器、知识等。

机器、知识等。

代表一个经济的生产能力，决定代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富。

一个社会的财富。

u金融资产金融资产（Financialassets）：

实物资产的要求实物资产的要求权权（Claimsonrealassets），），定义实物资产在定义实物资产在投资者之间的配置。

投资者之间的配置。

u金融资产的价值与其物质形态没有任何关系：

金融资产的价值与其物质形态没有任何关系：

股票股票可能并不比印制股票的纸张更值钱。

可能并不比印制股票的纸张更值钱。

u整个社会财富的总量与金融资产数量无关，整个社会财富的总量与金融资产数量无关，金融资金融资产不是社会财富的代表。

产不是社会财富的代表。

概念检查问题概念检查问题1（P3）13金融资产在经济中的作用金融资产在经济中的作用u金融市场的信息作用（金融市场的信息作用（egGoogle公司的股价）公司的股价）u消费的时机安排消费的时机安排（ConsumptionTiming）个人现实消费与现实收入分离，将高收入期的个人现实消费与现实收入分离，将高收入期的购买力转移到低收入期。

购买力转移到低收入期。

u风险的分配风险的分配（AllocationofRisk）：

风险来源于实际资产，风险在全社会的分散和风险来源于实际资产，风险在全社会的分散和优化配置。

优化配置。

u所有权与经营权分离所有权与经营权分离（SeparationofOwnership）u会计丑闻与分析师丑闻会计丑闻与分析师丑闻141.3金融市场金融市场1.3.1金融市场（金融市场（Financialmarket）金融资产的交易场所。

金融资产的交易场所。

四大分类：

u合约性质：

债券市场、股票市场、期货市场、期合约性质：

债券市场、股票市场、期货市场、期权市场。

权市场。

u期限长短：

货币市场和资本市场期限长短：

货币市场和资本市场u功能：

初级（一级）市场功能：

初级（一级）市场发行市场，二级市发行市场，二级市场场交易市场。

交易市场。

u组织结构：

交易所、场外市场等组织结构：

交易所、场外市场等151.3.2金融市场的主体金融市场的主体

（1）家庭部门（）家庭部门（thehouseholdsector）：

既是金既是金融市场资金的主要供给者，又是投资者。

融市场资金的主要供给者，又是投资者。

u税收：

高负税的投资者寻求免（低）税的金融税收：

高负税的投资者寻求免（低）税的金融工具工具u风险：

如何利用金融工具风险：

如何利用金融工具获利和规避风险获利和规避风险16

（2）企业（）企业（thebusinesssector）：

融资）：

融资间接融资：

向银行借款间接融资：

向银行借款u直接融资：

直接向家庭借款（发行股票、债券直接融资：

直接向家庭借款（发行股票、债券等）等）u目标：

以低成本获得高价格（一级市场）的证目标：

以低成本获得高价格（一级市场）的证券。

券。

从理论上说，企业可以直接从家庭借款，但实从理论上说，企业可以直接从家庭借款，但实际上需要通过际上需要通过专门的金融机构专门的金融机构设计融资方案设计融资方案投资经济分析向企业提出建议，是发行股票投资经济分析向企业提出建议，是发行股票还是债券、利息多少、期限多少等。

还是债券、利息多少、期限多少等。

17（3）政府（）政府（Governmentsector）u弥补财政赤字弥补财政赤字u实施货币政策实施货币政策政府可以通过公开市场业务控制短期国债的投放政府可以通过公开市场业务控制短期国债的投放量来控制利率。

量来控制利率。

u规范金融环境规范金融环境政府管制是金融创新的动力。

政府管制是金融创新的动力。

181.3.3金融机构（金融机构（Financialinstitutions）

（1）金融中介金融中介（Financialintermediaries）为为间间接融资接融资提供服务，包括：

商业银行、保险公司、提供服务，包括：

商业银行、保险公司、投资公司、共同基金、信托机构等。

投资公司、共同基金、信托机构等。

（2）证券业证券业（Securityindustry）为为直接融资直接融资提供提供服务服务u投资银行（投资银行（Investmentbank）u经纪公司（经纪公司（Broker）和做市商（和做市商（Market-maker）u交易所（交易所（Exchange）191.3.4金融市场的主要功能金融市场的主要功能

（1）筹集资金筹集资金（Raisefunds）u中国证券市场只实现了这个功能！

中国证券市场只实现了这个功能！

（2）优化资源配置优化资源配置（Resourceallocation）：

以资以资金带动其他资源向有效率的企业转移。

金带动其他资源向有效率的企业转移。

（3）增强资产的流动性增强资产的流动性（Liquidity）：

实物资产实物资产的证券化（的证券化（Securitization）使其具有可分割性、使其具有可分割性、易转让性。

易转让性。

201.3.5金融市场发展趋势金融市场发展趋势u全球化全球化（AmericanDepositoryReceipts,ADRs;

WorldEquityBenchmarkSecurities,WEBS）u证券化证券化（如：

抵押贷款证券化如：

抵押贷款证券化）u金融工程（金融中的高科技）金融工程（金融中的高科技）u计算机网络计算机网络21金融体系：

间接融资、直接融资与资金、证券的流动金融体系：

间接融资、直接融资与资金、证券的流动金融中介金融中介机构机构金融市场金融市场证证券券资资金金贷款人（储蓄者贷款人（储蓄者投资者）：

投资者）：

1、个人与家庭、个人与家庭2、企业、企业3、政府、政府4、外国投资者、外国投资者借款人（筹资者、借款人（筹资者、发行者）：

发行者）：

1、个人与家庭、个人与家庭2、企业、企业3、政府、政府4、外国投资者、外国投资者证券证券资金资金证券证券资金资金资金资金贷款贷款储蓄储蓄资金资金22