中国亏损企业规律PPT格式课件下载.ppt

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我国上市公司财务现状：

依据国际通用会计准则衡量，依据国际通用会计准则衡量，80%的上市公司存在财务隐患；

的上市公司存在财务隐患；

根据中国国情大副降低标准，仍有近根据中国国情大副降低标准，仍有近20%的上市公司存在较为严重的财的上市公司存在较为严重的财务问题。

务问题。

截止截止2001年年3月月13日，日，326家公布年报的上市公司中，家公布年报的上市公司中，59家财务状况正常，家财务状况正常，267家存在问题，占家存在问题，占81.9%。

上市公司普遍长期偿债能力下降、盈利能力下降、利润来源稳定性削弱现金上市公司普遍长期偿债能力下降、盈利能力下降、利润来源稳定性削弱现金流量不足。

流量不足。

3PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析思思考考如何判别上市公司的业绩好坏如何判别上市公司的业绩好坏？

亏损公司是否无踪可循？

4PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析一、引一、引言言二、研究分析思路二、研究分析思路三、基本原理实战运用三、基本原理实战运用四、回归分析四、回归分析五、结论五、结论5PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析宏观经济分析宏观经济分析行业环境分析行业环境分析公司分析公司分析公司素质分析公司素质分析公司财务分析公司财务分析公司竞争者地位分析公司竞争者地位分析技术水平分析技术水平分析公司经营管理水平分析公司经营管理水平分析6PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析1、分析原理：

杜邦分析法分析原理：

杜邦分析法企业亏损的原因归纳来说主要有企业亏损的原因归纳来说主要有:

A、外部原因：

包括社会宏观经济及市场因外部原因：

包括社会宏观经济及市场因素对行业和单个企业的影响；

素对行业和单个企业的影响；

B、上市公司内部经营管理水平；

上市公司内部经营管理水平；

C、上市公司股本结构；

上市公司股本结构；

D、上市公司对会计方法的选择上市公司对会计方法的选择7PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析股东权益报酬率股东权益报酬率（ROE）：

ROE=净收益净收益/股东权益股东权益

（1）8PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析ROE=（净收益总资产净收益总资产）*（总资产（总资产/股东权益）（）股东权益）（）ROE=（净收益净收益销售收入销售收入）*（销售收入销售收入总总资产资产）*（资产资产/股东股东权益）权益）（3）ROE=净净利润率利润率*（总（总资产周转率资产周转率）*（+负债负债/股东股东权益）权益）（4）9PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析.10PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析造成企业企业亏损原因造成企业企业亏损原因主要财务指标主要财务指标、市场因素、市场因素*销售净利润率销售净利润率、公司经营管理水平、公司经营管理水平*固定固定/总资产周转率总资产周转率*应收帐款周转率应收帐款周转率*存货周转率存货周转率*对各项费用的控制对各项费用的控制、股本结构、股本结构*权益乘数：

资产股东权益权益乘数：

资产股东权益=1+负债负债/股东权益股东权益11PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析2、分析原理：

经营性现金流量分析法、分析原理：

经营性现金流量分析法经经营营活活动动货货币币流流入入经经营营活活动动货货币币流流出出12PreparedbyTeam7Date:

经营性现金流量分析法当企业的经营活动产生的现金流量小于零，于是企业便通过下述途径来解决这个问题；

1、消耗企业现存的货币积累；

2、挤占本用于投资活动的现金，推迟投资活动的进行；

3、进行额外融资贷款；

4、拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模。

结果：

频繁地出现这种情况，使得企业入不敷出，现金流质量不高，频繁地出现这种情况，使得企业入不敷出，现金流质量不高，导致其他财务指标恶化，影响企业盈利水平导致其他财务指标恶化，影响企业盈利水平13PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析一、引一、引言言二、研究分析思路二、研究分析思路三、基本原理实战运用三、基本原理实战运用-郑百文案例分析郑百文案例分析四、回归分析四、回归分析五、结论五、结论14PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析郑百文：

郑百文：

19961996年在上海证券交易所挂牌交易。

年在上海证券交易所挂牌交易。

19971997年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司中排行年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司中排行年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司中排行年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司中排行第一，进入国内上市企业第一，进入国内上市企业第一，进入国内上市企业第一，进入国内上市企业100100强强强强19981998年在中国股市竟然创下每股净亏年在中国股市竟然创下每股净亏年在中国股市竟然创下每股净亏年在中国股市竟然创下每股净亏2.542.54元最高记录。

元最高记录。

19991999年亏掉年亏掉年亏掉年亏掉9.89.8亿元，再创中国股市亏损之最。

亿元，再创中国股市亏损之最。

20002000年年年年88月暂停股票交易。

月暂停股票交易。

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财务管理案例分析是哪些原因造成郑百文步步走向衰退？

是哪些原因造成郑百文步步走向衰退？

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财务管理案例分析

（一）行业环境分析

（一）行业环境分析

（一）行业环境分析

（一）行业环境分析1995-971995-97，商业板块每股收益比较稳定，但，商业板块每股收益比较稳定，但1998-20001998-2000中期中期大幅下滑。

大幅下滑。

郑百文每股收益在郑百文每股收益在1995-961995-96年接近行业平均值，年接近行业平均值，98-200098-2000中中期，不仅远低于行业平均值，也远低于行业最低值。

期，不仅远低于行业平均值，也远低于行业最低值。

结论，郑百文每股收益的下降，有大环境的影响，结论，郑百文每股收益的下降，有大环境的影响，但更主要的可能是其自身经营及财务管理中存在严但更主要的可能是其自身经营及财务管理中存在严重问题。

重问题。

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财务管理案例分析

（二）杜邦分析原理考察导致企业亏损的根源

（二）杜邦分析原理考察导致企业亏损的根源

（二）杜邦分析原理考察导致企业亏损的根源

（二）杜邦分析原理考察导致企业亏损的根源权益回报率是杜邦财务分析方法的核心，反映股东投入资金的获权益回报率是杜邦财务分析方法的核心，反映股东投入资金的获利能力。

利能力。

19971997年郑百文年郑百文ROEROE为为0.20.2，而在，而在19981998年下降幅度竟高达年下降幅度竟高达5858倍，只为倍，只为-11.48-11.48。

直接影响直接影响ROEROE的各项财务指标包括：

的各项财务指标包括：

1.1.反映公司销售能力的指标反映公司销售能力的指标-销售利润率销售利润率2.2.反映公司经营管理水平的指标反映公司经营管理水平的指标-总资产周转率总资产周转率应收帐款周转率应收帐款周转率存货周转率存货周转率费用指标费用指标3.3.反映股本结构的权益乘数反映股本结构的权益乘数18PreparedbyTeam7Date:

财务管理案例分析

（二）杜邦分析法

（二）杜邦分析法

（二）杜邦分析法

（二）杜邦分析法-销售净利润率销售净利润率销售净利润率销售净利润率9797年销售净利润为年销售净利润为1.11%1.11%，到，到9898年由盈转亏，为年由盈转亏，为-14.98%-14.98%，1998-20001998-2000中期，郑百文净利润为负，最高时每元销售收入亏中期，郑百文净利润为负，最高时每元销售收入亏损损0.730.73元。

元。

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财务管理案例分析

（二）杜邦分析法

（二）杜邦分析法

（二）杜邦分析法

（二）杜邦分析法-反映公司经营管理水平的各项财务指标反映公司经营管理水平的各项财务指标反映公司经营管理水平的各项财务指标反映公司经营管理水平的各项财务指标1、总资产周转率总资产周转率19982000年年中中期期，郑郑百百文文资资产产周周转转率率总总体体上上迅迅速速下下降降，营营运运能能力力逐逐渐渐下下降降。

其其中中1997年年资资产产周周转转速速度度增增加加的的近近45%，主主要要源源于于销销售售收收入入增增长长102，远远大大于于总总资资产产的的增增长长速速度度60。

在在这这里里我我们