PPP关键环节具体应用1PPT文档格式.ppt

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计划2018年底全线通车试运营。

n项目自2014年3月启动PPP实施，2014年11月底，在第十八届北京香港经济合作研讨洽谈会上进行PPP签约。

n金准咨询提供财务顾问服务。

n简介n16号线通过股权融资方式吸引投资金额120亿元；

按PPP模式实行特许经营，吸引投资金额150亿元。

合计吸引社会投资270亿元。

n16号线首次在轨道交通项目中引入保险股权投资（中再保险），资金规模和模式都开创国内之先。

政府使用较少资本金，撬动了各类社会资本270亿元，债务融资约200亿元。

案例案例1：

北京地铁16号号线PPP项目目北京金准咨询有限责任公司6案例案例1：

北京地铁16号号线PPP项目目北京金准咨询有限责任公司7n简介n投资计划_总投资和投资责任划分案例案例1：

北京地北京地铁16号号线PPP项目目1.通信、信号等机电设备工程2.车辆购置3.工程其他费用4.基本预备费5.建设期利息6.铺底流动资金概算总投资概算总投资约约540亿元亿元B:

PPP项目项目150亿元，约亿元，约占总投资占总投资70%A:

政府承担政府承担390亿元，约亿元，约占总投资占总投资70%1.区间、车站等土建工程2.管线改移3.征地拆迁4.工程其他费用5.基本预备费6.建设期利息界面界面接口接口约定约定北京金准咨询有限责任公司8案例案例1：

北京地北京地铁16号号线PPP项目目北京金准咨询有限责任公司9n投资计划_PPP项目投资控制责任n以不超过批准概算为原则进行实际工程投资审计。

n在审计基础上实行“多退少补”机制，对A部分和B部分的划分以“工程购买”方式进行调整。

nPPP公司的概算控制责任义务：

l建设管理费、建设期利息超支自行承担；

l超概时的报告义务等。

北京地铁北京地铁16号线号线A部分部分:

政府承担政府承担B部分部分:

企业承担企业承担PPP项目项目案例案例1：

北京地北京地铁16号号线PPP项目目北京金准咨询有限责任公司10n投资计划_年度计划n根据项目建设进度要求，明确PPP项目150亿元分年投资计划。

北京地北京地铁16号号线PPP项目目n融资方案_PPP项目n资本金筹措l满足我国资本金制度的要求。

l项目资本金按33.3%确定，满足国家对中外合资企业资本金的要求。

n债务资金筹措lPPP项目债务资金由PPP公司筹措，具体融资方式未作约定l明确政府为PPP项目融资提供支持；

lPPP公司进行融资对项目权利的使用方式，政府监管措施（如批准等）；

北京金准咨询有限责任公司11n融资方案案例案例1：

北京地北京地铁16号号线PPP项目目初始总投资初始总投资540亿元亿元PPP公司公司承担承担B部分部分政府承担政府承担A部分部分更新和追加更新和追加投资投资资本金资本金40%债务资金债务资金60%资本金资本金33%债务资金债务资金67%中再资产中再资产120亿元亿元其他其他资本金资本金PPP公司公司自筹自筹股东按比股东按比例出资例出资京投公司2%首创集团49%香港铁路49%北京金准咨询有限责任公司12案例案例1：

北京地北京地铁16号号线PPP项目目北京金准咨询有限责任公司13n更新投资和追加投资n16号线项目对30年特许期间项目资产更新投资和追加投资责任进行约定，对所需更新项目资产种类、更新周期等事项进行约定；

n资产更新投资和追加投资全部由PPP公司负责融资和建设实施，政府不再为项目支付更新改造和追加投资资金。

nPPP合同谈判期间，政企双方就更新和追加投资进行共同复核和预计；

并约定在特许期结束时，政府对实际更新和追加投资进行审计，投资不足则退还政府，超支不补。

北京地北京地铁16号号线PPP项目目n对PPP公司融资的要求nB部分初始投资、更新和追加投资的全部融资责任n公司资本金比例符合适用法律和政府批准文件的要求。

n建设期融资可以采用项目融资贷款、债券融资或其他方式;

但需政府批准或同意。

nPPP公司将相关项目权利、利益、资产之上设置抵押、质押、担保，应事先取得市政府的书面同意。

n对PPP公司融资文件的要求：

l贷款人不得采取任何行动干扰、影响或损害市政府在PPP项目中的权利；

l在市政府能够纠正相关违约之前贷款人不能终止PPP协议，或以其他方式对PPP协议执行造成不利影响。

l相关的通知义务等。

北京金准咨询有限责任公司14案例案例1：

北京地北京地铁16号号PPP项目目北京金准咨询有限责任公司15n启示n大型基础设施项目投资规模巨大，划分为可独立操作的部分分别进行投融资筹划不失为可选路径，有利于为专业投资机构、财务投资机构等多种性质社会资本参与项目创造条件，实现项目最终融资目标。

n本项目中特许经营部分和政府投资建设的部分存在较多的工程界面和接口。

与传统模式相比，形成了“一个项目两个业主”的局面，需通过PPP合同对技术界面、管理界面和责任界面进行合理协调和安排，保证项目顺利实施。

案例案例2：

北京地北京地铁16号号线股股权融融资项目目北京金准咨询有限责任公司16n16号线项目的股权融资n项目B部分由政府方（京投公司）负责投资建设；

nB部分按资本金制度和北京市相关规定按配置40%项目资本金；

40%资本金来源包括北京市自筹和实施股权融资解决。

其余建设资金通过贷款解决。

n股权融资部分经市场竞争询价，由中国再保险集团旗下中再资产提供120亿元股权资金。

北京地铁16号号线股股权融融资项目目北京金准咨询有限责任公司17n中再-北京地铁16号线股权投资计划n交易对手为北京市基础设施投资公司（京投公司）。

n中再发行股权投资计划募集资金，专项用于北京地铁16号线公司增资，获得北京地铁16号线公司的相应股权。

n中再将股权委托京投公司管理，不参与项目管理，向京投公司让渡全部股权权益，京投公司向中再投资计划支付“股权权益让渡对价款”。

n中再股权投资期为20年，在第10年拥有提前退出选择权；

20年期间中再投资计划年化收益率不低于7.2%；

最后3年京投公司按原价向中再回购项目全部股权，中再退出。

北京地铁16号号线股股权融融资项目目北京金准咨询有限责任公司18n中再股权融资结构案例案例2：

北京地铁16号号线股股权融融资项目目北京金准咨询有限责任公司19n启示：

n“中再-北京地铁16号线股权投资计划”首开国内轨道交通引入保险资金先河。

n保险资金追求长期稳定的收益，基础设施往往投资规模巨大，依托项目自身收益或在政府支持下，项目现金流量较大，而且稳定，是适合保险资金投资的品种。

16号线股权融资项目对于利用保险资金，拓宽大型项目融资渠道、实现筹资多元化具有借鉴意义。

案例案例3：

某工：

某工业园区园区污水水处理厂理厂北京金准咨询有限责任公司20n概况n建设建设内容内容：

污水集中处理厂、中水回用系统。

按照“适度超前、一次规划、分期建设”的原则，近期（2012年）建设规模为处理污水2.5万吨/日、远期（2020年）10万吨/日。

n污水来源污水来源：

为项目所在工业园区企业的工业废水、生活污水、建筑污水、初期雨水和地下水渗入等。

n投资估算投资估算：

近期总投资约1.85亿元（不包括管网），远期总投资约4.42亿元。

n园区建设发展有限公司：

园区建设发展有限公司：

由园区政府设立的投资公司，负责具体实施本项目的特许经营事宜。

某工业园区园区污水水处理厂理厂北京金准咨询有限责任公司21n政府公司是否参股n受园区管委委托，金准咨询为园区污水处理先后承担两项工作：

一是编制该园区污水处理暂行管理办法，以规范入驻企业污水排放和政府对区内污水管理行为；

二是对上述污水处理厂提供BOT特许经营招商服务。

n污水处理厂收费模式：

向园区入驻企业收费。

n策划阶段委托方提出两个方案：

l园区建设发展公司（政府公司）入股特许公司。

l不入股特许公司。

某工业园区园区污水水处理厂理厂北京金准咨询有限责任公司22n项目结构园园区区管管委委会会特特许经营者者（项目公司）目公司）特许经营协议园区环保部门污水厂投资建设监管运营排污企业达标排放园区建园区建设发展公司展公司污水处理服务协议投投资人人合作协议污水处理暂行管理办法监管污水处理暂行管理办法投资投资案例案例3：

某工业园区园区污水水处理厂理厂北京金准咨询有限责任公司23n咨询建议n厘清政府入股PPP公司的目标：

l监管目的：

则象征性入股即可，园区已制定完善的污水管理办法，已无必要以入股方式增强项目监管。

l作为投资引导、增强社会资本信心：

污水行业投资人市场发育，经市场调研不少投资人看好该项目，政府没有必要为吸引社会资本提供额外支持。

l政府资金如是投资盈利行为：

将导致角色混乱，政府方在园区污水管理中将既是裁判员又是运动员。

n污水处理厂投资可完全由社会资本承担，园区政府资金可优先用于其他基础设施建设。

n结论：

不建议政府入股该污水PPP项目，园区政府采纳了该意见。

某工业园区园区污水水处理厂理厂北京金准咨询有限责任公司24n启示：

n需要慎重决策政府资金参与和支持PPP项目的方式。

l政府资金以单独承担项目建设内容的方式可使项目其他部分具备PPP运作条件，不存在角色错位；

l政府少量入股PPP公司，通过公司治理结构安排有利于发挥政府监管作用；

但在政府监管不断规范完善、提倡政企分开的大形势下，政府为监管目的而入股PPP公司的合理性值得进一步推敲。

l实践中个别PPP项目中政府资金完全以市场资金行为入股并占据较大份额，无项目利益分配（分红）方面的让渡或劣后安排，政府资金对项目支持目标偏移，形成“自己补自己”或与社会资本争利的嫌疑。

这在PPP项目运作中需特别予以重视。

案例案例4：

金沙江：

金沙江银江水江水电站投站投资方案研究方案研究北京金准咨询有限责任公司25n简介n银江水电站是国家金沙江干流规划的电源。

装机336MW，发电量16.55亿/kWh，总投资66.46亿元，单位千瓦投资19,780元/kW，上网电价0.558元/kWh，同期四川煤电标杆电价0.4487元/kWh。

前期工作可研阶段。

n受华润电力委托研究项目功能效益和相应的政企投资合作模式。

金沙江金沙江银江水江水电站投站投资方案研究方案研究北京金准咨询有限责任公司26n研究工作n基于对水电站功能、效益的定量和定性分析，论证了政府投资支持的必要性。

n并以项目功能效益为基础，研究提出了政企投资合作的具体方案和项目管理建议模式;

n对政企投资分摊的稳定性、移民政策、项目报批、政府筹资等主要风险进行分析论证。

n研究成果为华润电力和攀枝花市政府商谈投资合作发挥了积极作用。

金沙江金沙江银江水江水电站投站投资方案研究方案研究北京金准咨询有限责任公司27n项目功能和效益案例案例4：

金沙江金沙江银江水江水电站投站投资方案研究方案研究北京金准