中国未来最具发展潜力的行业Word下载.docx

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田源：

生物制药是未来高速发展的行业

我想跟大家分享一点在生物制药行业投资的观点，这个行业未来是一个高速增长的行业，不仅在美国而是在全世界，因为生物制药行业是一个特别花钱的行业。

根据统计，日常治疗大病（癌症、糖尿病、心血管病）的药，在西方研究出种新药的成本是十亿美元，然后要花十年的时间。

十亿美元

年时间的成本，一般的企业是承受不起的，都是大药厂在做。

所以世界上医药行业的一个大的趋势，就是化学制药比重在下降，而生物制药的比重在上升；

因为生物制药的时间成本大约是三到五年。

成本是三到五亿，或者更好。

由于投入产出的效益关系，现在生物制药的比例在美国

差不多已经占百分之三十到百分之四十，这是大趋势。

另外大药厂把很多研发中心都裁并了，像辉瑞，在美国东、西部

个研究中心有五千个研究人员，这样的研究中心关闭了好几个。

怎么办？

同时期出现了很多中小的医药研发企业，在美国非常多，现在波士顿、纽约大概有上千家的新药研发企业。

中国现在健康消费总量是人民币两万亿左右，国家关于健康发展的规划是2020年达到八万亿，这是巨大的扩容空间。

在美国，“药”有一个说法叫炸弹级，达到炸弹级标准，销售额五亿美元以上，最大药的销售额是多少呢？

一百七十亿美元。

在中国，一个药销十亿人民币就很大了，销售二十亿人民币的基本没有。

我跟大家分享一个投资案例，我们投了一家做生物医药的公司，这个公司制作的药是治疗金黄色葡萄菌的，这个药的研

发过程非常长，我们进去投资之前，这个公司才建立两年的

他服务过五个药企，有四个药企卖给了大药厂或者上市。

他买这个专利花了十五万万美元，我们投资的时候，估值是六

千万美元。

那么他做了什么研究呢？

他才做了在老鼠身上实

万美元提到三四千万美元，然后提到五六千万美元。

在美国生物制药企业，估值是阶梯性发展的。

我们得出结论：

生物医药是风险很大的行业，必须分段来投资，投资的时候不知道这个药能不能成功，但是投资者看到它过去成功了，走到

F—步有可能成功。

为什么投资？

这个药研发成功以后，它的整个的市场销

售额会达到十亿美元，在美国，药的保护期是十八年，独家

亿美元的利润。

如果这个药研发成功，按照三十倍的市盈率，这个药价值是两百亿，这个公司就值两百亿美元。

投资者能

看到一个特别高的山顶，这个山顶能不能爬上去不知道，但

完善的机制，在医药行业有很多基金，有很多评估专家，有很多医学专家都围绕着这个产业，所以这个产业的路就铺平了。

这个行业在中国还没有得到很好的发展，还有空间。

生物医药是一个能超过微软这种企业的行业，而中国市场还有

巨大空间。

万亿人民币的国民支出太小，可能只是美国的八分之一，未

很好的新药研发及投资产业化的机制，这里面最重要的两个原因：

第一是风险投资缺位，第二是中国药企集成度太低，

没有规模、没有能力和资金去投新药的研发。

医疗器械和医疗机构。

在五个子领域里面，最大问题都是没有规模。

医疗器械最大的上市公司是麦瑞，市值五十亿美金，和国际同行水平相差巨大。

像和睦家医院，现在是非常成规

，未来可能在中国会成为民营和混合所有制医院里面的

个模板。

医疗行业肯定是一个巨大的朝阳产业。

汪静波：

资产管理行业是未来投资的发展方向

资产管理行业是未来投资的发展方向，现在任一基金都

齐放，各个细分领域都会成规模的发展。

还有教育行业，特

很多没有受过良好的高等教育，但是当企业发展到一定程度

趋势，有五亿人口会出国。

光是这个出国旅游这个趋势都不得了。

并且简单的旅游已经不行，深度的是国外教育、在职

培训。

教育产业会有大的发展，三三三原则，三分之一的民

育机构。

XX的一个投资人曾说过，从流量上看排在前面的

四大领域是：

第一医药健康，第二旅游，第三教育，第四理两个月前去哪儿网上市，就是一个细分市场垂直搜索的公司的典型案例。

前面有XX大搜索，有携程网旅游网站，可是

个去哪儿网垂直搜索上市竟达35亿美金，所以细分市场里面的潜力还是备受关注的。

吴庆斌：

通过互联网改变人们的生活方式

中国未来最具潜力的行业。

近三年总结下来，就是通过

互联网改变人们的生活方式。

电商改变了我们的消费模式，颠覆了传统的零售业。

下

步哪些行业将被颠覆，哪些行业有巨大的潜力和创新的机会。

第一，写字楼市场会不会被移动互联网改变。

我们的工作方式被颠覆，现在4G时代到来了，真正移动互联网时代

到来是以4G为代表的，它能实现远程的视频，全部信息的未来真正的营业场所，是对外的营业场所展示形象。

第三，移动互联网时代的到来，支持多方视频，用一些新的技术手段，改变包括会议等的办公模式。

写字楼的格局和布局，现在是不一样的，就是说互联网改变了公司的管理模式，这会影响写字楼的市场，会颠覆掉写字楼市场传统商业模式。

我们在成都投了五十多个亿做城镇化，在这个过程中，

研究出来很有意思的东西：

我们怎么用互联网改变农民的生产生活方式。

如果我们改变了三亿农民的生产生活方式，可能我们就再造了几十个淘宝、几十个阿里巴巴：

如果把农民视为家庭农场模式，承包土地经营模式不改变，每个农民就是一个生产经营主体，他就是阿里巴巴网上的一个商户。

我们能不能通过移动互联网的模式，解决农民生产什么，

给谁去生产，然后卖给谁，直接到客户手里的问题，这同时是解决食品质量问题。

如果把商户和顾客建立一种直接的联系，这个问题在市场上是不得了的。

如果用互联网模式减少

从农户端到最终消费者之间的产业链，现在一个农户生产大米需要十次交易才能够到消费者手里。

五常最好的水稻是长米，收购价是两块钱一斤，在超市市场里面卖到二十块钱还有卖到一百块钱的，通过互联网的模式、电商的模式，将

个环节变成两个环节的时候，农民也就有钱了，消费成本也降低了，食品质量也能够得到保证了。

把电商的概念延展到三农上，非常有新意的。

电商行业里面，投资者非常关注的是物流，物流行业也是一个有巨大空间的行业，伴随电商的发展，物流业成长非常迅速。

顺丰的邮包量已经超过中国邮政2012年整个邮包的数量。

我认为中国经济有两个时期，第一，由于文革的破坏，

四十万亿的期间里面，从1992年到2008年是一个焦点，那个时候中国什么都缺，开始是缺物质产品，后来缺服务，缺什么做什么，做什么赚什么，所以产生了一大批的解决温饱、解决住房等问题的企业家；

美国有什么，我们没有什么，像XX等等，都是属于填补式的，属于补缺型的。

然后我们进入到第二期的增长期，传统行业全部过剩，

新兴行业发展缺少文化基因和体制。

第二期我们需要升级，

需要独特的研发，需要独特的思维和一批在各个领域忘我献身的科学家或者是工程师，我们缺少这样的人。

在第二经济时期，这个时期统称为整合增长期，在第

最落后和僵化的教育体系、医疗体系，这是我们过往二十年没有做好的，而且目前盘根错节，很难撼动改变。

在医疗方面我们需要补课，三个月前，一个很小的医院凤凰医疗以四

五倍的市盈率在香港上市。

这是一个崭新的模型，是在传统行业里面中国医疗体系没有做过的。

国际资本市场为什么给一个医院四十五倍的市盈率呢？

全球没有见过，他们呼唤着、寻找着在这个领域冒出来的新苗。

医疗药品一定是在第二期的，不是补课的。

药品这个东

西需要很多科学家进行研究，需要在生产药品过程中投入多年的奋斗。

两年前，很多公司到德国收购一些医药企业，我

去了默克药厂，看到一位八十六岁的工程师，一辈子做药品

想和有创意的科学家，也没有好的创业环境和孵化器。

第二个增长期里面，一方面是帮助在第一期增长期里没

做好的产业补课，第一期里面是缺什么做什么，做什么赚什么；

第二，是哪里出问题了，哪里就有机会，这个出问题是需要心态的，我们需要的是一些人在一个领域里面深度和广度的进军，什么时髦做什么，不在乎企业做的多大，要看它

做的多长。

如果你做一个行业，比如说做医药行业、做机械

术，而不是今天做私募基金去了，明天做投资去了。

这种思想不改变，我们第二期的增长期可能就会掉入所谓的中等收入陷阱。

第二期能够走上去不是简单的事情，我曾经说过海

外收购绝对不是资本的征服，而是文明的尊重、互动和征服。

城镇化在国内也是非常时髦和热门的话题，但是城镇化能够带来什么样的投资机会，除了砖头房地产以外，更重要的是配套的一些服务机会。

蔡洪平：

我感觉中国的砖头城镇化已经接近尾声，而中国的文化城镇化刚刚开始。

伴随着城镇化的生活质量和文明服务相关的投资机会相继产生，比如说中小规模城镇的污水处理：

分布式的几个家庭共用的或者单个家庭用的污水处理，垃圾回收，或者是一个村、一个镇的安防设备，医疗诊所，教育机构，小型的超市等等。

因为中国小城镇加在一起是几十万个，任何个产品能够渗透到几十万这么一个量级的市场里面，将是会很巨大的。

投资的未来很大程度取决于这个国家经济的周期。

我更加偏悲观一些说，我们现在还远远没有充分估计到中国第一期过猛的增长带来的后遗症，它虽然造成了一些数字上的增长，包括一些大企业、好企业的出现，但是另外一方面它又相当程度上损害了我们经济增长的根基，这种损害往后会越来越

显现出来，我们中国整体上，包括我们企业界远远估计不足。

加，但是从监管的角度，证监会给投资人树立了风险的观念，股票跌了之后也没有出现大的问题，过去理财的发展，银监会有一个最大的问题就是刚性对付，假如刚性对付这件事情不打破的话，其实短贷长投本身就是风险，流动性就是金融最大的风险，我觉得这是一个定时炸弹，到现在仍然是挂在上面的，假如投资人不能理解风险，所有金融市场和产品都以刚性对付为基础的话，这个行业没有办法发展。

我认为中国这么大，绝对可以出现像瑞士一样的百年老店的私人银行，这也是我们的目标，你在什么样的平台上竞争，整个市场发展过程当中处于什么样的状态，我们觉得很重要的要做投资人教育，要跟投资人讲述风险。

我昨天看到一篇文章说，信托公司要追责任，最后一句话是要把刚性对付进行到底，这样的环境，这样的方式要发展私人银行是很困难

的，我觉得资本市场起不来，很重要的就是无风险收益太多，其实余额宝、理财通都是好的，他们选择的就是七天收益率

7%，甚至是8%，如果无风险收益这么高的话，谁还愿意做投资呢？

谁愿意承担这个风险收益呢？

我觉得这个是目前市场上非常大的问题，但是这个问题又跟政治、经济各种关系都结合在一起，所以怎么走出这个困境，或者走出这个困境的时候会引发怎样的风险和社会的问题，我觉得大家都没有答案，对我们来讲只能看得更远，能不能锁定好的、优质的资产，怎么样