医药行业研究方法PPT推荐.ppt

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放缓，转移，并购45全球医药行业：

放缓，转移，并购全球医药行业：

放缓，转移，并购n全球医药行业增速放缓：

全球医药行业增速放缓：

20092009年，年，83708370亿美元，亿美元，7%7%年份年份销售额销售额（亿美元，亿美元，按恒定汇率计算按恒定汇率计算）按恒定汇率计算按恒定汇率计算的年增长率的年增长率（%）200251509.1200356209.1200460507.7200565007.3200669406.8200774206.8200878205.52009837072002200220092009年全球药品市场销售额年全球药品市场销售额资料来源：

IMS6全球医药行业：

放缓，转移，并购区域区域2009年销售额年销售额（亿美元亿美元）2009年增长率年增长率（%）2008年增长率年增长率（%）2004-2009年复年复合年增长率合年增长率（%）预测预测2010年增年增长率长率（%）预测预测2009-2014年年复合年增长率复合年增长率（%）北美地区北美地区32215.51.95.23536欧洲欧洲24764.876.63536亚洲亚洲/非洲非洲/澳洲澳洲102615.91513.913151215日本日本9037.62.13.90225拉美拉美458010.612.710.910121215全球全球808375.56.7465820092009年全球主要药品市场的销售及增长情况年全球主要药品市场的销售及增长情况n全球医药行业增速放缓：

亚洲等新兴市场增速快全球医药行业增速放缓：

亚洲等新兴市场增速快资料来源：

IMS77n未来十年内，将有大量“重磅炸弹”级药品的专利到期。

2015年前，会有总额为1600亿美元药品的专利权到期。

n发达国家医药卫生费用支出占政府财政支出的比例在15%以上，同时许多发达国家的卫生费用主要以政府支出为主，因此，不断增长的卫生费用给政府造成严重的财政压力。

n临床IV期试验越来越引起人们重视。

n2005年，COX-2（即“环氧合酶”）抑制剂类镇痛药即万络（Vioxx，默克重磅炸弹药物、伐地考昔（Baxtra，辉瑞）与西乐葆（Celebrex，辉瑞）均因诱发心肌梗塞而被FDA撤市或被要求在产品外包装上加注提示风险语句。

n从安全角度出发，FDA审批新药的时间不断延长，每年批准的新药数量逐年下降。

专利药到期，失去专利保护专利药到期，失去专利保护政府的财政压力日益加大政府的财政压力日益加大FDA审批进度放缓审批进度放缓重磅炸弹药因副作用撤市重磅炸弹药因副作用撤市全球药品市场全球药品市场增速放缓的原因增速放缓的原因全球医药行业：

放缓，转移，并购8全球医药行业：

放缓，转移，并购全球制药业生产转移趋势全球制药业生产转移趋势资料来源：

中信证券研究部全球全球CROCRO规模与增长趋势规模与增长趋势9全球医药行业：

放缓，转移，并购1988-2008年全球医药企业前年全球医药企业前10强市场份额强市场份额198819982008公司公司市场占有率市场占有率公司公司市场占有率市场占有率公司公司市场占有率市场占有率默克默克3.9%葛兰素葛兰素4.7%强生强生8.2%葛兰素葛兰素2.9%默克默克4.5%拜耳拜耳6.2%汽巴汽巴2.8%诺华诺华4.4%辉瑞辉瑞6.2%赫司特赫司特2.5%施贵宝施贵宝3.6%葛兰素史克葛兰素史克5.8%美国家庭产品美国家庭产品2.2%强生强生3.5%罗氏罗氏5.4%拜尔拜尔2.2%美国家庭产品美国家庭产品3.5%诺华诺华5.3%强生强生2.2%赫司特赫司特3.4%赛诺菲赛诺菲-安万特安万特5.2%史克史克2.1%辉瑞辉瑞3.3%阿斯利康阿斯利康4.0%辉瑞辉瑞2.1%史克史克2.8%雅培雅培3.8%山德士山德士2.0%罗氏罗氏2.7%默克默克3.1%Top1024.9%Top1036.4%Top1053.1%102、中国医药行业：

发展，提高，整合，国际化、中国医药行业：

发展，提高，整合，国际化11中国医药行业：

发展中国医药行业：

发展n中国医药行业快速增长中国医药行业快速增长工业总产值：

工业总产值：

2008年，年，8667亿元，亿元，26%销售产值：

销售产值：

2008年，年，8254亿元，亿元，27%销售收入：

销售收入：

2008年，年，6561亿元，亿元，26%产销率：

产销率：

89%（06年），年），94%（现在）（现在）我国医药工业总产值及增长率我国医药工业总产值及增长率我国医药工业销售收入及增长率我国医药工业销售收入及增长率资料来源：

国家统计局，中信证券研究部1999-2009年年CAGR=21%1999-2008年年CAGR=21%12中国医药行业：

发展n利润保持较快增长，盈利能力不断提升利润保持较快增长，盈利能力不断提升我国医药工业利润总额及增长率我国医药工业利润总额及增长率我国医药工业盈利能力不断提升我国医药工业盈利能力不断提升资料来源：

国家统计局，中信证券研究部1999-20081999-2008年年CAGR=25%CAGR=25%1313n我国有13亿人，总人口数居全球第一。

年绝对增长率0.5%。

城镇化率从1952年的12.5%上升到2008年的45.7%。

65岁以上老人的占比从20年前的5%上升到2008年的8.3%。

n经济的发展带动人们收入与支出的增长，同时医疗保健支出占人们消费性支出的比例亦不断提高。

n随着人们生活水平提高、饮食习惯变化以及医疗技术的发展，疾病谱也发生明显变化。

传染病、呼吸系统、消化系统疾病的发/患病率、死亡率明显下降。

恶性肿瘤、心脑血管疾病、营养代谢和内分泌系统疾病、精神障碍、伤害的患病率、死亡率明显上升。

n政府和社会在医疗卫生费用支出中的比重将上升，个人在医疗卫生费用支出中的比重将下降。

人口的绝对增长，城镇化，老龄化人口的绝对增长，城镇化，老龄化经济增长经济增长政府投入加大政府投入加大疾病谱的演变疾病谱的演变中国医药行业中国医药行业高速增长的原因高速增长的原因中国医药行业：

发展14中国医药行业：

发展n2009年年4月月6日医改方案正式出台日医改方案正式出台总总体体目目标标：

建建设设覆覆盖盖城城乡乡居居民民的的基基本本医医疗疗卫卫生生制度制度医疗保障体系医疗保障体系公共卫生服务体系公共卫生服务体系医疗服务体系医疗服务体系药品供应保障体系药品供应保障体系加快多层次医疗保障体系建设加快多层次医疗保障体系建设提高财政补助标准提高财政补助标准抓好重大疾病防治抓好重大疾病防治扩大国家免疫规划范围扩大国家免疫规划范围农村建立县乡村三级医疗卫生农村建立县乡村三级医疗卫生服务服务网网城城市市社社区区医医疗疗卫卫生生服服务务主主要要为为居居民民提提供供疾疾病病预预防防等等公公共共卫卫生生服服务务和和一一般般常常见病、多发病、慢性病基本医疗服务见病、多发病、慢性病基本医疗服务大大医医院院承承担担急急危危重重症症和和疑疑难难病病症症的的诊诊疗以及教研、培训等方面的骨干作用疗以及教研、培训等方面的骨干作用逐逐步步实实现现社社区区首首诊诊、分分级级医医疗疗和和双双向向转诊转诊建立国家基本药物制度建立国家基本药物制度制定国家基本药物目录制定国家基本药物目录公立医院改革（医改最难点！

）公立医院改革（医改最难点！

）各地试点各地试点多种思路多种思路允许医生流动行医允许医生流动行医15中国医药行业：

发展15地方投入地方投入5182亿元亿元中央投入中央投入3318亿元亿元未来三年合计投入未来三年合计投入8500亿亿乡镇基层卫生机构城市社区医疗机构防治防疫机构城镇职工医保城镇居民医保新型农村合作医疗政府投入的三分之一用政府投入的三分之一用来补供方，进一步丰富来补供方，进一步丰富医疗资源，解决人们医疗资源，解决人们“看病难看病难”问题问题政府投入的三分之二用政府投入的三分之二用来补需方，大大提高人来补需方，大大提高人们看病的支付能力，进们看病的支付能力，进一步解决一步解决“看病贵看病贵”问问题题补供方补供方补需方补需方政府投入加大，一方面，加强医保，使人们被压抑的需求释放，另一方面，政府投入加大，一方面，加强医保，使人们被压抑的需求释放，另一方面，使医疗服务的供给和可及性增加，从而促进医药行业增速提高使医疗服务的供给和可及性增加，从而促进医药行业增速提高5-10%1616中国医药行业：

提高中国医药行业：

提高中中国国医药医药行业行业整体整体水平水平不断提高不断提高药药品品注册注册监管监管药品研发、药品研发、生产等各环节生产等各环节质量管理规范质量管理规范20102010年版年版中国中国药典药典环环保保标准标准中国医药行业：

整合中国医药行业：

整合n国内医药行业整合风起云涌，进入加速期国内医药行业整合风起云涌，进入加速期国药控股国药控股（1099H（1099HKK）中国生物中国生物（600161）600161）3535.96%96%100%100%国家国资委国家国资委中国医药集团中国医药集团通用技术集团通用技术集团上海医工院上海医工院华润总公司华润总公司100%100%100%100%100%100%100%100%国药股份国药股份（60056005111）1）一致药业一致药业（000028）000028）51%51%4343.33%33%现代制药现代制药（600420）600420）3838.15%15%双鹤药业双鹤药业（600062）600062）万东医疗万东医疗（600055）600055）2424.56%56%2525.755%755%三九医药三九医药（000999）000999）5959.10%10%1212.63%63%东阿阿胶东阿阿胶（000423）000423）中国医药中国医药（600056）600056）6161.10%10%SSTT天方天方（600253）（600253）天方药业集团天方药业集团3939.61%61%90%90%17中国医药行业：

整合49.12%49.12%27.827.88%8%0.06%0.06%24.59%24.59%30%30%95.13%95.13%51.51%51.51%100%100%100%100%41.52%41.52%35.58%35.58%35.96%35.96%21%21%100%100%0.59%0.59%53.78%53.78%100%100%100%100%45.23%45.23%金陵药业金陵药业（000919000919）南京医药南京医药（600332600332）南京医药集团南京医药集团金陵制药集团金陵制药集团南京市国资委南京市国资委南京医药产业集团南京医药产业集团北京市国资委北京市国资委同仁堂集团同仁堂集团同仁堂同仁堂（600085600085）100%100%55.24%55.24%60%60%上药集团上药集团上海医药上海医药（601607601607）34.47%34.47%百联集团百联集团第一医药第一医药（600833600833）39.91%39.91%100%100%天津市国资委天津市国资委天津医药集团天津医药集团48.806%48.806%中新药业中新药业（600329600329）河北省国资委