国际金融计算题答案Word格式.doc
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（2）150.80*1.6125=243.165150.90*1.6135=243.477GBP／JPY=243.165/477（5分）
2.某年10月中旬外汇市场行情为：
即期汇率GBP／USD＝1．6770／80
2个月掉期率125／122，
一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的仪器的协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。
假若美出口商预测2个月后英镑将贬值，即期汇率水平将变为GBP／USD＝1．6600／10，不考虑交易费用。
那么：
（1）如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将会损失多少?
（2）美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值?
（1）美进口商若不采取保值措施，现在支付100000马克需要100000÷
1．6510=60569美元。
3个月后所需美元数量为100000÷
1．6420=60901美元，因此需多支付60901—60569：
332美元。
（5分）
（2）利用远期外汇市场避险的具体操作是：
10月末美国进口商与德国出口商签订进货合同的同时，与银行签订远期交易合同，按外汇市场USD／DEM3个月远期汇率1．6494（1．6510—0．0016）买人100000马克。
这个合同保证美国进口商在3个月后只需60628美元（100000÷
1．6494）就可满足需要，这实际上是将以美元计算的成本“锁定”。
3.3月12日，外汇市场即期汇率为USD/JPY=92.06/20，3个月远期差价点数30/40。
假定当日某日本进口商从美国进口价值100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。
若日本进口商预测三个月后（6月12日）美元将升值到USD/JPY=94.02/18。
在其预测准确情况下：
（1）如不采取保值措施，6月12日需支付多少日元？
（2）采取远期外汇交易保值时避免的损失为多少？
1、不保值6月12日买入美元，需付日元1000000*94.18=94180000元；
（2分）
2、保值措施：
与银行签订3个月远期协议约定6月12日买入100万美元，锁定日元支付成本；
（2分）协定远期汇率为92.06/20+30/40=92.36/60，（2分）需支付日元：
1000000*92.60=92600000元；
（2分）因此，采取远期外汇交易保值时，可以避免损失：
1000000*（94.18-92.60）=1580000日元。
4.已知某日香港、纽约、伦敦三地的外汇市场报价资料如下：
香港外汇市场USD1=HKD7.7804---7.7814；
纽约外汇市场GBP1=USD1.4205---1.4215；
伦敦外汇市场GBP1=HKD11.0723---11.0733。
试用100万美元进行套汇。
1、统一标价。
香港外汇市场USD1=HKD7.7804---7.7814（直接标价）
纽约外汇市场GBP1=USD1.4205---1.4215（直接标价）
伦敦外汇市场HKD1=GBP1/11.0733---1/11.0723（直接标价）
买入价连乘：
7.7804×
1.4205×
1/11.0733＝0.999808≠1，存在套汇机会。
（3分）
2、判断三地汇率差异（由纽约与伦敦两个市场的汇率进行套算）。
USD/HKD=（11.0723/1.4215）/（11.0733/1.4205）=7.7892/7.7945。
可见纽约与伦敦的美元兑港币价格较香港市场高。
3、套汇路线：
先在纽约卖出100万美元，得100/1.4215=70.3482万英镑，再在伦敦卖出英镑得到港币：
70.3482*11.0723=778.9164万港币；
然后在香港市场卖出港币，得：
778.9164/7.7814=100.0998万美元。
（4分）
5.某年10月末外汇市场行情为：
即期汇率USD／DEM＝1．6510／20
3个月掉期率16／12
假定一美国进口商从德国进口价值100000马克的机器设备，可在3个月后支付马克。
若美国进口商预测3个月后USD／DEM将贬值（即马克兑美元升值）到USD／DEM=1．6420／30。
请判断：
（1）美国进口商若不采取保值措施，延后3个月支付马克比现在支付马克预计将多支付多少美元?
（2）美国进口商如何利用远期外汇市场进行保值?
（1）现在美出口商具有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失（1．6770—1．6600）×
100000＝1700美元。
10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出10万2个月远期英镑的合同。
2个月远期汇率水平为GBP／USD＝1．6645／58。
这个合同保证出口商在付给银行10万英镑后一定得到1．6645×
100000＝166450美元。
这实际上是将以美元计算的收益“锁定”，比不进行套期保值多收入（1．6645—1．6600）×
100000＝450美元。
（7分）
6.某合资公司在2月底预计当年5月底将收到德国进口商的货款，共计500000德国马克。
为了防止马克贬值及从日本引进设备需支付日元的需要，决定委托银行做一笔3个月期的外汇买卖，卖出3个月期的德国马克，买入日元，到期日为5月31日，远期汇率1马克=64.24日元。
到了4月30日，该公司接到德国商人通知，对方要求提前支付我方货款。
时值外汇市场上马克不断贬值，该公司为了避免汇率风险，决定4月30日做一笔掉期交易。
已知4月30日银行交易信息：
即期汇价：
1马克=64.30-64.40日元；
l个月远期汇价：
0.07/0.06。
试问如何操作并计算其结果。
（1）根据上述汇价，该公司在4月如日做1笔掉期交易：
卖出即期马克50万，买入1个月远期马克50万。
（2）交易内容：
①2月底做一笔5月31日远期交割，卖出500000马克，买入日元，使用汇率1马克=64.24日元，得到32120000日元。
②4月30日即期交易：
卖出500000马克，买入日元，1马克=64.30日元，得到32150000日元。
③4月30日一个月远期（5月31日远期交割）：
卖出日元，买入500000马克，1马克=64.34日元，支出32170000日元。
（3）交易结果分析：
该公司2月底的远期交易收回日元32120000，4月底的掉期交易成本为0.04日元/马克，第
（2）和（3）项掉期成本：
共计：
20000日元（32170000-32150000=20000），但与2月底所做的远期交易所得32120000日元相比，多得了10000日元[（32150000–32120000-（32170000–32150000）]。
7.已知外汇市场行情为：
即期汇率GBP／USD＝1．6770／80
2个月掉期率20／10
2个月远期汇率GBP／USD＝1．6750／70
一家美国投资公司需要10万英镑现汇进行投资，预期2个月后收回投资。
试分析该公司如何运用掉期交易防范汇率风险?
该公司在买进10万即期英镑的同时，卖出一笔10万英镑的2个月期汇。
（3分）买进10万即期英镑需付出167800美元，而卖出1077英镑2个月期汇可收167500美元。
（4分），进行此笔掉期交易，交易者只需承担与交易金额相比极其有限的掉期率差额共300美元（未考虑两种货币的利息因素），这样，以确定的较小代价保证预计的投资收益不因汇率风险而受损失。
8.计算下列货币的远期交叉汇率：
即期汇率 USD/DEM=1.6210/20
3个月掉期率 176/178
即期汇率 USD/JPY=108.70/80
3个月掉期率 10/88
设DEM为基准货币，计算DEM/JPY3个月的双向汇率。
USD/DEM3个月远期汇率为：
1.6210/20+176/178=1.6386/98（3分）
USD/JPY3个月远期汇率为：
108.70/80+10/88=108.80/109.68（3分）
DEM/JPY3个月的双向汇率：
108.80/1.6398=66.35109.68/1.6386=66.94
则：
DEM/JPY=66.35/94（4分）
9.某年10月中旬外汇市场行情为：
2个月掉期率125／122，
一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的仪器的协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。
（1）如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将会损失多少?
（2）美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值?
10.假定一美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的货款。
为规避欧元贬值风险，购买了20张执行汇率为1USD=0.900EUR的欧式欧元看跌期权，期权费为每欧元0.0216美元。
（1）请画出改公司购买欧元看跌期权的收益曲线，标出盈亏平衡点汇率。
（2）若合约到期日的现汇汇率为1USD=0.850EUR，计算该公司的损益结果。
（1）0.900—0.0216=0.8784（2分）
（3分）
（2）（0.8784—0.850）*1250000=35500
期权市场盈利$35500（5分）
11.假设6月10日，美国通用公司从法国进口价值125000欧元的货物，3个月后支付货款，市场即期汇率为EUR1=USD1.2200。
为防止3个月后欧元升值，而使进口成本增加，该公司便买入1份9月份到期的欧元期货合约，面值为125000欧元，约定价格为EUR1=USD1.2300。
3个月后，欧元果然
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