财务管理计算题Word文件下载.docx

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放弃现金折扣的机会成本=[2％／（1-2％）]×

[360／（50-10）]=18.37％

（3）（1／20，N／30）信用条件下：

放弃现金折扣的机会成本=[1％／（1-1％）]×

[360／（30-20）]=36．36％

（4）应选择提供（2．／10，N／30）信用条件的供应商。

因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。

3．假定无风险收益率为5％，市场平均收益率为13％。

某股票的贝塔值为1．4，则根据上述计算：

（1）该股票投资的必要报酬率；

（2）如果无风险收益率上调至8％，计算该股票的必要报酬率；

（3）如果无风险收益率仍为5％，但市场平均收益率上升到15％，则将怎样影响该股票的必要报酬率。

3．解：

由资本资产定价公式可知：

（1）该股票的必要报酬率=5％十1.4×

（13％-5％）=16.2％

（2）如果无风险报酬率上升至8％而其他条件不变，则：

新的投资必要报酬率=8％+（13％-8％）×

1．4=15％

（3）如果无风险报酬率不变，而市场平均收益率提高到15％，则：

新的股票投资必要报酬率=5％+（1．5％-5％）×

1.4=19％

4．某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％，偿还期限3年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1200万元。

根据上述资料：

（1）简要计算该债券的资本成本率；

（2）如果所得税降低到20％，则这一因素将对债券资本成本产生何种影响?

影响有多大?

4．解：

（1）根据题意，可以用简单公式计算出该债券的资本成本率，即：

债券资本成本率=[（1000×

12％）×

（1-33％）]／[1200×

（1-3％）]=6．91％

（2）如果所得税率下降到20％，将会使得该债券的成本率上升，新所得税率下的债券成本率可计算为：

债券成本率=[（1000×

（1-20％）]／[1200×

（1-3％）]=8．25％

5．某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其筹资方案是：

向银行借款5000万元，已知借款利率10％，期限3年；

增发股票1000万股共筹资5000万元（每股面值1元，发行价格为5元／股），且该股股票预期第一年末每股支付股利O．1元，以后年度的预计股利增长率为5％。

假设股票筹资费率为5％，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率30％。

根据上述资料，要求测算：

（1）债务成本；

（2）普通股成本；

（3）该融资方案的综合资本成本。

5．解：

根据题意可计算为：

（1）银行借款成本=10％×

（1—30％）=7％

（2）

（3）加权平均资本成本=50％×

7％+50％×

7．11％=7．06％

6．某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2：

3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。

6．解：

根据题意，可求得：

债务总额：

2000×

（2／5）=800（万元）

利息=债务总额×

债务利率=800×

12％=96（万元）

从而该公司的财务杠杆系数=息税前利润／（息税前利润—利息）=200／（200—96）=1．92，它意味着，如果公司的息税前利润增长1％，则税后净利润将增长1．92％。

7．某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000万元，其中5400万元用于设备投资，600万元用于流动资产垫付。

预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000万元、第二年4500万元、第三年6000万元。

每年为此需追加的付现成本分别是第一年为1000万元、第二年为1500万元和第三年1000万元。

该项目有效期为3年，项目结束收回流动资产600万元。

假定公司所得税率为40％，固定资产无残值，并采用直线法提折旧。

公司要求的最低报酬率为10％。

（1）计算确定该项目的税后现金流量；

（2）计算该项目的净现值；

（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。

7．解：

根据题意，可以：

（1）计算税后现金流量（金额单位：

万元）

时间

第0年

第1年

第2年

第3年

税前现金流量

-6000

2000

3000

5000

600

折旧增加

1800

利润增加

200

1200

3200

税后利润增加

120

720

1920

税后现金流量

2520

3720

（2）计算净现值：

（3）由于净现值大于O，应该接受项目。

8．某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克。

且该材料在年内均衡使用。

已知，该原材料单位采购成本10元，单位储存成本为2元，一次订货成本25元。

要求根据上述计算：

（1）计算经济进货量；

（2）每年最佳订货次数；

（3）与批量有关的总成本；

（4）最佳订货周期；

（5）经济订货占用的资金。

8．解：

根据题意，可以计算出：

（1）经济进货量

（2）每年最佳进货次数N=D／Q=3600／300=12（次）

（3）与批量有关的总成本

（4）最佳订货周期t=1／N=1／12（年）=1（月）

（5）经济订货占用的资金I=QU／2=300×

10／2=1500（元）

9．某公司年初存货为10000元，年初应收账款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1．3，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80％，要求计算：

公司的本年销售额是多少?

9．解：

由于：

流动负债=18000／3=6000（元）

期末存货=18000-6000×

1．3=10200（元）

平均存货=（10000+10200）／2=10100（元）

销货成本=10100×

4=40400（元）

因此：

本期的销售额=40400／0.8=50500（元）

10．某公司2001年销售收入为125万元，赊销比例为60％，期初应收账款余额为12万元，期末应收账款余额为3万元。

要求：

计算该公司应收账款周转次数。

10.解：

赊销收入净额=125×

60％=75（万元）

应收账款的平均余额=（12+3）／2=7．5（万元）

因此，应收账款周转次数=75／7．5=10（次）

11．某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。

如果固定成本增加50万元，要求新的总杠杆系数。

11．解：

原经营杠杆系数1．5=（营业收入-变动成本）／（营业收入-变动成本-固定成本）=（500-200）／（500-200-固定成本），

可计算得出基期固定成本=100万元；

而且，财务杠杆系数2=（营业收入-变动成本-固定成本）／（营业收入-变动成本-固定成本-利息）=（500-200-100）／（500-200-100-利息）

从而可计算得出：

利息=100（万元）

根据题意，本期固定成本增加50（万元）

则新的经营杠杆系数=（500-200）／（500-200-150）=2

新的财务杠杆系数=（500-200-150）／（500-200-150-100）=3

所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数×

财务杠杆系数=2×

3=6

12．某公司目前的资本结构是：

发行在外普通股800万股（面值1元，发行价格为10元），以及平均利率为10％的3000万元银行借款。

公司拟增加一条生产线，需追加投资4000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。

经分析该项目有两个筹资方案：

（1）按11％的利率发行债券；

（2）以每股20元的价格对外增发普通股200万股。

已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1600万元左右，公司适用的所得税率为40％。

如果不考虑证券发行费用。

则要求：

（1）计算两种筹资方案后的普通股每股收益额；

（2）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点。

12．解：

根据题意，可计算出：

（1）发行债券后的每股收益=（1600+400-3000×

10％-4000×

11％）×

（1—40％）／800=O．945（元）

同理，可求得增发股票后的每股收益，是1．02元。

（2）计算两种融资方案下的每股收益无差异点：

从而求得：

预期息税前利润=2500（万元）

13．某投资人持有ABC公司的股票，每股面值为100元，公司要求的最低报酬率为20％，预计ABC公司的股票未来三年的股利呈零增长，每股股利20元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为10％，要求：

测算ABC公司股票的价值。

13．解：

前三年的股利现值=202．1065=42．13（元）

计算第三年底股利的价值=[20（1+10％）]／（20％-10％）=220（元）

计算其现值=220O．5787=127．31（元）

股票价值=42．13+127．3l=169．44（元）

（其中，2．1065是利率为20％，期数为3的年金现值系数；

O．5787是利率为20％，期数为3的复利现值系数）

14．某公司的有关资料为：

流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收账款净额为50万元，其他流动资产为50万元。

根据资料计算：

（1）速动比率；

（2）保守速动比率。

14．解：

根据资料可计算出：

（1）速动比率=（流动资产-存货）／流动负债=（500-200）／300=1

（2）保守速动比率=（现金十短期投资+应收账款净额）／流动负债=（100+100+50）／300=O．83

15．某公司2001年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。

年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25％，资产负债率为60％。

（1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率；

（2）该公司的净资产收益率。

15．解：

（1）应收账款年末余额=1OOO÷

52—400=O

总资产利润率=（1OOO25％）÷

[（2OOO+3OOO