黄金投资的优缺点分析Word格式.docx

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市场参与者主要有黄金生产商、提炼商，中央银行，投资者和其它需求方，其中黄金交易商在市场上买卖，经纪人从中搭桥赚佣金和差价，银行为其融资。

黄金现货报盘价差一般为每盎司0.5-1美元，如纽约金市周五收盘报297.50/8.00美元，此前某日收盘报299.00/300.00。

盎司（Ounce）为度量单位，1盎司相当于28.35克。

黄金现货投资有两个缺陷：

须支付储藏和安全费用，持有黄金无利息收入。

于是通过买卖期货暂时转让所有权可免去费用和获得收益。

每口期货合约为100盎司。

中央银行一般不愿意通过转让所有权获得收益，于是黄金贷款和拆放市场兴起。

黄金掉期交易：

是黄金持有者转让金条换取货币，互换协议期满则按约定的远期价格购回金条。

据说南非和前苏联中央银行偏爱这种交易方式。

最近欧元区黄金储备上升1.03亿欧元，就是因其区内各国黄金掉期协议期满所至。

（2）纸黄金

“纸黄金”交易没有实金介入，是一种由银行提供的服务，以贵金属未单位的户口，投资者毋须透过实物的买卖及交收来而采用记帐方式来投资黄金，由于不涉及实金的交收，交易成本可以更低;

值得留意的是，虽然它可以等同持有黄金，但是户口内的“黄金”一般不可以换回实物，如想提取实物，只有补足足额资金后，才能换取。

“中华纸金”是采用3%保证金、双向式的交易品种，是直接投资于黄金的工具中，较为稳健的一种。

（3）黄金保证金

保证金交易品种：

Au（T+5）、Au（T+D）

Au（T+5）交易是指实行固定交收期的分期付款交易方式，交收期为5个工作日（包括交易当日）。

买卖双方以一定比例的保证金（合约总金额的15%）确立买卖合约，合约不能转让，只能开新仓，到期的合约净头寸即相同交收期的买卖合约轧差后的头寸必须进行实物交收，如买卖双方一方违约，则必须支付另一方合同总金额7%的违约金，如双方都违约，则双方都必须支付7%的违约金给黄金交易所。

Au（T+D）交易是指以保证金的方式进行的一种现货延期交收业务，买卖双方以一定比例的保证金（合约总金额的10%）确立买卖合约，与Au（T+5）交易方式不同的是该合约可以不必实物交收，买卖双方可以根据市场的变化情况，买入或者卖出以平掉持有的合约，在持仓期间将会发生每天合约总金额万分之二的递延费（其支付方向要根据当日交收申报的情况来定，例如如果客户持有买入合约，而当日交收申报的情况是收货数量多于交货数量，那么客户就会得到递延费，反之则要支付）。

如果持仓超过20天则交易所要加收按每个交易日计算的万分之一的超期费（目前是先收后退），如果买卖双方选择实物交收方式平仓，则此合约就转变成全额交易方式，在交收申报成功后，如买卖双方一方违约，则必须支付另一方合同总金额7%的违约金，如双方都违约，则双方都必须支付7%的违约金给黄金交易所。

（4）黄金期货

一般而言，黄金期货的购买、销售者，都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实金。

每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。

这种买卖方式，才是人们通常所称的“炒金”。

黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，具有较大的杠杆性，少量资金推动大额交易。

所以，黄金期货买卖又称“定金交易”。

世界上大部分黄金期货市场交易内容基本相似，主要包括保证金、合同单位、交割月份、最低波动限、期货交割、佣金、日交易量、委托指令。

①保证金。

交易人在进入黄金期货交易所之前，必须要在经纪人那里开个户头。

交易人要与经纪人签定有关合同，承担支付保证金的义务。

如果交易失效，经纪人有权立即平仓，交易人要承担有关损失。

当交易人参与黄金期货交易时，无需支付合同的全部金额，而只需支付其中的一定数量（即保证金）作为经纪人操作交易的保障，一般将保证金定在黄金交易总额的10%左右。

保证金是对合约持有者信心的保证，合约的最终结果要么以实物交割，要么在合约到期前作相反买卖平仓。

保证金一般分为三个层次：

一是初级保证金（Initial　Margin）。

这是开期货交易时，经纪人要求客户为每份合同缴纳的最低保证金。

二是长期保证金（Maintenance　Margin）。

这是客户必须始终保有的储备金金额。

长期保证金有时需要客户提供追加的保证金。

追加的保证金是当市场变化朝交易商头寸相反方向运动时，经纪人要求支付的维持其操作和平衡的保证金。

如果市场价格朝交易商头寸有利的方向运动时，超过保证金的部分即权益或收益，交易商也可要求将款项提出，或当作另外黄金期货交易的初始定金。

三是应变和盈亏的保证金（VariationMargin）。

清算客户按每个交易日结果向交易所的清算机构所支付的保证金，用来抵偿客户在期货交易中不利的价格走势而造成的损失。

②合约单位。

黄金期货和其他期货合约一样，由标准合同单位乘合同数量来完成。

纽约交易所的每标准合约单位为100盎司金条或3块1公斤的金条。

③交割月份。

黄金期货合约要求在一定月份提交规定成色的黄金。

④最低波幅和最高交易限度。

最低波幅是指每次价格变动的最小幅度，如每次价格以10美分的幅度变化;

最高交易限度，如同目前证券市场上的涨停和跌停。

纽约交易所规定每天的最高波幅为75美分。

⑤期货交付。

购入期货合同的交易商，有权在期货合约变现前，在最早交割日以后的任何时间内获得拥有黄金的保证书、运输单或黄金证书。

同样，卖出期货合约的交易商在最后交割日之前未做平仓的，必须承担交付黄金的责任。

世界各市场的交割日和最后交割日不同，投资者应加以区分。

如有的规定最早交割日为合约到期月份的15日，最迟交割月份为该月的25日。

一般期货合约买卖都在交割日前平仓。

⑥当日交易。

期货交易可按当天的价格变化，进行相反方向的买卖平仓。

当日交易对于黄金期货成功运作来说是必须的，因为它为交易商提供了流动性。

而且当日交易无需支付保证金，只要在最后向交易所支付未平仓合约时才支付。

⑦指令。

指令是顾客给经纪人买卖黄金的命令，目的是为防止顾客与经纪人之间产生误解。

指令包括：

行为（是买还是卖）、数量、描述（即市场名称、交割日和价格与数量等）及限定（如限价买入、最优价买入）等。

（5）黄金期权

期权是买卖双方在未来约定的价位，具有购买一定数量标的的权利而非义务。

如果价格走势对期权买卖者有利，会行使其权利而获利。

如果价格走势对其不利，则放弃购买的权利，损失只有当时购买期权时的费用。

由于黄金期权买卖投资战术比较多并且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场不太多。

（6）黄金股票

所谓黄金股票，就是金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票，所以又可以称为金矿公司股票。

由于买卖黄金股票不仅是投资金矿公司，而且还间接投资黄金，因此这种投资行为比单纯的黄金买卖或股票买卖更为复杂。

投资者不仅要关注金矿公司的经营状况，还要对黄金市场价格走势进行分析。

（7）黄金基金

黄金基金是黄金投资共同基金的简称，所谓黄金投资共同基金，就是由基金发起人组织成立，由投资人出资认购，基金管理公司负责具体的投资操作，专门以黄金或黄金类衍生交易品种作为投资媒体的一种共同基金。

由专家组成的投资委员会管理。

黄金基金的投资风险较小、收益比较稳定，与我们熟知的证券投资基金有相同特点。

2、黄金的标价方法

（1）黄金的重量计量单位：

计量黄金重量的主要计量单位为：

盎司、克、千克（公斤）、吨等。

国际上一般通用的黄金计量单位为盎司，我们常看到的世界黄金价格都是以盎司为计价单位。

1盎司=31.103481克

目前在中国国内一般习惯于用克来做黄金计量单位，国内虽然采用的是公制，但中国国内这个黄金计量单位与国际市场约定成俗的习惯计量单位“盎司”是不同的，国内投资者投资黄金必须首先要习惯适应这种计量单位上的差异。

（2）黄金的纯度计量

黄金及其制品的纯度叫作“成色”，市场上的黄金制品成色标识有两种：

一种是百分比，如G999等;

另一种是K金，如G24K、G22K和G18K等。

我国对黄金制品印记和标识牌有规定，一般要求有生产企业代号、材料名称、含量印记等，无印记为不合格产品。

国际上也是如此。

但对于一些特别细小的制品也允许不打标记。

（3）用“k金”表示黄金纯度的方法：

国家标准GB11887-89规定，每开（英文carat、德文karat的缩写，常写作"

K"

）含金量为4.166%，所以，各开金含金量分别为（括号内为国家标准）：

12K=12*4.166%=49.992%（500‰）

18K=18*4.166%=74.998%（750‰）

24K=24*4.166%=99.984%（999‰）

24k金常被人们认为是纯金，但实际含金量为99.98%，折为23.988k。

（4）用文字表达黄金纯度的方法：

有的金首饰上或金条金砖上打有文字标记，其规定为：

足金--含金量不小于990‰，通常是将黄金重量分成1000份的表示法，如金件上标注9999的为99.99%，而标注为586的为58.6%。

比如在上海黄金交易所中交易的黄金主要是9999与9995成色的黄金。

3、黄金投资的优缺点在投资市场上，供投资者选择的投资品种十分丰富。

为什么要选择黄金投资呢?

黄金投资与其它形式的投资到底有哪些方面的优势呢?

①在税收上的相对优势

黄金可以算是世界上所占税项负担最轻的投资项目了。

其交易过程中所包含的税收项目，基本上也就只有黄金进口时的报关费用了。

与此相比之下，其它的不少投资品种，都存在着一些容易让投资者忽略的税收项目。

例如，在进行股票投资时，如果需要进行股票的转手交易，还要向国家交纳一定比例的印花税。

如此计算下来，利润将会成比例的减少，如果是进行大宗买卖或者长年累月的计算，这部分的费用可谓不菲。

又比如说，您进行房产投资，除了在购买时需要交纳相应的税收以外，在获得房产以后，还要交纳土地使用税。

当您觉得房价已经达到了一定的程度，可以出售获利的时候，政府为了抑制对房产的炒作，还会征收一定比例的增殖税。

这样算下来，收益在交纳赋税以后，收益与以前所比，真的会有很大的差别。

在进行任何一种投资之前，都应该对所投资的项目的回报率进行分析（投资回报率=投资净收益/起初的投资额）。

这里所涉及到的投资净收益，是交纳赋税以后的收益。

也许您开始觉得自己大赚特赚了一笔，但是当支付了一定比例的税收后，您的收益也许让您会感到少的可怜。

尤其是在一些高赋税的国家里，投资前的赋税计算就变得及其的重要，否则可能会是您做出错误的投资决策。

②产权转移的便利

假如您手头上有一栋住宅和一块黄金。

当您打算将它们都送给您的子女的时候，您会发现，将黄金转移很容易，让子女搬走就可以了，但是住宅就要费劲的多。

住宅和股票、股权的转让一样，都要办理过户手续。

假如是遗产的话，还