财务管理后习题答案复习资料解析知识Word下载.docx

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（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？

1.解：

（1）查PVIFA表得：

PVIFA16%，8=4.344。

由PVAn=A·

PVIFAi，n得：

A=PVAn／PVIFAi，n

=1151.01（万元）

所以，每年应该还1151.01万元。

（2）由PVAn=A·

PVIFAi，n=PVAn／A

则PVIFA16%，n=3.333

查PVIFA表得：

PVIFA16%，5=3.274，PVIFA16%，6=3.685，利用插值法：

年数 

年金现值系数

5 

3.274

n 

3.333

6 

3.685

由以上计算，解得：

n=5.14（年）

所以，需要5.14年才能还清贷款。

3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。

a方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。

b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。

假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？

方案a的现值P=10+15*（p/f,10%,2）=10+15/（（10+10%）^2）=22.40万元

方案b的现值=25*（1-3%）=24.25万元

因为方案a现值<

方案b现值，所以，选择a方案更合算

4.李东今年20岁，距离退休还有30年。

为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。

假设利率为10%，为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱根据终止与年金关系F=A*（f/a，i，n）可知，A=70/（f/a,10%,30），

其中（f/a，10%，30%）可查年金终值系数。

5.某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;

则该债券的年利率为多少？

P=A/ii=20000/250000=8%

9.现有四种证券资料如下：

无风险收益率为8%，市场上所有证券的组合收益率为14%。

计算上述四种证券各自的必要收益率 

根据资本资产定价模型：

，得到四种证券的必要收益率为：

RA=8%+1.5×

（14%－8%）=17%

RB=8%+1.0×

（14%－8%）=14%

RC=8%+0.4×

（14%－8%）=10.4%

RD=8%+2.5×

（14%－8%）=23%

6．国库券的利息率为5%，市场证券组合的收益率为13%。

（1）计算市场风险收益率；

（2）当β值为1.5时,必要收益率应为多少?

（3）如果一项投资计划的β值为0.8,期望收益率为11%,是否应当进行投资?

（4）如果某种股票的必要收益率为12.2%,其β值应为多少?

（1）市场风险收益率=Km－RF=13%－5%=8%

（2）证券的必要收益率为：

=5%+1.5×

8%=17%

（3）该投资计划的必要收益率为：

=5%+0.8×

8%=11.64%

由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。

（4）根据，得到：

β＝（12.2％－5％）／8％＝0.9

7.某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限为5年,某公司要对这种债券进行投资,要求必须获得15%的收益率.要求:

计算该债券价格为多少时才能进行投资.

债券的价值为：

=1000×

12%×

PVIFA15%，5+1000×

PVIF15%，8

=120×

3.352+1000×

0.497

=899.24（元）

所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。

【第三章】

（1）2008年初流动资产余额为：

流动资产=速动比率×

流动负债+存货=0.8×

6000+7200=12000（万元）

2008年末流动资产余额为：

流动资产=流动比率×

流动负债=1.5×

8000=12000（万元）

流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）

（2）销售收入净额=流动资产周转率×

流动资产平均余额=4×

12000=48000（万元）

平均总资产=（15000＋17000）/2=16000（万元）

总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=48000/16000=3（次）

（3）销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%

净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/（平均总资产/权益乘数）=2880/（16000/1.5）=27%

或净资产收益率=6%×

3×

1.5=27%

2.

（1）年末流动负债余额=年末流动资产余额/年末流动比率=270/3=90（万元）

（2）年末速动资产余额=年末速动比率×

年末流动负债余额=1.5×

90=135（万元）

年末存货余额=年末流动资产余额－年末速动资产余额=270－135=135（万元）

存货年平均余额=（145+135）/2=140（万元）

（3）年销货成本=存货周转率×

存货年平均余额=4×

140=560（万元）

（4）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（125+135）/2=130（万元）

应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=960/130=7.38（次）

应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/（960/130）=48.75（天）

3.某商业企业2000年赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；

年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；

年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；

年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。

假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金资产组成，一年按360天计算。

（1）计算2000年应收账款周转天数。

（2）计算2000年存货周转天数。

（3）计算2000年年末流动负债余额和速动资产余额。

（4）计算2000年年末流动比率。

（1）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（200+400）/2=300（万元）

应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=2000/300=6.67（次）

应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/（2000/300）=54（天）

（2）存货平均余额=（年初存货余额+年末存货余额）/2=（200+600）/2=400（万元）

存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4（次）

存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90（天）

（3）因为年末应收账款=年末速动资产－年末现金类资产

=年末速动比率×

年末流动负债－年末现金比率×

年末流动负债

=1.2×

年末流动负债-0.7×

年末流动负债=400（万元）

所以年末流动负债=800（万元）

年末速动资产=年末速动比率×

年末流动负债=1.2×

800=960（万元）

（4）年末流动资产=年末速动资产+年末存货=960+600=1560（万元）

年末流动比率=年末流动资产/年末流动负债=1560/800=1.95

4.已知某公司2008年会计报表的有关资料如图所示。

。

[要求]

（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标：

①净资产收益率；

②总资产净利率（保留三位小数）；

③销售净利率；

④总资产周转率（保留三位小数）；

⑤权益乘数。

（2）分析该公司提高净资产收益率要采取的措施

（1）有关指标计算如下：

1）净资产收益率=净利润/平均所有者权益=500/（3500+4000）×

2≈13.33%

2）资产净利率=净利润/平均总资产=500/（8000+10000）×

2≈5.56%

3）销售净利率=净利润/营业收入净额=500/20000=2.5%

4）总资产周转率=营业收入净额/平均总资产=20000/（8000+10000）×

2≈2.22（次）

5）权益乘数=平均总资产/平均所有者权益=9000/3750=2.4

（2）净资产收益率=资产净利率×

权益乘数=销售净利率×

总资产周转率×

权益乘数

由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：

1）提高销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。

2）加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金等。

3）权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。

【第四章】

1、三角公司20×

8年度资本实际平均余额为8000万元，其中不合理平均额为400万元；

预计20×

9年度销售增长10%，资本周转速度加快5%。

试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测20×

9年度资本需要额。

解答过程：

资本需要额=（8000-400）*（1+10%）*（1-5%）=7942

【第五章】

1.

（1）七星公司实际可用的借款额为：

（2）七星公司实际负担的年利率为：

答案：

（1）如果市场利率为5%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。

其发行价格可测算如下：

（2）如果市场利率为6%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。

（3）如果市场利率为7%，高于票面利率，该债券属于折价发行。

3.（第三题关于融资租赁）

九牛公司采用融资租赁方式，于2006年1月1日从租赁公司租入设备一台，设备价款20000元，租期为4年，双方约定，租期满后设备归承租方所有，租赁期间折现率10%，以后付等额年金方式支付租金。

求：

（1）测算九牛公司该设备每年年末应支付的租金额

（2）编制九牛公司该设备租金摊销计划表

（1）九牛公司该设备每年年末应支付的租金额为：

20000÷

PVIFA10,4%=20000÷

3.1699=6311.14元

（2）租金摊销计划表

【第六章】

1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；

预计发行总价格为550元，发行费用率2%；

公司所得税率33%。

试测算三通公司该债券的资本成本率。

参考答案：

可按下列公式测算：

=1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%

2、四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行