四川沱牌舍得酒业股份有限公司(600702)财务分析报告Word文档格式.doc
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目录
一、摘要…………………………………………………………4
二、关键词…………………………………………………………5
三、正文…………………………………………………………5
(一)、引言………………………………………………………5
(二)、四川沱牌舍得酒业简介……………………………………5
(三)、企业财务报告分析…………………………………………6
1、战略分析……………………………………………………………………7
(1)、行业生命周期分析………………………………………………………7
(2)、行业获利能力分析……………………………………………………9
①市场集中度分析……………………………………………………9
②产品差异化分析………………………………………………………10
③进入壁垒(市场进入障碍)分析……………………………………11
(3)、行业发展趋势分析………………………………………………………12
(4)、竞争战略分析…………………………………………………………12
①成本优势……………………………………………………………13
②差异优势……………………………………………………………13
2、会计分析……………………………………………………………………15
(1)、确定关键因素…………………………………………………………15
(2)、评价会计政策和会计弹性……………………………………………15
(3)、评价会计信息披露程度……………………………………………16
(4)、辨认危险信号、消除会计信息失真…………………………………17
3、财务分析……………………………………………………………………18
(1)、盈利能力和成长性分析……………………………………………18
Ⅰ、产品战略……………………………………………………………18
Ⅱ、财务战略……………………………………………………………20
(2)、财务报表重点解读……………………………………………………22
①资产负债表分析……………………………………………………22
②利润表分析…………………………………………………………24
③现金流量表分析……………………………………………………25
(3)、财务指标分析………………………………………………………26
①偿债能力分析………………………………………………………26
②营运能力分析………………………………………………………27
③盈利能力分析………………………………………………………27
杜邦分析法……………………………………………………………28
④发展能力分析………………………………………………………29
4、前景分析…………………………………………………………………31
四、参考文献……………………………………………………34
财务分析报告
四川沱牌舍得酒业股份有限公司(600702)
一、摘要
四川沱牌舍得酒业位于“观音故里,诗酒之乡”的四川省遂宁市射洪县沱牌镇,是“中国名酒”企业和川酒“六朵金花”之一,拥有“沱牌”、“舍得”两块“中国驰名商标”。
该公司属白酒制造业,主营生产、销售酒类及纯净水,技术服务等。
面对酒类市场竞争加剧等诸多影响因素,沱牌舍得酒业全面实施舍得、沱牌双品牌战略,深入践行“卓越绩效”的管理模式。
过去三年以来,公司在品牌渠道上加大投入,销售人员连年翻番,目前已进入快速增长的拐点期。
是什么成就了沱牌舍得酒业较强的业绩平滑能力?
本文针对四川沱牌舍得酒业近年来的财务报表以及相关财务数据,结合白酒行业经营现状,以财务分析的视角,研究沱牌舍得酒业近年来的财务状况及经营成果,探索其发展之路,发现其经营战略中的闪光点和尚且存在的问题,为沱牌舍得酒业未来的发展提供一定的参考。
二、关键词
白酒制造业、四川沱牌舍得酒业、财务分析
三、正文
(一)、引言
随着国内市场经济体制的进一步完善,企业的财务管理制度也趋于制度化、规范化。
在市场经济的大背景下,企业的生产经营活动面临多重考验。
财务分析对于企业的经营管理来说,显得尤为重要。
作为白酒制造行业之中佼佼者的沱牌舍得酒业,有效地做好企业财务分析,为企业提供有价值的决策信息,指导企业的经营和发展,才能使企业长久保持竞争优势,更好地实现企业的发展战略。
(二)、四川沱牌舍得酒业简介
四川沱牌舍得酒业位于“观音故里,诗酒之乡”四川省遂宁市射洪县沱牌镇,是“中国名酒”企业和川酒“六朵金花”之一,拥有“沱牌”、“舍得”两块“中国驰名商标”。
公司产品包括沱牌系列酒和舍得系列酒。
沱牌系“中国名酒”、“中国驰名商标”、“中华老字号”。
其系列产品包括“沱牌曲酒”、“沱牌大曲”、“沱牌特曲”、“沱牌酒”、“柳浪春”、“陶醉”等36个品牌128个规格。
其酒体风格为“窖香浓郁,清冽甘爽,绵软醇厚,尾净余长,尤以甜净著称”。
舍得系“中国驰名商标”。
其系列产品包括浓香“青花舍得”、“红瓷舍得”、“至尊舍得”、“窖龄舍得”、“舍得”,酱香“天子呼”、“吞之乎”等8个品牌36个规格。
其酒体风格为“绵软醇甜、爽净利口、酒体完美、余味绵长”。
沱牌舍得酒业是全国首批100户现代企业制度试点企业,其控股公司四川沱牌舍得股份有限公司于1996年在上海证交所挂牌上市。
现发展为占地5.6平方公里,年产能30万吨,高端陈年老酒贮量全国第一的中国最大规模优质白酒制造企业;
形成了以酒业为支柱,集科技、工业、贸易为一体,跨地区、跨行业、多元化的大型企业集团,拥有玻瓶、制药、热电等子(分)公司20个,总资产50亿元,沱牌品牌价值达100.65亿元,舍得品牌价值达36.48亿元,员工7000多人。
面对酒类市场竞争加剧等诸多因素影响,沱牌舍得紧紧围绕“十二•五”发展战略规划和年初制定的各项工作计划,以“中高端市场份额快速提升、低端市场稳定发展,市场占有率和顾客满意度位居行业领先水平”为战略目标,继续坚持“质量经营和生态化经营相结合”的经营理念,推行以“绿色制造、绿色食品、绿色营销的全程生态化”作为公司酿酒产业生态化经营体系核心,顺利完成了“沱牌”和“舍得”两大品牌的整合,全面实施舍得、沱牌双品牌战略,深入践行“卓越绩效”管理模式,深入推进营销战略转型,进一步加大产品销售力度,使公司经营业绩较好增长。
2011年,全年公司实现营业收入1,269,215,408.69元,较上年同期增长41.87%,营业利润264,196,981.73元,较上年同期增长147.41%,归属于上市公司股东的净利润195,208,674.06元,较上年同期增加155.25%。
在当前的中国白酒制造行业中,沱牌舍得酒业堪称是行业之中的佼佼者。
(三)、企业的财务报告分析
前景分析——对企业未来价值进行预测
分析工具
战略分析——通过行业和竞争战略分析来分析企业的未来预期业绩
会计分析——
通过评估会计政策和会计估计
来评估会计信息的质量
财务分析——
利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩
1、战略分析
(1)行业生命周期分析
白酒作为一类(消费品)产品,其生命周期较长。
受中国上千年的酒文化的影响,甚至可以说白酒的生命周期可能无限延续。
中国白酒业经由20世纪80-90年代的大发展及过度竞争,应该说现在处于生命周期的成熟期,确切而言是处于成熟期的中后期,表现为市场需求趋向饱和,稳中有降,潜在顾客越来越少,竞争逐渐加剧,产品价格走低,促销费用增加,整个白酒业的销售额及行业利润率都在缓慢下降。
众多的白酒品牌,其产品生命周期却也不尽相同。
像茅台、五粮液等名酒品牌的生命周期较长,也比较规则。
目前这类名酒品牌多处于快速成长期或成熟期;
其它一些地方酒品牌有极少数处于成长期,成熟期的,但绝大部分处于成熟期与衰退期间。
白酒企业以每年10%的速度递减,更说明白酒品牌多处于衰退期。
再从单一的白酒企业来看,其各个具体产品的生命周期则是千差万别。
有的产品顺利走完产品生命周期的四个阶段,且各个阶段的特征明显;
有的产品,一进入市场就快速成长,迅速越过投入期期;
有的产品则可能越过成长期直接进入成熟期;
有的产品进入成熟期后再进入第二个快速成长期。
更有许多产品根本就没有进入市场或没走完成长期就夭折了。
下面主要从企业的角度,探讨白酒产品生命周期管理。
白酒产品生命周期四个阶段的划分可分为投入期,成长期,成熟期,衰退期。
①白酒产品生命周期不同阶段的市场特征:
投入期:
产品未得到社会公众的了解和认同,销售额小且增长缓慢,制造成本和销售费用双高,销售利润极低,甚至亏损,竞争对手较少,未有激烈的竞争。
成长期:
产品为用户和消费者所了解,市场规模日益扩大,销售额迅速上升,产品成本逐步降低,平均促销费用有所下降,销售利润迅速上升并达到最大,竞争对手急增,竞争加剧。
成熟期:
产品销售增长缓慢,并趋于稳定,销售利润开始缓慢下降,市场竞争异常激烈,各种品牌的同类产品不断出现,产品特色逐渐失去。
衰退期:
产品销售急剧下降,利润水平很低,竞争对手大量退出,竞争激烈程度弱化。
②白酒产品生命周期各个阶段的营销工作重点
决策者在产品生命周期的不同阶段,应采用有针对性的市场营销策略,以保证产品在整个生命周期中盈利最大化。
白酒产品在投入期的主要战略目标是提高产品面市率和试用率。
整体营销策略是高价格,高促销,以求迅速扩大销量,取得较高的市场占有率,建立健全销售渠道,推荐产品,说服先知先觉者饮用。
价格方面宜高定,以弥补较高的生产成本及营销费用;
销售通路方面宜采用选择性分销,逐步完善分销渠道;
促销方面宜高投入,以促进经销商与早期消费者的注意。
电视、报刊等媒体广告以告知广告为主,全面地推广产品;
对超市,酒店等终端可派驻导购,促销人员,针对目标顾客可进行免费品尝,PoP广告,赠送样品(小包装),有奖销售,散发优惠券等活动。
同时为鼓励公司业务人员及经销商,可以加大新品考核力度,对新产品的推广与销售给予较多的优惠。
成长期:
白酒产品在成长期的主要战略目标是加强市场渗透,扩大市场份额。
其整体营销策略是通过市场细分,寻找新的细分市场,迅速进入,快速渗透。
价格方面宜高定,为的是从消费者手中获利。
配送通路方面宜采用密集式分销,可通过折扣(返利)等形式吸引经销商入网;
促销方面可根据实际情况适当降低费用,广告宣传的重心应从介绍产品转移到新产品的形象宣传上来,树立产品品牌形象。
对消费者的促销投入,可通过消费者教育、展示会、奖品、奖金等形式进行,以创造品牌偏好。
成熟期:
白酒产品成熟期的主要战略目标是采用主动出击的策略,使成熟期延长,或使产品生命周期再循环。
其整体营销策略是:
维护品牌地位,检查竞争,掌握有效市场。
此时的价格宜采用正常的交易水准,削减产品的边际利润,以加强产品的竞争力,但同时也需规避价格竞争。
配销通路方面,仍需密集式分销。
同时由于市场竞争的加剧,为保护产品的展示空间及陈列效果,需加重对经销商的优惠,开展一些批量,及付款方面的折扣及各种销售竞赛活动;
促销方面宜加大投入,以加强品牌转换,培