1404010050 王舒蕾 华谊兄弟财务报表分析.docx

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1404010050王舒蕾华谊兄弟财务报表分析

北京师范大学珠海分校

本科生课程论文

论文题目

华谊兄弟财务报表分析

课程名称

财务管理模拟

年级专业

14会计01

学号

1404010050

姓名

王舒蕾

时间

2017-6-13

教师评语：

成绩评定：

分任课教师签名：

财务管理模拟实验成绩评定参考标准

评分项

参考权重

最高分

得分

1~0.9

0.89~0.8

0.79~0.7

0.69~0.6

0.59以下

系统操作熟练度

系统操作要熟练，有较高的熟练度及操作技巧。

系统操作有一定的熟练度及操作技巧。

系统操作熟练度符合要求，操作技巧，操作技巧合乎标准。

系统操作达基本要求，但操作技巧一般。

系统操作熟练度及操作技巧不熟练。

50

财务理论技能的运用

理论基础雄厚，专业知识扎实；有正确、灵活运用专业及计算机。

有较强的理论基础和专业知识；能较好地运用专业及计算机。

有一定的理论基础和专业知识；能较好地运用专业及计算机。

有一定的理论基础和专业知识；运用专业以及计算机一般。

理论基础和专业知识不足，缺乏运用专业及其他知识的能力。

30

分析水平

条理清楚，结构合理，文字流畅，分析、概括能力强。

条理比较清楚，文字通顺，分析、概括能力较强。

条理比较清楚，文字通顺，有一定的分析、概括能力。

条理基本清楚、但分析、概括能力不强，个别地方语言不通顺。

条理不清楚，分析、概括能力差，语言不准确。

20

学生实验论文总成绩

100

目录

一、财务能力分析实验4

1.偿债能力分析模型4

2.营运能力分析模型7

3.盈利能力分析模型9

4.发展能力分析模型12

二、公司前景预测14

三、建议与意见14

1、财务能力分析实验

1.偿债能力分析模型

第一步：

建立偿债能力分析模型

表1-1

第二步：

输入公式引用数据

短期偿债能力比率：

例：

①流动比率：

单击C6单元格，编辑公式“=”，接着用鼠标点击Sheet1中的流动资产一栏，即D19单元格，然后输入“/”,再选中sheet1中的G19单元格，也就是流动负债。

公式编辑栏内容如下表所示，按回车键得出华谊公司2016年流动比率指标为1.47。

表1-2

②速动比率：

单击C7单元格，编辑公式“=”，返到sheet1中找到流动资产，点击D19单元格，然后输入“-”，再选中sheet1中存货栏，即D15。

给上述公式加“（）”，然后输入“/”同样除以sheet1中流动负债。

表1-3

分析：

华谊流动比率与速动比率都比15年上升了0.24，说明其短期的偿债能力有所提高，尤其是速动资产的回升，速动比率的提高更能反映华谊在16年变现能力的提高，说明该公司并没有靠增加存货来提高流动资产所占比率。

有较高的偿债信誉。

长期偿债能力比率：

①资产负债率：

单击C10单元格，键入“=”，打开sheet1中找到负债年末数即G29，然后输入“/”，再选中sheet1中资产合计年末余额D39。

按Enter键得出华谊兄弟资产负债率为0.50

表1-4

②产权比率：

单击C13单元格，键入“=”输入公式，选中sheet1中负债总额一栏G29，然后输入“/”，同样选中sheet1中股东权益总额一栏G37。

输入好后按回车键得出数据为1.02。

表1-5

③偿债保障比率：

单击C14单元格，输入“=”创建公式，打开Sheet1中G29负债合计数，输入“/”，单击现金流量表中经营活动现金净流量一栏即Sheet3中C16。

键入Enter得出华谊当年偿债保障比率为13.18。

表1-6

华谊兄弟公司各项负债比率2015年与2016年比较图如表1-7所列

表1-7

分析：

根据华谊兄弟当年财务杠杆比率中的资产负债率，相比15年有所上升，说明其在债务融资方面的比率有所提高，相应增大财务风险，但0.5这个比率较为适中，同样在产权比率中也可以看出通过债务融资与股权融资所占份额几乎相当。

负债支付的的利息还可以计入财务费用起到税盾的作用，借债所带来的还本付息压力还能促进公司更谨慎地使用资金。

同时为了规避偿债风险，公司利用一部分股票融资，说明华谊在长期负债上遵循适度原则。

偿债保障比率16年为13.18，比15年下降了0.41，一方面说明经营活动现金流入量可能增大，企业效益良好。

另一方面则反映其有充分的能力偿还借款。

2.营运能力分析模型

在Excel表中，创建营运能力分析模型的步骤如下：

第一步：

创建营运能力分析模型

在Excel工作表里创建营运能力分析模型，参见表1-1。

第二步：

输入公式引用数据

例：

应收账款周转次数：

用鼠标单击E6单元格，输入“=”，然后用鼠标单击sheet2利润表工作表格。

选取华谊的营业收入一栏，即C6单元格，键入除号“/”,再找到sheet1资产负债表中的应收账款期初数和期末数，将“Sheet1！

C10+Sheet1！

D10”用括号括起来，输入“/”,再输入2，再将分母整个加括号，按下Enter键就计算出华谊兄弟公司应收账款周次数为2.24,如表2-1所示

表2-1

用同样的方法，就能计算出其他各项衡量公司营运能力的指标。

如图2-2所示

表2-2

与2015年对比图如表2-3

表2-3

分析：

华谊2016年的应收账款周转率较15年大幅提升，说明其回款速率提高，公司采用了一些收款政策，注意到存在坏账的的可能性，加强了收款方面的管理。

同时存货周转率略有所下降，但幅度不大，不影响整体宏观评估。

变化最为明显的是固定资产周转率，16年数据显示几乎下降了一倍，进而翻到前面影响固定资产周转率的相关因素，发现销售收入确实略有所下降，分母位置的平均固定资产在2016年大幅提升了2.5倍。

说明华谊在16年的时候为了扩张业务而购置了大量机器，传媒行业机器设备更新换代快，同时也有可能是由于固定资产管理水平的不足和利用率降低所导致。

总体来看，华谊兄弟在营运能力上呈现良性的发展趋势。

3.盈利能力分析模型

创建盈利能力分析模型的步骤如下：

第一步：

创建盈利能力分析模型

在Excel表中建立盈利能力分析模型，参见表1-1

第二步：

输入公式引用数据

例：

①销售毛利率：

用鼠标单击G8单元格，键入“=”编辑公式，用鼠标单击sheet2工作表进入利润表，选定C6单元格，也就是该公司的营业收入，键入“-”，继续选定sheet2中营业成本栏，即C7，把它们用括号括起来，然后“/”营业收入sheet2！

C6。

公式编辑栏内容如下表所示。

表3-1

按回车键得出华谊公司2016年度销售毛利率为51.18%。

如表3-2所示。

表3-2

②股利支付率：

用鼠标单击G13单元格，键入“=”编辑公式，在本页选中C4单元格，输入“/”,接着打开sheet2中的稀释每股收益本期数，也就是C27单元格。

完整公式如下图公式编辑栏内容。

按下回车键得出数据为10.34%

表3-3

③市盈率：

鼠标单击G15单元格，在公式编辑栏输入“=”，然后鼠标单击C3单元格，选中普通股平均股价，输入“/”.单击进入sheet2工作表基本每股收益数据，即C26单元格。

完整公式如表3-4所示。

按Enter键计算出华谊兄弟市盈率为37.93。

表3-4

用同样的方法，可以计算出衡量华谊兄弟盈利能力的其他各项指标。

如表3-5所示

表3-5

与2015年对比图如表3-6

华谊兄弟传媒股份有限公司

盈利能力分析

2015

2016

资产净利率

8.79%

5.27%

股东权益报酬率

14.85%

9.66%

销售毛利率

50.28%

51.18%

销售净利率

31.45%

28.37%

成本费用净利率

39.68%

29.66%

每股利润

0.88

0.36

每股现金流量

0.38

0.27

股利支付率

14.29%

10.34%

每股净资产

7.74

3.54

市盈率

54.29

37.93

市净率

4.91

3.11

表3-6

分析：

华谊资产净利率在下降，该指标代表资产利用的效率。

企业在增加收入方面效果不佳，但已经在积极拓展业务，寻求发展新院线。

下降的主要的原因是由于净利润的下降与该行业16年整体低迷有关。

股东权益报酬率虽有所下降，但与同行业大趋势相比，华谊兄弟综合实力仍处于优势地位。

销售毛利率有所增长，但销售净利率却有所下降。

从利润表的数据看出营业成本得到有效控制是毛利率上升的主要原因，16年整体影视行业经历动荡，同行业收益相较上年都有所下降，所以销售净利率下降是正常的表现。

成本费用净利率从15年39.68%下降到29.66%，下降幅度明显。

期间费用上升及净利润的下降是造成这一比率下降的主要原因。

这说明企业成本费用的控制能力有待提高。

每股现金流量虽比之上年有所下降，但下降幅度不大，是正常水平。

说明企业在低迷的环境中还是保持了主营业务收入的回款力度信用度较高，在积极寻求经营发展。

市盈率是通过公司股票价格的市场表现间接地评价公司的盈利能力。

16年37.93明显低于15年，并且低于同行业平均水平40，这代表投资者对于未来华谊的盈利能力及发展前景不十分看好。

市净率在一定程度上揭示了股票价格背离价值的投资风险。

16年市净率3.11低于15年及同行业3.79的水平，表明其投资风险较小但又说明股票发展潜力小。

4.发展能力分析模型

在Excel表中，创建发展能力发展模型的步骤如下：

第一步：

创建发展能力分析模型，参见表1-1

第二步：

输入公式引用数据

例：

①销售增长率：

用鼠标单击I6单元格，在公式编辑栏输入“=”，链接到sheet2中本期营业收入项，即C6单元格，接着输入“-”，再用鼠标单击sheet2中的D6单元格，选中华谊上期的流动负债，将前面的计算加括号。

再输入“/”,同样单击sheet2中D6单元格。

完整公式及计算结果如表4-1所示，按回车键得出最终数据。

表4-1

用同样的方法可以计算出衡量华谊兄弟公司发展能力的其他指标。

，如表4-2所示

表4-2

与2015年对比图如下

表4-3

华谊兄弟在16年销售增长率出现负值，这与16年整体行业低迷，网络等媒体以及万达等竞争对手的冲击有关。

但从公司整体战略来看，主营业务收入保持稳健,并且公司积极创新与完善经营模式，在互联网娱乐板块寻求发展。

资产增长率华谊兄弟总体资产仍保持增长。

这与公司采取稳健的发展战略有关。

年利润增长率与2015年相比大幅度下降，主要是费用的增加导致，说明企业成本费用控制能力一般，造成盈利水平的下降。

2、公司前景预测

根据上述财务能力分析实验，可以预测出该公司整体效益良好，能够充分合理运用财务杠杆作用，资金周转水平高。

虽然在2016年行业整体处于低迷状态，但华谊兄弟股份有限公司偿还债务能力有较高质量的保证，不断开拓新市场，发展新领域。

能够在主营业务收入保持稳健的前提下进行积极地投资与转型。

是极具市场潜力的一家公司，建议对其进行适当投资。

3、建议与意见

①根据现金流量表看出，该公司期初资金融资充足，但期末还本付息金额压力较2015年大很多，建议分不同长度的还款期和错峰借款期，或者适度增加股权投融项目，缓解陡增的还款压力。

②2016年华谊兄弟处置了旗下的一家子公司，获得的现金净额要高于15年该子公司所带来的投资收益，说明公司在做投资决策时很果断准确，希望公司能继续保持这种能找准投资时机，明智的投资远见，及时修正会牵制企业收入的项目。

③无论从盈利能力还是发展能力分析模型来看，企业相关费用的增加都很值得关注。

在市场竞争力逐渐变强的当下，要控制好产品成本，加强费用开支方面的控制措施，缩减不必要的额外开支，才能在净利润方面有所改善。