我国供应链金融行业分析报告文档格式.docx

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供应链金融降低了对银行作为信用中介的需求，衍生出保理、融资租赁等模式。

供应链金融发力中小企业信贷领域。

中小企业由于资信状况较差、财务制度不健全、缺乏足够的抵押担保等原因无法达到银行信贷的要求，难以获得银行信贷的支持。

与传统银行授信模式相比，供应链金融对中小企业更具有包容性，更多的关注核心企业的资信情况，以核心企业为中心，基于整个产业链的角度对供应链参与成员进行整体的资信评估，进而放宽了对中小企业融资的准入门槛。

我们认为供应链金融在未来将成为我国中小企业融资的主要渠道。

核心企业以专业及信息优势切入供应链金融。

首先，核心企业（包括物流企业）是在供应链中规模较大、具备较强的产业链控制能力以及较高的银行授信额度的企业。

核心企业掌握上游供应商与下游经销商的商流、物流、资金流等信息，也通过长期的商业活动了解上下游企业经营状况。

其次，商业银行在短期内无法改变其对于担保抵押的

要求，因此业务对手更多的是中大型企业。

综上，核心企业相比银行有着不可比拟的专业和信息优势，可以更好地针对具体的融资项目进行评估，承受银行不能承受之风险。

我们认为产业链的核心企业在切入供应链金融领域，服务中小企业将更有机会。

供应链金融定义：

作为供应链管理里对应资金流的重要环节，供应链金融将产业链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，提供融资等整体金融解决方案。

供应链金融业务除了融资安排，还涉及若干中间业务服务，包括财务管理咨询、现金管理、应收账款管理、支付结算、资信调查和贷款承诺等。

中小企业融资难一直是我国经济结构调整中亟待解决的问题之

一。

与传统银行授信模式相比，供应链金融对中小企业更具有包容性。

以往针对中小企业硬件的评判标准已不再适用，供应链金融更多的关注核心企业的资信情况，以核心企业为中心，基于整个产业链的角度对供应链参与成员进行整体的资信评估，进而放宽了对中小企业融资的准入门槛。

供应链金融还可以通过核实贸易情况、第三方物流监管等方式去控制中小企业融资风险。

供应链金融示意图。

供应链金融的“1+N”模式讲究的是基于供应链结构的特点及商品交易的把握，围绕“1”（即核心企业）的信

用实力，为供应链上下游的“N”家企业提供全面灵活以及一揽子的金融产品和服务的融资方式。

这种模式跳出传统针对单个企业提供贸易融资的观念，创新性地让银行从整个供应链角度开展综合授信，在帮助整个供应链发展的同时，为中小企业提供了融资新途径。

核心企业是在供应链中规模较大、具备较强的产业链控制能力以及较高的银行授信额度的企业。

核心企业掌握上游供应商与下游经销商的商流、物流、资金流等详细信息，也通过长期的商业活动了解上下游企业经营状况，此类核心企业对接商业银行或P2P平台等资金来源，便能够以自身授信额度为担保向上下游企业提供融资服务，提高整个产业链的运行效率。

互联网时代下的供应链金融。

电商平台依靠庞大的上下游客户资源及由此形成的海量的交易信息，通过不断积累和挖掘交易行为数据，分析、归纳借款人的经营与信用特征，判断其偿债能力。

交易行为数据比企业财务报表更直接、更真实，同时也大幅降低客户筛选成本。

商业银行也尝试自建或者与电子商务平台合作开展线上供应链

金融，并通过平台实现资源整合，优化物流链、资金链和信息链，为大型企业和上下游企业提供专业化和定制化的金融服务。

企业在该平台可以自助申请贷款，系统实时审批，自动放款。

银行自铺渠道，可以最大限度地掌握供应链融资过程中的物流、商流、信息流、资金流。

网贷平台逐渐成为银行信贷之外的供应链融资的资金来源。

网贷平台的低门槛、高效率则无疑为给中小企业融资带来了福音。

网贷供应链金融模式围绕借款企业的上游和下游交易环节，通过产品设计管理借款用途和还款来源的资金流，把单个企业不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险。

而且供应链模式以其真实的贸易背景、透明的资金流向和更有实力的核心付款企业等优势，已经成为P2P投资者最青睐的模式。

供应链金融发展空间。

根据前瞻网产业研究院2014年10月份的报告显示，我国企业的应收账款规模在20万亿以上。

假设这些应收账款100%充分利用作为银行贷款的潜在质押品，我国供应链金融发展市场潜力将非常巨大。

报告同时显示，我国供应链金融在2020年的市场规模可达到近15万亿元左右。

一、供应链金融概况

1、供应链金融：

优化资金流的整体金融解决方案

供应链管理（SupplyChainManagement，SCM）是指对由供应商、制造商、分销商、零售商到客户所构成网络中的物流、商流、信息流以及资金流（合称“四流”）进行计划、协调、操作、控制和优化。

集成管理的主要目的是为了将供应链上的各个企业连接起来，使他们分担的采购、生产和销售等各项职能协调发展，让整个供应链成为一个有机的整体，从而提高产品或服务的质量、提高客户满意程度并降低相关成本。

供应链中的活动包括：

订单处理、原材料和在制品存储、生产计划、作业排序、货物运输、产品库存、顾客服务等。

因此以往行业内企业间的竞争逐渐转变为供应链之间的竞争。

资金流是企业的血液，企业资金流的状况将会决定企业的命运。

由于企业资金的支出和收入往往发生在不同的时刻，导致企业运作过程中会产生现金流缺口。

以生产型企业单阶段生产周期的资金需求来看，融资需求可能发生在接受订单的同时，因为订单项下所需要的原材料采购预付款很可能超过了企业的自有资金。

在此之后的生产阶段，企业一方面产生持有原材料等投入性库存，另一方面不断产生半成品和产成品库存。

同时，企业还需要不断向原材料等供应商结清货款，资金需求继续上升，并达到整个周期的峰值。

接下来，企业开始向下游发货，产生应收账款。

随着应收账款的回流，企业的资金需求也随之回落。

在供应链中，各企业实力强弱的不同导致它们在交易过程中并不处在完全平等的地位，

处于弱势的中小企业的现金流缺口有其自

身特点。

现代供应链是一个复杂的经营和管理过程，几乎每一个供应链运营的环节都会伴随着大量的金融活动，供应链金融应运而生。

供应链金融（SupplyChainFinance，SCF）作为供应链管理里对应资金流的重要环节，将供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，以产业链为依托、以交易环节为重点、以资金调配为主线、以风险管理为保证、以实现共赢为目标，为整条供应链提供融资等整体金融解决方案。

与传统的贸易融资业务（如信用证）相比，供应链金融在真实的贸易背景下降低了对银行作为信用中介的需求，从而衍生出保理、融资租赁等模式。

金融服务的提供也同时摒弃了以商业银行为单一主体的模式，拓展到以核心企业、物流企业、产业互联网平台等企业为主要组织者。

供应链金融业务也因此由简单的贸易融资产品变成一种面向供应链所有成员的系统性财务安排。

供

应俩金融业务除了融资安排，还涉及若干中间业务服务，包括财务管理咨询、现金管理、应收账款管理、支付结算、资信调查和贷款承诺等，在涉及国际贸易的领域还可以提供货币和利率互换等金融创新服务。

2、买方市场强化催生供应链金融服务

自2008年全球金融危机以来，受到世界经济增长放缓和国内经济下行压力加大的影响，我国各行业出现产能过剩，买方的议价能力上升，赊销已成为企业缓解自身财务压力采取的普遍做法。

这种方式虽然有利于强势的下游企业的资金流动和效率，但却为上游的供应商带来了较大的资金周转压力。

在此背景下，我国企业应收账款规模持续上升，回收周期不断延长，企业资金周转需求加剧。

根据《2015科法斯中国企业信用风险报告》，高达89.6%的受访企业表示，已在业务中采用赊销，而且逾期和欠款是面临的主要风险。

调查也显示，过去一年中，80%的受访企业表示曾遭遇逾期付款，其中逾期金额也有上升的趋势。

逾期付款发生增多的主因在于“竞争加剧”（31.8%）和融资来源匮乏（14.2%）。

因此，为了不影响企业的正常生产经营活动，缓解经营各阶段出现的资金缺口，供应商正不断加大对供应链金融服务的需求。

3、供应链金融“输血”中小企业

中小企业在商品流通的环节上往往处在产品价值链的末端，无法掌握定价权。

再加上我国直接融资市场的缺失，银行信贷是中小企业的主要融资渠道。

然而，大量的企业由于资信状况较差、财务制度不健全、缺乏足够的抵押担保等原因无法达到银行信贷的要求，难以获得银行贷款。

广发银行在2015年1月发布的《中国小微企业白皮书》（下称“《白皮书》”）显示，三分之一中国小微企业“综合健康指数”低于基准值，处于“亚健康状态”，经营发展较为困难。

《白皮书》称“成本压力大，利润低”和“融资难”成为主要的共性问题。

调研结果显示，抛开宏观经济/政策环境因素，“筹资扩张困难/借贷难”位列制约企业发展的影响因素第一位。

《白皮书》同时称，小微企业融资需求普遍呈现周期短、金额小、频次高、时间急的特征，需要更个性化的信贷产品和综合金融服务产品，以支持企业健康发展。

为了增强供应链的稳定性和减少供应链整体的财务成本，供应链管理开始探索和强调提升资金流效率，加强参与企业的协作关系，构建整体的金融解决方案，最终促进商流、信息流、物流和资金流的结合。

4、基于供应链结构的“1+N”模式

供应链金融的“1+N”模式讲究的是基于供应链结构的特点及商品交易的把握，围绕“1”（即核心企业）的信用实力，为供应链上下游的“N”家企业提供全面灵活以及一揽子的金融产品和服务的融资方式。

这种模式跳出传统针对单个企业提供贸易融资的观念，

创新性地让银行从整个供应链角度开展综合授信，在帮助整个供应链发展的同时，为中小企业提供了融资新途径。

在此前提下，核心企业掌握上游供应商与下游经销商的信息流、物流、资金流详细信息，也通过长期的商业活动了解上下游企业经营状况，此类核心企业对接商业银行或P2P平台等资金来源，便能够以自身授信额度为担保向上下游企业提供融资服务，提高整个产业链的运行效率。

供应链金融打破了传统贷款审批中只注重不动产抵押和担保人担保的局限，关注供应链中的企业在交易中产生的动产（货物及应收账款），根据动产带来现金流的自偿性以及融资可封闭运行的特点，以此弥补借款人较低的信用等级。

（1）当核心企业为买方时

当核心企业为买方时，供应链金融将风险控制主要落实在核心企业（即买方）上，对上游企业主要考察其商业合同履约能力，商业信用及账款的回购能力，减轻对财务和规模的要求。

适用业务的品种包括保理、商票保贴等。

金融机构再根据核心买方的偿付能力和意愿核准，专用于其作为买方的“1+N供应链融资”的控制限额。

相应的，融资方也获得用于向该核心企业供货而形成的应收账款进行融资的限额。

（2）当核心企业为卖方时

当核心企业为卖方时，基于核心企业的资信和履约能力，通过卖方、银行和买方签订第三方协议的形式，以控制买方向其购买的有关商品的提货权为手段，为买方提供表内外融资用于支付卖方货款。

卖方承诺对买方未提取商品的价值所对应的到期未支付融资款项提供保证、回购、连带差额付款、调剂销售等责任的业务。

适用业务的