财务管理期末习题PPT文档格式.ppt
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ABC企业所要求的投资必要报酬率为8。
要求:
(1)利用股票估价模型,分别计算甲、乙公司股票价值。
(2)代ABC企业作出股票投资决策。
(1)计算甲、乙公司股票价值甲公司股票价值=6.18(元)乙公司股票价值=0.408%=5(元)
(2)分析与决策由于甲公司股票现行市价为10元,高于其投资价值6.18元,故甲公司股票目前不宜投资购买。
乙公司股票现行市价为4元,低于其投资价值5元,故乙公司股票值得投资,ABC企业应购买乙公司股票。
某公司年销售额100万元,变动成本率70%,全部固定成本20万元,总资产50万元,资产负债率40%,负债平均成本8%,假设所得税率为40%。
分别计算该企业的经营杠杆度、财务杠杆度和联合杠杆度。
解答:
变动成本=10070%=70万元则:
DOL=(10070)(1007020)=3企业债务=5040%=20万元利息=208%=1.6万元EBIT=100-70-20=10万元则:
DFL=10(101.6)=1.19DCL=31.19=3.57,某企业拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2,债券年利率为10,所得税率为33;
优先股500万元,年股息率7,筹资费率为3;
普通股1000万元,筹资费率为4,第一年预期股利率为10,以后每年增长4,试计算该筹资方案的综合资本成本。
(1)该筹资方案中,各种资金来源的比重及其个别资本成本为:
债券比重=1000/2500=0.4资本成本=优先股比重=资本成本=7%(1-3%)=7.22%普通股比重=1000/2500=0.4资本成本=10%(1-4%)+4%=14.42%
(2)该筹资方案的综合资本成本6.84%0.4+7.22%0.2+14.42%0.4=9.95%,某企业生产某种产品,单价10元/件,销路有保障,预定投资报酬率为10。
目前市场上有两种设备可供选择。
资料如下:
项目AB买价(元)20,00025,000使用年限(年)1010生产能力(件/年)20002500付现成本(元/件)88残值收入(元)10001,500要求:
不考虑所得税,作出决策,选择哪一种设备对企业最有利。
折旧:
A(20000-1000)/10=1900B(25000-1500)/10=2350营运现金流A(10*2000-8*2000-1900)+1900=4000B(10*2500-8*2500-2350)+2350=5000分阶段:
A0年:
-2000019年:
400010年:
4000+1000=5000NPV(A)=4000(P/A,10%,9)+5000(P/F,10%,10)-20000=4000*5.759+5000*0.386-20000=4966B0年:
-2500019年:
500010年:
5000+1500=6500NPV(B)=5000(P/A,10%,9)+6500(P/F,10%,10)-25000=5000*5.759+6500*0.386-25000=6304NPV(A)NPV(B)选择B。
某企业只生产和销售一种产品,其单位变动成本为2元,固定成本为20000元。
假定该企业2010年度产品销售量为20000件,每件售价为6元;
按市场预测2011年产品的销售数量将增长10。
(1)计算2010年该企业的息税前利润。
(2)计算销售量为20000件时的DOL。
(3)计算2011年息税前利润增长率。
(4)假定企业2010年发生负债利息10000元,且无优先股股息,计算DCL。
(1)EBIT=20000(6-2)-20000=60000
(2)DOL=20000(6-2)/60000=1.33(3)2006年息税前利润增长率=101.33=13.3%(4)DFL=60000/(60000-10000)=1.2DCL=1.331.2=1.596,