期货从业人员考试期货基础计算题真题解析_精品文档文档格式.doc

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C、800元

D、1600元

D

这类题解题思路：

按照卖出（空头）→价格下跌为盈利，买入（多头）→价格上涨为盈利，判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。

本题一个个计算：

（1）卖出3手6月份大豆合约：

（1740-1730）×

3×

10=300元

（2）买入8手7月份大豆合约：

（1760-1750）×

8×

10=800元

（3）卖出5手8月份大豆合约：

5×

10=500元

因此，该投机者的净收益=

（1）+

（2）+（3）=1600元。

3、某投机者以120点权利金（每点10美元）的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200点的道·

琼斯美式看涨期权，期权标的物是12月份到期的道·

琼斯指数期货合约。

一个星期后，该投机者行权，并马上以9420点的价格将这份合约平仓。

则他的净收益是（）。

A、120美元

B、220美元

C、1000美元

D、2400美元

C

如题，期权购买支出120点，行权盈利=9420-9200=220点。

净盈利=220-120=100点，合1000美元。

4、6月10日市场利率8%，某公司将于9月10日收到10000000欧元，遂以92.30价格购入10张9份到期的3个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000欧元，每点为2500欧元。

到了9月10日，市场利率下跌至6.85%（其后保持不变），公司以93.35的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3个月的定期存款，到12月10日收回本利和。

其期间收益为（）。

A、145000

B、153875

C、173875

D、197500

如题，期货市场的收益=（93.35-92.3）×

2500×

10=26250

利息收入=（10000000×

6.85%）/4=171250

因此，总收益=26250+171250=197500。

5、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权。

当恒指跌破（）点或恒指上涨（）点时该投资者可以盈利。

A、12800点，13200点

B、12700点，13500点

C、12200点，13800点

D、12500点，13300点

本题两次购买期权支出500+300=800点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。

平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。

对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利：

13000+800=13800，

对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利：

13000-800=12200。

6、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定为平仓价格为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1200元/吨。

请问期货转现货后节约的费用总和是（），甲方节约（），乙方节约（）。

A、204060

B、402060

C、604020

D、602040

由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格=1200-（1240-1100）=1060元/吨，乙实际购入小麦价格=1200+（1300-1240）=1260元/吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100和1300元/吨。

期转现节约费用总和为60元/吨，由于商定平仓价格

比商定交货价格高40元/吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低40元/吨，乙实际销售价格也比建仓价格少40元/吨，但节约了交割和利息等费用60元/吨。

故与交割相比，期转现，甲方节约40元/吨，乙方节约20元/吨，甲、乙双方节约的费用总和是60元/吨，因此期转现对双方都有利。

7、某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨，同时买入1手9月份大豆合约价格为1890元/吨，5月20日，该交易者买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨，（注：

交易所规定1手=10吨），请计算套利的净盈亏（）。

A、亏损150元

B、获利150元

C、亏损160元

D、获利150元

如题，5月份合约盈亏情况：

1840-1810=30，获利30元/吨7月份合约盈亏情况：

1875-1890=-15，亏损15元/吨因此，套利结果：

（30-15）×

10=150元，获利150元。

8、某公司于3月10日投资证券市场300万美元，购买了A、B、C三种股票分别花费100万美元，三只股票与S&

P500的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。

此时的S&

P500现指为1430点。

因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。

6月份到期的S&

P500指数合约的期指为1450点，合约乘数为250美元，公司需要卖出（）张合约才能达到保值效果。

A、7个S&

P500期货

B、10个S&

P500期货

C、13个S&

D、16个S&

如题，首先计算三只股票组合的贝塔系数=（0.9+1.5+2.1）/3=1.5，应该买进的合约数=（300×

10000×

1.5）/（1450×

250）=13张。

9、假定年利率r为8%，年指数股息d为1.5%，6月30日是6月指数期合约的交割日。

4月1日的现货指数为1600点。

又假定买卖期货合约的手续费为0.2个指数点，市场冲击成本为0.2个指数点；

买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为0.6%；

投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的0.5%，则4月1日时的无套利区间是（）。

A、[1606，1646]

B、[1600，1640]

C、[1616，1656]

D、[1620，1660]

A

如题，F=1600×

[1+（8%-1.5%×

3/12）=1626TC=0.2+0.2+1600×

0.5%+1600×

0.6%+1600×

0.5%×

3/12=20

因此，无套利区间为：

[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。

10、某加工商在2004年3月1日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。

他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11美元，同时他又卖出敲定价格为280美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为（）。

A、250

B、277

C、280

D、253

此题为牛市看跌期权垂直套利。

最大收益为：

14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：

250+27=280-3=277。

11、1月5日，大连商品交易所黄大豆1号3月份期货合约的结算价是2800元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是（）元/吨。

A、2688

B、2720

C、2884

D、2912

本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。

下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±

涨跌幅。

本题中，上一交易日的结算价为2800元/吨,黄大豆1号期货合约的涨跌幅为±

4%，故一下一交易日的价格范围为[2800-2800×

4%，2800+2800×

4%]，即[2688，2912]。

12、某投资者在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000元/吨。

一般情况下该客_____户在7月3日，最高可以按照（）元/吨价格将该合约

卖出。

A、16500

B、15450

C、15750

D、15600

本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。

铝的涨跌幅为±

4%，7月2日结算价为15000，因此7月3日的价格范围为[15000×

（1-4%），15000×

（1+4%）]，即[14440，15600]，因此最高可按15600元将该合约卖出。

13、6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为（）。

A、44600元

B、22200元

C、44400元

D、22300元

期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位（需记忆）。

保证金=40手×

10吨/手×

2230元/吨×

5%=44600元。

14、6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（）。

A:

、500元-1000元11075元

B、1000元-500元11075元

C、-500元-1000元11100元

D、1000元500元22150元

（1）买进20手，价2220元/吨，平仓10手，价2230元/吨→平仓盈亏10手×

10吨/手×

（2230-2220）

元/吨=1000元

（2）剩余10手，结算价2215元/吨→持仓盈亏10手×

（2215-2220）元/吨=-500元

（3）保证金=10手×

2215元/吨×

5%=11075元。

15、某公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易，小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。

2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。

该公司该笔保值交易的结果（其他费用忽略）为（）。

A、-50000元

B、10000元

C、-3000元

D、20000元

（1）确定盈亏：

按照“强卖赢利”原则，本题是：

卖出保值，记为＋；

基差情况：

现在（1300-1330）＝-30，2个月后（1260-1270）＝-10，基差变强，