互联网金融服务实体经济理论综述Word文档格式.docx
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在美国商务部划分的15个经济部门中，农林牧、采矿、公共产品、建筑、制造、批发、零售、交通仓储8个部门被划归为实体经济；
而金融房地产、职业服务业、信息、教育医疗、餐饮娱乐、其他服务业以及政府服务业7个部门则属于服务业。
中国学术界对于实体经济的定义普遍认同成思危的观点，即从物质生产角度将实体经济理解为与具体产品生产及增加产品价值有关的经济活动。
[1]
但在实际统计中，国内学术领域对于实体经济统计口径的确定存在差异。
刘骏民认为单纯地从行业角度来定义实体经济有失公允，认为实体经济是由生产产品的成本及其技术所构成的一个价格体系，在进行实体经济分类时应该注意产品的成本及生产技术。
[2]宋超英和王宁却认为实体经济主要包括工、农、商、建筑及交通运输业等具体的产业部门，认为实体经济应该包括切实的物质资料的生产及销售。
[3]当然，他们也承认实体经济与劳务的提供、资金的循环及周转等密不可分。
（二）中国实体经济发展现状
1.从需求结构和产业结构角度分析中国实体经济发展现状
（1）从需求结构来看，我国国民经济核算分为消费、投资、净出口三部分。
在经济实际运行中，区分实体经济部门与虚拟经济部门最重要的标志在于其是否对国民经济增长做出实际贡献。
从凯恩斯经济增长理论来看，改革开放以来推动我国经济高速增长的动力主要有消费、投资和出口。
消费主要指我国内部需求，在生产中表现为第一产业与第三产业发展是否推动了我国居民消费水平的增长；
投资则指物质资本的增加，因而区分实体经济与虚拟经济的一个重要标准是实际经济活动中是否有物质资本形成；
出口则指外部需求，只要涉及农业、加工制造业等一系列出口外向型产业。
各部分具体数据指标在我国GDP中占比如图1所示。
图12000～2016年中国GDP构成比重
从图1中可以发现，2000～2011年，我国投资占GDP的比重逐年上升，2011年后略有下降，但是依然维持在高位，这内在地契合了我国21世纪初经济高速增长的驱动方式：
中央以及地方政府大力投资房地产、基建和制造业；
重点扶持国有企业、制造业的发展，在重视固定资产等重资产投资、以出口为导向、忽视国内消费拉动的策略下，我国形成了近30年的投资驱动型发展方式（见图2）。
2010年投资总额大约占当年GDP的42%，而资本形成总额对GDP增长的贡献率大约为50%。
自加入WTO以来，在政策扶持以及国际贸易环境改善的双重刺激下，加工制造业等出口外向型产业得到快速发展，我国出口总额快速增长（见图3）。
而与此相对，我国消费占GDP的比重与西方发达经济体形成鲜明差异（见图4）。
自21世纪初，消费所占比重不升反降，直接反映出我国居民消费水平与西方发达国家还有很大差距，内部需求还没有得到充分释放。
图22003～2016年房地产计划总投资规模及投资完成额增长率
图31997～2016年中国出口总额及增速
图41997～2016年世界主要经济体消费占GDP比重
图51978～2016年中国三次产业规模及同比增长率
（2）从产业结构看（见图5），我国长期坚持工业化的发展思路，因而产业结构突出呈现了以第二产业为主导的结构特点，这与我国当时的基本国情相符合：
在改革开放初期，各产业规模相对较小，其中第一、第二和第三产业规模分别为1000亿元、1700亿元和900亿元，由于基础设施和产业技术比较薄弱，我国确定了优先发展重工业的工业化发展道路，因而在国家的大力支持下，第二产业的增长实现快速突破。
在改革开放的30年中，我国开始逐步进行产业调整、产业升级，2010年第三产业成功实现突破，其增长速度远远超过第一产业和第二产业。
因此，第三产业的快速发展在我国产业结构的动态调整过程中充分显示了其增长潜力和对经济的拉动作用。
如图6所示，从1978～2016年中国三次产业占GDP的比重来看，2012年以前，第二产业自改革开放以来一直占据第一位，平均达到45.04%。
特别是从1991年开始，第二产业有了稳步提升；
第三产业占GDP的比重呈不断上升的趋势，从20%左右一直上升到50%左右，2012年更是一举超过第二产业，成为三次产业中的领头羊，取代第二产业成为带动我国经济发展的第一动力。
而第一产业自改革开放以来一直呈不断下滑趋势，目前在GDP中的占比已经降到10%以下。
图61978～2016年中国三次产业占GDP比重
从1978～2016年三次产业对经济增长的贡献率来看，1990年之前三次产业的增长并不稳定，我国产业格局还未成形，三次产业对经济增长的贡献率也并不稳定，这种状态一直持续到1990年，1990年后随着我国产业格局的形成，三次产业对GDP的贡献率也逐渐稳定。
从总体看，1990年以前，第二产业的贡献率最大，第三产业其次，第一产业最小。
从1991年开始，随着我国以第二产业和第三产业为主导的产业格局的形成，第二产业和第三产业对经济增长的贡献作用开始凸显，第一产业对经济增长的贡献率逐年下降。
进入21世纪后，第三产业开始实现对第二产业的追赶，此后两者对经济增长的贡献率均保持在45%左右，到2014年第三产业对经济增长的贡献率超过第二产业对经济增长的贡献率，与此同时，第一产业对经济增长的贡献率呈不断下降趋势，并在2008年以后稳定保持在5%左右。
图71978～2016年三次产业对经济增长的贡献率
2.新常态下中国实体经济的突出问题
2008年金融危机以来，全球经济低迷，各国经济陷入增长动力乏力的状态，我国也不能独善其身。
自2008年以来，我国经济开始进入新常态，经济增长速度开始由过去的10%左右转变为如今的7%左右，与此同时，出现产能过剩、环境污染严重、资源利用效率低、核心科技不足等问题，为了促使经济由过去的粗放式、破坏式的增长向可持续、产业结构更合理、资源利用更高效的状态转变，我国需要进行大规模改革，改变经济增长方式。
在进行改革之前，我们必须要弄清楚导致我国经济增长动力不足的原因有哪些。
本报告主要从以下三个方面揭示我国经济出现结构性减速的原因。
（1）经济增长要素发生变化。
支撑一国经济增长的要素主要包括人口、资本和技术进步。
首先，从人口供给的角度看，改革开放以来我国开始实行优先发展重工业的战略，过去以第一产业为主的经济发展模式逐渐改变。
根据理性人假设，资源总是向收益率高的地方流动。
在这一环境下，我国第一产业中数以千万计的劳动力开始向制造业转移，为制造业的发展提供了大量的廉价劳动力，这为我国过去制造业的快速发展提供了强大的动力。
这也构成了我国经济增长的动力之一。
但是随着我国经济发展和法制完善，不允许非法用工、设定最低工资标准等政策的执行以及人口老龄化的出现，我国经济长期发展的人口红利开始逐渐消失。
国内制造业也开始向越南等周边国家转移。
其次，从资本的角度看，自20世纪90年代开始，我国家庭储蓄率一直处于高位，这为基础设施的建设提供了充足的资金来源。
但近年来随着我国基础设施建设的基本完成，实体经济投资回报率逐步下降，我国的资本回报率以及资本边际收益率呈下降趋势。
最后，从技术发展的角度看，全球的技术发展在诸多领域都进入瓶颈阶段，在各国技术发展缓慢的背景下，我国技术发展速度显著低于21世纪初。
（2）产业结构失衡严重。
改革开放以前，我国以第一产业为主，资源利用效率低，产业结构极不合理，而改革开放正是对这一产业结构不合理所导致的资源错配进行调整。
实践证明，我国过去对产业结构的调整很成功，这也带来了我国经济30余年的高速增长。
随着我国经济体量的不断增大，现有经济环境已经改变，单靠第二产业支持经济的高速发展已不太现实，同时由于过去第二产业的高速甚至过度发展，在全球需求持续低迷的今天，产能已经表现过剩和落后，亟须进行落后产能清理和升级，与此同时，相较于发达国家我国第三产业占GDP的比重还比较低，还需要大力发展第三产业。
（3）资源环境对经济发展的约束增强。
进入21世纪以来，能源及大宗商品的价格相继上涨，我国作为资源消耗大国，过往的粗放式增长表现了一定的不适应性，经济增长呈现一定的不可持续性。
与此同时，随着人们生活水平的提高，人们对生活水平的追求开始转移到对良好的生活环境、安全的食品和水、清洁的空气等上来，过去以破坏环境为代价的增长模式已不可维持，而环境、食品安全等问题已成为我国亟须解决的问题，这在一定程度上要求我们必须转变经济发展方式，推动建设绿色环保型、经济节约型的可持续发展道路。
新常态下，随着经济增长要素变化以及资源环境对经济发展的制约加强，过去主导我国经济增长的产业结构已无法继续为经济发展提供充足动力。
与此同时，许多实体部门在面临转型时，表现出前所未有的迷茫，致使许多闲置资源不知投向何处，金融在经济运行中发挥资金融通功能时无法有效找到目标，进而出现许多资金在金融体系空转、大量资金流向房地产业的情况，经济出现脱实向虚现象，使金融与实体经济运行出现一定程度的背离。
（三）金融服务实体经济的理论依据
分析金融服务实体经济首先需要明晰一个概念，即不能将金融脱离经济体系来看待。
金融业归根结底属于服务业，是国民经济的一部分，在分析金融服务实体经济的过程中首先要明确金融业存在的理论基础及其在经济活动中发挥的作用。
1.功能金融理论
对于金融业存在的理论基础，学术界目前最主流的理论体系是功能金融理论。
功能金融理论有两个最基本的假定。
一是金融功能比金融机构更加稳定。
R.Merton和Z.Bodie认为，伴随科学技术的发展以及人们需求的变化，金融机构的组织形式、运作模式、形态等都可能发生变化，同时由于各个地区的发展具有很大的差异，不同地区金融机构的差异会越来越大，但是无论金融机构的外在形式或组织形式怎么变化，其内在的金融功能都不会发生变化。
以我国银行业为例，自改革开放以来，为了更好地引导及推动市场经济的发展，商业银行、国家政策性银行等相继成立，这些银行在组织形式以及服务对象上都有显著差异，但其发挥金融功能的本质却是一致的。
二是金融功能优于组织机构。
从金融体系的发展历史来看，每次金融机构革新都促进了金融部门效率的提高，促进了实体经济的发展，变革后的金融机构往往能够更加高效地发挥金融功能，并且，随着科学技术的发展，许多金融机构不得不进行变革。
在市场竞争日益激烈的今天，金融机构唯有不断创新组织形式，提高资金融通效率，才能更好地生存下去，进而更加稳定地发挥金融功能。
根据R.Merton和Z.Bodie所提出的分类，金融体系的主要功能分为以下六大部分。
（1）清算和支付功能。
清算和支付功能是指金融体系为商品和劳务的交易和流动提供了一种便利、有效的方法。
在商品经济日益发展的今天，物物交换已不再可能，传统的仅仅依靠金属货币进行商品流通的方法已经不能满足当前经济的发展需求，而背靠信用产生的金融体系正好弥补了传统的物物交换及金属货币所带来的缺陷。
可靠的清算和支付系统是一个良好金融系统的基础。
金融体系的清算和支付功能不仅降低了社会的交易成本，而且有利于金融资源的配置，有效地促进了实体经济的发展，提高了商品及劳务的流通效率、促使了技术的进步，为经济发展提供了必要的发展条件。
从某种程度上来说，现代经济的发展离不开良好的金融体系，离不开有效的清算和支付体系。
（2）融通资金和股权细化功能。
金融体系的资金融通功能是指金融部门通过充当金融中介的方式帮助需要
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