证券投资学实践调查报告最强范例文档格式.doc

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这次的作业，老师要我们选一家上市公司为研究对象，对它进行基本分析与技术分析等等。

（一）宏观基本分析目标

（1）、理解和分析各种财务指标指数

（2）、了解查阅对象的实际经营状况

（3）、掌握查阅对象的经营成长性

（4）、应用所学知识分析公司证券价格在市场上的应有定位

（二）技术指标分析目标

（1）、理解各种技术指标在判断证券价格走势中的功能

（2）、了解如何应用各种常用技术指标

（3）、掌握各种技术指标的实际应用知识

（4）、应用各种技术指标判断证券价格的未来走势

（三）实验内容

将所学知识具体应用于实践，通过应用软件，着重应用分析证券行情发展趋势，证券行业及其个股发展的基本面与技术面，提高证券分析的能动性，达到认识、分析和把握证券运行规律的能力。

对所关注的上市公司的财务状况进行详细分析，对关注对象的市场价格进行价值和价格评估，分析其价值或价格发展潜力和运作空间。

二、公司基本面分析及技术分析

（一）公司简介

山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称"

公司"

或"

本公司"

）前身系山西杏花村汾酒厂。

1993年12月经批准改制为股份有限公司,1994年1月在上海证券交易所上市。

所属行业为食品酿造类。

1993年经中国证券监督管理委员会证监发审字（1993）37号文批准,发行社会法人股与社会自然人股共计78,000,000股,总股本为376,400,000股。

1996年根据本公司股东大会决议对国有法人股股东及社会公众股股东每10股送1股红股,对社会法人股股东每10股送1元红利,同时经中国证券监督管理委员会证监配审字（1996）5号文批准,本公司对全体股东每10股配3股,配股价3.5元/股,送配后本公司总股本变更为432,924,133股,并于1996年11月21日变更企业法人营业执照。

2006年4月17日公司股权分置改革相关股东大会决议通过：

公司非流通股股东为使其持有的本公司非流通股获得流通权而向本公司流通股股东支付的对价为:

流通股股东每持有10股将获得3.3股的股份对价。

实施上述送股对价后,公司股份总数不变,股份结构发生相应变化。

截止2011年12月31日,公司股本总数为432,924,133股,全部为无限售条件股份。

公司注册资本为432,924,133.00元,经营范围为:

生产及销售汾酒、竹叶青酒及其系列酒并提供广告服务,主要产品为汾酒、竹叶青酒,提供主要劳务内容为广告服务。

（二）公司基本面分析

1、宏观经济分析

4月13日国家统计总局发布了今年一季度经济运行情况。

初步测算，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。

分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；

第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；

第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。

从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。

盛来运称：

一季度国际形势还是比较复杂严峻的，世界经济的复苏虽然在一些国家好于预期，但是总体来讲还是步履蹒跚，我国外部需求增长的压力比较大。

从国内情况来看，经济运行中也出现一些新情况、新问题，特别是中小企业生产的经营困难加重，在这种情况下中国的经济增长速度能达到8.1%也是来之不易。

股票作为经济市场的“晴雨表”，对宏观经济的各方面都有一定的反应。

GDP变动是一国经济的根本反映宏观经济的走向决定了证券市场的长期走势，是影响证券市场长期走势的唯一因素，GDP的持续上升表明国民经济的良性发展。

理论上说，持续稳定的GDP增长，股票市场呈现上升趋势，但是很多情况下并非如此，更何况我国股票市场还不是一个成熟的市场。

现阶段我国正处于通货膨胀时期，经济处于失衡状态下的高速增长，总需求大大超过总供给，失衡的经济增长会导致证券市场下跌。

在经历了连续两年CPI持续上涨之后，国家统计局此前公布的2月份数据显示，其当月的CPI为3.2%，相比一月份4.5%环比下跌超过一个多百分点，就当国内各界专家学者都认为中国的宏观调控取得效果，国内负利率现状得到扭转之际，似乎情形却并未如此前预计的那么乐观。

3月20日，在国际油价变动幅度已经连续20个交易日超过4%的时候，国家发改委终于再度出手上调国内成品油价格，此举立刻引发市场关于CPI指数将会再度掉头向上的猜测，而国内的食品价格在经过短暂的回调之后，也大有回涨之势。

CPI的涨跌主要是体现通货膨胀，CPI上涨将加大居民消费成本，，从从而打击或削弱居民消费信息，这回使家庭投资更谨慎、更理性。

CPI、PPI的上涨，均对股票市场不利。

2、行业分析

2.1白酒行业

白酒产量增速放缓,1-3月累计同比增长23%:

1-3月白酒累计产量284.9万千升,同比增长23.2%,增速比2月下降9个百分点,比去年同期下降4个百分点。

白酒产量增速放缓符合我们的预期,我们曾多次在报告中提出行业或将在2013年迎来产量高点,但是在居民消费升级和行业竞争加剧的大背景下,具备品质、品牌、规模和营销优势的名优白酒仍有较大的发展空间。

2.2啤酒行业

啤酒淡季表现平淡,1-3月累计同比增长0.4%：

1-3月啤酒累计产量899.1万千升，同比增长0.4%；

3月单月产量334.1万千升,同比下降5.3%,一季度啤酒处于消费淡季,行业产量增长表现平淡。

由于中国人均啤酒消费量已达到世界平均水平,预计未来行业的总量仍将保持低速增长。

行业业绩短期主要关注大麦成本的下降,长期则看好竞争趋缓、集中度上升带来规模效应的提升。

2.3葡萄酒行业

国产葡萄酒迎来反扑机会。

业内人士表示，进口红酒价格受国内假冒红酒产品泛滥制约，价格逐渐回归理性，国产红酒巨头开始变革，力图挽回国产红酒在中高端市场的主动地位。

据伦敦国际葡萄酒交易所数据，从2011年6月至今，反映波尔多一级庄园现货价格的高级葡萄酒50指数已下跌逾25%。

上海红酒行情系统也显示，截至5月8日，2008年份拉菲的外高桥保税价已从15500元高位跌至7230元，降幅达53.4%；

2004年份的玛歌则从4900元落至2850元。

（三）经营管理能力分析

2011年，公司业绩大幅上升，预计2011年度归属于母公司所有者的净利润同比增长50%以上。

2011年1—12月份预计公司归属于上市公司股东净利润与上年同期相比增长50%以上,主要原因是公司1—12月份主营收入稳定增长带动净利润同比增长。

预计2011年度归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长50%以上。

2013年分析要点：

1.估计5、6月销售收入均保持了较快的增速。

2013年1-2季度可实现全年计划的60%，其中2季度实现销售收入超过14亿、收入同比增40%左右。

2.分产品看：

（1）20年汾酒持续旺销，成为2013年收入的主要增长点，我们认为20年汾酒旺销的原因在于300-350元的产品价格定位更适合山西本地的主流消费水平。

（2）青花系列2013年1季度销量增速不快，太原地区销量同比基本持平，我们近期草根调研情况来看，与其它一线高档白酒不同，青花瓷年后至今一批价总体变化不大。

（3）竹叶青2013年计划保持较快增长、收入达到5亿，1季度收入1.3亿左右。

（4）1季度银基合作产品销售接近2000万，对公司收入贡献不明显。

3.山西打保卫战、省外打攻坚战。

（1）省内市场主要做好巩固和管控，抵制竞品进入，防止窜货。

山西省2012年销售计划40亿左右，估计1季度实现计划33%左右。

（2）2013年省外全面开花，加大招商力度，计划10个省外的大区、独立省区过亿，所有省级市场都要达到2000万。

1季度超过全年收入计划35%的大区、独立省区共有9个，北京1季度已实现全年计划的55%。

4.2013年公司销售费用计划投入14亿，增幅超过50%，继续保持高投入。

但我们认为公司实际的销售费用投入将低于计划数，预计销售费用率与2012年持平。

5.销售模式持续变革，加强对渠道的掌控力度：

（1）4月公司在河南洛阳、新安推行“价费分离”新模式；

（2）太原片区6月份开始试点新渠道模式，加强对名烟酒店的管控；

（3）2012年底经销商返利取消，改为模糊奖励，鼓励经销商通过产品差价获得利润。

（4）新物流系统加强对窜货行为的监控。

（5）重视团购渠道。

（四）财务能力分析

主要通过图标来分析

1、偿债能力分析

表一：

偿债能力分析

单位：

万元

2011-09-30

科目\年度

2011-12-31

2012-03-31

0.0000

现金比率

长期债务与营运资金比率

应收账款周转率

应收账款周转天数

79.2759

资产负债率

81.7129

83.8400

62.7695

股东权益比率%

52.5538

56.0874

2.1293

流动比率%

1.7222

1.9092

1.4329

速动比率%

1.1860

1.4562

1.1短期偿债能力分析

短期偿债能力主要是指企业流动资产及时足额偿付流动负债的能力。

具体到相关的财务指标主要包括：

流动比率、速动比率、现金比率、流动负债经营活动净现金流比等。

汾酒集团2011-2012年短期偿债能力指标情况。

从表1中我们可以直观的看出汾酒集团的各项短期偿债能力指标总体上讲是比较稳定的，汾酒集团在2011年后半年至12年第一季度的流动比率维持在2以上，速动比率维持在1以上，这表明在三年里汾酒的偿债能力比较稳定，没有较大的波动。

流动比率还有逐年上升之势。

所以，总的来讲近几年汾酒集团的短期偿债能力维持在一个较稳的水平。

然而，当我们的目光移出汾酒集团，我们就会发现情况远没有我们在图表中看到的那样乐观和平稳。

在2011年金融危机中，很多的中国企业都受到严重的影响，有的甚至濒临破产甚至倒闭。

而汾酒集团，最起码从短期偿债能力指标上来看，不但没有受到金融危机的影响，各项指标都有明显的上扬。

1.2长期偿债能力分析

长期偿债能力分析，是指企业偿还长期负债的能力，它不仅取决于企业在长期内的盈利能力，还取决于企业的资本结构。

资产负债率、产权比率、现金负债比。

　　从表1上的数字来看，汾酒集团的资产负债率和产权比率，负债只占公司账面价值的20%左右，股东权益的比重将近是负债的四倍左右。

这表明汾酒集团对债务的依赖程度是很低的，也即企业的长期债务较少。

当然这从一个方面就表明汾酒集团的长期偿债能力是较强的。

从趋势分析上来看，汾酒集团的资产债务率和产权比率在11-12年是相对平稳的，波动率最高也只到25%左右，长期偿债能力较强，集团经营稳定。

2、盈利能力分析表

表二：

盈利能力分析

2.1营业利润率

营业利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从营业收入中