跨境电商行业专题报告Word格式文档下载.docx

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证书编号S08805<

13<

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14030009

本报告导读：

国务院批复杭州成为全国首个跨境电子商务综合试验区，政策红利释放下跨境电商主

题有望走热，未来试点范围或进一步扩大。

增持步步高等，受益标的小商品城等。

摘要：

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?

投资建议：

近期杭州成为中国首个跨境电子商务综合试验区，两会

期间李克强总理表态“愿为互联网+等新业态代言”，经济新常态时

代顶层设计带来的跨境电商政策红利有望持续。

我们判断A股跨境

电商主题有望走热。

目前行业呈现商品及渠道品牌化、移动端占比提

高以及O2O模式推进三大新特点，建议增持：

步步高、海宁皮城、

苏宁云商、重庆百货、南京新百，受益标的：

小商品城、浙江东方、

百圆裤业、东方创业以及美股兰亭集势等。

政策性红利释放，跨境电子商务迎来黄金时代。

两会期间跨进电子

商务成为经济热词，经李克强总理签署，杭州成为中国首个跨境电子

商务综合试验区，可以预见杭州本地跨境电商题材受益股如小商品

城、浙江东方等将率先受益。

我们判断，如果试点顺利跨境电商试点

范围未来有望进一步扩大，届时整个跨境电商产业将迎来黄金发展

期。

与国内电商相似，外贸业务未来几年有望搭建起更具效率的电子

商务供应链，届时相关产业将迎来蓬勃发展机遇。

不同国家（区域）间要素禀赋及经济发展水平的差异，是跨境电商

乃至外贸发展的根本动力。

结合经济全球化及全球电子商务发展阶

段，我们判断未来三到五年是中国跨境电子商务发展黄金时期。

无论

是已经实现上市的阿里、京东等电商巨头，还是厄须转型的传统外贸

企业、区域零售企业，都在通过各种方式参与跨境盛宴。

可以预见，

在相关政策性红利释放，移动互联网、智能物流等相关技术提升快速

背景下，围绕跨境电商产业将诞生新的庞大经济链。

随着贸易模式演进跨境电商应运而生，商业模式日趋成熟。

20<

13年

我国跨境电商B2C实现销售额3600亿元、同比增长62.2%，占跨境

总额比例为<

1<

1.8%。

随着发达国家网络普及率提高以及网购习惯固

化，出口型电商规模有望继续快速增长，移动互联网技术发展将助推

移动端跨进网购发展，“中国制造”高性价比亦将持续吸引海外消费

者。

随着消费信息有效沉淀，大数据时代将出现更多技术手段等提升

跨境网购综合体验，届时跨境电子商务将迎来井喷。

风险提示：

跨境出口电商行业受宏观政策、国际经济等影响景气度下

降；

跨境进口发展不如预期；

非龙头企业遇到流量和提袋率问题等。

[Table_Finance]评级

：

增持

上次评级：

[Table_Profit]相关报告

批发零售业：

《低估值蓝筹发力，多因素促

使行业价值重估》

14.<

12.29

《产业资本增持+盘活资产驱

动估值提升》

12.24

《战略性配臵国企改革、低估

值蓝筹》

12.<

14

《增量资金驱动下，零售行业

有望获得估值修复》

12.03

《下调利率利好家电连锁及高

负债率企业》

1.22

行

业

专

题

研

究

批发零售业/互联网零售

股

票

证

券

究

报

告

行业专题研究

2of35

1.跨境电商应运而生并快速发展..............................................................5

1.<

1.贸易模式演变，跨境电商形成.......................................................5

1.2.跨境电商规模快速增长...................................................................6

1.3.政策红利释放，增长有望持续.......................................................8

2.中国制造走向世界，出口电商发展蓬勃..............................................9

2.<

1.适应需求跨境出口电商快速增长.................................................<

10

2.2.出口跨境电商崛起，仍以B2B为主............................................<

12

2.3.物流、营销为跨境电商主要费用项.............................................<

2.4.品类不断丰富，新兴市场崛起.....................................................<

15

3.出口跨境电商典型企业........................................................................<

3.<

1.平台类代表速卖通：

国际版“淘宝”.............................................<

1.定位独特发展迅速..................................................................<

1.2.打通国际物流和跨境支付......................................................<

17

1.3.减少渠道层级惠及零售商......................................................<

3.2.自营型电商代表环球易购.............................................................<

18

3.2.<

1.以快销和新奇紧握细分市场..................................................<

3.2.2.立足自建借力他方平台..........................................................<

19

3.2.3.直销全球移动端发力..............................................................<

4.进口电商——海淘淘出来的蓝海........................................................20

4.<

1.海淘汹涌发展.................................................................................2<

1

4.2.进口电商的优势在于价格和质量.................................................23

5.进口电商各类模式发展迅速................................................................24

5.<

1.进口电商的拓荒者.........................................................................24

5.2.阿里巴巴三种模式.........................................................................27

5.2.<

1.全球购——融合海外商品代购商的大集市..........................27

5.2.2.天猫国际——海外商品的购物中心......................................28

5.2.3.一淘海淘——一站式整合国内外海外产品资源..................29

6.电商竞相涉足跨境，发展空间巨大....................................................30

6.<

1.传统电商竞相涉足跨境进口.........................................................30

6.2.消费群体、品类扩张，行业仍有大发展.....................................3<

7.跨境电商前景广阔................................................................................3<

8.A股+美股相关个股及投资建议..........................................................32

8.<

1.A股投资机会.................................................................................32

8.2.美股相关投资机会.........................................................................34

9.风险提示................................................................................................34

图表目录

图<

1：

国际贸易发展模式演进.....................................................................6

图2：

跨境电商的构成及在电商行业中的地位.........................................6

图3：

国内电子商务规模庞大.....................................................................7

图4：

网络零售占社零比重显著提高.........................................................7

图5：

近两年进出口增速持续下降.....