民营股权结构对盈余管理的影响大学本科专科毕业教育教学资料Word格式.docx
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TheResearchabouttheimpactofprivatelistedcorporation'
sownershipstructuretoitsearningsmanagement
Abstract:
ThesystemforChineselistedcompaniestomanagetheirfirmsisnotworkingwellfrominternalandexternal.Therearestillmanyproblemsintheprogressofmanagement.Earningsmanagementbehaviorsaretheresultsofconflictsbetweenshareholdersandmanagers.ToimprovetheChinesemarket-orientedeconomy,itisnecessarytomakearesearchabouttherelationshipsbetweenlistedcompanies
ownershipstructureandearningsmanagementbehaviors.The
privatefirmslistedinShanghaiandShenzhenstockexchangesareselectedassamplesinthestudy.Theinformationofthecompaniesarecollectedfrom2012to2015.Afterthescreening,thereare614representativecompanieswerelefttoidentifytherelationshipsbetweenprivatelistedcompanies
resultsofthestudyshowthattheproportionoffiveformerprivateshareholdersoflistedcompanieshasapositiveeffectonearningsmanagementandotherindicatorshavenocorrelation.Inaddition,thestudyalsomadesomerecommendations.
Keywords:
privatelistedCorporation；
ownershipstructure；
EarningsManagement
一、绪论
（一）
问题的提出
戴维斯提出过，盈余管理就是在公认会计原则限定的范围内，为了把报告盈利调整到满意水平而采取的有计划的行动步骤的过程。
现今不少公司都存在盈余管理的现象，这主要是由于公司所有者和公司的管理者之间产生的代理问题，代理问题产生的原因是信息的不对称。
代理问题一般存在于两类主体之间：
第一类产生在企业管理者与企业持股人之间，而第二类则是在公司大股东和其他中小股东之间。
不同公司不同的股权结构是导致这两类代理问题的根本原因。
由于企业内部的股权结构不同，股东与管理者之间的权力强弱也是各有不同的，而不同的管理权力对契约的制定、监督以及盈余管理的实施等方面有不同的影响力。
同时，在不断发展的市场经济的大环境下，近年来中国民营上市公司无论是在公司的规模还是数量都取得了质的飞跃。
我国工商业联合会在2009年的调查结果显示：
我国民营上市公司的数量在2008年已达到562家，占当年上市公司总数的35％。
由于股权结构不合理，民营上市公司的代理问题日益凸显。
本文就以民营上市公司股权结构对盈余管理的影响研究为课题，通过多元线性回归模型的建立，结合现有文献已有的数据和理论，以期能得到民营上市公司股权结构对盈余影响的程度以及显著相关性。
（二）研究对象的界定
为了研究股权结构对盈余管理的影响，将我国民营上市公司作为本文的研究对象，通过对相关财务数据的计算与分析，旨在证实民营上市公司的不同的股权结构对公司盈余管理是否有显著的正负相关关系。
将股权结构分为股权集中度和股权构成两方面，以第一大股东持股比例以及前五大股东持股比例来体现股权集中度，同时，以流通股比例、法人股比例和高管持股比例等不同方面来体现民营上市公司的股权构成，对这五种情况分别进行理论和实证分析，以期探寻出民营上市公司股权结构对公司盈余管理是否有影响。
（三）论文结构安排与研究方法
1.结构安排
本文总共分为五个部分来展开此课题的研究：
第一部分是绪论。
作为开篇，提出了本文所要研究的问题及其研究意义，设定了本文的研究对象，介绍了本文的结构和研究方法，并且指出了本文的创新点和存在的不足。
第二部分是理论基础。
阐述了民营上市公司股权结构以及盈余管理的相关理论，简单介绍了股权集中度的概念和分级标准，同时也介绍了股权构成的几个因素和盈余管理的概念及涵义。
第三部分是文献综述。
从我国民营上市公司管理层持股、股权集中度、控股股东性质、股东制衡能力这几方面对盈余管理的影响，简要归纳了国内外学者关于这些问题的研究成果及结论。
第四部分是实证研究。
采用单一变量单独分析的办法，提出若干假设，建立多元线性回归方程模型来进行实证检验，根据检验结果得出相关结论以及产生这些结论的原因。
第五部分是本文的研究结论和建议。
2.
研究方法
通过总结和借鉴国内外已有的股权结构对盈余管理影响的研究成果，采用单一变量单独分析的办法，利用国泰安数据库得到相关数据，基于建立的多元线性回归方程来分析第一大股东持股比例以及前五大股东持股比例、流通股比例、法人股比例和高管持股比例等方面对盈余管理的影响。
（四）论文的创新与不足
1.本文的创新之处
本文理论分析与实证分析相结合。
理论上，通过阅读和研究股权结构和盈余管理相关的文献和理论，分析民营上市公司股权结构对盈余管理的影响。
实证上，本文通过采集中国民营上市公司年度报表的数据，并且以此来建立数学模型用来检验提出的若干假设。
最终通过数据分析来得到检验结果，并且以此来分析民营上市公司股权结构对企业盈余管理的影响，这让研究的结果更加具有真实性，代表性和有效性。
2.本文的不足之处
本文的不足之处归纳为三点：
（1）模型较为简单
本文建立的是多元线性回归模型，采用单一变量单独分析的方法，变量之间的相关性虽然通过检验并不高，但还是难以排除共同影响的因素，此模型并不完备，且并没有囊括所有对公司盈余管理产生影响的要素，严格意义上说并不合理。
本文中将总应计利润作为盈余管理的替代变量也有欠妥当，总应计利润只能有限地反映公司盈余管理的程度，并不完全是衡量盈余管理程度的指标。
（2）样本筛选方法不够合理
本文在对民营上市公司的确定上，采用的是公司国有股持股比例为零的方法，但实际上，民营企业中还涵盖了“国有独资”和“国有控股”这两种。
导致选取的样本与实际情况会产生一定的偏差，以至于可能直接影响到结论的准确性。
（3）数据选取不够合理和准确
本文在筛选数据的过程中，由于部分民营上市公司的部分数据异常，对其进行了剔除，数据选取的准确性难免欠妥。
而有些数据披露的不充分也间接导致研究结果的偏差，导致本文的结果可能与实际有一定的偏离。
并且可能是由于样本数量的限制，研究的结论都不够显著。
二、理论基础
股权集中度
股权集中度是指全部股东因持股比例的不同所表现出来的股权集中还是股权分散的数量化指标。
股权集中度是用来衡量公司股权分布状态和公司运营稳定与否的重要指标。
一般，把公司的股权集中度状况大致可以分为三种类型：
股权高度集中，被称之为绝对控股股东的少量股东拥有公司股份的一半以上，相当于他们拥有对于公司的绝对控制权；
股权高度分散，单个股东所持股份在10%以下，公司内部没有大股东，公司的所有权与管理经营权基本完全掌握在不同人手中；
多个大股东控股，大股东所持股份在10%-50%之间。
同时，还存在大股东为国有控股与管理者兼任大股东的情况。
1.股权高度集中
在股权高度集中的情况下，公司存在绝对控股股东。
高管对公司采取的行为能被控股股东直接监督，并且这种监督是有效的。
并且，控股股东在某些情况下也会直接参与公司的经营管理，这样，外部股东与内部管理者之间由于信息不对称而存在的问题就能够得到有效的解决。
然而，有时大股东所期望的报酬并不仅仅是经营公司的薪资，为了实现额外的收益，他们会采取的手段包括对公司进行盈余管理，改变公司会计报表的个别信息，影响公司的盈余质量。
一般体现在两个方面：
一方面，只要绝对控股股东有意愿，他们都有能力获得他们想要的关于公司管理当局或董事会的重要信息，因此其提供的会计信息就会忽视其他投资者的决策需要，公司会计信息的真实性和有效性得不到保障；
另一方面，大股东会从自身需要出发，对会计盈余进行操纵，利用其在公司的控股地位，对中小股东的权益进行控制与侵害。
多个大股东控股
公司同时存在若干大股东控股，他们之间能够互相协调、制衡，各大股东各自都有能力和动力对管理层进行的经营管理行为实行监督机制，能够有效地杜绝由于公司的股权高度分散造成的“搭便车”行为。
同时，为了避免个别大股东所作出的盈余管理行为，大股东之间会进行相互间的有效监督，但是这种情况下，也有可能出现多个大股东沆瀣一气，为了获取私人利益而集体侵害小股东利益的情况。
3.股权高度分散
股权高度分散会引发一系列问题。
显而易见，由于公司股权的不集中，公司将不大可能拥有较大的股东，经营权和所有权会掌握在不同阶级的人群手中，这无疑加大了股东监督和制约公司管理者和经营者的难度，同时可能也会也导致大量小股东养成“搭便车”的习惯，这将影响公司未来的发展。
与此同时，由于股权的分散，代理冲突的问题将会在公司内部管理者和外部的股东之间爆发。
这是由于会计信息以及财务报表是由公司的经营者自己编制和提供的，为了谋求自己或者公司本身的最大利益，公司管理当局可能会不考虑股东的利益来进行盈余管理操纵。
4.管理者兼任大股东
管理者兼任大股东使得高管拥有相对集中的控制权，在高管报酬契约的相关制定上存在很强的自主性。
盈余管理的程度受到高管控制权高低的影响，高管控制权越高，他们越倾向于直接给自己追加年薪、奖金额度，较少会选择盈余管理行为，因为这样风险和成本会相对更高；
否则，管理层为了增加自己的薪酬，就会采取增加盈余管理的行为。
（二）
股权构成
股权构成，顾名思义即拥有不同背景的股东集团分别持有公司股份的多少。
在我国，就是指国家股东、法人股东及社会公众股东的持股比例。
（三）盈余管理
在会计系统内，公司管理层通过在公认会计原则范围内的会计方法的选择，用特别的方式加以运用某些给定的方法（如改变折旧资产的服务年限）来控制盈利，通过对会计报表的篡改以实现自身利益最大化。
但事实上，盈余管理的存在方式远远不止于此。
盈余管理可以存在于披
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