最新财务管理课后习题答案Word文件下载.docx
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=1151.01（万元）
所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn=APVIFAi，n得：
PVIFAi，n=PVAn/A
贝yPVIFA16%，n=3.333
查PVIFA表得：
PVIFA16%，5=3.274，PVIFA16%，6=3.685，利用插值法:
年数年金现值系数
53.274
n3.333
3.685
由以上计算，解得：
n=5.14（年）
所以，需要5.14年才能还清贷款。
4.李东今年30岁，距离退休还有30年。
为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李
东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元的存款。
假设年利率是10%，为此达成目
标，从现在起的每年年末李东需要存入多少钱?
FVAn=A崔FVIFA
FVA
FVIFA
70
164.49
=4256元
5.张平于1月1日从银行贷款10万元，合同约定分4年还清，每年年末等额付款。
要求：
（1）假设年利率为8%，计算每年年末分期付款额；
（2）计算并填写下表
10000
a
8000
=a-8000
=10000-（a-8000）
b=（10000-（a-8000））*0.08
=a-b
c=1000-（a-8000）-（a-b）
d=c*0.08
=a-d
e=c-（a-d）
e*0.08
a-e*0.08
0=e-（a-e*0.08）
假设分期付款额是a，可以列出以上等式。
除了a是变量，其他都是便于书写的符号。
关键是解右下角的等式就可以了，把bcde都相应的换成a，可以算出a,其他空余项也就都出来了。
比较麻烦，我就没有计算，只是给你详细的计算办法。
8中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2—18所示。
表2—18中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布
经济情況
发生慨率
中原公司
南方公司
0.30
40%
60%
—股
0.50
2Q%
20%
衰退
0.2D
0%
-10%
（1）分别计算中原公司和南方公司股票的预期收益率、标准差级变异系数。
（2）
根据以上计算结果，是试判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资南方公司股票。
•解：
（1）计算两家公司的预期收益率：
中原公司=K1P1+K2P2+K3P3
=40%X0.30+20%050+0%0.20
=22%
南方公司=K1P1+K2P2+K3P3
=60%030+20%050+（-10%）>
0.20
=26%
（2）计算两家公司的标准差：
中原公司的标准差为：
二=（40%-22%）20.30（20%-22%）20.50（0%-22%）20.20=14%
南方公司的标准差为：
c-=（60%-26%）20.30（20%-26%）20.20（-10%-26%）20.20=24.98%
（3）计算两家公司的变异系数：
中原公司的变异系数为：
CV=14%/22%=0.64
南方公司的变异系数为：
CV=24.98%/26%=0.96
由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
9.现有四种证券资料如下：
证券
A
B
C
D
3系数
1.5
1.0
0.4
2.5
无风险报酬率为8%,
市场上所有证券的组合报酬率为
14%。
计算上述四种证券各
自的必要报酬率。
根据资本资产定价模型：
R=Rf•[（Rm_Rf），得到四种证券的必要收益率为:
Ra=
=8%+1.5X
（14%—8%）:
=17%
Rb=
:
8%+1.0X
=14%
Rc=
=8%+0.4X
（14%—8%）:
=10.4%
Rd=
=8%+2.5X
=23%
10.国库券的利息率为5%,市场证券组合的报酬率为13%,。
（1）计算市场风险报酬率；
（2）当B值为1.5时，必要报酬率应为多少？
（3）如果一个投资计划的B值为0.8,期望报酬率为11%，是否应当进行投资?
（4）如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其B值应为多少？
（
1.市场风险报酬率=市场证券组合的报酬率-国库券的利息率
=13%-5%
=8%.
2.必要报酬率=无风险利率+B*预期报酬率-无风险利率）
=8%+1.5*（13%-8%）
=15.5%
3投资计划必要报酬率=无风险利率+B*预期报酬率-无风险利率）
=8%+0.8*（11%-8%）
投资计划必要报酬率10.4%＜期望报酬率为11%,所以不应当进行投资；
4.12.2%=8%+B*（12.2%-8%）
B=1
第三章
1.华威公司2008年有关资料如表所示
华咸必司部分财务数据单位t开元
项目…
年初数
年末数
本年数或平均数
存贷
7200
19600
流眾^债
6000
15000
170QD
流动比率
1.5
0.3
瘓动瓷产国转率
4
挣利阀
（1）计算华威公司2008年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动
资产由速动资产与存货组成）。
（2）计算华威公司2008年销售收入净额和总资产周转
率。
（3）计算华威公司2008年的销售净利率和净资产收益率
（1）2008年初流动资产余额为：
流动资产=速动比率X流动负债+存货
=0.8X6000+7200=12000（万元）
2008年末流动资产余额为：
流动资产=流动比率X流动负债=1.5X8000=12000（万元）
流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）
（2）销售收入净额=流动资产周转率X流动资产平均余额
=4X12000=48000（万元）
平均总资产=（15000+17000）/2=16000（万元）
总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=48000/16000=3（次）
（3）销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%
净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/（平均总资产/权益乘数）=2880/（16000/1.5）=27%或净资产收益率=6%X3X1.5=27%
3.某公司2008年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；
年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；
年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；
年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。
假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成。
一年按360天计算。
（1）计算2008年应收账款平均收账期。
（2）计算2008年存货周转天数。
（3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产余额。
（4）计算2008年年末流动比率。
（1）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2
=（200+400）/2=300（万元）
应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额
=2000/300=6.67（次）
应收账款平均收账期=360/应收账款周转率
=360/（2000/300）=54（天）
（2）存货平均余额=（年初存货余额+年末存货余额）/2
=（200+600）/2=400（万元）
存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4（次）
存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90（天）
（3）因为年末应收账款=年末速动资产-年末现金类资产
=年末速动比率X年末流动负债-年末现金比率X年末流动负债
=1.2X年末流动负债-0.7X年末流动负债=400（万元）所以年末流动负债=800（万元）
年末速动资产=年末速动比率X年末流动负债=1.2X800=960（万元）
第六章
1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；
预计发行总价格为550元，发行费用率2%；
公司所得税率33%。
试测算三通公司该债券的资本成本率。
参考答案：
可按下列公式测算:
K^Ib（1T）=1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%
B（—Fb）
2、四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%,发行费用6万元。
试测算四方公司该优先股的资本成本率。
可按下列公式测算：
其中：
Dp=8%*150/50=0.24
Pp=（150-6）/50=2.88
Dp
Kp匕=0.24/2.88=8.33%
Pp
3、五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万份新股，预计发行费用率为5%,第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。
试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。
参考答案：
Kc二DG=1/19+5%=10.26%
Pc
4、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；
资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。
试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
D0L=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4
DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09
DCL=1.4*1.09=1.53
5、七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表：
筹资方
筹资方案甲
筹资方案乙
式
筹资额（万元）
个别资本成本率（%）
长期借
800
7.0
1100
7.5
款
1200
8.5
400
8.0
公司债
3000
14.0
3500
券
普通股
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