我国植物蛋白饮料市场竞争格局Word文档格式.doc
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零售价值：
百万元
销量：
百万升
均价：
元
2008年
7737
1019
7.6
2009年
9072
1130
8
2010年
11894
1356
8.8
2011年
15499
1653
9.4
2012年
19957
2101
9.5
2013年
25329
2622
9.7
2014E
31915
3146
10.1
2015E
40213
3775
10.7
2016E
49824
4455
11.2
2017E
60685
5168
11.7
2018E
73277
5943
12.3
资料来源：
中国产业信息网整理
植物蛋白饮料行业由核桃乳、椰汁、杏仁露等几个主要缝隙市场组成，每个市场的龙头地位强势，大单品频出。
我们认为主要原因在于这些产品先天上的鲜明地方特色，提高了忠诚度，以及后天的广谱定位，扩大了消费群体。
龙头的强势地位，也反映在财务数据上，全行业亏损率在食品饮料行业是最低的，2013年行业整体ROE达到29%，远超其他子行业。
植物蛋白饮料行业竞争格局
植物蛋白饮料行业内，主要由核桃乳、椰汁、杏仁露以及花生牛奶（应归为动植物复合蛋白饮料）等几个缝隙市场组成。
2008年之前，行业格局可归纳为“北露露，南椰树”，这一格局大致由南北方人口口味决定。
另外，各地还有一些地方小型企业，也参与在这一行业中。
2008年之后，河北的核桃乳生产企业养元智汇凭借全新的价值定位，以及渠道上的进取开拓，打开全国市场，在植物蛋白饮料行业取得了超过40%的市场份额。
相比之下，承德露露的市场仍然主要集中在华北，相对份额有所下滑。
与其他几个主要软饮料板块，果汁、即饮茶、瓶装水以及碳酸饮料规模相比，植物蛋白饮料并不起眼，其中包含的椰汁、核桃乳、杏仁露等子品类规模更小，基本都在100亿以内。
但是，在这些小规模的缝隙市场，龙头企业无一例外都具有强势的地位，例如2013年承德露露在杏仁露市场占90%左右的份额，同年养元、银鹭在核桃露和花牛牛奶中都占80%左右的市场份额，而椰树在椰汁市场的份额也在40%以上。
这使得这些公司具有类似于可口可乐（2013年在碳酸饮料中份额65%）、红牛（2013年在能量饮料中份额59%）以及雀巢（2013年在即饮咖啡中份额60%）的属性，事实上，可口可乐、红牛最初的定位也是复合植物饮料与植物蛋白饮料十分类似，也使得这些缝隙市场小而美，值得令人关注。
事实上，这些品类的竞争不可谓不激烈，以银鹭所在的花生蛋白饮料板块为例，2010-12年，中国大陆每年新上市的花生蛋白饮料都达30-40款，新进入者众多，但银鹭还是稳住花生蛋白饮料第一的位置，而且在总体植物蛋白饮料
行业市场份额有所提高。
可见，植物蛋白饮料公司都具有非常宽的护城河，保护它们的市场不被人侵占。
究其原因，我们认为主要是两方面：
1）鲜明的地方特色，提高忠诚度。
承德露露用的是河北的苦杏，养元用的是太行山深处的核桃，加多宝凭借其正宗广式凉茶配方，消费者“认的就是这个味儿”；
2）广谱的价值定位，扩大消费人群。
养元的“经常用脑，多喝六个核桃”，对应健脑安神需求；
王老吉的“怕上火，就喝王老吉”，对应降火需求，都是广谱价值定位，扩大消费人群，有助于全国扩张，最大化势力范围。
也正是凭借“本土特色+价值定位”，植物蛋白饮料和凉茶等领域才走出了一些真正的中国本土大单品。
护城河较宽的结果是，业内的龙头企业都有明显超过均值的盈利性。
企业单位数
亏损企业
亏损企业占比
瓶装饮用水
527
36
6.8%
果菜汁
486
70
14.4%
含乳饮料和植物蛋白饮料
211
11
5.2%
茶饮料
197
25
12.7%
碳酸饮料
169
21
12.4%
1）全行业来看，含乳饮料和植物蛋白饮料的参与企业数量是比较少的，亏损率也是最低，仅为5.2%；
咨询热线：
400-600-8596010-60343812
2）2013年含乳饮料和植物蛋白饮料行业总体ROE达到29%，远高于其他板块12-16%的水平。
从杜邦分析来看，含乳和植物蛋白饮料企业杠杆更低，但2013年利润率11%远高于其他板块4-6%的水平，这主要是毛利端植物蛋白饮料企业能享受溢价，而由于竞争不那么激烈，在营销上投入的费用又少，因而业内的公司，在所有食品饮料行业中的毛利率vs.净利率价值定位是比较高的；
总资产周转率也在行业中靠近中上游，表明总资产带动销售规模的能力是比较强的。
这一事实也反映在企业微观的财报数字中，养元和承德露露ROE分别在2010/2012年达到73%和28%。
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