影响黄金价格的因素及发展市场等文档格式.docx

影响黄金价格的因素及发展市场等文档格式.docx

《影响黄金价格的因素及发展市场等文档格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《影响黄金价格的因素及发展市场等文档格式.docx（15页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

香港在1974年也撤消了对黄金输出入的管制。

此外，澳大利亚、新加坡也先后于1978年4月和11月设立了黄金期货市场。

这样，加上原有的伦敦、巴黎和苏黎世黄金市场等，黄金市场几乎遍布世界各地，而且黄金交易量也迅猛增加，最终导致巨大的国际黄金市场的形成。

国际黄金市场最近五年的黄金价格走势图

（2）伦敦以外的一些黄金市场的重要性上升。

伦敦的黄金市场在历史上虽然始终是西方世界最重要的国际黄金市场，但是，由于20世纪60年代以来世界各地黄金市场的开放及其业务的不断扩大，伦敦作为国际黄金市场的重要性有所下降。

例如，1969年后，苏黎世通过给予南非储备银行以优惠的信贷支持，以获得南非80%黄金新产量的供应，加之原苏联所抛售的黄金大部分也通过苏黎世黄金市场进行交易，因此使其很快成为西方世界很重要的国际黄金市场之一。

另外，纽约、芝加哥国际黄金市场的扩展也十分迅速。

　　目前，它们对黄金的吸收量己占到世界总吸收量的25%左右，对国际金价的动向起着越来越重要的作用。

尽管如此，由于伦敦国际黄金市场对黄金的运输、精炼、库藏等，具有较高的技术和管理水平，其黄金价报价对世界黄金行市仍有很大影响。

所以，伦敦仍不失为世界上最重要的国际黄金市场之一。

　　（3）各黄金市场金价波动剧烈，投机活动越来越频繁。

自从布雷顿森林体系崩溃以来，国际黄金市场的金价一直动荡不定。

如1980年1月黄金价格曾达到850美元/盎司的破纪录的高峰，然而仅到当年3月，又迅速下跌至470美元/盎司。

波动幅度高达近80%。

与此紧密相联，国际黄金市场中“买空卖空”的投机活动日益盛行，而这种投机活动又进一步加剧了金价的波动。

　　（4）期货市场发展迅速。

自1947年美国解除黄金禁令，开办了黄金期货市场以来，纽约期货交易所、芝加哥期货交易所的发展速度十分惊人。

受此影响，不仅新加坡、澳大利亚相继开辟了期货市场，就连一贯以黄金现货交易著称的伦敦市场也于1981年开办了期货市场，使国际黄金市场的结构和布局发生了重大的变化。

由于各地黄金市场对金价波动的敏感性进一步增强，黄金价格的差距也随之趋于缩小。

此外，期货交易的性质也较以前有了重大变化。

过去对黄金的期货交易通常是为了使买卖双方免受金价波动的影响，而近年来对黄金的期货交易在很大程度上是为投机服务，期货交易双方到期后，大多数并不实际交割，而只是支付金价波动的差额。

　　国际黄金市场的参加者。

作为卖方出现的参加者主要有：

产金国生产黄金的企业；

拥有黄金需要出售的集团或个人；

为解决外汇短缺和支付困难的各国中央银行；

预测金价下跌做“空头”的投机商等。

作为买方出现的参加者主要有：

为增加官方储备的各国中央银行；

为投机或投资的购买者；

预测金价上涨做“多头”的投机商；

以黄金作为工业用途的工商企业等。

此外，一些国际金融机构，如国际清算银行和国际货币基金组织等也参与黄金市场的买卖活动。

影响国际黄金市场价格的因素

在世界的黄金自由市场上，黄金的交易是操纵在交易商或经纪人手中的。

交易商或经纪人的区别主要是他们在市场上的功能所决定的。

经纪人所担任的是在固定的交易所与投资者之间发挥媒介作用的角色，他仅收取一些佣金，并不在交易过程中拥有交易的黄金；

而交易商则是以自己的钱购买黄金，然后再转卖给投资者，反过来又从投资者那儿收购黄金，随时在市场上扮演着买进卖出的销售商角色，以赚取黄金买进与卖出之间的差额。

交易商必须时刻注意和预测金价市场的波动情况，如果他们预测金价会上涨，就设法增加他们手中所持有的黄金数量，并提高黄金的出售价；

相反，如果他们预测金价会下跌，就会适度降低价格，以便尽快卖出手中所持有的黄金。

交易商和经纪人每天都必须处理业务，他们是以开发黄金市场为主要工作的专业人员，与各大洲的黄金交易中心都有联络。

他们的利润主要来自复杂的“套利”作业。

黄金在不同市场上的价格可能会有出入，交易商便可在低价的市场上买进而在高价的市场上出售以赚取其中的差价。

　　从事黄金买卖的交易所都有一种特色，即使是一家小小的交易公司，里面也是情绪高昂、喧闹异常。

由于政治和经济情况的变化都会引起金价的升跌，交易商必须随时收听有关世界各地政治与经济情况的报道。

无论是中东杂志所做的有关石油价格的评论，或者南非金市的销售量等等消息，对现代的黄金交易商而言都是同等重要的消息。

　　目前世界上只有少数几个国家对黄金的交易持完全不加限制的政策，而大多数国家都有对黄金交易和管理的具体限制和规定，甚至在特定时代的某些地区，私人持有黄金可能会被当局判处死刑。

因而在黄金买卖中有“黑市”和“灰市”两种情况。

　　所谓“黑市”，就是在黄金的持有被完全禁止的地方，需要以不正常的高价才能在暗中交易的市场（即“黑市”）上买到。

黑市的高昂价格常造成日益猖獗的黄金走私集团。

印度是黄金走私最为严重的国家，走私进入印度的黄金，大部分经过阿拉伯联合酋长国的迪拜。

从迪拜经过阿拉伯海湾到印度，是世界上最为活跃的一条黄金走私路线。

　　所谓“灰市”，是指像大部分的亚洲、非洲和南美洲的国家，黄金的买卖和持有要受到许多方面的限制，即便能够持有或买卖黄金，往往也要课以重税。

当然，即便是在拥有自由市场和公开市场的国家中，黄金市场的买卖通常也得对官方做报告、请示，真正毫无限制的国家是十分稀少的。

市场类型

　　国际黄金市场可根据其性质、作用、交易类型和交易方式、交易管制程度和交割形式等作不同的分类。

（1）按其性质和对整个世界黄金交易的影响程度，可分为主导性市场和区域性市场。

黄金延期交收是一种黄金现货交易

A.主导性市场。

是指其价格的形成及交易量的变化对其他黄金市场起主导性作用的市场。

这类市场主要有伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥、香港等。

　　B.区域性市场。

主要指交易规模有限，且大多集中在本地区并对整个世界市场影响不很大的市场。

这类市场主要有巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、卢森堡、新加坡、东京等。

（2）按交易类型和交易方式的不同，可分为现货交易和期货交易。

　　所谓现货交易，是指交易双方成交后两个营业日内交割的一种交易方式。

　　所谓期货交易是指交易双方按签订的合约在未来的某一时间交割的一种交易方式。

在同业间通过电话联系进行交易的欧洲型市场，如伦敦、苏黎世等是以现货交易为主；

设有具体交易场所的美国型市场，如纽约、芝加哥、香港等，是以期货交易为主。

　　由于黄金交易及其类型上的差异，黄金市场又呈现着国际化的趋势，因而世界上就出现了两大黄金集团：

一个是伦敦—苏黎世集团，另一个是纽约一香港集团（包括芝加哥）。

这两大集团之间的合作十分密切，共同操纵着世界黄金市场。

其中伦敦黄金市场的作用尤为突出，至今该市场的黄金交易和报价仍然是反映世界黄金市场的一个“晴雨表”。

　　（3）按对黄金交易管理程度的不同，可分为自由交易市场和限制交易市场。

　　A.自由交易市场。

是指黄金可以自由输出入，居民和非居民均可自由买卖的黄金市场，如苏黎世。

　　B.限制交易市场。

又可分为两种情况：

一种是黄金的输出入一般要受管制，只准非居民自由买卖，而不准居民进行自由交易的黄金市场，如1979年10月英国撤消的全部外汇管制前的伦敦市场；

另一种是对黄金的输出入实行管制，只准许居民自由买卖的国内黄金市场，如巴黎市场。

但这并不意味着它同国际黄金市场没有联系，事实上黄金也可以流入，且在黄金的交易价格上是相互影响的。

国际黄金市场的市场职能

　　黄金市场的发展不但为广大投资者增加了一种投资渠道，而且还为中央银行提供了一个新的货币政策操作的工具。

（一）黄金市场的保值增值功能

　　因为黄金具有很好的保值、增值功能，这样黄金就可以作为一种规避风险的工具，这和贮藏货币的功能有些类似。

黄金市场的发展使得广大投资者增加了一种投资渠道，从而可以在很大程度上分散了投资风险。

（二）黄金市场的货币政策功能

　　黄金市场为中央银行提供了一个新的货币政策操作的工具，也就是说，央行可以通过在黄金市场上买卖黄金来调节国际储备构成以及数量，从而控制货币供给。

虽然黄金市场的这个作用是有限的，但是由于其对利率和汇率的敏感性不同于其它手段，从而可以作为货币政策操作的一种对冲工具。

随着黄金市场开放程度的逐步加深，它的这个功能也将慢慢显现出来。

可以说，通过开放黄金市场来深化金融改革是中国的金融市场与国际接轨的一个客观要求。

编辑本段国际黄金市场的市场主体分类

（一）金商

　　最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就是一个黄金交易商，由于其与世界

国际黄金市场银行

上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。

当然，金商要负责金价波动的风险。

（二）银行

　　银行又可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可身并不参加黄金买卖，以苏黎世的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。

也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员是银行的。

（三）对冲基金

　　近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。

在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借人短期黄金在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡仓有关。

一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。

（四）各种法人机构和私人投资者

　　这里既包括专门出售黄金的公司．如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的（如各种工业企业）黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；

种类多样，数量众多。

但是从对市场风险的喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：

前者希望回避风险，将市场价格波动的风险降低到最低程度，包括黄金生产商、黄金消费者等，后者就是各种对冲基金等投资公司，希望从价格涨跌中获取利益。

前者希望对黄金保值，而转嫁风险；

后者希望获利而愿意承担市场风险。

（五）经纪公司

　　是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。

有的交易所将经

伦敦黄金市场是世界上最大的黄金市场

纪公司称为经纪行（CommissionHouse）。

在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里，活跃着许多的经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖，收取客户的佣金。

（六）交易所

　　从国际经验上来看，黄金交易一般都有一个固定的交易场所，目前世界上共有五大黄金交易所，分别是英国伦敦黄金交易所、瑞士苏黎世黄金交易所、新加坡黄金交易所、香港黄金交易所和东京黄金交易所。

我国上海黄金交易所于2002年底成立，位于上海外滩的中国外汇交易中心内。

　　在我国的黄金市场上还不存在类似国际黄金市场的上对冲基