合资项目评价案例Word格式文档下载.doc

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万元

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

销售收入①

付现成本②

折旧③

税前净利④=①—②+③

所得税⑤=④×

30%

税后净利⑥=④—⑤

现金流量=⑦=①—②—⑤=③+⑥

8000

3000

2000

900

2100

4100

2600

780

1820

3540

660

1540

4000

1800

540

1260

3260

1400

420

980

2980

2．计算该项目的全部现金流量，见表1-9-2。

表1-9-2投资项目净现值计算表单位：

项目

第0年

第一年

固定资产投资

营运资金垫支

营业现金流量

终结现金流量

现金流量合计

-12000

-3000

-15000

3820

6000

8980

3．计算该项目净现值，见表1-9-3。

表1-9-3投资项目净现值计算表单位：

年

现金流量

PVIF10%.n

现值

1

2

3

4

5

326

1.000

0.909

0.826

0.751

0.683

0.621

3727

3155

2659

2227

5577

净现值=2345

4．以东华公司为主体作出评价。

该投资项目有净现值2345万元，说明是一个比较好的投资项目，可以进行投资。

二、以东方公司为主体进行评价

1．计算技术转让费收入而带来的净现金流量，见表1-9-4。

表1-9-4投资项目营业现金流量计算表单位：

项目

销售收入

付出成本

税前净利

所得税

税后净现金流量

800

200

600

180

2．计算进行该项投资的全部现金流量计算表

表1-9-5投资项目现金流量计算表单位：

初始投资

技术转让费净现金流量

股利收入净现金流量

-6000

840

728

1148

606

1036

5074

924

392

3812

在表1-9-5中，股利收入净现金流量是根据东华公司各年的净利，扣除20%以后，除以2得到的。

3．计算进行该项投资的净现值，见表1-9-6。

表1-9-6单位：

各年现金流量

PVIF8%.n

1148

0.926

0.873

0.816

0.763

0.713

1166

984

823

679

2596

净现值=248

4．东方公司为主体作出评价。

该投资项目有净现值248万元，说明可以进行投资。

三、以浦华公司为主体进行评价

1．计算增加销售收入和技术转让费而带来的净现金流量。

见表1-9-7。

表1-9-7单位：

销售利润

技术转让利润

税前利润合计

300

500

150

350

2．计算进行该项投资的全部现金流量，见表1-9-8。

表1-9-8单位：

销售和技术转让

净现金流量

股利现金流量

616

504

1190

1078

969

854

3642

3．计算进行该项投资的净现值，见表1-9-9。

表1-9-9单位：

PVIF12%.n

12

0.893

0.797

0.712

0.636

0.567

1062

859

690

543

2065

净现值=-790

4．以浦华公司为主体进行评价。

当以浦华公司为主体进行评介时，该投资项目的净现值为-790万元，故不能进行投资。

建立本案例的目的及要求

一、建立本案例的目的

通过本案例的分析拟达到以下目的：

1．检测管理会计有关知识点：

投资决策指标的对比与优选在项目评价中的运用。

2．了解投资主体对项目评价的影响。

二、案例的要求

分析本案例，讨论以下问题:

1．认为张玉强的评价方法是否正确？

2．当从不同主体进行评价时，如果出现互相矛盾的情况，你认为应以谁为准？

3．你认为该项目是否可行，最后的结果可能会怎样？

本案例涉及的管理会计的理论及方法

本案例的分析要运用净现值的评价标准。

案例分析提示

评价主体不同，得出的结论就可能不同，这是投资决策中一个十分难的问题。

仔细地研讨本案例，可使你对这方面问题有更深入的认识。