钢铁行业风险分析报告_精品文档Word文档格式.doc

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分析具体的数据，规模以上企业数量保持了稳步增长的趋势；

从业人员近两年小幅下降，行业的生产效率提高；

资产和负债在2009年的增速有下滑，这主要受到经济环境的负面影响；

同时，由于钢材价格的大幅波动，造成钢铁行业的利润总额也急剧下降。

2005-2009年8月钢铁行业资产及负债变化趋势

四、产量和表观消费量快速增长

从钢铁行业的产量看，2009年来，我国钢铁行业的生产逐渐升温，超出市场预期。

2009年1-10月，生铁、粗钢和钢材累计产量分别是45533.27万吨、47247.38万吨和56540.41万吨，增速分别是13.80%、10.50%和15.40%。

与2008年的生产相比，今年前10月的铁、钢、材生产仍有快速增长，可见国家大规模的经济刺激计划对钢铁行业的积极效果明显。

2005-2009年钢铁行业产量情况

单位：

万吨，%

生铁

粗钢

钢材

产量

增速

2005

33040.47

31.19

34936.15

28.23

37117

24.81

2006

40416.7

22.32

41878.2

19.87

46685.4

25.78

2007

46944.6

16.15

48924.1

16.82

56460.8

20.94

2008

47067.41

-0.20

50048.80

1.10

58177.30

3.60

2009.1-10

45533.27

13.80

47247.38

10.50

56540.41

15.40

中国钢铁工业协会

2009年1-10月，钢铁行业的表观消费量（含重复材）是56186.28万吨，同比增长25.34%，比2008年增长率提高了21.65个百分点。

2009年来，由于钢材的出口大幅下降，而产量快速增长，从而使钢材的表观消费量快速增长。

2009年，出口对钢材的消化能力减弱，钢材消费以国内市场为主。

2005-2009年钢材表观消费量

万吨

进口量

出口量

净进口量

表观消费量

37117.02

2582

2052

530

37647.02

46685.43

1851

4301

-2450

44235.43

1687

6265

-4578

51882.8

1539

5918

-4379

53798.3

1486.08

1840.21

-354.13

56186.28

五、产销率小幅下降

从钢铁行业的成品钢材产销率看，近几年起伏较大，2005年产销率是近几年的高点，2007、2008年的产销率处于较高水平。

2009年1-9月，由于钢材市场的供需矛盾突出，钢铁企业的产量快速增长，导致钢材产品的产销率下降，比2008年下滑了0.4个点。

但同时，在国家的大规模经济刺激计划拉动下，钢材需求增加，从而使成品钢材的产销率保持在99%的高水平。

2004-2009年钢铁行业成品钢材产销率变化趋势

六、价格低位震荡运行

从价格变化趋势看，2008年末钢材价格处于当年低价位，2009年1月份价格出现一波上扬，2月以来连续3个月下滑，整体处于低位盘整，5月以来持续三个月小幅度回升，进入8月上旬价格反弹后，中下旬回调，9月价格继续下降，一直持续到10月中旬，然后价格才有所回升，但整体处于低位震荡调整的态势。

2007-2008年国内钢材综合价格指数

七、出口数量大幅减少

2009年1-10月，我国钢材产品的进口数量是1486.08万吨，同比增长10.61%，但同时由于进口价格的下跌，导致进口金额出现较大幅度下降，下降幅度是17.97%。

2009年来，由于国际钢材价格大幅下降，国内外产品价格出现倒挂的情况，从而使部分产品出现进口回流，这也是进口数量出现同比增长的主要原因。

钢铁产品进口数量的增加，对国内钢铁市场造成了冲击，加剧了国内钢材的供需矛盾。

2002-2009年我国钢材进口情况

万吨，亿美元

进口额

2002

2449

42.2

123.66

38

2003

3717

51.8

199.16

61.1

2004

2930

-21.2

207.876

4.4

-11.9

246.08

18.4

-28.3

198.28

-19.4

-8.9

205.53

3.7

-8.79

233.42

13.57

10.61

163.89

-17.97

2009年1-10月，我国钢材产品的出口数量是1840.21万吨，同比下降65.33%；

出口金额由于出口钢材数量的大幅下降而下降了68.35%。

出口下降的主要原因是：

国际市场明显萎缩，外币贬值和人民币升值，国际市场钢材价格大跌，国际贸易保护主义加剧，我国高端产品的品种质量与国际水平尚有差距，以及我国钢材出口政策未能及时调整等。

2002-2009年我国钢材出口情况

万吨，亿美元，%

出口额

545

15.2

21.83

17.1

696

27.5

31.05

1423

104.6

83.36

168.5

44.2

130.80

56.9

109.6

262.43

100.7

45.7

441.33

68.2

-5.54

633.73

43.60

-65.33

175.86

-68.35

八、行业财务状况表现较差

2009年1-8月，钢铁行业的整体运行受到经济环境的负面影响，行业的生产经营面临较大的困难和挑战，行业效益下滑，发展速度减缓。

从具体指标来看，2009年1-8月，钢铁行业的盈利能力下降；

营运能力相对稳定；

偿债能力下滑；

发展能力指标下降；

钢铁行业的财务状况表现较差。

2005-2009年8月钢铁行业主要财务指标对比分析

2009年8月

2008年11月

2007年11月

2006年

2005年

盈利能力

销售毛利率（%）

6.46

8.64

10.65

10.29

9.85

销售利润率（%）

1.71

3.51

5.48

5.24

4.86

资产报酬率（%）

3.09

6.18

7.98

7.20

6.54

偿债能力

负债率（%）

63.82

64.07

61.73

61.22

60.72

亏损面（%）

29.77

23.50

16.83

22.27

25.30

利息保障倍数（倍）

2.42

3.79

5.61

5.60

5.91

发展能力

应收帐款增长率（％）

-4.84

31.13

15.68

19.96

32.48

利润总额增长率（％）

-71.74

-13.70

47.18

30.63

-4.38

资产增长率（％）

8.68

23.61

28.08

18.82

25.50

销售收入增长率（％）

-14.83

34.50

37.70

19.70

29.57

营运能力

应收帐款周转率（次）

26.16

28.95

27.87

24.67

24.60

产成品周转率（次）

22.14

20.16

20.60

21.50

20.46

流动资产周转率（次）

2.61

3.05

2.91

2.77

2.71

九、行业运行风险仍然存在

2010年，钢铁行业面临的不确定性因素仍较多，风险仍然存在。

钢铁行业存在的主要风险有：

国内外经济波动的风险；

供需矛盾突出的风险；

政策限制的风险；

企业生产成本增加的风险；

国际钢材需求的恢复仍存在不确定性的风险；

结构性产能过剩和周期性产能过剩的风险等。

从整体上看，钢铁行业的风险评级是中级，机会与风险并存，可选择性介入。

钢铁行业整体是属于维持类行业，并有选择性的支持类行业，主要原因是：

钢铁行业作为我国国民经济的重要行业，还处于从钢铁大国向钢铁强国转变的成长阶段。

目前，钢铁行业的发展进入风险期，而这也是行业进行产业结构调整，产品优化升级的机遇期。

通过支持符合行业发展趋势的项目和企业，将会有良好的回报。

钢铁行业各项评级因素判断结果

行业评价指标

行业现状

权重

评分

生命周期

成长

15%

0.95

供需状况、总量预期

供需矛盾有改善

0.90

国家政策支持程度

较大

产品替代可能性

小

12.5%

行业壁垒

较高

与经济周期同步性

与经济周期同处于触底回升阶段

厂商议价能力及成本控制能力

一般