景兰投资治理投资策略Word文件下载.docx

景兰投资治理投资策略Word文件下载.docx

《景兰投资治理投资策略Word文件下载.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《景兰投资治理投资策略Word文件下载.docx（45页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

现有13期治理型证券投资集合伙金信托打算，由多位基金领导负责治理，在团

队决策轴心仓位和核心股票的基础上充分表现基金领导的个性化投资风格，形成

了增加型、平稳型和稳健型的不同风格，给不同风险偏好的客户提供了多样化的

投资选择。

景兰投资除专注于股票投资外，还踊跃致力于将投资领域延伸到商品

期货投资、未上市公司股权投资、金融衍生品投资等，力争通过全方位多层次的

资产配置方案为客户提供长期稳固的投资回报，尽力实现客户资产稳健增值的发

展目标同时也使公司完成自身的财富积存与提升，并以此回报社会，踊跃推动和

支持社会公益事业的进展。

在投资理念上，景兰投资始终坚持以“增加型投资为基础，踊跃跟随市场趋

势”为核心理念，相较于国内绝大多数秉承着价值投资的机构投资者们，景兰投

资的投资理念确实略显激进，但事实上将增加型投资作为其理念核心的同时景兰

投资也深知离开合理估值进行趋势博弈是不可能长期成功的。

在立足于多种估值

模型及方式对上市公司现有大体面及以后进展趋势做出准确研判的基础上，景兰

投资投研团队还凭借其专业研究优势，结合产业进展动态和证券市场的资金供

需状况对企业的合理价值做出实时动态判定。

为适应中国股票市场自身的特点，

景兰投资通过追踪多项宏观经济数据成立自上而下的宏观投资分析模型，设置不

同的权重找出阻碍市场的核心变量来推导以后市场的整体转变趋势，借助于对市

场内生性动力指标的精准跟踪从而分析出市场时期性资金流向，及时反映市场阶

段性投资主题概念与行业板块，在投资组合中囊括有宏观和微观两方面的投资内

容，操作中适时灵活调整资产配置各品种的具体仓位散布，定量和定性相结合地

判定中期最正确生意时点，部份仓位时期性地参与趋势性品种的同时适度参与金融

衍生品种的交易。

在收益和风险匹配的前提下，构建多元化的投资组合尽可能使

投资收益做到最大化成为景兰投研团队相较于其他阳光私募脱颖而出的关键;

而

具体的投资风格上，坚持强调成功的根基确实是公司价值的深度调研，必然要挖掘

出上市公司尚未被发觉的成长潜力，景兰投资长期以来一直不懈尽力力求成为深

度挖掘增加股价值的波段操作高手。

作为专业的证券资产投资治理机构，景兰投资己成立了研究、决策、风险控

制三个相对独立的投资治理层次，形成较为科学的投资决策体系。

公司的行业研

究覆盖各要紧经济部门及重点上市公司，研究员通过对重点行业和上市公司信息

的持续跟踪、搜集、整理与分析，结合实地调研，综合评估上市公司投资价值，

为公司的投资决策提供大体面支持。

公司的风险操纵体系，由专人负责跟踪、评

估公司的投资风险，较大程度规避市场的系统性风险和非系统性风险。

景兰投资

将其踊跃的投资策略适配在风险治理的上，再凭借勤勉尽责的效劳精神、专业高

效的分析团队、完备科学的决策机制和稳健审慎的经营风格，追求客户资产长期

持续稳健的增加，尽力打造中国资产治理界第一流的投资效劳及资产治理机构，

是景兰投资自创建以来一直所查找的目标。

私募证券投资基金行业概述

私募证券投资基金最先起源于海外的私人银行业务，是指将非公布召募的资

金投资于证券市场的产品，在美国此类产品多被称为对冲基金，如闻名金融大鳄

索罗斯的量子基金等。

随着90年代初期中国股票市场的形成和居民个人财富的

暴增，私募基金也如雨后春笋般悄然兴起，初期多是以理财工作室、投资顾问公

司和咨询治理公司的形式存在，操作手法上涉及非法融资融券、坐庄炒作等诸多

灰色地带。

后来各类投资治理公司的兴起，吸引到许多证券从业人员纷纷跳槽，

私募行业开始了趋向于较为标准化的运作。

2001年7月开始的熊市使私募基金

行业饱受洗礼，委托理财业务显现大面积亏损，许多有着保本许诺的私募治理者

不能不动用个人资产为实现客户保本许诺，大量私募就此倒下，私募行业蒙受重

创。

但从2005年开始，股市行情一路升温，重燃了私募证券投资基金进展的动

力，现在的私募已进展成为由投资治理公司通过信托公司召募资金后交由银行保

管，私募治理人发出投资指令买入证券后由交易券商托管的阳光化私募信托产

品，如此的组织结构能够充分保证资金和证券的平安，私募证券投资基金行业也

随着股市行情的火热展现出了新的生机。

目前，全国私募证券投资基金的规模在万亿元上下，其中信托私募证券

投资基金的规模在500亿元左右，据公布资料不完全统计，截至2020年末，证

券投资类私募产品个数共计达1162只，其中非结构化产品仍然占绝大多数，占

所有私募产品中的%。

以私募证券投资基金这种高速扩张的速度来看，以后

五年我国信托私募证券投资基金市场规模将冲破千亿元，私募证券投资基金治理

机构可达5000家以上。

据一家国内知名私募基金门户网站调查发觉，八成以上的私募证券投资机构

以为“法律地位不明确”是现时期私募证券投资行业进展中面临的最大问题，应

该早日将私募证券投资基金纳入《证券投资基金法》监管范围确信其合法化的身

份，并重点考虑设立“合格投资人制度”;

也有少数私募证券投资机构以为私募

证券投资机构自身也需要进一步增强信息披露和行业自律，因其致使的客户认同

度不高和销售渠道过于强势是无益于私募证券投资行业进展的最大问题。

事实上

早在《基金法》编立之初，监管机构就曾考虑将私募、PE等形式的投资基金纳

入其中，但最终仅涵盖了公募基金，在原定的法规名称《投资基金法》前也加上

了“证券”二字。

事后来看，私募基金监管的重要性不断彰显，诸如私募公司关

联交易和利益输送该由谁来监管，行业缺乏统一标准的信息披露机制之类的问题

都成为业内关注的核心。

显然，关于私募行业的适度监管势在必行，而将其纳入

《基金法》有望从战略高度对其进行标准。

2020年12月4日，中国证监会主席

尚福林在第一届“上证法治论坛”上表示，证监会将配合立法机关全面修订《基

金法》，成立适当的私募基金监管制度，这意味着长期以来倍受关注的私募正名

问题有望破题，日趋壮大的私募队伍在不久的以后或被编入“正规军”。

私募证券投资机构的业务结构相对照较集中，要紧包括信托业务、专户理财

和股权投资。

与公募基金相较，私募证券投资机构治理资产规模偏低，现有的私

募证券投资基金治理的信托产品规模一半以上在5亿元以下。

同时，阳光私募证

券投资基金的地域散布也极不均衡，不管是投资顾问家数仍是发行信托产品的数

量多数集中在金融发达的一线城市，其他省市那么是零星散布，实力相差极为差异。

从投资顾问家数来看，所在地来划分形成了深圳、上海两地争霸，北京紧随其后

的局面。

深圳和上海的投资顾问家数各有53家，彰显了它们作为国内金融中心

不可动摇的地位，北京有28家，而广州、青岛、成都等城市那么只有零星的两三

家，形成这种不均衡散布的缘故与各地址的金融政策、金融地位、居民收入水平

和投资意识等因素都有着密不可分的关系;

从发行的信托产品数量来看那么呈现深

圳、上海和北京三足鼎立之势，深圳、上海、北京存续期在一年以上的信托产品

别离有5九、5九、29个，深圳和上海的产品比重各占3206，而北京占21%，云南占

6%，广州占3%，其余城市产品数量占比均在1%以下;

从信托公司发行产品的数

量来划分，形成了以华润深国投为第一梯队，中融信托、平安信托、山东信托为

第二梯队，中信信托、云南信托为第三梯队，粤财信托、陕国投等为第四梯队的

局面，其中华润深国投一枝独秀，一共发行了121个信托产品稳稳占据着龙头老

大的地位，中融信托作为后起之秀在2020年以迅猛的速度进展，以41个信托产

品稳坐第二把交椅。

现时期来看，绝大部份私募证券投资治理人秉承着“价值投资与趋势投资相

结合”的投资理念进行市场运作，个别私募证券投资治理人以纯“价值投资”

的投资理念进行市场运作，鲜有私募证券投资基金治理人选择纯“趋势投资”或

纯“投机型”，因此私募证券投资基金的投资风格多数为稳健型或稳健偏激进

型，纯“激进型”的私募证券投资基金在市场上较为罕有。

私募证券投资治理人

大多身世于公募基金和券商，公募派和券商派在实战操作风格上截然不同，公募

派大多把风险操纵放在首位，在那个前提下追求资产稳健持续的增加，因此从相

对长期的投资业绩来看排名较前的大多属于公募派基金领导;

而券商派在操作上

多数比较激进，他们在追求逾额收益的同时也面临着较大的市场风险，因此他们

的产品收益率波动较大，一旦显现误判或是系统性风险时损失会比较惨重，也正

由于这种激进的操作风格，券商派在2020年的熊市中表现欠佳，净值下跌幅度

较大，但却在2020年的牛市中收益颇丰，收益率排名位居前列。

选择私募证券

投资基金的产品其实质是在选择基金领导，判定一个基金领导的中长期投资治理

水平就要在熊市中看其风险操纵水平，在牛市看其收益增加速度，优秀的投资基

金治理人必需经得起牛熊交替的考验，维持长期稳健的资产增值，给客户带来稳

定增加的绝对收益。

2020年，股指期货和融资融券推出的重大利好消息关于私募证券投资行业

来讲具有划时期的重大意义，中国私募证券投资基金正式步入了一个可对冲套利

的时期，私募基金产品将会因为愈来愈多风格各异的优秀基金治理人在私募证券

投资行业中的涌现呈现出加倍多样化和个性化的特点。

但受制于信托产品参与股

指期货缺乏相关指引，国内对冲类私募基金产品始终无法阳光化发行，只是对冲

套利类的私募基金并非会就此舍弃了股指期货那个市场。

据《证券时报》记者的

了解，目前己经有一些相关产品通过类似于公募中的专户理财的方式成功召募到

资金曲线参与到了股指期货中进行套期保值和套利交易。

沪深300指数期货推出

后不久，就有多家深圳本地的私募证券投资基金开发了多款与股指期货相关的产

品，而且在产品发售说明中均注明可参与股指期货交易。

但由于监管机构至今未

能出台信托产品参与股指期货的相关政策法规，使得预备参与股指期货的一些信

托产品不能不宣布舍弃或是修改产品发售条款中可参与股指期货的部份。

若是说2003到2006年是中国阳光私募证券投资基金行业的萌芽时期的话，

2007年确实是中国阳光私募行业风生水起的元年。

伴随着上证综指的节节爬升，

股票市场的赚钱效应吸引到了众多优秀的公募基金治理人加入到了私募证券投

资行业，这些私募证券投资基金行业的生力军在2020年股票市场进入大幅下跌

的熊市后仍然取得了超越市场平均水平的良好投资业绩，使得私募二字为愈来愈

多的个人投资者所了解。

走过了2007到2020年中国股票市场牛熊洗礼，历经结

构性调整的阵痛，私募证券投资基金步入了一个高速进展的时期，在量和质上都

较公募基金略胜一筹，愈来愈多优秀的私募基