互联网视频行业分析报告Word文档格式.docx

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四、网络视频行业收入构成6

1、广告7

3、付费10

五、主要企业简况15

1、乐视网15

2、百视通16

一、网络视频行业总体市场规模保持上升，增速放缓

随着互联网的普及与发展，网络在线视频因其内容的丰富、点播观看的便捷性被越来越多的人们所接受，从2009年以来，市场规模不断上升，至2011年规模增长率达到100%，2012年起增速回落至47%左右，预计今后几年将保持40%左右的增速稳健发展，行业总体市场规模不断上升。

从季度增长来看，2013年Q3，中国网络视频行业市场规模达32.5亿元，同比增长37.3%，环比增长6.7%，虽然在每年的第一季度规模均有所下降，但总体仍然保持平稳上升的态势。

二、“宽带中国”战略提升互联网普及率

近几年来，随着“宽带中国”战略的实施，网速不断提高，互联网的普及率也在不断上升。

数据显示，截至2012年12月底，中国网民规模达到5.64亿，全年新增网民5090万人，互联网普及率为42.1%，较2011年底提升3.8个百分点。

从趋势来看，随着4G的推出，以及市场预计将下调费率，将有望促进互联网普及率的进一步上升。

三、网络视频用户持续增长，使用率回升

互联网普及率的提升也给网络视频用户数的提升打开了空间，2007年以来，中国网络视频用户呈现持续稳定增长的态势，2012年底用户规模达到3.72亿，同比增长14.3%，净增4652万人，2012年网络视频使用率达到了65.9%，较2011年底提升了2.5个百分点，延续了回升态势。

这主要得益于多方面的原因：

首先，近年来，网速的不断提升，使得用户网上收看视频的体验更好，使用意愿增加；

其次，网络视频企业更加注重视频质量，不断提供高质量版权的影视内容，而且更加注重原创性与及时性，常以首发、网络直播等形式播放，提升了网络视频品质；

最后，得益于影视产业高速发展，热播电影、电视剧以及综艺节目越来越多，带动了网络视频产业繁荣。

四、网络视频行业收入构成

在具体收入份额方面，广告收入处于核心地位，并且相比往年份额有了一定比例的增加，这一方面是由于行业规模的扩大以及使用率的提升，另一方面由于大量重大活动的举办，广告主数量和广告单价相比2011年都出现了大幅提高，支撑着网络视频行业的盈利。

版权分销采购逐渐趋于理性，短期收入占比下降，未来随着合作共赢模式的展开，长期来看会有所增长。

视频增值服务由于付费用户的基数低，且主要集中在几大行业规模企业中，因此份额占比较小，但在内容差异化和版权市场逐步规范的大背景下，未来的增长趋势明显。

其他业务主要指游戏联运等，随着行业收入来源的多样化，这方面的份额将持续减少。

1、广告

2013Q3，网络在线视频行业营收份额最高的业务类型依然是广告，其占比高达81.7%，分别较2013Q2和2012Q3上涨4.6个和3.5个百分点。

广告目前仍然是网络在线视频企业最主要的营收来源，广告模式也是在线视频行业最为成熟的盈利模式。

在线视频行业想要维持广告营收的持续快速增长，还是要以优质且迎合大众口味的内容作为突破口。

从对网络视频广告主的监测来看，大行业类中食品饮料、网络服务、化妆浴室产品是广告投放大户，小行业中网页游戏、轿车、洗护用品、网上购物是主要的广告主，随着互联网企业营收规模的增长，其对广告的投放也有望进一步上升。

2、版权分销

2012年开始视频企业采购版权内容趋于理性。

2011年，中国视频企业对于购买版权内容表现出了极大的热情，从而也助推了版权内容价格快速上扬，乐视等视频企业的版权分销收入也增长迅速。

而进入2012年，各大视频企业对于版权内容的购买逐渐变得理性，版权内容的价格逐步回落。

视频企业间的整合也加剧，内容差异化趋势更加明显，针对用户群体不同，投入更加有的放矢，趋于理性，内容竞争减少，因此版权分销收入份额出现下降。

未来由于自制能力和自制内容比重的提高，自制内容的版权分销将会代替目前已购买版权内容的二次分销，二次分销则主要以合作共享的模式展开，长期来看依然会有一定增长。

3、付费

中国用户多年来版权意识不强，习惯于用免费资源，根据CNNIC数据，截止2012年12月底，只有8.1%的视频用户有过付费收看视频的经历，比例较低。

当前视频清晰度相对不高、盗版横行、用户习惯等因素影响了用户的付费意愿，使得视频企业的营收仍以广告收入为主，但放眼未来，随着网速加快，以及上网资费的降低，网站能提供高清及时的影视资源，用户的付费意愿必然会提升，相对于刚刚起步的付费视频业务，付费视频行业潜力巨大。

有过付费经历的用户中，偶尔用过一两次的比例占66.7%，几个月一次的比例为6.3%，使用频率较低，这部分用户还未真正形成付费习惯。

但也有18.4%的付费用户每周至少一次付费经历，8.6%的用户平均每月至少一次付费经历，此类用户的付费习惯已经养成。

用户之所以付费，首先因为“付费后能看到更多的资源”，选择比例为43.3%，其次为“找不到免费的资源”，比例为39.1%。

这表明，很大一部分用户还是因为网络上找不到同样免费的资源才被动付费，知识产权保护对于视频付费至关重要。

同时，数据显示，“付费后清晰度高”“付费后没有广告”在用户选择中位居第三、第四位，表明一部分已经形成了为获取更好的体验和服务而付费的习惯。

根据下图可以看出，高频付费用户（平均每月付费至少一次）之所以付费，主要因为“付费后能看到更多的资源”（选择比率为58.9%），其次为“付费之后清晰度高”（选择比率为56.0%），再次为“付费之后没有广告”（选择比例为45.6%），因而基于网速的提升，提供更多丰富高清无广告的视频资源，能够促进这部分用户的付费。

低频用户付费最主要原因是“找不到免费的资源”，因为无法找到所需资源才被迫付费，版权意识差，习惯于免费资源是问题所在，考虑到低频用户占据了付费用户的70%以上，加强版权保护，培育收费意识，把这部分用户转为高频付费用户的潜在市场巨大。

在付费用户的付费模式方面，单次点播付费者居多，比例达75.7%，而包月用户仅占19.6%，包年用户仅占8.3%。

在费用支出方面，包月用户每月支出呈现两极分化的局面，主要集中在10-19元和50元以上两个区域，其中10-19元/月的用户占30.5%，50元以上/月的用户占47.6%。

包年用户支出与包月用户类似，集中在100-199元（平均每月十几元）和500元以上（平均每月五十元以上）两个区间，其中100-199元/年的用户占33.0%，500元以上/年的用户占44.5%。

单次点播可接受费用方面，33.6%的用户只能接受1-5元，34.7%的用户只能接受6-10元，只有9.8%的用户能接受11-20元，21.8%的用户能接受20元以上。

五、主要企业简况

1、乐视网

2013年网站流量、用户覆盖率上升，广告业务、付费业务同比将有所增长：

公司三季报显示，前三季度营业收入同比增长64.7%，净利润同比增长37.4%，前三季度广告收入同比增长106%，且由于行业特性为年底是广告主投放密集期，因此预计Q4广告收入将进一步上升，全年广告同比增速有望达到100%以上。

高清、超清付费视频2012年末占主营收入占比为16.29%，2013年随着网站流量、用户覆盖规模进一步提升，付费业务同比将有所增长，预计全年的净利润增速在45%左右。

全产业链生态圈的践行者：

公司通过多样化的商业模式，构建“内容+平台+终端+应用”的生态圈，随着智能电视的上市以及收购花儿影视的落地，公司的生态圈逐步成熟，对视频全产业链的把控能力将进一步加强，包括从上游自制内容和发行、到中游渠道分发以及“多屏”的协同运营。

机顶盒及超级电视销售良好：

截至三季度末，公司机顶盒总销量已超过50万台，超级电视（S40+X60）销量超过5万台，考虑到乐视今年8月与国美签订战略合作布局线下销售渠道，9月与易迅网达成战略合作拓展线上销售渠道，以及拳头产品S50销售火爆，预计全年目标可期。

盈利预测：

预计2013—2015年净利润分别为2.81亿元、4.18亿元、5.71亿元，同比增长44.57%、48.90%、36.64%。

风险提示：

机顶盒、智能电视市场竞争风险；

现金流压力；

网络环境。

2、百视通

公司营业收入、净利润稳定增长，基础业务、增值业务发展良好：

公司营业收入及净利润保持稳定增长，至2013年三季度末，IPTV用户数达到1900万，呈现良好的发展态势，IPTV收入仍然占营业收入的绝对优势。

另外，公司整合牌照、平台、内容、终端等多方位优势，开发多元化收入来源，其中点播增值、广告业务、移动互联网业务的收入占比不断提升，广告收入增速80%、PPV收入增速67%、移动互联网手机视频收入同比增速129%，同时，由于增值业务的毛利率较高，公司今年以来毛利率较去年有所提升。

加强国际合作，提升核心竞争力：

公司在国际合作新媒体业务方面也迈出了重要步伐，继10月1日与微软合作在上海自贸区成立合资公司，进军游戏业务外，12月又与迪士尼成立合资公司，将旗下家庭、青少年卡通等方面内容的新媒体合作咨询权授予合资公司进行运营，百视通在两家合资公司中的权益都占到了51%，借助国际大公司的优势，将有助于提升公司在新一代家庭娱乐技术、终端、内容等方面的核心竞争力。

控股风行网，整合互联网视频资源：

2013年8月，公司及子公司百视通开曼以3.07亿元增资风行网（包括风行在线和风行网络），公司累计持有风行网54.0425%股权，取得绝对控制权。

风行网主营互联网视频服务，通过平台运营获得广告、购物、游戏、信息增值业务等收益，截至2012年底，

风行拥有超过3.14亿用户，日均独立用户访问量达到2170万，随着用户积累、日均访问量的不断提升，在网络视频整体环境趋暖的状况下公司有望进一步提升营收。

同时，为了促进公司网络视频资源整合、板块协同做大做强，公司将东方宽频100%股权及欢腾宽频100%股权转让给了风行在线，有利于公司互联网视频业务及资源得到进一步整合。

鉴于公司IPTV基础业务、增值业务发展良好，互联网视频业务、与国际合作的游戏等家庭娱乐业务，将成为公司未来有竞争力的利润增长点。

IPTV发展低于预期，游戏、网络视频等新媒体业务不及预期。