证券投资基金讲义完整版Word格式.docx

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1.证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。

发售基金份额募集

2.个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。

购买基金份额参与

3.基金所募集的资金在法律上具有独立性。

法律上的独立性

4.基金资产由基金托管人保管。

托管人托管

5.基金资产由基金管理人进行组合投资。

管理人组合投资

6.基金投资者是基金的所有人。

基金盈余全部归基金投资者所有。

持有人获利

7.基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件。

基金合同和招募说明书

8.证券投资基金是一种间接投资工具。

间接投资工具

9.证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。

投资股票、债券

10.基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。

11.证券投资基金在美国被称为“共同基金”；

在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；

在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；

在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。

美国共同基金

英国单位信托基金

日本证券投资信托基金

欧洲集合投资基金集合投资计划

　　二、证券投资基金的特点

（一）集合理财，专业管理

（二）组合投资，分散风险

（三）利益共享，风险共担

（四）严格监管，信息透明

（五）独立托管，保障安全

　三、证券投资基金与其他金融工具的比较

（一）基金与股票、债券的差异（共3条，常以多项选择题出现）经济关系不同、资金投向不同、风险大小不同

1.经济关系不同

股票反映的是一种所有权关系；

债券反映的债权债务关系；

基金反映的是一种信托关系，受益凭证。

　　2.所筹资金的投向不同

股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。

基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。

3.投资收益与风险大小不同

股票：

高风险、高收益。

债券：

低风险、低收益。

基金：

介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。

（二）基金与银行存款的差异

　　考点主要有两个：

　　基金通过银行代销，但不是银行发行的。

（以判断题目出现）

　　有3条差异，常以多项选择出现。

　　1.性质不同　2.收益与风险大小不同　　3.信息披露程度不同。

第二节　证券投资基金的参与主体

一、证券投资基金的运作

基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计核算、基金信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。

营销、募集、投资管理、托管、登记、估值、会计核算、信息披露。

　　从基金管理人的角度看，可以分为：

基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。

（多项选择题）市场营销、投资管理、后台管理。

二、基金的参与主体

参与分为基金当事人、基金市场服务机构、监管机构和自律机构三大类。

（常以多项选择题目出现）

（一）基金当事人包括：

.基金份额持有人、管理人、托管人

（二）证券投资基金市场服务机构包括：

注册登记机构、基金销售机构、律师和会计师事务所、基金投资咨询公司与基金评级机构。

（三）基金监管机构和自律组织包括：

基金监管机构（中国证监会）、基金自律组织（证券交易所是基金自律管理机构之一。

基金行业自律组织：

基金同业协会）

三、证券投资基金运作关系图

第三节　证券投资基金的法律形式

依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。

目前我国的基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。

一、契约型基金

　　契约型基金是依据基金合同而设立的一类基金。

基金合同是规定基金当事人之间权利义务的基本法律文件。

二、公司型基金

　　公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司，基金投资者是公司的股东。

　　三、契约型基金与公司型基金的区别（请同学们注意，这是考试重点，经常出现，需要花时间仔细学习与掌握）。

（一）法律形式不同。

　　契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。

（二）投资者的地位不同

　　契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利；

公司型基金的投资者可以通过股东大会享有管理基金的权利。

由此可见，公司型基金的投资者的权利要大一些，契约型基金持有人大会赋予基金持有人的权利相对小。

　　（三）基金营运依据不同

　　契约型基金依据基金合同营运基金；

公司型基金依据基金公司章程营运基金。

第四节　证券投资基金的运作方式

　　依据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。

　　封闭式基金的概念：

指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。

　　开放式基金的概念：

基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。

不包括新型开放式基金（交易型开放式指数基金和上市开放式基金）。

　　封闭式基金与开放式基金的区别（考试重点，需要仔细阅读、掌握）

　　1.期限不同。

封闭式基金有一个固定的存续期。

我国《证券投资基金法》规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为15年。

开放式基金一般无期限。

　　2.规模限制不同。

封闭式基金规模固定；

开放式基金规模不固定。

　　3.交易场所不同。

封闭式基金在证券交易所上市交易；

开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。

　　4.价格形成方式不同。

封闭式基金价格主要受二级市场供求关系影响；

开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。

　　5.激励约束机制和投资策略不同。

与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。

第五节　证券投资基金的起源与发展

　　一、证券投资基金的起源和早期发展（做为常识性掌握）

　　1868年，英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”被看作是最早的基金。

　　早期的基金基本上是封闭式基金。

1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。

　　二、证券投资基金在全球的普及性发展

　　美国是世界上基金业最为发达的国家。

　　三、全球基金业发展的趋势与特点（常识性掌握）

（一）美国占据主导地位，其他国家发展迅猛

（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品

　　（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出

　　（四）基金的资金来源发生了重大变化（退休养老金快速增长）

第六节　我国基金业的发展概况

　　分为三个阶段：

　　第一阶段早期探索阶段——（80年代末至97年11月14日《证券投资基金管理暂行办法》颁布之前）

　　第二阶段试点发展阶段——（《暂行办法》颁布　2001年9月，我国第一只开放式基金——“华安创新”。

　　第三阶段快速发展阶段

　　2004年6月1日实施的《证券投资基金法》，标志基金业进入一个新的发展阶段

　　1.基金业监管的法律体系日益完善；

　　2.基金品种日益丰富，开放式基金取代封闭式基金成为市场发展的主流；

　　3.基金公司业务开始走向多元化，出现了一批规模较大的基金管理公司；

　　4.基金行业对外开放程度不断提高；

　　5.基金业市场营销和服务创新日益活跃；

　　6.基金投资者队伍迅速壮大，个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者。

第七节　基金业在金融体系中的地位与作用（常识性掌握，可能会以多项选择题目出现）

　　一、中小投资者拓宽了投资渠道

　　二、优化金融结构，促进经济增长

　　三、有利于证券市场的稳定和健康发展

　　四、完善金融体系和社会保障体系

第二章　证券投资基金的类型

第一节　证券投资基金分类概述

　　一、证券投资基金分类的意义

　　1.对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。

　　2.对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。

　　3.对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础。

　　4.对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。

　　二、基金分类的困难

　　2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。

　　三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）

（一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。

（二）根据组织形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。

　　（三）根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。

　　基金资产60%以上投资于股票的为股票基金。

　　基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。

　　混合基金同时以股票、债券等为投资对象，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定。

　　（四）根据投资目标不同，可分为增长型基金、收入性基金和平衡性基金。

　　一般而言，增长型基金的风险大、收益高；

收入型基金的风险小、收益低；

平衡型基金的风险、收益则介于增长型基金与收入型基金之间。

根据投资目标的不同，既有以追求资本增值为基本目标的增长型基金，也有以获取稳定的经常性收入为基本目标的收入型基金和兼具增长与收入双重目标的平衡型基金。

不同的投资目标决定了基金的基本投向与基本的投资策略，以适应不同投资者的投资需要。

　　（五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动（指数）型基金。

　　（六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。

　　（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金。

　　（八）特殊类型基金

　　1.系列基金

　　2.基金中的基金

　　我国尚无此类基金存在。

　　3.保本基金

　　4.交易型开放式指数基金（ETF）与ETF联接基金（有改动并新增了内容）

　　交易型开放式指数基金通常又称为交易所交易基金（ExchangeTradedFunds，ETF），是一种交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金（ETF交易模式见图2-1）。

ETF最早产生于加拿大，但其发展与成熟主要在美国。

ETF一般采用被动式投资策略跟踪某一标的市场指数，因此具有指数基金的特点。

　　ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，投资者既可以像封闭式基金那样在交易所二级市场买卖，又可以像开放式基金那样申购、赎回。

不同的是，它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时则是换回一篮子股票而不是现金。

这种交易制度使该基金存在一级和二级市