资本市场线和证券市场线二者的联系区别_精品文档Word格式.doc
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二者的联系区别如下:
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(1)“资本市场线”的横轴是“标准差(既包括系统风险又包括非系统风险)”,“证券市场线”的横轴是“贝塔系数(只包括系统风险)”;@#@@#@
(2)“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系;@#@@#@“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系;@#@@#@(3)资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格,但是含义不同,前者表示的是整体风险的风险价格,后者表示的是系统风险的风险价格。
@#@计算公式也不同:
@#@@#@资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险报酬率)/风险组合的标准差@#@证券市场线的斜率=(市场组合要求的收益率-无风险收益率)。
@#@@#@(4)“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”,资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同;@#@@#@(5)资本市场线表示的是“期望报酬率”,即预期可以获得的报酬率;@#@而证券市场线表示的是“要求收益率”,即要求得到的最低收益率;@#@@#@(6)证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”,利用股票估价模型,计算股票的内在价值;@#@资本市场线的作用在于确定投资组合的比例;@#@@#@(7)证券市场线比资本市场线的前提宽松,应用也更广泛。
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