中级会计财务管理第四章知识点_精品文档Word格式文档下载.doc

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满足投资发展的资金需要。

　　2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式

　　3.降低资本成本、控制财务风险

　　资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。

　　【提示】债务资金比股权资金的资本成本（筹资费用、使用费用）要低，但企业承担的财务风险比股权资金要大一些。

　　【记忆】对于债务资本，筹资人承担的是“定期付息，到期还本”的法定义务——法定义务是把刀，财务风险特别高！

　　三、筹资方式

股权筹资

吸收直接投资（不以股票为载体）；

发行股票；

利用留存收益

债务筹资

向金融机构借款；

发行公司债券；

融资租赁；

利用商业信用

衍生工具筹资

发行可转换债券；

发行认股权证；

优先股

　　　四、筹资的分类

资金

　　权益特性

股东权益资本、自有资本、主权资本；

由企业长期拥有，自主调配。

银行借款，公司债券等。

需定期付息，到期还本，存在较大的财务风险。

混合筹资（可转换债券）；

其他衍生工具筹资（认股权证）。

是否以金融工具为媒介

是：

间接筹资

银行借款、融资租赁

否：

直接筹资

发行股票、发行债券、吸收直接投资

资金的来源

外部筹资

银行借款，发行债券，发行股票等

内部筹资

留存收益（无筹资费，但有成本）

期限长短

长期筹资

筹集使用期限在1年以上的资金

短期筹资

筹集使用期限在1年以内的资金

　　　　五、筹资管理的原则筹措合法规模适当取得及时来源经济结构合理

第二节　债务筹资

　　【知识点二】银行借款

　　　一、种类

提供贷款机构

政策性银行贷款

国家开发银行、中国进出口信贷银行、中国农业发展银行

商业银行贷款

中国银行、中国建设银行、招商银行等

其他金融机构贷款

信托公司、保险公司等

有无担保要求

无：

信用贷款

银行风险高，筹资者承担的利息高，还附加限制条件

有：

担保贷款

降低银行风险，提高贷款安全性。

具体有保证贷款、抵押贷款（不转移抵押物）和质押贷款（转移质押物）

贷款用途

基本建设贷款、专项贷款、流动资金贷款

　　二、保护性条款

例行性

①定期提交财务报表；

②保持存货储备量；

③及时清偿债务；

④不准以资产作其他承诺的担保或抵押；

⑤不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等

一般性

保持

资产流动性

限制

非经营性支出、资本支出的规模、长期投资、再举债规模

【提示】目的：

保持流动性和偿债能力；

记忆：

一保四限

特殊性

①要求公司的主要领导人购买人身保险；

②借款的用途不得改变；

③违约惩罚条款

　　　　三、特点

优点

筹资速度快；

资本成本较低；

筹资弹性较大

缺点

限制条款多；

筹资数额有限

　　【提示】针对于其他的筹资方式，如发行公司债券筹资，股权筹资等。

　　【知识点二】发行公司债券

　　一、公司债券的种类

是否记名

记名债券；

不记名债券

是否能转换成公司股权

可：

可转换债券；

不可转换债券

有无特定财产担保

担保债券

【提示】主要是指抵押债券。

抵押债券按其抵押品的不同，又分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。

信用债券

　　二、公司债券的偿还

　　公司债券的偿还分为提前偿还和到期偿还，后者又可以分为分批偿还和一次偿还。

（一）提前偿还

　　又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还。

只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。

（先说断后不乱）

　　提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。

　　具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性：

（1）当公司资金有结余时，可提前赎回债券；

（2）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。

（二）分批偿还

　　如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券。

　　（三）一次偿还

　　到期一次偿还。

　　　三、特点

一次筹资数额大；

提高公司的社会声誉；

募集资金的使用限制条件少

资本成本较高

【提示1】与银行借款相比，债券筹资募集资金的使用具有相对的灵活性和自主性。

　　【提示2】相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。

　　【知识点三】融资租赁

　　一、租赁的基本特征

　　1.所有权与使用权相分离。

　　2.融资与融物相结合。

借物还钱，并以分期支付租金的方式来体现。

　　3.租金分期支付。

　　二、租赁的分类

经营租赁

（1）出租的设备由租赁公司选定；

（2）租赁期较短；

（3）租赁设备的维修、保养由租赁公司负责；

（4）租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回

融资租赁

（1）设备根据承租企业提出的要求购买，或由承租企业直接从制造商或销售商那里选定；

（2）租赁期较长；

（3）由承租企业负责设备的维修、保养；

（4）租赁期满，按事先约定的方法处理设备。

包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。

通常采用企业留购办法

　　三、融资租赁的基本形式

（一）直接租赁

　　承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。

（二）售后回租

　　根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用。

　　（三）杠杆租赁

　　杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。

一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的20%～40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方（通常为银行）申请贷款解决。

租赁公司然后将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款，该资产的所有权属于出租方。

出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权则转移给资金的出借者。

　　小结

租赁方式

当事人

租赁物所有权

租赁物采购资金来源

合同关系

直接租赁

出租人、承租人

出租人

出租人全额

租赁合同

售后回租

承租人—》出租人

出售合同

杠杆租赁

出租人、承租人、资金出借者

出租人＋资金出借者

借款合同

　　　　四、融资租赁租金的计算

（一）决定租金的因素

设备原价及预计残值

包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后出售可得的收入

利息

租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息

租赁手续费

租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润

（二）租金的支付方式

（1）按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等。

（2）按在期初和期末支付，分为先付租金和后付租金两种。

　　（3）按每次支付额，分为等额支付和不等额支付两种。

　　【提示】实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。

　　（三）租金的计算

　　租金的计算大多采用等额年金法。

　　折现率＝利率＋租赁手续费率

　　　　五、融资租赁的筹资特点

无需大量资金就能迅速获得资产；

财务风险小，财务优势明显；

筹资的限制条件较少；

能延长资金融通的期限

资本成本负担较高

　　【提示】财务风险小，是基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱”的筹资方式。

　　【知识点四】债务筹资的优缺点

1.筹资速度较快；

2.筹资弹性大；

3.资本成本负担较轻；

4.可以利用财务杠杆；

5.稳定公司的控制权

1.不能形成企业稳定的资本基础；

2.财务风险较大；

3.筹资数额有限

　　【提示】一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。

取得资金的手续费用等筹资费用较低；

利息、租金等用资费用比股权资本要低；

利息等资本成本可以在税前支付。

　　【提示】债务资本有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别地限制。

第三节　股权筹资

　　【知识点一】吸收直接投资

　　一、含义

　　吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。

　　【提示】吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。

吸收直接投资的实际出资额中，注册资本部分形成实收资本；

超过注册资本的部分，属于资本溢价，形成资本公积。

　　二、出资方式

　　可以以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资、以特定的债权出资。

　　【提示1】以实物资产、土地使用权和工业产权出资时，应当满足特定的条件，共性的条件为：

作价公平合理。

　　【提示2】吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。

因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化了。

而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。

　　【提示3】股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

　　三、程序

　　1.确定筹资数量（要多少）

　　2.寻找投资单位（谁来出）

　　3.协商和签署投资协议（签协议）

　　4.取得所筹集的资金（来资金）

　　四、特点

能够尽快形成生产能力；

容易进行信息沟通

资本成本较高（相对于股票筹资）；

公司控制权集中，不利于公司治理；

不易进行产权交易

　　【知识点二】发行普通股股票

　　一、股票特点

永久性

长期自有资金；

流通性

特别是上市公司的股票，流通性很强；

风险性

价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等；

参与性

持股股东拥有公司的决策权。

　　二、股东的权利

公司管理权

主要体现在重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等方面。

收益分享权

股东有权通过股利方式获取公司的税后利润，利润分配方案由董事会提出并经过股东大会批准。

股份转让权

股东有权将其所持有的股票出售或转让。

优先认股权

原有股东拥有优先认购本公司增发股票的权利。

剩余财产要求权

当公司解散、清算时，股东有对清偿债务、清偿优先股股东以后的剩