宁德时代财务预测与估值模型表格推荐下载.xlsx

宁德时代财务预测与估值模型表格推荐下载.xlsx

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动力锂电池收入、电池回收收入、储能及其他收入动动力力锂锂电电池池收收入入拆分为：

动力电池收入=新能源汽车销量*单车带电量（kwh）*市占率*电池单价（元/Wh）新能源乘用车销量（万辆）预计20年内全国新能源乘用车新车销量占比达到40%新能源商用车销量预计十年客车销量增速由PPI增速逐渐递减至0%乘用车单车带电量未来十年单车带电量增速以2016年补贴政策前的增速7%商用车单车带电量未来十年单车带电量增速以2016年补贴政策前的增速8%宁德时代市占率乐观情况下，假设未来十年内国内市占率提升至福耀玻璃目前国内市占率水平，60%；

保守情况下，预计市占率从逐年递减至2016年（白名单执行前第一年市占率水平），26%电池单价（元/WH）2020年降至1元/wh，并且到2025年逐年递减之0.7元/wh电电池池回回收收收收入入锂电池材料收入=三元前驱体吨价*电池回收量销售量（吨）2019年-2020年电池回收量增速维持2015年25.81%历史水平，2021年增速上升至2018年高点增速56%，5年后逐渐递减至与新能源电池销量增速一致。

单价（吨/元）吨价未来稳定在2016年销售均价5.24万元/吨水平主营业务成本（剔除折旧）/主营业务收入未来每年成本率1%增速逐年上升营业税金及附加/主营业务收入假设维持不变销售费用（剔除折旧）/主营业务收入假设维持2018年占比不变管理费用（剔除折旧）/主营业务收入假设维持三年平均水平其他经营性损益假设为0非经常性损益假设为0所得税率假设实际税率为12.94%资资产产负负债债表表固定资产购建/营业收入2019年-2023年，取2018年值13.95%；

2023年后取全球三家巨头资本自出占收入比重均值，10%。

折旧/期初固定资产由于2019年修改老旧设备折旧年限，预计影响税后净利润6.4亿元。

2020年后折旧/期初固定资产比例将维持历史水平。

无形资产购置/营业收入假设新增无形资产占营收比重保持在近三年平均水平无形资产摊销/期初无形资产无形资产摊销/期初无形资产比例取三年历史均值红利/上年净利润假设为8%应收票据及应收账款/主营业务收入2019年-2020年，取2018年水平，53.92%；

2021年后逐渐递减至历史最低水平，42.87%。

预付款项/主营业务成本假设维持不变存货/主营业务成本取三年平均值应付票据及应付账款/主营业务成本取三年平均值预收款项/主营业务收入假设维持不变其他经营性负债假设维持不变短期借款发行（偿还）假设为0循环贷款及短期借款利率假设前三年为4.5%，后逐渐递减至3%长期借款发行（偿还）假设为0长期借款利率假设前三年为4.5%，后逐渐递减至3%应付债券发行（减少）假设为0应付债券利率假设前三年为4.5%，后逐渐递减至3%货币资金利率假设为1.2%新股发行数量（亿股）假设为0新股发行价格（元）假设为0非核心资产（流动）假设维持不变非核心资产非流动假设维持不变长期经营性负债假设维持不变现现金金流流量量表表所需现金/总收入假设为3%拆分为：

动力电池收入=新能源汽车销量*单车带电量（kwh）*市占率*电池单价（元/Wh）乐观情况下，假设未来十年内国内市占率提升至福耀玻璃目前国内市占率水平，60%；

保守情况下，预计市占率从逐年递减至2016年（白名单执行前第一年市占率水平），26%2019年-2020年电池回收量增速维持2015年25.81%历史水平，2021年增速上升至2018年高点增速56%，5年后逐渐递减至与新能源电池销量增速一致。

2019年-2023年，取2018年值13.95%；

由于2019年修改老旧设备折旧年限，预计影响税后净利润6.4亿元。

2019年-2020年，取2018年水平，53.92%；

宁宁德德时时代代收收入入预预测测表表RevenuesRevenues单位：

亿元人民币（特殊说明除外）2015A2016A2017A2018A2019E动动力力电电池池收收入入新能源乘用车销量（万辆）18.4034.7054.80106.60160.61YoY88.6%68.3%82.5%50.67%新能源商用车销量12.5517.2019.4519.3019.95YoY37.1%13.1%-0.8%3.35%乘用车单车带电量19.9222.8128.6831.5733.78YoY14.5%25.7%10.1%7.00%商用车单车带电量73.25108.86115.56115.07123.12YoY49%6%0%7.00%动力电池需求总量（单位：

GWH）12.8626.6438.1955.8678.81宁德时代市占率17%26%31%41%39.66%宁德时代电池装机量（单位：

GWH）2.196.8011.8523.0031.25电池单价（元/WH）2.272.061.411.071.03YoY-10%-32%-24%-3%动动力力电电池池收收入入49.8049.80139.76139.76166.57166.57245.15245.15322.84322.84电电池池回回收收收收入入销销售售量量（吨吨）0.710.933.033.865.46YoY30.4%225.8%27.4%41.37%单单价价（吨吨/元元）8.296.578.1510.006.57YoY-20.7%24.1%22.7%电电池池回回收收收收入入5.915.916.116.1124.7024.7038.6138.6135.85储储能能系系统统及及其其他他收收入入收收入入1.