私募股权投资基金基础知识14章重点彩色笔记精品文档Word文件下载.docx

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短期资金多在流通领域起货币作用，主要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题。

资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场。

广义的资本市场：

一是银行中长期存贷款市场；

二是有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场。

狭义的资本市场专指中长期债券市场和股票市场。

2、按交易标的物金融市场分为：

票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场。

票据市场，是指各种票据进行交易的市场，按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现市场。

票据市场是货币市场的重要组成部分。

证券市场，主要是股票、债券、基金等有价证券发行和转让流通的市场。

股票市场，是股份有限公司的股票发行和转让交易的市场。

股份有限公司发行新股票的市场叫股票发行市场或初级市场，已发行股票的转让流通市场叫股票的二级市场。

债券市场包括政府债券、公司（企业）债券、金融债券等的发行和流通市场。

衍生工具市场，是各种衍生金融工具进行交易的市场。

包括远期合约、期货合约、期权合约、互换协议等。

具有套期保值、防范风险的作用。

外汇市场，是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和，包括上述的外汇批发市场以及银行同企业、个人之间进行外汇买卖的零售市场。

黄金市场，是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。

黄金市场仍被看做是金融市场的组成部分。

3、按交割期限，金融市场分为：

现货市场、期货市场。

现货市场的交易协议达成后，在两个交易日内进行交割。

现货市场对双方来说，利率和汇率风险很小。

期货市场的交易在协议达成后并不立即交割，二是约定在某一特定时间后进行交割，协议成交和标的交割是分离的。

由于交割要按成交时的协议价格进行，交易对象价格的升降，就可能使交易者获得利润或蒙受损失。

因此，交易双方依靠对市场未来的判断进行交易。

二）金融市场的构成要素

1、市场参与者：

政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。

金融机构较为特殊，是金融市场最重要的中介机构、是资金供给和需求者、起支配作用。

居民是金融市场上主要的资金供给者。

是市场供求均衡的重要力量。

2、金融工具是金融市场交易载体。

是法律契约。

在社会上由可接受性、可流通转让。

3、金融交易的阻止方式：

1）、固定场所有组织、有制度、集中交易（交易所）

2）、柜台买卖面议（柜台方式）

3）、网络交易方式

二、金融资产与资产管理行业

一）金融资产

在金融市场上，资金的供给者通过投资金融工具获得各种类型的资产。

表明交易双方的

所有权关系和债券关系。

一般分为：

债券类和股权类两类。

债券类以票据、债券等契约型投资工具为主，股权类以股票为主。

二）资产管理与资产管理行业

资产管理，是指金融机构受投资者委托，为实现投资者的特定目标和利益，进行证券和

其他金融产品的投资，并提供金融资产管理服务，并收取费用的行为。

资产管理具有以下特征：

1）从参与方来看，委托方为投资者、受托方为资产管理人。

2）从受托资产来看，主要是货币资产，不包括固定资产等实物资产。

3）从管理方式来看，投资标的有银行存款、证券、期货、基金、保险或实体企业股

权等资产实现增值。

资产管理行业的功能和作用

1）为市场经济体系有效配置资源，提供整个社会经济的效率和生产服务水平。

2）帮助投资人搜集信息，提供各类投资机会和投资决策、执行服务，使投融资更加便

利。

3）创造投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，使资金的需求方和供给方能够便利连接起来。

4）对金融资产合理定价，给金融市场提供流动性，降低交易成本，使金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济的发展。

三、我国资产管理行业的状况

在我国，传统的资产管理行业主要是基金公司和信托公司。

它们为资产管理机构提供各类公募基金、私募基金、信托计划等资产管理产品。

2015年3月底，我国境内基金管理公司96家，其中合资46家，内资50家。

第二节投资基金

一投资基金的定义

投资基金，是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。

二投资基金的主要类别

募集方式：

公募、私募。

法律形式：

契约型、公司型、有限合伙型。

运作方式：

开放式、封闭式。

按照所投资对象不同分为：

1、证券投资基金

2、私募股权基金PE非上市企业权益投资

3、风险投资基金VC又叫创业基金，不具备上市资格的初创企业（高新技术企业）

4、对冲基金（私募方式）风险对冲，起源于20世纪50年代的美国。

5、另类投资基金（私募方式）房产、证券化资产、对冲基金、大宗商品、黄金、艺

术品等。

第二章证券投资基金概述

第一节证券投资基金的概念与特点

证券投资基金，是指发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益，共担风险的集合投资方式。

世界各国对证券投资基金的称谓不同：

美国共同基金

英国和香港单位信托基金

欧洲一些国家集合投资基金或集合投资计划

日本和我国台湾证券投资信托基金

二、证券投资基金的特点

集合理财、专业管理

组合投资、分散风险

利益共享、风险共担

严格监管、信息透明

独立托管、保障安全

（一）集合理财、专业管理

将众多投资者资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。

基金管理人，拥有专业人员和强大信息网络，对证券市场动态跟踪与深入分析。

使中小投资者可以享受专业化投资管理服务。

（二）组合投资、分散风险

为了降低投资风险，一些国家的法律法规规定基金除了另有规定外，一般需以组合投资的方式进行基金的投资运作。

（三）利益共享、风险共担

证券投资基金实行利益共享、风险共担原则。

基金投资者是基金所有者。

基金管理人、基金托管人、从基金资产中扣除管理费、托管费，并不参与基金收益分配。

（四）严格监管、信息透明

为切实保护投资者利益，增强投资者对基金投资的信心，各国（地区）基金监管机构都对证券投资基金实行严格监管，对各种有损于投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行及时、准确、充分的信息披露。

（五）独立托管、保障安全

基金管理人负责基金的投资操作，本身并不参与财产保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。

相互制约、相互监督。

三、证券投资基金与其他金融工具的比较

（一）基金与股票、债券的差异

1、反映的经济关系不同

股票：

所有权、债券：

债权、基金：

信托关系。

2、所筹资金的投向不同

股票、债权是直接投资工具，投向实业。

基金是间接投资工具，投向有价证券或金融工具或产品。

3、投资收益与风险大小不同

风险大、收益高；

债券：

低风险、低收益。

基金：

风险适中、收益稳健（取决于基金种类、投资对象）

（二）基金与银行储蓄的差异

1、性质不同

基金是受益凭证，基金管理人不承担投资风险损失，而银行存款是银行的负债，有法定

保本付息责任。

2、收益与风险特性不同

基金有波动性，存在投资风险，银行存款利率固定，本金损失可能性小。

3、信息披露程度不同

基金管理人定期向投资者公布基金投资运作情况；

银行吸收存款后，不需要披露资金运用情况。

第三节证券投资基金的运作与参与主体

一、证券投资基金的运作

从管理人角度看运作活动分为：

市场营销、投资管理、后台管理。

基金的市场营销主要涉及募集和服务

基金的投资管理体现了管理人的服务价值

二、证券投资基金的参与主体

基金当事人：

基金份额持有人、基金管理人、基金托管人。

基金市场服务机构：

基金销售机构、基金销售支付机构、基金份额登记机构、基金估值核算机构、基金评价机构、基金信息基数系统服务机构、律师事务所和会计师事务所。

基金监管机构和自律组织：

基金监管机构、基金自律性组织。

（一）基金当事人

1、基金份额持有人

基金份额持有人，即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报

的受益人。

分配收益与剩余财产、赎回及转让权、召开持有人大会、表决权、查阅复制公开信息、对管理人、托管人、基金销售机构的诉讼权。

合同约定的其他权利。

2、基金管理人

基金管理人，是基金产品的募集者和管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为资金投资者争取最大的投资收益。

基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品的设计、基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要只能多半由资金管理人或基金管理人选定的其他服务机构承担。

在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。

3、基金托管人

为了保证基金资产的安全，《证券投资基金法》规定，基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管，从而使基金托管人成为基金的当事人之一。

主要职责：

资产保管、资金清算、会计复核、运作监督。

我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任。

（二）基金市场服务机构

1、基金销售机构

基金销售，是指基金宣传推介、基金份额发售或者基金份额申购、赎回，并收取以基金交易（含开户）为基础的相关佣金的活动。

基金销售机构，是指从事基金销售业务的活动机构，包括基金管理人以及中国证监会认定的可以从事基金销售的其他机构。

商业银行、证券公司、保险公司、证券投资咨询公司、独立基金销售机构。

2、基金销售支付机构

基金销售支付，是指基金销售活动中，基金销售机构、基金投资人之间的货币转移活动。

基金销售支付机构，是指从事基金销售支付业务活动的商业银行或者支付机构。

取得央行颁发的《支付业务许可证》应当按照证监会的要求进行备案。

3、基金份额登记机构

基金份额登记，指基金份额的登记过户、存管和结算等业务活动。

基金份额登记机构，是指从事基金份额登记业务活动的机构。

基金管理人和证监会认定的其他机构均可担任。

4、基金估值核算机构

基金估值核算，是指基金会计核算、估值及相关信息披露等业务活动。

基金估值核算机构，是指从事基金估值核算业务活动的机构。

基金管理人和委托其他基金估值机构代为办理该项业务。

从事该业务应向证监会申请注册。

5、基金投资顾问机构

基金投资顾问，是指按照约定向基金管理人、基金投资人等服务对象提供基金以及其他证监会认可的投资产品的投资建议，辅助客户做出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的业务活动。

基金投资顾问机构，是指从事基金投资顾问业务活动的机构。

从事该业务