第四章现金流量表分析.docx
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第四章现金流量表分析
第四章现金流量表分析
本章重点：
为什么盈利的企业还是缺钱
现金流量表能够告诉我们什么信息
现金流量表的结构与基本内容
现金流量表的透视功能
五看现金流量表
现金的流量表案例分析与实战经验
银行家说：
关注现金流
在一个阴郁的午夜，我疲惫不堪地思考着许多古怪的会计问题，
寻找花招<没有丝毫的良心不安）去钻新税法的漏洞。
突然我听到房门被敲了一下，仅此而已，再无其他。
我的心感到一阵刺痛，我的耳听到了钱币在丁当作响。
一位熟悉的、令人生畏的银行家走了进来，
他的脸像美元一样发绿，当他计算数字时，美元的光芒在眼中闪烁。
“现金流”，银行家说，并再无其他。
我以前总认为有净净利润就好。
但是银行家的回应是咆哮：
“不。
你的应收账款比天还要高，大量坏账要注销。
重要的应该是现金流。
”
“关注现金流。
”他重复道。
接着我试图讲讲我们可爱的存货，尽管巨大，却很有戏。
但是银行家看到了它在猛涨，他沉闷的哼了一下，
挥舞着胳膊，咆哮说：
“停！
够了！
支付利息，不要再给我任何东西！
”
然后我开始寻找非现金项目，以代替现金的流出。
为了使报表没有负数，我扣回了折旧，
但我的银行家说我做事太过轻率，
他震颤着，开始咬牙切齿。
当我向他们要求贷款时，他哼哼着说，
利率是基本利率再加8个百分点，
而且为了确保我能还债，他坚持要有抵押-----
我所有的资产，再加上头皮。
只能如此，一个标准的利率。
尽管报表上显示出盈利，我已窘迫得前胸贴后脊。
客户还款缓慢，现金流出不息，
应收账款的增长令人难以置信。
解不脱的痛楚----结果毋庸质疑！
我还听见银行家发出一声不祥的低语，
“关注现金流。
”
对此我们只能说：
“阿门”。
人们通常说的三张表是资产负债表、利润表和现金流量表，
在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力。
即使企业有盈利能力，但若现金周转不畅、调度不灵，也将严重影响企业正常的生产经营，偿债能力的弱化直接影响企业的信誉，最终影响企业的生存。
因此，现金流量信息在企业经营和管理中尤为重要，日益受到企业理财人员的关注。
为什么盈利的企业还是缺钱
很多企业经理人都有过同样的经历，公司正值营业旺季，产品销售在全国高涨，产品供不应求，以致于经理人对前景颇有信心，认为半年之内即使不向行借款也能满足现金流量的需要。
时光流逝，当销货持续超出经理人预计的水平时，经理却发现公司的现金流量越来越紧缺，最后他决定让财务主管预测一下现金流量，预测的结果使经理很吃惊，即使他的利润至9月份都保持强势，也将在7月底之前用完全部现金，此时不得不向银行大量贷款，并超过银行规定的信用额度。
这是怎么回事呢?
利润从没有现在这么高而需要贷款的数额却比以往更多。
这正是财务管理中存在的自相矛盾的经济实质：
利润不一定（或极少>等于现金流量。
管理一个企业，理解利润的含义与理解现金流量是同等重要的。
可能的情形时，一个公司有获利能力，但却会面临严重的现金流量问题。
资产负债表和利润表的不足
企业的资产负债表、利润表和现金流最表是一个有机的整体，它们从不同的侧面反映了企业的财务状况和经营成果，但是资产负债表和利润表都有一定的局限性，不能反映企业资金的流入和流出的真正原因，同时也不能反映企业一定时期的投资和理财事项以及其他不涉及资金增减变动的重要财务事项。
比如：
●企业的折旧费用，虽然计入成本费用，但并没有形成现金流出，这些资金流动的信息在资产负债表和利润表上是得不到反映的。
●一个盈利企业为什么会出现资金短缺，而一个亏损企业为什么能持续经营并在经营活动中产生大量的资金流入，这也是在资产负债表和利润表中找不到答案的。
现金流量表可以弥补这些缺陷，它不仅可以通过反映企业经营活动形成的资金数额及其原因来补充利润表，而且还可以通过反映引起资产、负债和所有者权益变动的现金交往事项来对资产负债表进行补充，从而对企业一定时期内影响和不影响资金流动的原因给予充分揭示。
什么原因导致企业资金周转不灵
企业资金如同人体循环系统中的血液，企业必须维持充足而流转畅通的血液，才能确保企业健康和壮大，所以资金的来源、去路和流转情形，企业经理人必须了解和关注。
我们常见一些企业，虽然有巨额盈余，但财务状况日感困迫；而有些企业，虽然获利不丰，但资金充足，营运无阻，业务顺利发展。
这究竟是什么原因呢？
企业资金周转不灵或资金不足，有下列几种原因：
产品滞销
账款收回太慢
材料保存
营业发生亏损
固定资产扩充过度
盈余无适当保留
负债太多
（1>产品滞销
产品制成后储存在仓库中，销售不出去，不能收回已投入资金，自然发生资金困难。
这种情况尤其是出现在经济不景气时期，比如亚洲金融危机后，东南亚国家很多企业产品滞销．无法维持而倒闭。
再比如，许多建筑业盖好了房子，卖不出去，资金周转不过来，被迫停业宣告破产的例子很多。
（2>材料保存
购入材料，本希望迅速制成产品，销售出去，收回资金，以便再循环使用。
如果购入材料呆存太久，积压资金，必然发生营运困难。
（3>固定资产扩充过度
许多企业经理人因为经验不足，事前对市场估计错误，认为市场潜力很大，拼命投入大量固定资产进行生产，追求快速发展。
结果等到生产完成后，产品却销不出去，于是企业的营业额不能增加，企业资金周转发生困难，一旦遭受打击，无法支付而倒闭。
这种情况在经济刚进入扩张阶段的国家及地区最容易发生。
（4>负债太多
任何一个企业，不可能不借钱，但是如果企业借钱太多，就要支付很多利息。
如果企业借钱投资生产产品不能获得相当利益，无法偿还负债，可能导致企业借新债、还旧债，利息负担更重，使企业步入恶性循环的怪圈。
（5>应账款收回太慢
销售货物给客户的货款，如果收回期太长，甚至有较多收不回来的呆账，可能使企业资金周转不灵。
因此，企业对客户的信用，应有正确信用材料，不能只顾扩张销路，而不顾账款收回速度与可能发生的呆账。
（6>营业发生亏损
营业发生亏损，是资金陷入枯竭的基本原因，支出多于收入，资金流失长期亏损，导致企业关闭。
（7>盈余无适当保留
企业每年盈余，但是如果企业没有适当保留，而是分配股利，那么当企业增加设备或需要资金时，只有依靠借钱，借钱需要付息，这样会减少企业营业净利，使营运更感困迫。
关键是把握现金流量
会计报表具有利润导向性，利润被定义为试图反映经济的、法律的和审计的事项。
例如，用于确定利润的一个重要的原则是收入与产生这些收入的费用相配比，即配比原则。
配比原则要求把用来购买存货的成本积累起来，直到收入（产生>时才与之配比，同时再将购货成本转为已实现的费用。
然而，即使在这时没有任何的现金流量，也要确认收入。
比如，一个客户赊购货品并许诺在60天付款，按照配比原则，这里能够增加“利润”，显然，这个数字与公司的现金流量没有密切的联系，实际上，利润是账面上的虚数，而现金流量是实实在的东西。
正如香港著名投资公司百富勤的宣告重组一样，它不是利润的问题，而是现金流量出了问题。
既然现金流量如此重要，我们能否根据利润算出现金流量呢?
可以的。
如果我们对利润数字做某些适当的调整，就能确定实际的现金流量，这就是我们下面要解决的问题。
现金流量表能够告诉我们什么信息
打开数字迷宫的钥匙—--阅读现金流量表的基础
◆1什么是现金
对于一个健康的财务机体来说，现金要具有流动性，现金的流动表明企业有生命力。
企业管理者把现金当作一个企业的血液来看待，说明了现金在企业管理中的重要地位。
实际生活中的现金由两部分组成：
货币资金和现金等价物。
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（1>货币资金
资产负债表流动资产的第一项是货币资金，它是现金里最重要的部分，主要包括三部分：
◆现金。
即企业放在保险柜里的钱。
◆银行存款。
即企业存在银行随时可以用于支付的存款。
◆其他货币资金。
如果企业到异地采购商品，因为不便随身携带现金，只能采用汇票的形式。
把现金忙往异地，这笔钱不在保险柜里，也不在本地存款账户里，但是它仍然是货币资金，所有权是企业的。
这样的货币资金统称为“其他货币资金”。
注意：
企业中一些期限较长的定期存款，因为不能随意支取，变现受限，不能作为“现金”。
（2>现金等价物
按照国际惯例，现金等价物特指期限在3个月内的短期债券投资。
在现实生活中，期限在3个月内的债券投资风险比较小。
现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金差别不大，可以视为现金。
◎案例
公司在编制1998年中期现金流量表时，对于1998年6月1日购入1995年8月1日发行的期限为3年的国债，因购买时还有两个月到期，故该项短期投资可视为现金等价物。
一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：
●期限短
●流动性强
●易于转换为已知金额现金
●价值变动风险小
如果一个企业没有现金等价物，或者说企业没有机会购买期限在3个月内的短期债券投资，那么企业的现金就只有货币资金。
自检
现金流量表中的“现金”与日常所说的“现金”一样吗？
为什么？
◆2什么是现金流量
简单地说，现金流量是指企业现金流动的数量。
在会计上有3个指标对现金流量进行追踪，即现金流入量、现金流出量、现金净流量。
■进入到企业里的现金量叫现金流入量，比如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产等取得的现金；
■从企业里支出的现金量叫现金流出量，比如企业购买原材料、接受劳务、对外投资、还银行的钱；
■现金流入量减去现金流出量叫现金净流量，有时也称为现金净额。
现金净流量=现金流入量一现金流出量
◎案例
A公司是一家文具制造公司，2001年，公司的业务不太好，公司生产的文具卖出了100万元，从供应商处购买了80万元的原材料。
假定公司其他方面的开支忽略不计，那么企业的100万元就是流入量，花掉的80万元就是流出量，100万元的流入量减去80万元的流出量等于20万元的现金净流量，这20万元就是A公司2001年的经营成果，是企业所增加的现金量。
现金流量可以告诉报表阅读者，企业在一定时期内从各个方面进来过多少钱，在一定时期内又曾经把钱用在哪些地方，期间结束时还剩下多少现金。
如果现金净流量是正值，说明进来的多而出去的少，叫增加的现金量；如果是负值，说明进来的少而出去的多，叫负增加额或者叫现金减少额。
应该注意的是，企业现金的形式的转换不会产生现金的流入和流出。
比如，企业从银行提取现金，是企业现金存放形式的转换，并未流出企业，不构成现金流量；同样，现金与现金等价物之间的转换也不属于现金流量，比如说，企业用现金购买将于3个月内到期的国库券。
自检
企业把1000万元现金存入银行，是否构成现金流量？
企业把50万元银行存款购买3个月的国库券，是否构成现金流量？
请说明原因？
◆3现金流量的分类
对于企业来说，仅仅知道现金流入量、现金流出量和现金净流量这三个数字是远远不够的。
为了满足管理上的需要，就要对企业的所有活动做一下分类。
我国现行会计制度把企业的所有活动分成了三类，即经营活动、投资活动和筹资活动。
这样，企业现金流量就可以分为三类：
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（1>经营活动产生的现金流量
●经营活动
经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。
经营活动的范围很广，就工商企业来说，经营活动主要包括：
销售商品
购买商品
推销产品
提供劳务
接受劳务
交纳税款
经营性租赁
广告宣传
●经营活动产生的现金流量
经营活动产生的现金流量：
指直接与利润表中本期利润（亏损>计算相关的交易及其他事项所产生的现金流入与流出。
具体分为：
经营活动的现金流入，经营活动的现金流出。
经营活动产生的现金流入主要是指销售商品或提供劳务、经营性租赁等所收到的现金；经营活动的现金流出主要是指购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、推销产品、交纳税款等所支付的现金。
经营活动产生的现金流入
经营活动产生的现金流出
销售商品、提供劳务收到的现金
购买商品、接受劳务支付的现金
收到的经营租赁的租金收入
经营租赁所支付的现金
收到的增值税项税额和退回的增值税款
支付给职工以及为职工支付的现金
收到的除增值税以外的其他税费返还
支付的增值税款、所得税款及除增值税、所得税以外的其他税费
支付的其他与经营活动有关的现金
通过现金流量表中所反映的经营活动产生的现金流量，可以说明企业经营活动对现金流入和流出净额的影响程度。
●经营活动产生的现金流量是现金流量表的最重要部分
经营活动现金流量表解释了经营活动的收入和费用产生的净现金流量为什么与利润表反映的不同，其根本原因是现金的实际收支时间与它在账面被确认为收入和费用的时间不同，这就像到同一目的地的两列火车——第二列（记录现金收付>出发的时间较第一列（记录收人和费用的发生>要晚。
值得注意的是，公营公司在年度报告和财务报刊上公布利润业绩是一件重大新闻，备受关注。
每个人都是先看企业的业绩如何，再看财务报表的其他信息。
这就好比人们读报纸时的习惯——他们先翻到体育版或娱乐版看一下标题，
然后才读其他的内容，可现金的净增减额却很少为人注意。
然而，现在经营活动的现金流量越来越受到注意了。
（2>投资活动产生的现金流量
●投资活动
投资活动是指企业长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及其处置活动。
按投资的方向，可以把投资分为对内投资和对外投资。
对内投资是把资金投放在企业内部，用来购置各种生产经营资产。
对外投资是指企业以现金、实物或购买有价证券（如股票、债券等>的形式向其他单位投资。
买股票，不管是短期持有，还是长期持有，都是对外投资。
对外投资主要是股权投资和债权投资。
对内投资
对外投资
购买固定资产
购买股票<股权投资）
在建项目
购买债券<债券投资）
购买无形资产
企业和其他单位搞联营投放的资金
购买其他资产
●投资活动产生的现金流量
投资活动的现金流量：
指购置与处置非流动资产之交易所产生的现金流入与流出。
具体分为：
投资活动的现金流入，投资活动的现金流出，具体内容见
下表。
投资活动的现金流入投资活动的现金流出
收回投资所收到的现金购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
分得股利或利润所收到的现金
权益性投资所支付的现金
取得债券利息收入所收到的现金
债权性投资所支付的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
而收到的现金净额
其他与投资活动有关的现金收入与支出
值得注意的是，因为现金等价物已视同为现金，所以投资活动产生的现金流量中不包括将现金转换为现金等价物这类投资产生的现金流量。
通过对投资活动产生的现金流量，可以分析企业通过投资获取现金流量的能力，以及投资产生的现金流量对企业现金流量净额的影响程度。
（3>筹资活动产生的现金流量
●筹资活动
筹资活动是指企业根据生产经营、对外投资及调整资金结构的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式获取所需资金的一种行为。
企业的资金主要来自两个方面，因而企业的筹资活动也包括两部分：
第一部分：
借款和还款
企业借款时，不管是短期借款还是长期借款，或者是发行债券，都是现金流入；到了还本付息时，企业就有现金的流出，这是筹资活动中的第一个组成部分。
第二部分：
入资和撤资
投资者把现金注入到企业里时，就有现金的流入。
如果企业的投资者要求依法撤资，就会有现金的流出，这是筹资活动的第二个组成部分。
●筹资活动产生的现金流量
筹资活动的现金流量：
指与投资者、债权人有关的筹资性交易而产生的现金流入与流出。
具体分为：
筹资活动的现金流入、筹资活动的现金流出。
筹资活动的现金流入
筹资活动的现金流出
吸收权益性投资所收到的现金
偿还债务所支付的现金
发行债券所收到的现金
发生筹资费用所支付的现金
借款收到的现金
分配股利或利润所支付的现金
偿付利息所支付的现金
融资租赁所支付的现金
减少注册资本所支付的现金
（4>小结
现金流量表明在一定时期内企业曾经进来过多少现金，在一定时期内又曾经花掉了多少现金，到期末时企业增加或减少了多少现金。
当把经济活动分成三类后，对企业的财务就可以这样披露：
企业的经营活动曾经进来过多少现金。
又曾经花掉过多少现金，经营活动增加或减少了多少现金；企业的投资活动曾经进来过多少钱，又曾经花掉了多少现金，投资活动给企业增加或减少了多少现金；筹资活动曾经进来过多少现金，又曾经花掉了多少现金，筹资活动一共给企业增加或减少了多少现金。
把企业的所有活动分成三类后，就可以进一步
披露企业曾经进来多少现金，出去过多少现金，共增加了多少现金。
总之，把企业的所有活动分成三类后，对企业信息的了解就更加具体。
我国把现金流量表中所反映的活动分成三类，而有的国家分成四类或五类，分的类别越多，编表的难度就越大，我国选择的是分类比较简单的一种。
什么是现金流量表
现金流量表集中反映一定期间内企业现金的来源和运用。
应该注意的是，这个概念强调的是“一定期间内”，期间就应该有起点和终点，比如年初和年末两点。
我国现行的会计制度规定，现金流量表一年编一次。
实际上现金流量的一定期间就是从年初到年末。
现金流量表要披露的信息就是企业从年初到年末这段期间的现金流入量、现金流出量和现金净流量三方面的内容。
虽然现行会计制度规定现金流量表一年编一次，但是随着人们对现金流量表的认识以及管理水平的提高，现在很多企业的现金流量表已经不再是一年编一次，而是改成一个月编一次，其目的就是让管理者随时捕捉现金流量的信息，以便了解企业的业务活动，从而提升企业的管理水平。
从这个角度看，现金流量表在企业中的作用是比较大的。
现金流量表指标的计算基础
在会计核算中，有两种计量基础，一种叫权责发生制，一种叫收付实现制。
插入图片192
利润表所采取的计量基础是权责发生制。
它的特点是，凡是企业收入都要反映到利润表中，而不管企业是否已经把款收回；凡是属于本期的费用，都应该作为企业的费用，而不管企业是否把钱花出去了。
现金流量表的计量基础是收付实现制。
它的特点是特别注重现金，只要钱进入企业，就是现金流入；只要钱出去，就是现金流出，而根本不考虑钱属于哪一时期。
◎案例
2000年8月，A公司的销售收入为现金100万元，这l00万元中有50万元是本期销售产品的收入，属于本期的流入，另外的50万元是B公司偿还的1999年的欠款，这笔钱也应该算本期的现金流入。
C公司购买A公司的处理设备，A公司预收C公司的款项50万元，这50万元的预收账款，也作为本期的流入。
A公司8月份补交7月份的税款10万元，8月份为7月份所交的税款也算做本期的流出。
8月份A公司偿还购买原材料的钱30万元，这是本期的流出。
A公司发现D公司的原材料比较紧俏，向D公司预付60万元，预定了市场紧缺材料，钱款预付出去也作为本期的流出。
从收付实现制的角度考虑，只要钱在本期进来
就算本期的现金流入，不用考虑是否是本期的应收款项。
只要钱支付出去，就算本期的现金流出，也不用考虑这笔钱是否是本期的应付款。
因此，有人说，在一个企业中有两张利润表，一张利润表是权责发生制的利润表，以权责发生制为标准来计算；另一张利润表是现金流量表，以收付实现制为计量基础。
收付实现制在实际操作中是这样表现的：
在经营活动产生的现金流量中，销售商品和提供劳务收到的现金，即企业卖东西拿回的钱就应该属于本期流入量这个指标。
本期收回的上期欠款和预收别人的货款也属于本期流入量这个指标。
本期购货付款、本期的上期购货还债和下期购货预付都属于本期流出量指标。
◎案例l
××企业于2000年7月出租一台设备，租期半年，但到2001年1月才收到租金。
按收付实现制，这笔租金收入应记入2001年1月那一期间，而不管赚取收入的活动是在什么时候完成的；相应地，对租入设备的另一方来说，即使它是在2000年7～12月使用了租入的设备，但支付租金的行为发生在2001年1月，因这笔租金只能记作2001年1月的费用。
◎案例2
××企业于2000年7月出租一台设备，租期半年，但到2001年1月才收到租金，假定这笔租金收入共6000元，即每月1000元。
按照权责发生制，出租设备的那一方，应在每月未确认未收取的现金收入1000元，而不必等到现金收到时才确认，因为，企业已享有收取这笔租金的权利。
同样，对设备租入方而言，它应将这笔租入设备的费用确认为实际使用该设备的期间2000年7～12月的费用。
因为此时这笔费用的义务一一支付设备租金——已经形成。
现金流量表能够提供哪些财务信息
现金流量表的前身是财务状况变动表，它是以企业的营运资金为基础编制的。
营运资金是流动资产与流动负债的差额，但是，因为流动资产中不仅包括现金资产，还包括存货、应收账款等其他流动资产，如果一个企业的流动资产主要体现为存货和应收账款。
而现金却大幅度减少，在这种情况下，企业的营运资金不一定会减少，反而可能增加，从而给人一种印象，似乎企业的财务状况不错，如果企业的应收账款和存货有问题，这就容易误导会计信息的使用者。
而现金流量表则可以避免这种缺陷，投资者和债权人通过现金流量表，可以对企业的支付能力和偿债能力，以及企业对外部资金的需求情况做出比较准确可靠的判断。
具体来讲，现金流量表可以起到五个方面的作用：
插入表格195
（1>说明企业现金流入流出的原因
现金流量表能够提供企业在一定期间内，现金的来龙去脉及现金余额变动的会计信息。
现金流量表把现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量三大部分，并按照流入现金和流出现金项目分别反映。
比如企业当期从银行借入600万元，偿还银行利息3万元，在现金流量表的筹资活动产生的现金流量中分别反映借款600万元，支付利息3万元。
因此，现金流量表可以告诉读表人现金曾经从何处来，又曾经用到何处去，而这些信息是资产负债表和利润表所不能提供的。
◎案例
2001年，A公司增加了1000万元的现金。
在公司的现金流量表中反映，公司的经营活动增加了300万元，投资活动增加了300万元，筹资活动增加了400万元，三项活动的总和是1000万元。
公司的经营活动项表明，公司出售商品的回收款是100万元，公司上一年交税交费50万元，给公司退回20万元。
公司购买原材料50万元，支付职工工资67万元。
因此，借助于现金流量表可以知道，现金曾经从何处来，曾经用到何处去，这是现金流量表最基本的作用。
可见，现金流量表能使经理人了解企业现金流入流出的原因，具体来说，表现在两个方面：
●企业资金使用的主要方向。
企业以往将现金主要投放在日常生产经营方面，还是长期资产?
●企业现金的主要来源渠道。
从外界筹集了多少现金，其中有多少是从银行或其他机构取得的借款?
<2）规划和预测未来产生现金的能力
现金流量表可以反映企业现金流入和流出的整体情况，说明企业现金从哪里来，又运用到哪里去。
借助于现金流量表提供的信息，可以规划和预测企业在未来产生现金的能力。
例如，企业通过银行借款筹得资金，从本期现金流量表中反映为现金流入，但却意味着未来偿还借款时要流出现金。
又比如，本期应收而未收的款项，在本期现金流量表中虽然没有反映为现金的流入，但意味着未来将会有现金的流入。
◎案例
2000年初，A公司给销售部的经理定指标，全年的销售收入应该完成1000万元。
如果A公司只给销售经理这样一个指标，销售部经理可能就会这样想：
公司让我创造利润，要完成1000万元的收入，那我就只管给公司卖东西好了，销售经理卖东西的时候很可能就出现一个结果：
不关心收钱，也就是说，只要把东西卖出去就行了，收不收钱不关销售经理的事。
如果不仅给销售经理规定利润指标，而且规定现金流量指标，情况就完全不同了。
给销售部经理规定第一个指标，就是必须完成利润表中的主营业务收入，因为只有完成了这个收入，公司的利润计划才能完
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