《财务成本管理》模拟考试三.docx
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《财务成本管理》模拟考试三
2011年注册会计师全国统一考试——专业阶段考试
财务成本管理模拟试题（三）
一、单项选择题（本题型共15小题，每小题l分，共15分。
每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
）
1.下列有关金融资产的说法正确的是（）。
A.金融资产是以信用为基础的所有权的凭证
B.金融资产的收益来源于它所创造的价值
C.金融资产价值变化会影响社会的实际财富变化
D.通货膨胀时，金融资产的名义价值上升
【答案】A
【解析】金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，B错误；金融资产价值并不构成社会的实际财富，C错误；通货膨胀时，金融资产的名义价值不变，D错误。
2.下列业务不会影响速动比率的是（）。
A.借入短期借款偿还一年内到期的非流动负债
B.利用银行存款购买存货
C.利用银行存款购买固定资产
D.利用银行存款购买可供出售金融资产
【答案】A
【解析】选项BCD均会使速动比率下降。
3.下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是（ ）。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
B.投资组合的β系数可能会比组合中单个证券的β系数低
C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系
D.风险厌恶感的加强，会提高资本市场线的斜率
【答案】D
【解析】根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A的说法正确；由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项B的说法正确；根据教材内容可知，选项C的说法正确；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。
投资者对风险的态度不会影响最有效的市场风险组合点，所以不会影响资本市场线的斜率；投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大，选项D的说法错误在于搞混了证券市场线和资本市场线。
4.A股票目前的市价为50元/股，预计下一期的股利是1元，该股利将以5%的速度持续增长。
则该股票的资本利得收益率为（ ）。
A.2%
B.5%
C.7%
D.9%
【答案】B
【解析】由“股票的预期收益率=（D1/P0）+g”，可以看出股票的总收益率分为两部分：
第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增长率g，叫做股利增长率。
由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。
5.利用相对价值模型估算企业价值时，下列说法正确的是（ ）。
A.亏损企业不能用收入乘数模型进行估价
B.对于资不抵债的企业，无法利用收入乘数模型计算出一个有意义的价值乘数
C.对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用收入乘数估价模型
D.对于销售成本率较低的企业适用收入乘数估价模型
【答案】D
【解析】收入乘数估价模型的一个优点是不会出现负值，因此，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数，所以，A、B的说法不正确；收入乘数估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，因此C的说法不正确，D的说法正确。
6.A企业投资100万元购入一台设备，没有建设期，预计使用年限为10年，无残值。
项目的折现率是10%，设备投产后预计每年可获得净利30万元，则该投资的动态回收期为（ ）年。
A.2.9 B.3.02 C.4.11 D.3.27
【答案】B
【解析】年折旧=100/10=10（万元），经营现金净流量=净利润+折旧=30+10=40（万元），因此有40×（P/A，10%，n）=100，即（P/A，10%，n）=100/40=2.5，因为（P/A，10%，3）=2.4869，（P/A，10%，，4）=3.1699，所以：
（n-3）/（4-3）=（2.5-2.4869）/（3.1699-2.4869），
n=3.02
【答案】B
【解析】年折旧=100/10=10（万元），经营现金净流量=净利润+折旧=30+10=40（万元），因此有40×（P/A，10%，n）=100，即（P/A，10%，n）=100/40=2.5，因为（P/A，10%，3）=2.4869，（P/A，10%，，4）=3.1699，所以：
（n-3）/（4-3）=（2.5-2.4869）/（3.1699-2.4869），
n=3.02
7.下列关于期权的说法中，正确的是（ ）。
A.实物期权属于看涨期权
B.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，但最高不会超过股价
C.假设影响期权价值的其他因素不变，股票的波动率越大看跌期权价值下降，看涨期权价值上升
D.对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，其当前价值为零
【答案】B
【解析】实物期权中扩张期权、时机选择期权属于看涨期权，而放弃期权属于看跌期权，选项A的说法不正确；对看涨期权来说，期权价格上限是股价，选项B的说法正确；假设影响期权价值的其他因素不变，则股票波动率与期权价格同向变化，所以，选项C的说法不正确。
由于期权尚未到期，还存在时间溢价，期权的当前价值不为零，选项D的说法不正确。
8.下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是（ ）。
A.代理理论、权衡理论、MM理论都认为企业价值最大时的资本结构是最优资本结构
B.按照优序融资理论的观点，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是发行新股筹资，最后是债务筹资
C.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展
D.代理理论是对权衡理论的扩展
【答案】B
【解析】按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值；按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，由此可知，权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项A、C、D的说法正确。
优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资（先普通债券后可转换债券），而将发行新股作为最后的选择。
故选项B的说法不正确。
9.下列情形中会使企业增加股利分配的有（ ）。
A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱
B.市场销售不畅，企业库存量持续增加
C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会
D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模
【答案】C
【解析】本题考核影响利润分配的因素。
经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项C正确。
市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，选项B不正确。
盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项A不正确。
如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项D不正确。
10.作为评价投资中心业绩的指标，“剩余收益”的缺点是（）。
A.不利于业绩评价与企业目标保持一致
B.不适宜于不同规模部门之间的比较
C.不利于使企业采纳投资报酬率高于资本成本的项目
D.不能使用不同的风险调整资金成本
【答案】B
【解析】剩余收益=部门营业利润-部门资产应计报酬=部门营业利润-部门资产×资金成本=部门资产×（投资报酬率-资金成本率），从公式可以看出C、D不正确。
剩余收益为绝对数指标，不便于不同规模部门之间的比较。
11.下列各项因素中，对存货的经济订货批量有影响的是（ ）。
A.订货提前期
B.固定储存成本
C.每日耗用量
D.保险储备量
【答案】C
【解析】在存货陆续供应和使用的情况下，根据计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，即：
存货全年总的需求量（D）、一次订货成本（K）、单位储存变动成本（KC）、每日耗用量（d）和每日送货量（p）。
12.下列关于变动成本法和完全成本法的说法中，不正确的是（ ）。
A.按照变动成本法计算的单位产品成本总是低于按照完全成本法计算的单位产品成本
B.按照完全成本法计算的利润有可能会低于按照变动成本法计算的利润
C.按照完全成本法计算的利润不受当期产量的影响
D.按照变动成本法提供的成本资料不能满足企业长期决策的需要
【答案】Ｃ
【解析】当销量大于产量时，变动成本法计算的利润会高于按照完全成本法计算的利润。
13.下列有关作业成本法的表述正确的是（）。
A.作业成本法提高了会计数据对管理控制的有用性
B.规模小的公司因为作业环节简便，相比较规模大的公司更愿意采用作业成本法
C.竞争环境越激烈，相对于传统成本计算，作业成本系统减少了决策失误引起的成本
D.作业成本法为实施责任会计和业绩评价提供了方便
【答案】C
【解析】作业成本法倾向于以牺牲管理控制信息为代价，换取经营决策信息的改善，减少了会计数据对管理控制的有用性，选项A错误；由于大公司拥有更为强大的信息沟通渠道和完善的信息管理基础设施，并对信息的需求更为强烈，所以比小公司对作业成本法更感兴趣；完全成本法按部门建立成本中心，为实施责任会计和业绩评价提供了方便，而作业成本系统的成本库与企业的组织结构不一致，不利于提供管理控制的信息，选项D错误。
14.关于成本控制的下列表述中，正确的是（ ）。
A.成本控制制度会受到大多数员工的欢迎
B.对数额很小的费用项目，控制可以从略
C.存在适用于所有企业的成本控制模式
D.成本控制是相对控制，成本降低是绝对降低
【答案】B
【解析】成本控制涉及全体员工，并且不是一件令人欢迎的事情，必须由最高当局来推动，所以A不正确；成本控制时应该坚持经济原则，把注意力集中于重要事项，对成本细微尾数.数额很小的费用项目和无关大局的事项从略，所以B正确；成本控制系统必须个别设计，要适合特定企业的特点，适合特定部门的要求，适合职务与岗位责任要求，适合成本项目的特点，所以C不正确；成本降低是相对降低，成本控制是绝对控制，所以D不正确。
15.某企业只生产一种产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本为5000元，满负荷运转下的正常销售量为500件。
以下说法中，不正确的是（ ）。
A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为60% B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为50%
C.安全边际中的边际贡献等于4000元
D.该企业的生产经营很安全
【答案】Ｃ
【解析】变动成本=销售额×变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=30/50×100%=60%，因此，选项A的说法正确。
在保本状态下（即盈亏临界点下），利润=0，盈亏临界点销量=固定成本/（单价-单位变动成本）=5000/（50-30）=250（件），盈亏临界点的作业率=250/500×100%=50%，因此，选项B的说法正确。
安全边际中的边际贡献等于企业利润，而利润=500×50-500×30-5000=5000（元），所以选项C的说法不正确。
安全性检验标准
安全边际率
40%以上
30%～40%
20%～30%
10%～20%
10%以下
安全等级
很安全
安全
较安全
值得注意
危险
安全边际率=1-50%=50%，属于50%以上，属于很安全，因此，选项D的说法正确。
二、多项选择题（本题型共15小题，每小题1.5分，共22.5分。
每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。
答案写在试题卷上无效。
）
1.下列有关增加股东财富的表述中，正确的有（ ）。
A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素
B.多余现金用于再投资有利于增加股东财富
C.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富
D.提高股利支付率，有助于增加股东财富
【答案】AC
【解析】股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，利润可以推动股价上升，所以收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素，即选项A的说法正确。
如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则多余现金用于再投资并不利于增加股东财富，因此选项B的说法不正确。
财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=股权价值+净债务价值，企业价值的增加，是由于股权价值增加和净债务价值增加引起的，只有在股东投资资本不变和净债务价值增加=0的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以选项C正确；企业与股东之间的交易也会影响股价（例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等），但不影响股东财富。
所以，提高股利支付率不会影响股东财富，选项D的说法不正确。
2.某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为10%，股利支付率为50%，则下列会使企业外部融资额上升的因素有（ ）。
A.净经营资产周转次数上升
B.销售增长率超过内含增长率
C.销售净利率上升
D.股利支付率上升
【答案】BD
【解析】根据外部融资额=增量收入×经营资产销售百分比-增量收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售收入×计划销售净利率×（1-股利支付率），净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产，因此净经营资产周转次数上升，说明净经营资产占收入的比下降，因此外部融资额应下降，A错误；销售增长率超过内含增长率，说明企业需要从外部融资，B正确；由于目前股利支付率小于1，所以销售净利率上升会使外部融资额下降，C错误；由于销售净利率大于0，所以股利支付率上升会使外部融资额增加。
3.某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为8%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。
假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是（ ）。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B.债券折价发行，发行后债券价值有可能低于、等于或超过面值
C.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值
D.债券折价发行，债券的到期收益率高于8%
【答案】BD
【解析】对于分期付息的流通债券，债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动的，越接近付息日价值会上升，即使是折价发行的债券，价值在付息日之间有可能超过低于、等于或超过面值。
4.以下关于资本成本的叙述，正确的有（ ）。
A.各公司的资本成本不同是由于公司所经营的业务不同，资本结构不同
B.公司股票上市交易，改善股票的市场流动性，会使企业资本成本提高
C.投资人的税前的期望报酬率等于公司的税前资本成本
D.当公司的经营风险、财务风险和收入的周期性没有变化时才能利用历史数据测算的β值确定公司股票的资本成本
【答案】ACD
【解析】公司资本成本的高低，取决于三个因素：
（1）无风险报酬率；
（2）经营风险溢价；（3）财务风险溢价，但是各公司的资本成本不同是由于公司所经营的业务不同（经营风险不同），资本结构不同（财务风险不同），因此选项A正确；改善股票的市场流动性，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，会降低企业的资本成本，所以选项B不正确；任何交易都至少有两方，一方的所得就是另一方所失，一方的收益就是另一方的成本，投资人的税前的期望报酬率等于公司的税前资本成本，所以选项C正确；影响β系数的因素很多，其中经营风险、财务风险和收入的周期性是最关键的因素，所以选项D正确。
5.在利用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中正确的有（ ）。
A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同时，则可以使用企业当前资本成本作为折现率
B.评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险
C.如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率
D.投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加
【答案】BCD
【解析】项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件，还应满足等资本结构假设，选项A错误。
6.下列关于期权投资策略表述正确的有（ ）。
A.保护性看跌期权锁定了最高的组合收入和组合净损益
B.抛补看涨期权锁定了最低的组合收入和组合净损益
C.当股票价格变动超过看涨和看跌期权价格时，多头对敲投资人才可以获得投资收益
D.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资组合是购进看跌期权与购进看涨期权的组合
【答案】CD
【解析】保护性看跌期权锁定了最低的组合收入和组合净损益，抛补看涨期权锁定了最高的组合收入和组合净损益。
7.下列关于资本结构的说法中，正确的有（ ）。
A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
B.能够使企业预期价值提高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构
C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断
D.一般而言，盈利能力强的企业要比盈利能力弱的类似企业的负债水平低
【答案】ABCD
【解析】一般而言，盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力弱的类似企业的负债水平低。
8.下列有关股利理论与股利分配的说法中正确的有（ ）。
A.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C.客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用
D.税差理论认为股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策
【答案】ABC
【解析】税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以D错误。
9.下列关于股权再融资的说法中，正确的有（ ）。
A.上市公司向原股东配股，拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%
B.上市公司向原股东配股可以委托承销机构采用代销方式或采用包销方式发行
C.上市公司公开增发没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购
D.上市公司非公开增发的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。
【答案】ACD
【解析】上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：
①拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；②控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；③采用证券法规定的代销方式发行。
所以选项B错误。
10.下列有关租赁分类的表述中，错误的有（ ）。
A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁
B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁
C.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别
D.典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁
【答案】ABD
【解析】毛租赁指的是由出租人负债资产维护的租赁，净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项A的说法不正确；可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁，所以选项B的说法不正确；从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租入资产。
所以选项C正确。
典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。
所以选项D错误。
11.下列有关流动资产投资的需求表述中，正确的有（ ）。
A.流动资产的周转天数越长，需要的流动资产投资越多
B.如果一个特定企业的管理效率不变，销售额越大，需要的流动资产越多
C.一个特定企业管理效率和销售额不变，销售毛利率下降，则需要更多的流动资产投资
D.一个特定企业管理效率和销售额不变，改变财务政策会影响流动资产需要量
【答案】ABC
【解析】总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率，根据公式可以看出ABC正确；财务政策通常指股利支付率政策和资本结构政策，它们对流动资产投资需求没有影响。
12.某产品的单位产品标准成本为：
工时消耗3小时，变动制造费用小时分配率5元，固定制造费用小时分配率为2元，本月月初在产品100件，本月投产产品550件，本月完工450件，在产品的完工程度为50％，实际使用工时1400小时，生产能量为1620小时，实际发生变动制造费用7700元，实际发生固定制造费用3500元，则下列有关制造费用差异计算正确的有（ ）。
A.变动制造费用耗费差异为700元
B.变动制造费用效率差异为-500元
C.固定制造费用耗费差异260元
D.固定制造费用闲置能量差异240元
【答案】ABC
【解析】本月生产的约当量=450+200×50％-100×50％=500（件）
变动制造费用耗费差异=实际工时×（变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率）=1400×（7700÷1400-5）=700（元）
变动制造费用效率差异=（实际工时-标准工时）×变动制造费用标准分配率=（1400-500×3）×5=-500（元）
固定制造费用耗费差异=实际-预算=3500-1620×2=260（元）
固定制造费用闲置能量差异=（生产能量-实际工时）×固定制造费用标准分配率=（1620-1400）×2=440（元）
13.下列有关成本计算制度说法中正确的有（ ）。
A.变动成本计算制度只将变动成本计入产品成本，而将固定成本计入期间费用
B.标准成本计算制度计算出的是产品的标准成本，无法纳入财务会计的主要账簿体系
C.产量基础成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本，并导致决策错误
D.作业基础成本计算制度的间接成本集合数量多，具有“同质性”
【答案】CD
【解析】变动成本计算制度只将生产制造过程中的变动生产成本计入产品成本，而将固定制造费用、全部的销售、管理及财务费用全都计入期间费用。
标准成本计算制度计算出的产品的标准成本，纳入财务会计的主要账簿体系。
所以A、B错误。
14.下列说法中，正确的有（ ）。
A.采用定期预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果
B.滚动预算法不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度
C.弹性预算法适用于与业务量有关的预算的编制
D.零基预算不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点
【答案】ABCD
【解析】本题考点是预算编制方法的特点。
15.利用经济增加值衡量公司业绩的特点在于（）。
A.克服了盈利基础财务计量的缺点，便于进行长期的业绩计量，并能考虑公司不同发展阶段的差异
B.不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架
C.绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力
D.如果资产负债表和损益表的数据不可靠，经济增加值也不会可靠，业绩评价的结论也就不可靠
【答案】BC
【解析】经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高，所以A错误；选项D是剩余收益的缺点，经济增加值要对会计数据进
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