节能环保行业分析报告.docx

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节能环保行业分析报告

节能环保行业分析报告

参考稿

概述：

节能环保产业是指为节约能源资源、发展循环经济、保护生态环境提供物质基础和技术保障的产业，是国家加快培育和发展的7个战略性新兴产业之一。

节能环保产业涉及节能环保技术装备、产品和服务等，产业链长，关联度大，吸纳就业能力强，对经济增长拉动作用明显。

加快发展节能环保产业，是调整经济结构、转变经济发展方式的内在要求，是推动节能减排，发展绿色经济和循环经济，建设资源节约型环境友好型社会，积极应对气候变化，抢占未来竞争制高点的战略选择。

目前国际上关于环保的狭义定义是目前环保产业的核心内容,而广义定义则是环保产业未来的发展方向，我国环保产业包括环保设备、资源综合利用和环境服务三个方面：

◆国际狭义界定指为环境污染控制与减排、污染清理以及废弃物处理等方面提供设备和服务的行业，主要是相对于环境的“末端治理”而言

◆国际广义界定既包括能够在测量、防治、限制及克服环境破坏方面生产与提供有关产品和服务的企业，还包括能够使污染排

放和原材料消耗最小量化的清洁生产技术和产品。

这种广义的定义是针对“产品生命周期”而言的。

通常来说，几乎每个行业都有清洁生产技术，而洁净产品则特指对环境无害的产品

◆中国界定按照国家经贸委1999年的定义，环保产业是以防治污染、改善环境为目的所进行的各种生产经营活动。

环保产业包括三个方面：

一是环保设备（产品）生产与经营

二是资源综合利用

三是环境服务

第一章PEST分析

一、大气污染

我国经济发展过程中排放大量的SO2，导致土壤酸化，粮食减产等。

预计到2020年治理空气污染造成的环境和健康问题的成本将占GDP的13%，重污染行业对经济和二氧化硫污染贡献不成正比。

二、水污染

我国良好水质占41.8%，中度污染占30.3%，重度污染占27.9%，水质富营养化严重。

COD排放全国有10个城市处于60-112万吨/年

全国水资源分布图

三、固废处理

固体废物污染严重，我国已经成为世界垃圾包袱最大的国家

1、生活垃圾

据国家建设部资料，我国生活垃圾的年增长率为5%～8%，目前我国无害化处理率仅为37%，我国已成为世界垃圾包袱最大的国家。

2、污泥处理

2006年全国污水厂的污泥饼产量已经达到了3.5万吨／日，其中70%是弃置，20%是填埋，不到10%的是通过堆肥、焚烧等技术处理。

3、危险废弃物及医疗废弃物

近年来，我国危险废弃物的产生量呈现逐年上升的趋势。

2003年，我国工业危险废弃物产生量约为1,171万吨，社会生活中还产生了大量含重金属的废电池和日光灯等危险废弃物。

到2010年，医疗废弃物的年产生量也将达到68万吨。

四、经济

从其他国家经济增长与环境变化之间的经验数据看：

在工业化进程中将会有一个环境污染随国内生产总值同步高速增长的时期，通常是重化工业时期，我国现正处于该阶段，环境压力最大

从其他国家经济增长与环境变化之间的经验数据看：

在工业化进程中将会有一个环境污染随国内生产总值同步高速增长的时期，通常是重化工业时期，但当GDP增长到一定程度，随着产业结构升级、环保措施力度加大以及居民环保意识增强，污染水平在到达转折点后就会随着GDP的增长逐步回落，直至污染水平重新回到环境容量之下，这种变化就是通常所说的“环境库兹涅茨曲线”中国在经济增长方式、环保体制以及环境资源条件方面都决注定了经济高速增长与脆弱环境生态系统之间的矛盾，我们认为目前中国正处在“环境库兹涅茨曲线”压力最大阶段，等待其自然回落并不现实，采用严厉措施防止经济粗放式增长突破环境极限，促进环保产业发展，引导环境曲线平缓下降是必然的政策选择。

五、国家政策

政府环保投资逐年增加，“十一五”环保投入高达13750亿，约占GDP的1.6%，污染排放总量降10%。

六五

七五

八五

九五

十五

十一五

环保投资（亿）

150

476

1307

3600

7000

13750

增幅

217.33%

174.58%

163.81%

103.02%

96.43%

年均投资（亿）

30

95

261

690

1400

2750

占GDP比重

0.50%

0.67%

0.80%

0.93%

1.30%

1.60%

国际经验表明：

当污染治理投入占国民生产总值的比例达到1%-1.5%时，才能基本控制环境污染；提高到2%-3%时，才能改善环境质量。

由此看来，在目前这个阶段，虽然说环保投入的增长速度很快，但是要达到全面改善环境质量的最终目标仍然有较长的路要走，未来至少十年内我国将保持环保事业的高速发展。

六、“十二五”规划重点领域

1、针对节能产业

1.1节能技术和装备

　　大力推广多喷嘴对置式水煤浆气化、粉煤加压气化、非熔渣-熔渣水煤浆分级气化等先进煤气化技术和装备，推动煤炭的高效清洁利用。

　　电机及拖动设备。

大力推广能效等级为一级和二级的中小型三相异步电动机、通风机、水泵、空压机以及变频调速等技术和设备，提高电机系统整体运行效率。

1.2节能产品

　　加快研发空调、冰箱等高效压缩机及驱动控制器、高效换热及相变储能装置，各类家电智能控制节能技术和待机能耗技术；重点攻克空调制冷剂替代技术、二氧化碳热泵技术；推广能效等级为一级和二级的节能家用电器；加快半导体照明（LED、OLED）研发，重点是金属有机源化学气相沉积设备（MOCVD）、大功率芯片与器件、LED背光及智能化控制等关键设备，示范应用半导体通用照明产品，加快推广低汞型高效照明产品。

1.3节能服务产业

　推动节能服务公司为用能单位提供节能诊断、设计、融资、改造、运行等“一条龙”服务，以节能效益分享方式回收投资的市场化节能服务模式。

2、资源循环利用产业

2.1矿产资源综合利用

　　重点开发加压浸出、生物冶金、矿浆电解技术，提高从复杂难处理金属共生矿和有色金属尾矿中提取铜、镍等国家紧缺矿产资源的综合利用水平；加强中低品位铁矿、高磷铁矿、硼镁铁矿、锡铁矿等复杂共伴生黑色矿产资源开发利用和高效采选；推进煤系油母页岩等资源开发利用，提高页岩气和煤层气综合开发利用水平，发展油母页岩、油砂综合利用及高岭土、铝矾土等共伴生非金属矿产资源的综合利用和深加工。

2.2固体废物综合利用

　　加强煤矸石、粉煤灰、脱硫石膏、磷石膏、化工废渣、冶炼废渣等大宗工业固体废物的综合利用，研究完善高铝粉煤灰提取氧化铝技术，推广大掺量工业固体废物生产建材产品。

2.3再生资源利用

　　废金属资源再生利用。

开发易拉罐有效组分分离及去除表面涂层技术与装备，推广废铅蓄电池铅膏脱硫、废杂铜直接制杆、失效钴镍材料循环利用等技术，提升从废旧机电、电线电缆、易拉罐等产品中回收重金属及稀有金属水平。

　　废橡胶、废塑料资源再生利用。

推广应用常温粉碎及低硫高附加值再生橡胶成套设备；研发各种废塑料混杂物分类技术或直接利用技术，推广应用深层清洗、再生造粒和改性技术。

2.4水资源节约与利用

　　推进工业废水、生活污水和雨水资源化利用，扩大再生水的应用。

大力推进矿井水资源化利用、海水循环利用技术与装备。

示范推广膜法、热法和耦合法海水淡化技术以及电水联产海水淡化模式。

3、环保产业方面

一是发展先进环保技术和装备，包括污水、垃圾处理，脱硫脱硝，高浓度有机废水治理，土壤修复，监测设备等，重点攻克膜生物反应器、反硝化除磷、湖泊蓝藻治理和污泥无害化处理技术装备等；二是发展环保产品，包括环保材料、环保药剂，重点研发和产业化示范膜材料、高性能防渗材料、脱硝催化剂、固废处理固化剂和稳定剂、持久性有机污染物替代产品等；三是发展环保服务，建立以资金融通和投入、工程设计和建设、设施运营和维护、技术咨询和人才培训等为主要内容的环保产业服务体系，加大污染治理设施特许经营实施力度。

第二章节能环保形势分析

一、国内节能环保市场形势

我国经济社会单位能耗较高，能源安全形势严峻。

统计显示，当今世界经济与能源格局中，与我国的经济总量和地位作比较，我国能源储量相对薄弱、单位GDP能耗较高。

2011年，中国GDP总量为69975亿美元，位居全球第二，美国GDP总量的45%左右。

但是耗能方面却位居全球第一，占全球总耗能的20.3%，已超过美国的19%榜首的位置。

预计“十二五”期间环保市场总投资将达到5万亿元，而政府部门对未来五年产业发展投资规模的预期就达7000节能多亿元，占GDP比重的8%。

1、行业市场规模及增长率

环保需求的增长和投资规模的增加为环保发展提供了巨大的市场空间。

据国家环保总局的初步测算，“十二五”期间，环保产业可望保持10%的年均复合增长率的增长速度。

到2012年，环保产业产值预计将达3万亿元。

2、行业周期分析

根据发达国家的经验，一个国家在经济高速增长时期，环保投入要在一定时间内持续稳定达到国民生产总值的1％-1.5％，污染的恶化才可能得到基本控制，环境状况大体能够保持在人们可以接受的水平；环保投入达到2.0％-3.0％，环境质量才能得到明显改善。

1981-2008年期间，中国环保投入占GDP的比重已从0.51％上升至1.49％，国家对环保产业的投资力度已经在明显加强，中国目前处于环保产业发展的第二阶段，即环保基础设施发展阶段。

未来环保行业内工程建设和设备企业前景看好。

3、能源储备方面

我国是一个典型的“缺油少气富煤”国家，已探明石油储量278795.00万吨，占据全球总储量的1.5%；已探明天然气储量30299.19亿立方米，占据全球总储量的1.6%；已探明煤炭储量11450000万吨，占据全球总储量的12.6%，位居全球第三。

但中国也是一个煤炭使用大国，每年的煤炭产量和煤炭使用量均居世界首位，煤炭在中国一次能源消费比例高达75％以上，高于全球平均水平的1倍以上。

即便是“富煤”，也在中国快速扩张的经济需求显示出了些许的“不力”：

2009年统计数据表明，中国煤炭进口量多达1.25亿吨，比2008年增长211.9％，出口2240万吨，同比下降50.7％，净进口量超过1亿吨，开始煤炭出口国向煤炭进口国快速转变。

图表中国能源经济指标在全球中的比重

二、国际市场形势

在2009年的哥本哈根会议之后，全球各国纷纷倡导进行节能减排，并相继制定了各自的节能减排目标。

我国作为世界上负责任的大国，也制定了一序列减排目标：

我国提出了到2010年实现单位国内生产总值能源消耗比2005年降低20%左右、到2010年努力实现森林覆盖率达到20%，到2020年可再生能源在能源结构中的比例争取达到16%，到2020年，实现单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降40%-45%。

在这组数据的后面，必须得有节能环保技术的支持，对此，国家加大扶持节能服务产业发展；完善促进环保产业发展的政策体系，推动环保产业标准化和认证认可体系建设，规范环保市场，研究推动先进环保产品消费的政策措施，推进环保产业发展。

第三章节能环保行业分析

一、市场规模

自“十一五”以来，我国大力推进节能减排，发展循环经济，建设资源节约型环境友好型社会，为节能环保产业发展创造了巨大需求，节能环保产业得到较快发展，目前已初具规模。

据测算，2015年，我国节能环保产业总产值达3.03万亿元，从业人数2800万人。

产业领域不断扩大，技术装备迅速升级，产品种类日益丰富，服务水平显著提高，初步形成了门类较为齐全的产业体系。

在节能领域，干法熄焦、纯低温余热发电、高炉煤气发电、炉顶压差发电、等离子点火、变频调速等一批重大节能技术装备得到推广普及；高效节能产品推广取得较大突破，市场占有率大幅提高；节能服务产业快速发展，到2015年，采用合同能源管理机制的节能服务产业产值达8000亿元。

在资源循环利用领域，“三废”（废水、废气、固体废弃物）综合利用技术装备广泛应用，再制造表面工程技术装备达到国际先进水平，再生铝蓄热式熔炼技术、废弃电器电子产品和包装物资源化利用技术装备等取得一定突破，无机改性利废复合材料在高速铁路上得到应用。

在环保领域，已具备自行设计、建设大型城市污水处理厂、垃圾焚烧发电厂及大型火电厂烟气脱硫设施的能力，关键设备可自主生产，电除尘、袋式除尘技术和装备等达到国际先进水平；环保服务市场化程度不断提高，大部分烟气脱硫设施和污水处理厂采取市场化模式建设运营。

我国节能环保产业有了较快发展。

二、行业周期

环保行业迎来策略性周期，环保业投资力度在加强。

　　根据发达国家的经验，一个国家在经济高速增长时期，环保投入要在一定时间内持续稳定达到国民生产总值的1％-1.5％，污染的恶化才可能得到基本控制，环境状况大体能够保持在人们可以接受的水平；环保投入达到2.0％-3.0％，环境质量才能得到明显改善。

1981-2008年期间，中国环保投入占GDP的比重已从0.51％上升至1.49％，国家对环保产业的投资力度已经在明显加强。

三、行业走势及前景

1、走势

目前节能环保行业的PE估值较沪深300的溢价率仍处于较高水平。

考虑到当前已经进入“十二五”第二年的下半年,行业投资将陆续到位,行业发展增速有望提高。

我们预期在产业结构转型中,节能环保行业作为战略性新兴产业之一,将迎来黄金发展机遇期,行业总投资存在超预期的可能，我们给予行业看好评级。

节能环保行业作为公共物品性质很强的一个行业,主要由政府主导,其发展受政策导向十分明显。

我们建议持续关注行业未来较强的成长性以及相关政策出台的利好可能给板块带来阶段性的投资机会。

我们重点选择能够在发展空间较大的细分市场中提供优质产品和服务并且有一定估值优势的公司,推荐碧水源、龙净环保、龙源技术、桑德环境等。

2、前景

2.1政策发力，节能环保将步入新纪元

近年来，极端天气、海啸、地震、温室效应等自然灾害频频发生，已经引起人们的高度重视，环境问题也渐渐成为大众话题，"环保"一词也因此变得很时髦。

我们知道，节能环保产业的发展，最终依赖于政策的强行推动。

从当前全球局势来看，这种政策推动力已变得越来越强，这将使得节能环保产业步入新的纪元。

在全球金融危机后，节能环保这一议题被推上了风口浪尖。

哥本哈根气候会议，敦促发达国家与发展中国家战胜分歧，达成了一项具有法律约束力的温室气体减排协定。

哥本哈根气候会议举行的背后，一方面是近年来全球环境问题的确变得越来越严峻；另一方面则在金融危机后，发达国家希望借环保问题，向发展中国家施压，以增强自身的相对竞争力。

节能环保产业的发展，最终依赖于政策的强行推动。

从当前全球局势来看，这种政策推动力已变得越来越强。

举个例子，早几年我国制订了"十一五"期间单位GDP能耗降低20%的约束性指标，当时来看要实现的难度是较大的；但从目前的情况来看，达到的可能性是较大的。

这里面意味着，政府这方面下了较大的力气。

作为主要的发展中国家，近日我国也对全球作了一些承诺。

例如在G20峰会上，胡锦涛表示，中国将进一步把应对气候变化纳入经济社会发展规划，并继续采取强有力的措施。

一是加强节能、提高能效工作，争取到2020年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年有显著下降。

二是大力发展可再生能源和核能，争取到2020年非化石能源占一次能源消费比重达到15%左右。

三是大力增加森林碳汇，争取到2020年森林面积比2005年增加4000万公顷，森林蓄积量比2005年增加13亿立方米。

综合而言，在政策发力的背景下，我国的节能环保将步入新纪元。

从国际经验来看，我国的环保投入曲线（即环保投入占GDP的比重）目前刚刚经过第一个拐点进入加速上升期。

"十一五"期间我国环保投入仍将快速增长，占GDP比重将提升0.31个百分点至1.53%；中长期来看，该比率的高点应在2.5%至3%之间，因此保守预计中国环保投入曲线的上升期将至少持续10年以上，对应复合年增速应在15%以上。

2.2挖掘节能环保的机会

　　投资者应如何挖节能环保的机会呢？

根据国家规划，环保装备产业在2010年将达到1200亿元，在环保投入占GDP比重持续提高的背景下，节能环保产业链的相关设备、施工将迎来较大的投资机会。

　　具体来看，节能环保涉及的领域包括有工业设备领域的节能减排改造、节油及石油替代、节能照明、污水处理等。

其中，工业设备中常见的如锅炉；建筑节能方面，目前该领域仍然处于起步阶段，行业的快速发展仍然欠缺有力的推动因素。

节油及石油替代领域，可以关注受益于国三排放标准的相关公司，以及煤制甲醇、二甲醚的公司。

照明节能方面，投资者可以关注传统的节能灯公司，以及LED相关产业链公司。

2.3发展潜力巨大的新兴产业

节能环保产业是一个应时代需求而生的新兴产业，几乎渗透于经济活动的所有领域，它以有效缓解我国经济社会发展所面临的资源、环境瓶颈制约为目标，力促产业结构升级和经济发展方式转变。

到2020年，节能环保产业将成为我国国民经济的支柱产业，并发挥出引领经济社会发展变革的重要作用。

中国目前正处于经济社会发展的战略转型期和全面建设小康社会的关键时期，工业化城镇化加速发展，面临着日趋紧迫的人口、资源、环境压力，现有经济发展方式、经济结构状况的局限性使资源环境矛盾越来越突出。

面对资源和环境的巨大压力，“十二五”规划纲要提出，单位国内生产总值能源消耗降低16%。

内容主要涉及节能、环保和资源循环利用的节能环保产业，要求以能效提高和加大减排力度为目标，为缓解我国资源、环境瓶颈制约提供产业支持。

正是基于上述社会及环境意义，加上几乎渗透于所有经济活动的产业特性，节能环保产业正在开启全新的需求空间。

它对所有产业而言都承担着节能降耗、绿色设计、清洁生产的使命，包括有机农业、循环农业和其他环境友好型农业活动;致力于节能降耗、资源循环利用的工业技术和装备;设计、规划、咨询、总集成、总承包、维护、管理、运营、碳交易、绿色金融等方面的节能环保服务业，等等。

政策的推动正使这些潜在的节能环保需求变为真实存在的巨大市场空间，吸引各种资本和企业的汇聚，拉动新的就业需求。

当产业发展到一定规模时，必将实现社会效益和经济效益的双赢。

蒸汽机、电灯、电子计算机、互联网……每一次新技术的出现都紧扣时代发展的需要。

国际金融危机让全世界再一次认识了发展新兴产业的紧迫性，主要发达国家为提振经济、获取发展新优势，纷纷加大投入，加速重大科技成果转化，努力抢占新一轮科技经济竞争制高点，新一轮科学技术革命正在酝酿之中。

在节能领域，干法熄焦、纯低温余热发电、高炉煤气发电、燃油锅炉，炉顶压差发电、等离子点火、变频调速等一批重大节能技术装备得到推广普及;高效节能产品推广取得较大突破，市场占有率大幅提高;节能服务产业快速发展，截至2010年底，采用合同能源管理的节能服务产业产值已达830亿元。

在资源循环利用领域，大宗固体废物综合利用技术装备广泛应用，再制造表面工程技术装备已达国际先进水平;再生铝蓄热式熔炼技术、废弃电器电子产品和包装物资源化利用技术装备等均取得一定突破;无机改性利废复合材料在高速铁路上得到应用。

在环保领域，中国已具备自行设计、建设大型城市污水处理厂、垃圾焚烧发电厂及大型火电厂烟气脱硫设施的能力，电除尘、袋式除尘等已达到国际先进水平;环保服务市场化程度不断提高，从事火电厂烟气脱硫的专业化脱硫公司达30余家，95%以上的烟气脱硫设施建设和70%以上的污水处理厂建设运营采取了市场化模式。

政策驱动和技术先导，已成为我国节能环保产业的突出特性。

节能环保产业与电子信息技术、新材料技术、生物工程技术、高端装备制造业深度融合，集成应用服务于传统产业，更新换代快、专业性强，推动节能和环保标准不断提高，进而推动政策更趋严格，政策的变化进一步促进新的技术和解决方案的出现。

政策与技术相互促进，正形成节能环保产业的特殊发展模式。

四、发展趋势

1、未来趋势

在《节能环保产业发展规划》的具体结构上，分为节能产业，环保产业和资源的循环利用三个方面。

具体而言，在节能产业方面，一是发展高效节能技术和装备，包括锅炉窑炉、电机及拖动设备、余热余压利用装备、节能监测技术和装备，重点示范推广稀土永磁无铁芯电机、基于吸收式换热的新型热电联产集中供热技术等；二是发展高效节能产品，包括家用和商用电器、照明产品、建材产品和汽车等，重点研发和示范具有自主智能财产权的新型节能汽车及配套系统，重点推广能效等级为1、2级的高效节能产品；三是发展节能服务产业，推动节能服务公司为用能单位提供节能诊断、设计、融资、改造、运行等"一条龙"服务，以节能效益分享方式回收投资的市场化节能服务模式。

在环保产业方面，一是发展先进环保技术和装备，包括污水、垃圾处理，脱硫脱硝，高浓度有机废水治理，土壤修复，监测设备等，重点攻克膜生物反应器、反硝化除磷、湖泊蓝藻治理和污泥无害化处理技术装备等；二是发展环保产品，包括环保材料、环保药剂，重点研发和产业化示范膜材料、高性能防渗材料、脱硝催化剂、固废处理固化剂和稳定剂、持久性有机污染物替代产品等；三是发展环保服务，建立以资金融通和投入、工程设计和建设、设施运营和维护、技术咨询和人才培训等为主要内容的环保产业服务体系，加大污染治理设施特许经营实施力度。

在资源循环利用产业方面，重点发展共伴生矿产资源、大宗工业固体废物综合利用，汽车零部件及机电产品再制造，再生资源回收，风能，太阳能，空气能的利用，餐厨废弃物、建筑废弃物、道路沥青和农林废弃物资源化利用，重点解决共性关键技术的示范推广。

2、未来道路

虽然市场广阔、需求巨大，作为新兴产业，节能环保产业总体上还处于产业发展的初期。

目前，我国节能环保产业以企业为主体的节能环保技术创新体系尚不完善，一些核心技术还未完全掌握;企业规模普遍偏小，产业集中度低，骨干企业带动作用有待进一步提高;节能环保法规和标准体系、服务体系也不够健全。

针对产业内存在的上述问题和不足，国家发展改革委与环境保护部正在抓紧编制“十二五”节能环保产业发展规划，将对未来5年节能环保产业的发展进行全面梳理和设计。

规划的总体思路是，坚持以市场为导向，以企业为主体，以重点工程建设为依托，以提高技术装备、产品、服务水平为重点，强化政策引导，加大资金投入，突出自主创新，培育规范市场，增强节能环保产业竞争力。

主要对策措施包括：

实施重点工程，拉动产业需求;完善政策体系，形成激励机制;支持技术研发，增强自主创新能力;强化法规标准约束，形成公平竞争的市场环境;倡导绿色消费，提高公众节能环保意识。

企业规模小、产业集中度低，是我国节能环保产业化发展面临的突出问题，大型专业化节能环保产业集团应打造一条开放式的全产业链，与节能环保中小型科技企业携手或组合，形成具有国际竞争力的中国低碳产业的集团;国家层面也应考虑有意识地扶持一批专业化程度高、行业经验丰富的节能环保企业，使他们有能力通过并购、合作等手段扩大企业规模;大型专业化节能环保产业集团要加大国际交流合作的力度，加大技术研发的力度，通过提高自身核心竞争力做大做强。

五、行业盈利情况分析

第四章热点研究

一、改进环境违法处罚方式环保部将推行按日计罚

1、

二、火电企业遇环保困局脱硝成本将新增逾2000亿

三、第七届全国环保大会召开

2、

四、八大央企签署减排责任书将实施环保一票否决制

五、环保部通过空气质量新标准增设PM2.5浓度限值

第五章上市公司

截至发稿日，以下上市公司2012年一季度报均已披露，以下都是节能环保行业各领域的领先企业：

一、城市污水处理领域

1、天津创业环保集团股份有限公司

1.1公司简介

天津创业环保集团股份有限公司是我国首家