资产负债表水平分析.docx

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资产负债表水平分析

资产负债表水平分析

从表中可以看出，公司的总资产比年初增加了8.6%。

①从资产的分布上看，主要表现为应收票据、长期股权投资、固定资产和无形资产，其中应收票据增加了1121.85%②从资金的来源上看，主要是因为负债增加了35.29%，所有者权益只增加了6.48%，虽然也起一定作用，但作用不是很大。

所有者权益之所以增加主要是因为实收资本的大幅增加——增加了100%。

由此可以看出，公司的资产增加主要是实收资本和负债增加形成的。

而资产中流动资产减少了7.36%非流动资产增加44.32%，表明流动资产一部分转化为实收资本，非流动资产增加主要是无形资产的增加，这个与报表附注相符，这样做对企业的发展是有一定好处的，但要量力而行。

该企业货币资金、其他应收款、在建工程都有所减少，存货有所增加，占整个资本结构比重增加，企业没有应付债券、应付股利等，资产增加绝大部分来自无形资产。

说明企业衰退，当企业达到一定规模时，应该有效地利用财务杠杆原理进行适当的举债经营。

整体来看企业积累资金能力、弥补亏损能力、偿还债务能力和应付风险能力都有所减弱。

资产负债表垂直分析

从表中可以看出，公司的资本结构方面，流动资产与2010年相比所占比重由69.12%下降到58.97，非流动资产由30.88%上升到41.03%，由此可进一步表明企业的流动性在减弱。

其中货币资金比上年大幅下降，说明公司本年度使用现金量较多，使用货币资金量较多，所以对提高公司收益并有一定影响，但应该注意使用货币资金的合理性和有效性。

公司资本结构方面，负债所占比重由上年的7.34%上升到9.15%，其中短期借款没有，应付账款由上年的2.98%上升到3.81%，股东权益所占比重由上年的92.66%下降到90.88%，说明企业的债权的保障程度在减弱。

由此可以看出，公司基本不依赖借款，流动负债比重上升，说明企业的营运资金不太充足，表明企业的偿债能力有所，这与水平分析得出的结果近似。

企业的资本结构是否合理还应根据其他方面综合判断。

利润表水平分析：

从表中可以看出,公司营业收入较上年上升了69.97%，但营业成本上升了94.40%，营业成本大于营业收入的增长幅度，可能是企业产品市场竞争加剧，产品销售价格下降所致，也可能是成本增加的原因；或者两者兼有。

2011年与上年相比，营业税金及附加上升了130.80%，销售费用上升了51.54%，管理费用上升了43.73%，财务费用上升了2905.14%，资产减值损失下降了100.50%，使营业利润上升了17.96%。

营业外收入下降了78.93%，营业外支出增加了122.14%，但利润总额上升了12.35%，净利润上升了12.56%，企业盈利。

表明企业经营成果和获利能力较强，可能与管理层的决策、管理能力、会计估计、会计政策变更、以及财务人员的胜任能力等等有关，企业需继续努力。

利润表的垂直分析：

从表中可以看出，公司净利润所占比重下降，说明企业获利能力仍有待提高，原因是营业成本增加9.01%，销售费用、管理费用、财务费用分别下降了着1.18%、1.00%、0.41%，近两年来，投资收益连续为0，说明企业投资没有，管理层决策存在问题，应引起企业重视。

现金流量表水平分析：

从表中可以知道，公司经营活动产生的现金净流量比上年增长25.98%，销售商品、提供劳务收到现金增长的幅度比购买商品、接受服务支付的现金小很多，与利润表分析结论一致，支付其他与经营活动相关的现金增长59.79%，支付给职工以及为职工支付的现金与应支付的税费都有所增加，分别增加52.86%，22.68%，与资产负债表中存货大幅增加有关，导致产品滞销，企业应注意合理使用和分配资金且有计划的按市场需求生产产品。

投资活动产生的现金净流量比上年亏损增长147.93%。

处置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增长3000.00元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增长55.40%。

现金流出主要由于投资固定资产、进行在建工程扩大规模，与资产负债表分析结论一致。

该企业筹资活动产生的现金流量净额比上年减少109.55%。

今年没有吸收投资收到的现金，而上年吸收的投资额为35371500.00元。

这反映企业通过资本市场筹资能力变弱，可能企业管理层的某些发面有所变化。

从财务管理角度看，利用财务杠杆进行适当的举债经营，会给企业带来很好的收益效果。

筹资活动产生的现金流出来自分配股利、利润或偿付利息支付的现金，而且比上年增长2298.19%，表明企业注重商业信用和回报投资者的态度，但今年企业的筹资活动收到的现金为0，企业应注意进行必要的筹资活动。

企业今后的重点：

一是提高获取现金的能力，进行必要的筹资活动，二是密切关注投资项目的合理性和收益型，重视投资方向和策略，以避免公司发生财务状况恶化。

现金流量表的垂直分析：

从表中可以看出，公司从内部结构看，2011年经营活动的现金流入主要来自销售商品、提供劳务收到的现金，占流入小计高达95.60%，经营活动现金流出主要来自购买商品、接受劳务支付的现金，占流出比例小计高达72.39%，；投资活动现金流入主要来自于处置子公司及其他营业单位收到的现金净额，它占流入小计的100.00%，投资活动现金流出主要来自购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，它占流出小计的76.74%；筹资活动现金流入为0。

现金流出都源于分配股利利润或偿付利息支付的现金，占流出小计的100%。

2011年内部结构与2010年相比变化较大。

从流入、流出结构看，2011年经营活动占总流入的99.99%。

而经营活动、投资活动、筹资活动的现金流出分别占总流出的78.40%、18.67%和2.92%。

2010年经营活动、筹资活动的现金流入分别占总流入的46.90%、52.81%。

经营活动、投资活动和筹资活动的现金流出分别占总流出的72.74%、12.99%和14.27%。

这两年的现金流量结构都不尽合理，企业管理层应高度重视，采取措施改善结构，尤其2011年投资筹资的金额几乎为0.对公司发展很不利。

同德化工2011年现金流量表，流入流出比显示，经营活动现金流量流入流出比为111.35%比2010年的116.07%低，表明公司创造现金的能力在减弱。

2011年投资活动现金流量流入流出比为0.03%，2010年为4.04%，说明2011年没有进行大规模投资。

2011筹资活动现金流量流入流出比为0，大大低于2010年的666.07%，表明公司借款能力几乎为0.

总之，该企业在投资和筹资两方面存在较大问题，应引起管理层及相关人员注意：

一是投资须谨慎，但不能太谨慎，提高投资的合理性和收益性，掌握策略，不能盲目投资，也不要不敢投资。

二是企业应增强筹资能力，保证企业的正常生产经营，避免因资金周转不灵使财务状况恶化。

四.因素分析

权益净利率驱动因素分析：

采用连环替代法。

令净经营资产利润率为A，税后利润率为B，净财务杠杆为C（A=经营利润/净经营资产；B=净利息/净经营资产;C=净利息/净债务）

基数：

F=A0+（A0-B0）×C0

（1）

替代A因素A1+（A1-B0）×C0

（2）

替代B因素A1+（A1-B1）×C0（3）

替代C因素A1+（A1-B1）×C1（4）

（2）-

（1）：

由于净经营资产净利率（A）变动对权益净利率的影响

（3）-

（2）：

由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响

（4）-（3）：

由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响

（A0=0.2021；A1=0.1498；B0=0.0042；B1=0.0050;C0=-0.0035;C1=0.0081）

影响因素

净经营资产净利率

税后

利息率

经营

差异率

净财务

杠杆

杠杆

贡献率

权益

净利率

变动

影响

上年权益净利率

0.2021

0.0042

0.1979

-0.0035

-0.00069265

0.20141

-------

净经营资产净利率变动

0.1498

0.0042

0.1451

-0.0035

-0.00050785

0.14929

-0.05212

税后利息率变动

0.1498

-0.0050

0.1548

-0.0035

-0.0005418

0.14925

-0.00004

净财务杠杆变动

0.1498

-0.0050

0.1548

0.0081

0.00125939

0.15105

0.0018

5．综合分析：

偿债能力分析

短期偿债指标

2010.12.31

2011.12.31

流动比率

11.39

7.35

速动比率

10.19

6.15

短期偿债能力指标分析：

从上表可以看出本公司的流动比率较上年有所下降，可见企业的短期偿债风险增大。

速动比率较上年下降，表明公司短期偿债能力有所降低，主要因素应收账款、应收票据和预付款项的变现能力低导致的。

长期偿债指标：

2010.12.31

2011.12.31

资产负债率

7.34

9.15

流动负债/总负债

82.67

87.75

长长期偿债能力指标分析：

从上表可以看本公司资产负债率较上年有所上升，表明本公司对财务杠杆利用有所上升。

流动负债与总负债的比也有所上升说明公司债务偿付安全性的物质保障程度较高。

运营能力分析：

运营能力指标

2010.12.31

2011.12.31

存货周转率（次）

72.2

53.56

应收账款周转率（次）

29.92

19.29

总资产周转率（次）

0.68

0.8

从运营能力指标分析：

从上表可以看出本公司的存货周转率较上年有所下降，说明存货变现能力减弱了。

应收账款周转率较上年下降，说明公司收账能力变弱。

总资产周转率较上年都有所上升，说明公司资产利用效果较高。

盈利能力分析：

盈利能力指标

2010.12.31

2011.12.31

预收款/营业收入

0.02

0.03

销售现金流/营业收入

0.97

0.98

经营现金流/营业收入

0.14

0.10

盈利能力指标分析：

从上表可以看出本公司今年预收款/营业收入今年较上年上升了，说明企业市场竞争力越强了，盈利能力较强。

销售现金流/营业收入较上年上升了，说明企业销售费用控制得不是很好，为取得利润付出的代价在变大。

经营现金流较上年有所下降，说明企业资产利用效益下降。

发展能力分析

发展能力指标

2010.12.31

2011.12.31

营业收入增长率

34.12

69.97

总资产增长率

37.81

28.81

发展能力指标分析：

从表上可以看出本公司营业收入增长率较上年较大幅度上升，说明企业营业收入增长速度明显加快，说明企业市场前景较好，总资产增长率较上年有所下降，说明收益效果降低，经营状况需引起注意。

六．杜邦分析：

见下图