第九章 收入与分配管理 主要考点总结.docx
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第九章收入与分配管理主要考点总结
第九章收入与分配管理
1、销售预测分析
①定性分析
方法
含义
特点
a.营销员判断法
（意见汇集法）
由企业熟悉市场情况及相关变化信息的经营管理人员对由推销人员调查得来的结果进行综合分析，从而作出较为正确预测的方法。
优点：
用时短、成本低、比较实用。
缺点：
单纯靠营销人员的主观判断，具有较多的主观因素和较大的片面性。
b.专家判断法
个别专家意见汇集法
即分别向每位专家征求对本企业产品未来销售情况的个人意见，然后将这些意见再加以综合分析，确定预测值。
专家小组法
即将专家分成小组，运用专家们的集体智慧进行判断预测的方法。
缺陷：
预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，客观性较德尔菲法差。
德尔菲法
（函询调查法）
它采用函询的方式，征求各方面专家的意见，各专家在互不通气的情况下，根据自己的观点和方法进行预测，然后由企业把各个专家的意见汇集在一起，通过不记名方式反馈给各位专家，请他们参考别人的意见修正本人原来的判断，如此反复数次，最终确定预测结果。
c.产品寿命周期分析法
产品寿命周期分析法是利用产品销售量在不同寿命周期阶段上的变化趋势，进行销售预测的一种定性分析方法。
它是对其他预测分析方法的补充。
产品寿命周期是指产品从投入市场到退出市场所经历的时间，一般要经过萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。
②定量分析
a.趋势预测法
算术平均法
将若干历史时期的实际销售量或销售额作为样本值，求出其算术平均数，并将该平均数作为下期销售量的预测值。
公式：
Y=
式中：
Y——预测值；Xi——第i期的实际销售量；n——期数。
算术平均法适用于每期销售量波动不大的产品的销售预测。
加权平均法
权数的选取应遵循“近大远小”的原则。
公式：
Y=
式中：
Y—预测值；
—第i期的权数（0<
≤
<1,且
=1）；
—第i期的实际销售量；n—期数
加权平均法较算术平均法更为合理，计算也较方便，因而在实践中应用较多。
移动平均法
这种方法假设预测值主要受最近m期销售量的影响。
公式：
=
为了能使预测值更能反映销售量变化的趋势，可以对上述结果按趋势值进行修正，其计算公式为：
由于移动平均法只选用了n期数据中的最后m期作为计算依据，故而代表性较差。
此法适用于销售量略有波动的产品预测。
指数平滑法
指数平滑法实质上是一种加权平均法，是以事先确定的平滑指数a及（1-a）作为权数进行加权计算，预测销售量的一种方法。
公式：
=a
+（1-a）
：
未来第
期的预测值；
：
第
期预测值，即预测前期的预测值；
：
第
期的实际销售量，既预测前期的实际销售量；
a：
平滑指数。
一般地，平滑指数的取值通常在0.3~0.7之间，其取值大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的影响。
该方法运用比较灵活，适用范围较广，但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性。
b.因果预测分析法
因果预测分析法是指通过影响产品销售量（因变量）的相关因素（自变量）以及它们之间的函数关系，并利用这种函数关系进行产品销售预测的方法。
因果预测分析法最常用的是回归分析法，本章主要介绍回归直线法。
回归直线法也称一元回归分析法。
它假定影响预测对象销售量的因素只有一个，根据直线方程式y=a+bx，按照最小二乘法原理，来确定一条误差最小的、能正确反映自变量x和因变量y之间关系的直线，其常数项a和系数b的计算公式为：
b=
a=
待求出a、b的值后，代入y=a+bx，结合自变量x的取值，即可求得预测对象y的预测销售量或销售额。
2、销售定价管理
a.以成本为基础的定价方法
全部成本费用加成定价方法
在考虑税金的情况下，有关计算公式为：
①成本利润率定价：
成本利润率=
100%
单位产品价格=
②销售利润率定价：
销售利润率=
100%
单位产品价格=
保本点定价法
单位产品价格=
=
由于按照该价格销售产品，利润为0，所以该价格为最低价格。
目标利润法
单位产品价格=
=
变动成本定价法
单位产品价格=
b.以市场需求为基础的定价法
需求价格弹性系数定价法
在其他条件不变的情况下，某种产品的需求量随其价格的升降而变动的程度，就是需求价格弹性系数。
其计算公式为：
E=
式中：
E—某种产品的需求价格弹性系数；
∆P—价格变动量；
—基期单位产品价格；
∆Q—需求变动量；
—基期需求量。
运用需求价格弹性系数确定产品的销售价格时，其基本计算公式为：
式中：
—基期单位产品价格；
—基期销售量；
E—需求价格弹性系数；P—单位产品价格；
Q—预计销售数量。
边际分析定价法
边际分析定价法，是指基于微分极值原理，通过分析不同价格与销售量组合下的产品边际收入、边际成本和边际利润之间的关系，进行定价决策的一种定量分析方法。
按照微分极值原理，如果利润函数的一阶导数等于零，即边际利润等于零，边际收入等于边际成本，那么，利润将达到最大值。
此时的价格就是最优销售价格。
3.纳税筹划（纳税管理贯穿财务管理的各个组成部分）重点掌握教材例题
①筹资纳税管理
内部筹资纳税管理
从税收角度看，内部筹资虽然不能减少企业的所得税负担，但若将这部分资金以股利分配的形式发放给股东，股东会承担双重税负，若将这部分资金继续留在企业内部获取投资收益，投资者可以自由选择资本收益的纳税时间，可以享受递延纳税带来的收益。
因此，内部筹资是减少股东税收的一种有效手段，有利于股东财富最大化的实现。
外部筹资纳税管理
权衡理论认为，有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值。
表达式为：
VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）
VL表示有负债企业的价值，VU表示无负债企业的价值，PV（利息抵税）表示利息抵税的现值，PV（财务困境成本）表示财务困境成本的现值。
②投资纳税管理
直接对外投资纳税管理
投资组织形式的纳税筹划
（1）公司制企业与合伙企业的选择
企业的营业利润在企业环节课征企业所得税，当税后利润作为股息分配给个人股东时，股东还要缴纳个人所得税，因此，股东面临着双重税收问题。
而合伙企业不需要缴纳企业所得税，只课征各个合伙人分得收益的个人所得税。
（2）子公司与分公司的选择
子公司需要独立申报企业所得税，分公司的企业所得税由总公司汇总计算并缴纳。
投资行业的纳税筹划
应尽可能选择税负较轻的行业。
如税法规定：
对于国家重点扶持的高新技术企业，按15%的税率征收企业所得税；对于创业投资企业进行国家重点扶持和鼓励的投资，可以按投资额的一定比例抵扣应纳税所得额。
投资地区的纳税筹划
企业在选择注册地点时，应考虑不同地区的税收优惠政策。
例如税法规定，对设在西部地区属于国家鼓励类产业的企业，在2011年1月1日至2020年12月31日期间，减按15%的税率征收企业所得税。
投资收益取得方式的纳税筹划
企业的投资收益由股息红利和资本利得两部分组成，但这两种收益的所得税税务负担不同。
根据企业所得税税法规定，居民企业直接投资于其他居民企业取得股息、红利等权益性投资收益为企业的免税收入，不包括连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益。
而企业卖出股份所取得的投资收益则需要缴纳企业所得税。
因此，在选择回报方式时，投资企业可以利用其在被投资企业中的地位，使被投资企业进行现金股利分配，这样可以减少投资企业取得投资收益的所得税负担。
直接对内投资纳税管理
固定资产投资
固定资产在投资环节的纳税筹划较少，因税法对固定资产的涉税事项处理均有详细的规定。
无形资产投资
企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，我国企业所得税法规定：
企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的50%加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销。
间接投资纳税管理
纳税管理
我国税法规定，我国国债利息收入免交企业所得税，当可供选择债券的回报率较低时，应该将其税后投资收益与国债的收益相比，再做决策。
③营运纳税管理
采购的纳税管理
增值税纳税人的纳税筹划
设X为增值率，S为不含税销售额，P为不含税购进额，假定一般纳税人适用的增值税税率为a，小规模纳税人的征收率为b，则：
增值率X=（S-P）÷S
一般纳税人应纳增值税=S×a-P×a=（S-P）×a=X×S×a
小规模应纳增值税=S×b
一般纳税人与小规模纳税人的无差别平衡点的增值率为b/a，
若“增值率X”>“b/a”，选择小规模纳税人较为有利；
若“增值率X”<“b/a”，选择一般纳税人较为有利；
若“增值率X”=“b/a”，选择成为一般纳税人或小规模纳税人的应纳增值税额相同。
购货对象的纳税筹划
一般纳税人从一般纳税人处采购的货物，增值税进项税额可以抵扣。
一般纳税人从小规模纳税人采购的货物，增值税不能抵扣（由税务机关代开的除外）。
结算方式的纳税筹划
结算方式包括赊购、现金、预付等。
在购货价格无明显差异时，要尽可能选择赊购方式。
增值税专用发票管理
根据进项税额抵扣时间的规定，对于取得防伪税控系统开具的增值税专用发票，需要认证抵扣的企业，在取得发票后应该尽快到税务机关进行认证。
生产的纳税管理
存货计价的纳税筹划
虽然从长期来看，存货的计价方法不会对应纳增值税额总额产生影响，但是不同的存货计价方法可以通过改变销售成本，继而改变所得税纳税义务在时间上的分布来影响企业价值。
当企业处于非税收优惠期间时，应选择使得存货成本最大化的计价方法，以达到减少当期应纳税所得额、延迟纳税的目的。
固定资产的纳税筹划
对于盈利企业，新增固定资产入账时，其账面价值应尽可能低，尽可能在当期扣除相关费用，尽量缩短折旧年限或采用加速折旧法。
对于亏损企业和享受税收优惠的企业，尽量在税收优惠期间和亏损期间少提折旧，以达到抵税收益最大化。
期间费用的纳税筹划
企业在生产经营过程中所发生的费用和损失，只有部分能够计入所得税扣除项目，且有些扣除项目还有限额规定，例如企业发生的招待费支出，按照发生额的60%扣除，但最高不得超过当年销售收入的0.5%。
销售的纳税管理
结算方式的纳税筹划
企业在不能及时收到货款的情况下，可以采用委托代销、分期收款等销售方式，等收到代销清单或合同约定的收款日期到来时再开具发票，承担纳税义务，从而起到延缓纳税的作用。
促销方式的纳税筹划
不同促销方式下，同样的产品取得的销售额有所不同，其应交增值税也有可能不一样。
1、销售折扣不得从销售额中减除，不能减少增值税纳税义务，但是可以尽早收到货款，可以提高企业资金周转效率。
2、折扣销售是给予消费者购货价格上的优惠，如果销售额和折扣额在同一张发票上注明，可以以销售额扣除折扣额后的余额作为计税金额，减少企业的销项税额。
3、实物折扣，是指销货方在销售过程中，当购买方购买货物时配送、赠送一定数量的货物，实物款项不仅不能从货物销售额中减除，而且还需要按“赠送他人”计征增值税。
4、以旧换新，一般应按新货物的同期销售价格确定销售额，不得扣减旧货物的收购价格。
从税负角度考虑，企业适合选择折扣销售方式。
④利润分配纳税管理
基于自然人股东的纳税筹划
据财税【2015】101号文件的规定，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限>1年时，股息红利所得暂免征收个人所得税；持股期限≤1个月时，股息红利所得全额计入应纳税所得额；1个月<持股期限≤1年时，暂减按50%计入应纳税所得额。
上述所得，一律适用20%税务税率计征个人所得税。
如果投资个人不是获取现金或股票股利，而是通过股票交易获得投资收益，对股票转让所得不征收个人所得税，即暂不征收资本利得税，但投资个人在股票交易时需承担成交金额的0.1%的印花税。
对于上市公司自身而言，进行股利分配可以鼓励个人投资者长期持有公司股票，有利于稳定股价；对于自然人股东而言，如果持股期限超过1年，由于股票转让投资收益的税负（印花税）重于股息红利收益的税负（0税负），上市公司发放股利有利于长期持股的个人股东获得纳税方面的好处。
基于法人股东的纳税筹划
投资企业从居民企业取得的股息等权益性收益所得只要符合相关部门规定都可享受免税收入待遇，而不论该投资企业是否为居民企业。
而投资企业通过股权转让等方式取得的投资收益需要计入应纳税所得额，按企业适用的所得税率缴纳企业所得税。
⑤企业重组纳税管理
企业合并的纳税筹划
并购目标企业的选择
1、并购有税收优惠政策的企业
2、并购亏损的企业
如果企业并购重组符合特殊性税务处理的规定，合并企业可以对被合并企业的亏损进行弥补，获得抵税收益，可由合并企业弥补的的被合并企业亏损的限额等于被合并企业净资产公允价值乘以截止合并业务发生当年年末国家发行的最长期限的国债利率。
3、并购上下游企业或关联企业
并购支付方式的纳税筹划
1、股权支付：
股权支付是对企业合并采取特殊性税务处理方法的必要条件。
2、非股权支付：
采用一般性税务处理方法，对合并企业而言，需对被合并企业公允价值大于原计税基础的所得进行确认，缴纳所得税，并且不能弥补被合并企业的亏损。
对于被合并企业的股东而言，需要对资产转让所得缴纳所得税。
企业分立的纳税筹划
分立方式的选择
1、新设分立。
可以通过新设分立，把一个企业分解成两个甚至更多个新企业，使之适用小型微利企业，可以按照更低的税率征收所得税，或通过分立，使某些新设企业符合高新技术企业的优惠，所适用的税率也就相对较低，从而使企业的总体税收负担低于分立前企业。
2、存续分立。
存续分立是指原企业存续，而其一部分分出设立为一个或数个新的企业。
通过存续分立，可以将企业某个特定部分分立出去，获得流转税的税收利益。
例如，消费税的课征只选单一环节，而消费品的流通还存在批发、零售等环节，企业可以将原来的销售部门分立为一个新的销售公司，在出售消费品给销售公司时，适当降低生产环节的销售价格，从而降低消费税负担，销售公司再以正常价格出售，有利于整体税负的节约。
支付方式的纳税筹划
企业分立的支付方式有股权支付与非股权支付。
股权支付是对企业分立采取特殊性税务处理方法的必要条件。
分立企业应该优先考虑股权支付，或者尽量使股权支付金额不低于其交易支付总额的85%，争取达到企业分立的特殊性税务处理条件。
4.股利分配理论
股利无关论：
股利无关论认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。
公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定的，而与公司的利润分配政策无关。
股利相关理论
（1）手中鸟理论
该理论认为，公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高。
（2）信号传递理论
该理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。
一般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把自己同预期盈利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。
（3）所得税差异理论
该理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。
（4）代理理论
该理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。
高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。
5、各种股利政策
①剩余股利政策
含义
剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。
理论依据
MM股利无关论
优点
留存收益优先满足再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。
缺点
（1）若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动。
（2）在盈利水平不变的情况下，股利发放额与投资机会的多寡呈反方向变动；而在投资机会维持不变的情况下，股利发放额将与公司盈利呈同方向变动。
（3）剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段。
适用范围
一般适用于公司初创阶段。
②固定或稳定增长的股利政策
含义
指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。
理论依据
股利相关论
优点
（1）有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定公司股票价格。
（2）有利于投资者安排收入与支出。
缺点
（1）股利的支付与企业的盈利相脱节，可能导致企业资金紧缺，财务状况恶化。
（2）在企业无利可分的情况下，若依然实施固定或稳定增长的股利政策，也是违反《公司法》的行为。
适用范围
通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，且很难被长期采用。
③固定股利支付率政策
含义
指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。
这一百分比通常称为股利支付率。
理论依据
股利相关论
优点
（1）股利的支付与公司盈余紧密地配合。
（2）公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看这是一种稳定的股利政策。
缺点
（1）由收益不稳导致股利的波动所传递的信息，容易成为公司的不利因素。
（2）容易使公司面临较大的财务压力。
（3）合适的固定股利支付率的确定难度大。
适用范围
适用于那些处于稳定发展并且财务状况也比较稳定的公司。
④低正常股利加额外股利政策
含义
低正常股利加额外股利政策是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年度向股东发放额外股利。
理论依据
股利相关论
优点
（1）赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。
公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化。
（2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
缺点
（1）由于年份之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者收益不稳定的感觉。
（2）当公司在较长时间持续发放额外股利后，可能会被股东误认为“正常股利”，一旦取消，传递出的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而导致股价下跌。
适用范围
对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，低正常股利加额外股利政策也许是一种不错的选择。
6.股票股利
①概念及优点
概念
是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股”。
发放股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积。
但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。
它不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。
优点
股东角度
（1）有时股价并不成比例下降，可使股票价值相对上升。
（2）由于股利收入和资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处。
公司角度
（1）不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展。
（2）可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。
（3）可以传递公司未来发展良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。
②支付程序
股利宣告日
股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的日期。
股权登记日
即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。
在这一天之后取得股票的股东则无权领取本次分派的股利。
除息日
即领取股利的权利与股票分离的日期。
在除息日之前购买的股票才能领取本次股利，而在除息日当天或是以后购买的股票，则不能领取本次股利。
由于失去了“付息”的权利，除息日的股票价格会下跌。
股利发放日
公司按照公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。
7.股票分割
概念
又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。
作用
（1）降低股票价格。
（2）向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。
反分割
反分割与股票分割相反，如果公司认为其股票价格过低，不利于其在市场上的声誉和未来的再筹资时，为提高股票的价格，会采取反分割措施。
反分割又称为股票合并或逆向分割，是指将多股股票合并为一股股票的行为。
反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常是不利的。
8、股票回购
1.含义
股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。
方式
公开市场回购
是指公司在公开交易市场上以当前市价回购股票。
要约回购
指公司在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约。
协议回购
指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。
3.动机
（1）现金股利的代替；
（2）改变公司的资本结构；
（3）传递公司信息；（4）基于控制权的考虑。
影响
（1）股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。
（2）股票回购无异于股东退役和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。
（3）股票回购容易导致公司操纵股价。
公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。
9.股权激励的模式
1.股票期权模式
股票期权模式是指股份公司赋予激励对象（如经理人员）在未来某一特定日期内以特定价格购买一定数量的公司股份的选择权。
股票期权模式比较适合那些初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业，如网络、高科技等风险较高的企业。
2.限制性股票模式
限制性股票模式是指公司为了实现某一特定目标，公司先将一定数量的股票赠与或以较低价格授予激励对象。
只有当激励对象实现预定目标后才可将限制性股票抛售并从中获利；若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。
对于处于成熟期的企业，由于其股价的上涨空间有限，因此采用限制性股票模式较为合适。
3.股票增值权模式
股票增值权模式是指公司授予经营者一种权利，如果经营者努力经营企业，在规定的期限内，公司股票价格上升或公司业绩上升，经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益，收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值额。
股票增值权激励模式较适合现金流量比较充裕且比较稳定的上市公司和现金流量比较充裕的非上市公司。
4.业绩股票激励模式
业绩股票激励模式指公司在年初确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象经过大量努力后，在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给予激励对象一定
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