《财务管理》练习题目及答案.docx
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《财务管理》练习题目及答案
第一章财务管理总论
一、单项选择题
1．没有考虑资金时间价值、没有反映产出与投入的关系、不利于不同资本规模的企业之间的比较、没有考虑风险因素、有可能导致企业短期行为，这是（）财务管理目标的主要缺点。
A、企业价值最大化B、资本利润率最大化
C、利润最大化D、每股利润最大化
2．企业财务关系是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的（）。
A、经济关系B、资金运动与物质运动的关系
C、经济利益关系D、物质利益关系
3．为了使企业发展，要求财务管理做到的是（）。
A、合理有效地使用资金B、提高产品质量，扩大产品的销售
C、筹集发展所需资金D、保证以收抵支并能偿还到期债务
4．金融性资产具有流动性、收益性和风险性等三种属性，一般认为（）。
A、流动性与收益性成同向变化B、收益性与风险性成反向变化
C、流动性与收益性成反向变化D、流动性与收益性无任何关系
5．考虑了时间价值和风险价值因素的财务管理目标是（）。
A、利润最大化B、资本利润率最大化
C、企业价值最大化D、每股利润最大化
6．在没有通货膨胀的情况下，（）的利率可以视为纯利率。
A、企业债券B、金融债券
C、国家债券D、短期借款
7．企业与受资者之间的财务关系体现为（）。
A、企业与受资者之间的资金结算关系B、债权债务性质的投资与受资的关系
C、所有权性质的投资与受资的关系D、企业与受资者之间的商品交换关系
二、多项选择题
1．以企业价值最大化作为财务管理目标存在的主要问题是（）。
A、有可能导致短期行为B、不利于同一企业不同期间之间的比较
C、不会引起法人股东的足够兴趣D、计量比较困难
2．在有通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。
A、纯利率和通货膨胀补偿率B、违约风险报酬率
C、流动性风险报酬率D、期限风险报酬率
3．影响企业财务管理的各种经济因素被称为财务管理的经济环境，这些经济因素
主要包括（）。
A、市场占有率B、经济周期
C、经济政策D、经济发展水平
4．下列经济行为中，属于企业财务活动的是（）。
A、筹资与投资活动B、利润分配活动
C、企业创新活动D、资金运营活动
5．在经济周期的萧条阶段，企业应（）。
A、缩减管理费用B、停止扩张
C、裁减雇员D、保持市场份额
6．一个企业的价值最大，必须是（）。
A、取得的利润多B、实现利润的速度快
C、实现的利润稳定D、向社会提供的利润多
7.企业财务管理目标的作用主要有（）。
A、导向作用B、稳定作用C、激励作用D、凝聚作用E、考核作用
三、判断题
1．用来代表资金时间价值的利息率中包含了风险因素。
（）
2．金融性资产的流动性与收益性成反向变化。
（）
3．用来衡量股东财富大小的主要指标是企业利润总额，而不是企业的投资报酬率。
（）
4．企业的价值只有在报酬和风险达到较好的均衡时才能达到最大。
（）
5．财务管理者必须熟悉金融市场的各种类型和管理规则，才能有效地利用金融市场来组织资金的筹措和进行投资活动。
（）
6．利息率是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的指标。
（）
7．期限风险报酬率是指由于债权人资产的流动性不好会给债务人带来风险，为弥补这种风险而要求提高的利率。
（）
8．流动性风险报酬率是指对于一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越多，承受的风险也越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。
（）
9.企业财务是企业财务活动及其所体现的经济利益关系的总称。
（）
10.人类的生产活动是财务产生的基础。
（）
四、简答题
1、以股东财富最大化或企业价值最大化作为财务管理目标的主要优点有哪些？
2.企业在进行财务管理时是如何运用时间价值和风险价值观念的？
五、论文题
围绕“企业财务管理目标”写一篇论文（要求：
题目自拟，字数不限，自圆其说，言之有据、有理）
第二章财务管理的价值观念
一、单项选择题
1．关于标准离差与标准离差率，下列表述正确的是（）。
A、无论方案的期望值是否相同，标准离差越大，风险越大
B、标准离差是反映概率分布中各种可能的结果对期望值的比值
C、在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标
准离差率越大，方案的风险越小
D、标准离差率与方案的风险报酬率并不相同
2．普通年金终值系数的倒数称为（）。
A、复利终值系数B、普通年金现值系数
C、资本回收系数D、偿债基金系数
3．表示资金时间价值的利息率是（）。
A、市场平均利润率B、银行同期借款利率
B、企业同期债券利率D、社会资金平均利润率
4．云达科技公司为其职工办理的养老保险基金可使职工自退休后的第3年年初开
始，每年从保险公司领取3000元的养老金，连续领取15年，该项养老金属于（）。
A、普通年金B、即付年金C、永续年金D、递延年金
5．即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上（）所得的结果。
A、期数减1，系数加1B、期数加1，系数加1
C、期数减1，系数减1D、期数加1，系数减1
6．云达科技公司向银行借入一笔款项，银行贷款利率为10%，每年复利一次，银行规定前10年不用归还本息，但从第11---20年，每年年初偿还本息100000元，这笔借款的现值为（）元。
A、236900B、275460C、318110D、260590
第五章资金成本（作业）
一、单项选择题
1．某公司发行面值1000元、票面利率12%、期限10年的债券。
发行费用率为4%，所得税税率40%，平价发行。
则该债券成本为（）。
A、7.42%B、7.50%C、12.0%D、12.3%
2．某公司发行面值为500元、股利率10%的优先股，发行费用率4%，所得税税率40%。
则该优先股的成本为（）。
A、6%B、10%C、10.40%D、10.42%
3．某公司的普通股预计本年每股股利为0.88元，股利增长率为5%，每股市价为38元，发行费用率为3%。
则该普通股的成本为（）。
A、7.43%B、7.51%C、2.51%D、7.39%
4、下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。
A、长期借款B、发行债券
C、保留盈余D、发行股票
5．企业在追加筹资时需要计算（）。
A、综合资金成本B、资金边际成本
C、个别资金成本D、投资机会成本
二、多项选择题
1、在市场经济条件下，决定企业资金成本水平的因素有（）（）（）（）（）。
A、证券市场上证券流动性强弱及价格水平B、整个社会资金的供给和需求的情况
C、企业内部的经营和融资状况D、企业的筹资规模
E、整个社会的通货膨胀水平
三、判断题1、资金成本是指企业使用一定量资金而付出的代价。
（）
2．由于利用留存收益既没有筹资费用，也没有用资费用，它是企业利润所形成，因此，从财务管理角度看，留存收益没有资金成本。
（）
四、简答题
1．何谓资金成本？
研究资金成本有何意义？
2、何谓边际资金成本？
边际资金成本有何作用？
五、计算分析题、综合题
1．云达发展公司计划筹资8100万元，所得税税率33%。
其他有关资料如下：
（1）从银行借款810万元，年利率7%，手续费率2%；
（2）按溢价发行债券，债券面值1134万元，发行价格1215万元，票面利率9%，期限5年，每年支付一次利息，其筹资费用率为3%；
（3）发行优先股2025万元，预计年股利率为12%，筹资费用率为4%；
（4）发行普通股3240万元，每股发行价格10元，筹资费用率为6%。
预计第一年每股股利1.20元，以后每年按8%递增；
（5）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：
（1）分别计算银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益的资金成本；
（2）计算该公司的加权平均资金成本。
2．四都科技公司拥有资金100000万元，其中，长期债券40000万元，普通股
60000万元。
该公司计划筹集新的资金25000万元，并维持目前的资金结构不变。
随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下表：
筹资方式
新筹资额（万元）
资金成本
长期债券
6000及以下
8%
6000--10000
9%
10000以上
10%
普通股
12000及以下
14%
12000以上
16%
要求：
（1）计算各筹资总额的分界点；
（2）计算各筹资范围内资金的边际成本。
第六章财务杠杆与资本结构（作业）
一、单项选择题1．在其他条件不变的情况下，只要企业存在固定成本，其经营杠杆系数就一定会（）。
A、与固定成本成反比B、与销售量成正比C、与风险成反比D、大于1
2．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长20%，在其他条件不变
的情况下，产销量将增长（）。
A、5%B、10%C、20%D、40%
3．在企业的全部资金中，如果权益资金与负债资金各占50%，则该企业（）。
A、经营风险与财务风险正好相等B、存在经营风险和财务风险
C、经营风险大于财务风险D、总风险中只有财务风险
4．企业对资金结构的调整并不能（）。
A、增加融资弹性B、降低资金成本C、降低财务风险D、降低经营风险
二、多项选择题
1．当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低经营杠杆系数，从而降低经营风险的是（）。
A．降低产品销售单价B．降低资产负债率
C．降低固定成本支出D．降低单位变动成本
2．当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。
A．息税前利润增长率为零B．财务费用为零
C．优先股股息为零D．固定成本为零
3．企业拥有负债资金可以（）。
A、降低资金成本B、保持企业价值最大
C、降低财务风险D、发挥财务杠杆作用
4．调整企业的资金结构，减少负债资金的比例，可以（）。
A、降低资产负债率B、提高权益乘数C、降低财务风险D、降低资金成本
三、判断题
1．如果企业息税前资金利润率等于借入资金成本率时，即使借入资金增加，也不可能提高自有资金利润率。
（）
2．一般认为，自有资金与负债资金的比为5︰5时，企业价值最大、综合资金成本最低。
（）
3．在其他因素不变的情况下，所得税税率越高，企业的财务风险越大。
（）
4．假定企业负债资金为零，则财务杠杆系数为零。
（）
四、简答题
影响企业经营风险的因素主要有哪些？
五、计算分析题、综合题
1．新开医药公司资产总额1500万元，资产负债率为60%，负债的年均利率为10%。
该公司年固定成本总额14.5万元，全年实现税后利润13.4万元，每年还将支付优先股股利4.69万元，所得税税率33%。
要求：
（1）计算该公司息税前利润总额；
（2）计算该公司的利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合
杠杆系数。
2．某公司目前拥有资金1000万元，其中，普通股500万元，每股价格20元。
债券300万元，年利率为8%。
优先股200万元，年股利率15%。
所得税税率33%。
该公司准备追加筹资1000万元，有下列两种方案可供选择：
（1）发行债券1000万元，年利率为10%；
（2）发行普通股股票1000万元，每股发行价格40元。
要求：
（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点；
（2）如果该公司预计的息税前利润为200万元，确定该公司最佳的筹资
方案。
第七章流动资产管理（作业）
一、单项选择题
1．企业持有现金的总额（）。
A、等于交易动机、预防动机和投机动机所需现金之和
B、等于交易动机、预防动机、投机动机维持补偿性余额所需现金之和
第十章利润分配管理（作业）
一、单项选择题
1．股份有限公司当年无利润但用公积金弥补其亏损后，经股东特别大会决议，可按不超过股票面值（）的比率用公积金向股东分配股利。
A、5%B、6%C、8%D、10%
2．当公司按规定弥补亏损，用公积金向股东分配股利后，留存的法定公积金不得低于注册资本的（）。
A、20%B、25%C、30%D、35%
3．能够保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等的收益分配政策是（）。
A、剩余政策B、固定股利政策
C、固定股利比例政策D、正常股利加额外股利政策
4．当企业的净利润与现金流量不够稳定时，应采用（）对企业和股东都有利。
A、剩余政策B、固定股利政策
C、固定股利比例政策D、正常股利加额外股利政策
5．主要考虑了未来投资机会的影响的收益分配政策是（）。
A、剩余政策B、固定股利政策
C、固定股利比例政策D、正常股利加额外股利政策
二、多项选择题1．发放股票股利有可能引起（）。
A、每股利润的下降B、每股市价的下跌
C、股东权益的减少D、股东所持股票市值总额降低
2．公司在确定股利分配政策时，会受到许多因素的影响，因此应考虑以下有关方面的意见（）。
A、国家及主管部门B、经营者C、股东D、债权人
3．下列项目中，不能用来支付股利的有（）。
A、股本B、公益金C、以前未分配利润D、对外投资利润
三、判断题
1．可供分配的净利润既可以用于向投资者分红，也可以进行对外投资。
（）
2．固定股利比例的分配政策能使公司在股利支付上具有较大的灵活性。
（）
3．股东出于对控制权的考虑，往往要求限制股利的支付。
（）
4．当企业出现年度亏损时，一般不得分配股利。
（）
5．通货膨胀时期，企业一般采取偏紧的收益分配政策。
（）
6．固定股利分配政策的主要优点在于公司股利支付与其盈利能力相配合。
（）
7．公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是引起权益资金的减少。
（）
四、计算分析题、综合题
1．假定某公司2001年净利润为4800万元，提取法定盈余公积金10%，提取公益金5%。
2002年有一投资计划，需投资额4000万元。
公司目标资金结构是维持权益乘数为1.6的资金结构。
要求：
采用剩余股利政策，计算该公司2001年向股东分派的股利额。
2．四都股份有限公司有关资料如下：
（1）公司本年年初未分配利润余额为3000万元，本年息税前利润为23000万元，适用的所得税税率为30%。
（2）公司流通在外的普通股5000万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为2000万元，均为长期负债，平均年利率为5%，假定公司筹资费用均忽略不计。
（3）公司经股东大会决议本年度按10%的比例计提法定盈余公积金，按5%的比例计提法定公益金。
本年按可供普通股分配的利润的25%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长5%。
要求：
（1）计算该公司本年度净利润。
（2）计算该公司本年度可供普通股分配的利润。
（3）计算该公司现有资本结构下的财务杠杆系数。
（4）如果四都股份有限公司的股票市价为8元，投资者要求的必要投资收益率
为10%，问投资者是否应该购买？
第一章财务管理总论（答案）
一、单项选择题1、C2、C3、C4、C5、C6、C7、C8、
二、多项选择题1、CD2、ABCD3、BCD4、ABD5、ACD6、ABC7、ACDE
三、判断题1、×2、√3、×4、√5、√6、√7、×8、×9.√10.×
四、简答题
1、其优点主要有：
（1）考虑了资金时间价值和风险价值因素，有利于企业统筹
安排资金的筹集、投资方案的合理选择及利润的分配政策等；
（2）反映了对企业资产保值增值的要求。
从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可促使企业资产的保值增值；（3）有利于克服在管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源的合理配置。
2.企业不同时期的现金流入和现金流出的价值是不同的。
企业筹资决策、投资决策、分配决策和日常财务管理活动都需要考虑资金时间价值，脱离了时间价值观念，就无法正确判断财务管理活动的合理性，就无法正确评价财务决策的科学性。
企业经济活动大都是在风险和不确定的条件下进行的。
企业筹资决策、投资决策、分配决策和日常财务管理活动都与风险价值相关，离开了风险价值观念，就无法正确评价企业收益的高低。
风险价值原理揭示了企业风险与收益的关系，它与时间价值原理一样，是企业财务决策的基本依据。
第二章财务管理的价值基础（答案）
一、单项选择题1、D2、D3、D4、D5、D6、D7、D
二、多项选择题1、CD2、ABC3、AD4、AB5、CD6、BD7、ABCD
三、判断题1、×2、√3、×4、×5、√6、×7、×8、×9、√10.√11、×12、√
四、计算分析题
1．P=5×（P/A，3%，5）（P/S，3%，4）
=5×4.5797×0.8885
=20.35（万元）答：
该企业应在最初一次存入20.35万元。
2．依题意，已知P=2300，A=500，i=5%，则
（P/A，5%，n）=4.6
4.6-4.3259
n=5+-----------------×（6-5）
5.0757-4.3295
=5.36（年）答：
应至少使用5.36年对公司而言才有利。
3．
（1）P=1000×[（P/A，8%，n-1）+1]
=1000×[5.2064+1]
=6206.4（万元）
（2）P=1500×[（P/A，8%，13）-（P/A，8%，5）]
=1500×[7.9038-3.9927]
=5917.95（万元）
（3）P=6280（万元）
答：
应选择第
（2）种付款方式，对企业有利。
4．
（1）计算三个方案的预期投资报酬率的期望值分别为：
A产品：
0.30×30%+0.50×15%+0.20×0=16.5%
B产品：
0.30×40%+0.50×15%+0.20×（-15%）=16.5%
C产品：
0.30×50%+0.50×15%+0.20×（-30%）=16.5%
（2）计算三个方案报酬率的标准离差：
A产品：
10.5%B产品：
19.11%C产品：
27.75%
（3）判断三个方案的优劣：
由于三个方案的投资额相同，预期投资报酬率的期望值也相同，而A方案风险相对较小（其标准离差小于B和C方案），由此可见，A方案优于C方案和B方案。
优劣排序为：
A、B、C。
第三章权益资本筹集（答案）
一、单项选择题1、A2、A3、A4、A5、A6、D7、D
二、多项选择题1、AB2、BC3、AB4、AD
三、判断题1、√2、√3、√4、√
四、简答题1、吸收直接投资的优缺点有哪些？
其优点是：
（1）吸收直接投资所筹资本属于企业的自有资本，与借入资本相比，它能提高企业的资信和借款能力；
（2）吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比，它能尽快地形成生产经营能力；
（3）吸收直接投资的财务风险较低。
吸收直接投资的主要缺点是：
（1）吸收直接投资的资金成本较高；
（2）吸收直接投资由于没有证券为媒介，产权关系有时不够明确，也不便于产权的交易；
（3）吸收直接投资的投资者资本进入容易出来艰难，故难以吸收大量的社会资本参与，融资规模受到限制。
2、简述发行普通股筹资的特征。
发行股票筹资的特征如下：
（1）企业筹资与产权分配及经营机制的变化相统一
（2）发行股票所筹集到的资金是永久性的（3）发行股票筹资，其资金成本是不固定的（4）股利属于非免税费用
3、简述股票上市的意义。
股票上市对上市公司而言，主要有以下意义：
（1）提高公司所发行股票的流动性和变现能力，便于投资者认购、交易；
（2）促进公司股权的社会化，防止股权过于集中；（3）促进公司的知名度；
（4）便于确定公司的价值，以利于促进公司实现价值最大化目标；（5）有助于确定公司增发新股的发行价格
4、简述发行普通股筹资的优缺点。
〖解答〗发行普通股筹资的有优点以下几点：
（1）发行普通股筹资不需要支付固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司的盈亏状况、股利分配政策和经营需要而定，经营波动给企业带来的财务压力大大降低。
与债券筹资相比，股票筹资由于没有固定的到期还本付息的压力，筹资风险较小，且可吸收较多的股东，经营风险可由较多的股东承担。
（2）发行普通股所筹资金具有永久性，无固定到期日，除非公司清算时予以偿还，否则不需归还。
这对保证公司资本的最低需要、维持公司长期稳定发展具有十分重要的作用。
（3）发行普通股所筹集的资金是公司资金的主体，也是其他方式筹集资金的基础，它反映了公司实力，尤其是为债权人提供了防止损失的保障，增强了公司的举债能力。
（4）发行普通股筹资比其他方式容易吸收资金。
普通股筹资的缺点：
（1）发行普通股筹资的资金成本较高。
（2）发行普通股筹资可能分散公司的控股权。
（3）发行普通股筹资可能引起股价的下跌。
（4）有被他人收购的风险。
5、企业筹集资金的动机有哪些？
主要有如下动机：
（1）创建的需要；
（2）发展的需要；（3）偿还债务的需要；（4）调整资金结构的需要；（5）适应外部环境变化的需要。
6、企业筹集资金的渠道有哪些？
主要有如下渠道：
（1）国家财政资金；
（2）银行信贷资金；（3）非银行
金融机构资金；（4）其他法人单位资金；（5）民间资金；（6）企业内部形成资金；（7）境外资金。
第四章负债资本筹集（答案）
一、单项选择题1、A2、A3、A4、A5、A6、A7、A8、A9、A10、A11、A12、A
二、多项选择题1、BC2、ABCD3、BCD4、ACD5、ABCD6、AB7、BCD8、ABC
三、判断题1、√2、√3、×4、×5、×6、×7、√8、√9、√10、×
四、简答题债券筹资有何特点？
（1）发行债券所筹资金必须按期还本并按规定支付利息
（2）发行债券所筹资金属于长期资金
（3）发行债券筹资要受限制性条款的限制（4）债券筹资的范围大
1、发行可转换债券有何利弊？
可转换债券筹资的优点主要有：
（1）降低债券利率
（2）提高股票价格
可转换债券的缺点主要有：
（1）尽管可转换公司债使发行公司有机会以较高价格出售普通股，但如果普通股价格大幅度上涨，发行公司发现在这种情况下利用纯负债可能合算些。
当然成本会高一些，但此后可以出售普通股以偿还债券。
（2）如果公司真正希望筹集主权资本，而当债券发行后，普通股市价没有大幅度上升，发行公司就会负债过多。
尽管该负债的利率较低。
2、发行附认股权债券有何作用？
（1）可引诱投资者以较低的利率购买公司的长期债券；
（2）行使权的长短对企业调整资本结构有利；（3）直接降低债券的利息。
降低资金成本；（4）还可以促进公司的良性循环；（5）为企业提供了证券组合和广泛地吸引投资者的机会。
3、如何区分经营租赁和融资租赁？
〖解答〗融资租赁与经营租赁区别对照表：
项目
融资租赁
经营租赁
租赁程序
由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进承租人所需设备，然后再租给承租人使用。
承租人可随时向出租人提出租赁资产要求。
租赁期限
租期一般为租赁资产寿命的一半以上。
租赁期短，不涉及长期而固定的义务。
合同约束
租赁合同稳定。
在租期内，承租人必须连续支付租金，非经双方同意，中途不得退租。
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