中级财务管理模拟试题一.docx
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中级财务管理模拟试题一
一、单项选择题 （下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。
本类题共25分，每小题1分，多选、错选、不选均不得分）
二、
1．若企业有两个互斥的投资项目，甲的投资额为100万元，内部收益率为15%，乙的投资额为250万元，内部收益率为13%，若公司的资金成本为10%，则（）
A．甲方案为最优方案
B．
C．乙方案为最优方案
D．
E．甲方案与乙方案一样好
F．
G．难以确定
H．
答案：
B
解析：
参见教材182页，如果几个方案的内部收益率均大于其资金成本，但各方案的原始投资额不同，其决策标准应是“投资额×（内部收益率-资金成本）最大的方案为最优方案。
甲：
100×（15%-10%）=5万元，乙：
250×（13%-10%）=7.5万元,所以乙为优。
2.下列各项中，能提高企业已获利息倍数的因素是（）。
A．成本下降利润增加
B．
C．所得税税税率下降
D．
E．用抵押借款购房
F．
G．宣布并支付股利
H．
答案：
A
解析：
已获利息倍数=EBIT/I；选项中B、D与指标无关，C会使指标下降。
3．某企业持有甲公司的优先股500万股，每年每股优先股利0.1元，若利息率为10％，则该公司所持有的优先股历年股利的现值应为（）。
A．5万元B．500万元
C．50万元D．5000万元
答案：
D
解析：
本题为永续年金现值的计算。
该优先股历年股利的现值=（0.1×500）/10%=500
4．制定利润分配政策时，属于应考虑的投资者因素是（）。
A．未来投资机会
B．筹资成本
C．资产的流动性
D．控制权的稀释
答案：
D
解析：
选项ABC属于应考虑的公司因素。
5．资本回收系数的公式为（）。
A.i/[（1+i）n-1]B.i/[1-（1+i）-n]
C．i/[1-（1+i）n]D.i/[1+（1+i）n]
答案：
B
解析：
资本回收系数是年金现值系数的倒数。
6．如果某种股票的ß系数小于l，说明（）。
A．其风险小于整个市场风险
B．其风险大于整个市场风险
C．其风险是整个市场风险的l倍
D．其风险等于整个市场风险
答案：
A
解析：
作为整体的证券市场的β系数为1。
如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的β系数等于1；如果某种股票的β系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的β系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险。
7．财务杠杆的作用在于由于债务的存在（）。
A．普通股股东权益变动大于息税前利润变动
B．
C．息税前利润变动大于利息支出变动
D．
C.息税前利润变动大于普通股股东权益变动
D．普通股股东权益变动大于产销业务量的变动
答案：
A
解析：
参见教材115。
选项D是复合杠杆的作用。
8．某企业资产总额50万元，负债的年平均利率8％，权益乘数为2，全年固定成本为8万元，年税后净利润6.7万元，所得税率33％，则该企业的复合杠杆系数为（）。
A．2．5B．2C．1．2D．1.67
答案：
B
解析：
因为：
权益乘数=1/（1-资产负债率）=2
所以：
资产负债率=50%
利息=50×50%×8%=2
税前利润=6.7/（1-33%）=10
息税前利润=EBIT+I=10+2=12
边际贡献=EBIT+a=12+8=20
财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=12/（12-2）=1.2
经营杠杆系数=M/EBIT=20/12=1.67
复合杠杆系数=1.2×1.67=2
9．下列项目投资决策评价指标中，属于反指标的是（）。
A．净现值
B．
C．获利指数
D．
C．静态投资回收期
D．内部收益率
答案：
C
解析：
反指标是指越小越好的指标。
选项ABD均属于正指标。
10．计算总资产报酬率指标时的报酬是指（）。
A．利润总额B．息前税后净利润
C．净利润D．息税前利润
答案：
D
解析：
参见教材374页。
11．在基金的存续时间内，允许证券持有人申购或购回的基金属于（）
A.公司型投资基金
B.
C.契约型投资基金
D.
E.封闭型投资基金
F.
G.开放型投资基金
H.
答案：
D
解析：
参见教材212页。
本题的考点是投资基金的分类。
12．项目投资中所指的回收额是指（）。
A．回收流动资金
B．回收固定资产余值
C．回收物料残值
D．回收流动资金与回收固定资产余值之和
答案：
D
解析：
回收流动资金和回收固定资产余值统称为回收额。
13．某企业2O01年度的经营现金净流量为2000万元，该企业年未流动资产为3200万元，
流动比率为2，则现金流动负债比为（）。
A．1．2B．1．25C．0．25D．0．8
答案：
B
解析：
流动负债=流动资产/流动比率=3200/2=1600
现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债=2000/1600=1.25
14．与现金持有量没有明显比例关系的成本是（）。
A．资金成本B．机会成本
C.管理成本D．短缺成本
答案：
C
解析：
管理成本具有固定成本性质，与现金持有量没有明显比例关系。
参见教材227页。
15．下列订货成本中，属于变动性订货成本的是（）。
A．采购员的差旅费
B．采购部门的基本开支
C．存货残损变质损失
D．进价成本
答案：
A
解析：
选项B属于固定性订货成本，选项C属于变动储存成本，
16．复合杠杆影响企业的（）。
A．税前利润
B．税后利润
C．息税前利润
D．营业利润
答案：
B
解析：
复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的共同存在而导致的每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
而每股利润是税后利润扣除优先股息除以普通股数。
复合杠杆和财务杠杆都是指对税后利润的影响，经营杠杆是指对息税前利润的影响。
17．某企业全年必要现金支付额500万元，其他稳定可靠的现金流入总额100万元，应收帐款总计金额800万元，其应收帐款收现保证率为（）。
A．50％B．75％
C．62．5％D．12．5％
答案：
A
解析：
应收帐款收现保证率指标反映了企业既定会计期间预期现金支付数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收款项有效收现予以弥补的最低保证程度。
应收帐款收现保证率=（500-100）÷800=50%
18．存货模式下，最佳现金待有量应是（）之和保持最低的现金持有量。
A．机会成本与短缺成本
B．机会成本与管理成本
C．机会成本与固定性转换成本
D．管理成本与转换成本
答案：
C
解析：
参见教材230页
19．企业对社会的页献总额不包括（）。
A.利息支出总额
B.
C.职工培训费支出
D.
C．工资支出
D.上交国家的所得税
答案：
B
解析：
职工培训费支出属于企业的管理费用支出，不属于工资，也不属于福利费支出。
参见教材377页。
20．（）形式是通过一定的财务活动内容来实现的（）。
A、实物商品运动
B、资金运动
C、产品运动
D、金融商品运动
答案：
B
解析：
参见教材第2页。
21．股份有限公司的法定公积金达到注册资本的（），可不再提取。
A．20％B．25％
C．30％D．50％
答案：
D
解析：
参见教材281页，股份有限公司的收益分配程序。
22．某公司目标资金结构中只包括债券和权益资金，债券和权益资金的比例为2：
5，，保证债券资金成本不变的情况下，发行债券的最大额为100万元，则筹资总额分界点为（）。
A．1200万元B．200万元
C．350万元D。
100万元
答案：
C
解析：
100÷[2/（5+2）]=350
23．下列（）不是企业提高投资报酬率的主要途径。
A．提高投资规模
B．科学地进行投资决策
C．有效地控制投资风险
D．合理预期投资的未来可能报酬
答案：
A
解析：
在利润不变的情况下，提高投资规模反而会降低投资报酬率。
24.在评价单一的独立投资项目时，可能与净现值指标的评价结论产生矛盾的指标是（）。
A．静态投资回收期B．获利指数
C．内部收益率D．净现值率
答案：
A
解析：
获利指数、内部收益率、净现值率都是考虑时间价值的主要指标，在评价方案可行与否时，考虑时间价值的主要指标其结论是一致的。
25．下列不属于资金营运活动的是（）
A．采购材料所支付的资金
B．
C．销售商品收回资金
D．
E．采取短期借款方式筹集资金以满足经营需要
F．
G．购置固定资产
H．
答案：
D
解析：
参见教材第3页，购置固定资产属于投资活动。
三、多项选择题（下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。
请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点，本类题共20分，每小题2分。
多选、少选、错选、不选均不得分。
）
四、
1．下列项目中属于企业经营风险的引致因素是（）。
A．通货膨胀
B．
C．原材料供应地的经济情况变化
D．
E．运输方式的改变
F．
G．销售决策失误
H．
答案：
BCD
解析：
从理财主体角度来看风险分为市场风险和公司特有风险，而公司特有风险又分为经营风险和财务风险。
选项中A属于市场风险。
2．影响应收帐款机会成本的因素有（）。
A．应收帐款周转天数B．变动成本率
C．年赊销额D．资金成本率
答案：
ABCD
解析：
应收帐款机会成本=平均每日赊销额×应收帐款周转天数（平均收帐天数）×变动成本率×资金成本率
3．权益乘数在数值上等于（）。
A．1／（l—产权比率）
B．1／（1—资产负债率）
C．1+产权比率
D．资产/所有者权益
答案：
BCD
解析：
权益乘数=资产/所有者权益=（所有者权益+负债）/所有者权益=1+产权比率
权益乘数=资产/所有者权益=资产/（资产-负债）=1/（1-资产负债率）
4.项目投资决策中的现金流量与财务会计中的现金流量的区别在于（）
A．投资决策中的现金流量反映的是特定投资项目而不是反映特定企业的全部现金流量
B．
C．项目投资决策中的现金流量包括整个项目计算期，而不是针对一个会计年度
D．
E．项目投资决策中现金流量的信息数据多为预计的未来数，而不是真实的历史数
F．
G．项目投资决策中现金流量是通过主辅表来反映项目的勾稽关系
H．
答案：
ABC
解析：
财务会计中的现金流量是通过主辅表来反映项目的勾稽关系的。
参见教材155页。
5．关于经营杠杆系数，当息税前利润大于等于0时，下列说法正确的是（）
A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大
B.
C.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小
D.
E.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近1
F.
G.当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于0
H.
答案：
AC
解析：
在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大；当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于无穷大。
6．债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取（）保护措施。
A．取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产
B．在借款合同规定资金的用途
C．拒绝提供新的借款
D．提前收回借款
答案：
BCD
解析：
参见教材11页。
7．下列项目中，属于不变资金的是（）。
A．固定资产占用的资金
B．
C．必要的成品储备
D．
E．直接材料占用的资金
F．
G．原材料的保险储备
H．
答案：
ABD
解析：
参见教材的53页。
8．债券的资金成本一般包括（）。
A．债券利息
B．债券注册费、印刷费
C．申请手续费
D．上市费及推销费用
答案：
ABCD
解析：
资金成本包括筹资费用与用资费用，选项A是用资费用，选项BCD是筹资费用。
9．企业的资产结构影响资金结构的方式有（）。
A．拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹资资金
B．拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金
C．资产适用于抵押贷款的公司举债额较多
D．以技术研究开发为主的公司则负债较少
答案：
ABCD
解析：
参见教材133页
10．企业应持有的现金总额通常小于交易动机、预防动机、投机动机三种动机所需要的现金余额之和，因为（）。
A.各种动机所需保持的现金并不要求必须是货币形态
B.
C.变现质量好的有价证券或其他资产可以随时变现
D.
E.现金在不同时点上可以灵活使用
F.
G.各种动机所需要的现金可以调剂使用
H.
答案：
ABD
解析：
参见教材227页
五、判断题（请将判断结果，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点，本类题共10分，每小题1分。
每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。
本类题最低得分为零分。
）
六、
1.商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。
（）
答案：
×
解析：
若商业信用提供折扣，而企业放弃折扣，会使企业付出较高的资金成本。
2．从长期看，已获利息倍数至少应大于零，且比值越高，企业长期偿债能力一般也越
强。
（）
答案：
×
解析：
利息保障倍数等于息税前利润除以利息，所以从长期看利息保障倍数至少应大于1。
3．因为企业内部的个人不能构成责任实体，所以不能作为责任会计的责任中心。
（）答案：
×
解析：
成本中心的应用范围最广，甚至个人都可以成为成本中心。
参见教材320页。
4．可转换债券是指持有人自由地选择价格和时间转换为股票的债券。
（）
答案：
×
解析：
可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例，由持有人自由地选择转换为股票的债券。
5.能够更直接反映销售获利能力的指标是主营业务利润率和营业利润率，而不是销售净利率。
（）
答案：
√
解析：
企业的利润包括主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四种形式。
其中利润总额和净利润包含着非销售利润因素，所以能够更直接反映销售获利能力的指标是主营业务利润率和营业利润率，而不是销售净利率。
6．投资基金在投资组合过程中，在分散风险的同时也丧失了获得巨大收益的机会。
（）
答案：
√
解析：
参见教材213页。
7．企业负债与优先股筹资为零时，其财务杠杆系数为l。
（）
答案：
√
解析：
财务杠杆系数=
，所以当负债与优先股筹资为零时，其财务杠杆系数为l
8．净现值大于0时，净现值率大于l。
答案：
×
解析：
净现值大于0时，净现值率大于0。
9．股份公司采用股票发放股利，不会改变股东权益总额。
（）
答案：
√
解析：
股票股利的发放是股东权益内部的此增彼减，不会改变股东权益总额。
10．法人股东持有另一家公司股票的目的是为了控股或稳定购销关系，而对该公司的股价最大化目标没有足够的兴趣。
（）
答案：
√
主观试题部分
（主观试题要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题）
七、计算分析题（本类题共20分，凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程；计算结构出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。
要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。
）
八、
1、甲公司2004年欲投资购买股票，现有A、B两家公司股票可供选择，从A、B公司2003年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2003年度A公司税后净利润800万元，发放每股股利5元，市价为40元，发行在外股数100万股，每股面值10元；B公司税后净利润400万元，发放每股股利2元，市价为20元，发行在外股数100万股，每股面值10元。
预期A公司股票股利在未来5年内恒定，在此以后转为正常增长，年增长率6%；预期B公司股票股利在未来无限期持续增长率4%。
假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。
要求：
（1）计算股票价值，判断两公司股票是否应该购买；
（2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的必要报酬率和组合市场风险为多少？
答案详解：
①计算A、B公司股票的当前价值：
利用资本资产定价模型：
RA=8%+2×（12%－8%）=16%
RB=8%+1.5×（12%－8%）=14%
A的投票价值=5×（P/A，16%，5）+[5×（1+6%）]÷（16%－6%）×（P/F，16%，5）
=5×3.2743+53×0.4726=41.61元
B的股票价值=[2×（1+4%）]÷（14%－4%）=20.8元
计算A、B公司股票目前市价：
因为A、B公司的股票价值均高于其市价，因此，应该购买。
②
综合β系数
=[（100×40）÷（100×40+100×20）]×2+[（100×20）÷（100×40+100×20）]×1.5
=1.33+0.5=1.83
组合必要报酬率
=8%+1.83×（12%－8%）=15.32%
2、某公司预测的年度赊销收入为5000万元，信用条件为（N／30），变动成本率为70％，资金成本率为10％。
该公司为扩大销售，拟定了A、B两个信用条件方案。
A方案：
将信用条件放宽到（N／60），预计坏账损失率为4％，收账费用80万元。
B方案：
将信用条件改为（2／10、l／20、N／60），估计约有70％的客户（按赊销额计算）会利用2％的现金折扣，10％的客户会利用l％的现金折扣，坏账损失率为3％，收账费用60万元。
以上两方案均使销售收入增长10％，填表并确定该企业应选择何种信用条件方案。
项目
A（N／60）
B（2／10．1／20．N／60）
年赊销额
现金折扣
年赊销净额
变动成本
信用成本前收益
平均收账期
应收账款周转率
应收账款平均余额
维持赊销所需资金
机会成本
收账费用
坏账损失
信用成本后收益
.答案
项目
A（N／60）
B（2／10．1／20．N／60）
年赊销额
5500
5500
现金折扣
5500×（2%×70%+1%×10%）=82．5
年赊销净额
5500
5500-82.5=5417．5
变动成本
5500×70%=3850
5500×70%=3850
信用成本前收益
5500-3850=1650
5417.5-3850=1567．5
平均收账期
60
10×70%+20×10%+60×20%=21
应收账款周转率
360/60=6
360/21=17.14
应收账款平均余额
5500/6=916.67
5500/17.14=320.89
维持赊销所需资金
916.67×70%=641.67
320.89×70%=224.62
机会成本
641.67×10%=64.17
224.62×10%=22.46
收账费用
80
60
坏账损失
220
165
信用成本后收益
1650-64.17-80-220
=1285.83
1567.5-22.46-60-165=1320.04
该公司应选择B信用条件方案。
3、某企业投资15500元购入一台设备。
该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。
设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。
企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。
要求：
（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。
（2）计算该投资方案的净现值。
答案：
（1）每年折旧额＝（15500－500）/3＝5000（元）
第一年税后利润＝20000＋（10000－4000－5000）×（1－40%）＝20000＋1000×60%
＝20600（元）
第二年税后利润＝20000＋（20000－12000－5000）×（1－40%）
＝20000＋3000×60%＝21800（元）
第三年税后利润＝20000＋（15000－5000－5000）×（1－40%）
＝20000＋5000×60%＝23000（元）
（2）第一年税后现金流量
＝（20600－20000）＋5000＝5600（元）
第二年税后现金流量
＝（21800－20000）＋5000＝6800（元）
第三年税后现金流量
＝（23000－20000）＋5000＋500＝8500（元）
（注，20000为企业原有其他项目的利润，不是新增加投资项目的利润，所以应扣除）
净现值＝5600×0.909＋6800×0.826＋8500×0.751－15500
＝5090.4＋5616.8＋6383.5－15500＝17090.7－15500＝1590.7（元）
4.某公司本年实现的净利润为5000万元，资产合计5600万元，年终利润分配前的股东权益项目资料如下：
股本—普通股（每股面值1元，800万股）800万元
资本公积金320万元
未分配利润1680万元
所有者权益合计2800万元
公司股票的每股现行市价为10元。
要求：
计算回答下述互不相关的问题
（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利的金额按现行市价计算，计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
（2）
（3）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利的金额按现行市价计算，并按发放股票股利前的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。
计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
（4）
答案：
（1）发放股票股利后的普通股数=800×（1+10%）=880（万股）
（2）
发放股票股利后的普通股本=1×880=880（万元）
发放股票股利后的未分配利润=1680-80×10=880（万元）
发放股票股利后的资本公积金=320+（10-1）×80=1040（万元）
发放股票股利后的所有者权益总额=880+880+1040=2800（万元）
（3）发放股票股利前的普通股数=800（万股）
（4）
发放股票股利后的普通股数=800×（1+10%）=880（万股）
发放股票股利后的普通股本=1×880=880（万元）
发放股票股利后的资本公积金=320+（10-1）×80=1040（万元）
现金股利=0.2×800=160（万元）
利润分配后的未分配利润=1680-10×80-160=720（万元）
利润分配后的所有者权益总额=880+1040+720=2640（万元）
5.某公司一投资中心的数据为：
中心拥有资产10000元；中心风险是公司平均风险的1.5倍；销售收入15000元；变动销售成本和费用10000元；中心可控固定间接费用800元；中心不可控固定间接费用（为折旧）1200元；分配的公司管理费用1000元；公司的无风险报酬率8%；
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