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期货贸易

浅析我国期货市场存在的问题

姓名：

张悦萌专业：

市场营销所属学院：

工商管理学院

指导教师姓名：

忻红职称：

教授

开题报告时间：

2015年5月20日

摘要：

广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指期货交易所。

期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。

比较成熟的期货市场在一定程度上相当于一种完全竞争的市场，是经济学中最理想的市场形式。

随着商品经济的发展，国际贸易普遍开展，世界市场逐步形成，市场供求状况变化更为复杂，仅一次性地反映市场供求预期变化的远期合约交易价格已经不能适应现代商品经济的发展，而要求有能够连续地反映潜在供求状况变动的价格，以便广大生产经营者能够及时调整商品生产，以及回避由于价格的不利变动而产生的价格风险，使整个社会生产过程顺利地进行，在这种情况下，期货交易就产生了。

中国经济增长从高位趋缓，不断的向前走，我们所面临的风险如大宗商品风险，利率、汇率风险，股价波动风险等由于宏观经济走势的不确定性而加剧，与此同时国内外宏观经济不确定性带来的巨大风险敞口，期货市场无疑为他们提供了一条便捷避险通道。

期货市场是风险管理市场和财富管理市场。

期货及相关衍生品是国家风险管理的基础工具,必不可少，十分重要。

关键字：

期货市场国际贸易期货交易风险管理

目录

一、期货市场及其发展-4-

（一）期货市场的定义-4-

（二）期货市场的发展阶段-4-

（三）期货市场的作用-4-

二、期货市场出现的问题-5-

（一）背景-5-

（二）我国期货市场存在的问题-5-

1、交易主体单一-5-

2、交易品种少，成本高-5-

3、监管模式不适应期货市场发展趋势-6-

三、存在的问题及原因分析-6-

（一）交易主体方面-6-

（二）上市品种方面-7-

（三）交易成本方面-7-

（四）监管体制方面-7-

（五）我国期货市场与现货市场关系方面-8-

四、完善期货市场的建议-8-

（一）提高期货市场监管水平，完善期货市场法律体系-8-

（二）完善市场结构，建立以市场为导向的品种上市机制-8-

（三）完善处罚制度-8-

五、期货市场将来的发展方向-8-

（一）期货市场各个组成部分的创新功能将得到加强,进而形成一个功能完善的专业化市场-9-

（二）随着我国市场化体系的完善,我国的商品期货市场将成为亚洲乃至世界商品市场的标价中心之一-9-

（三）随着我国资本市场的发展,使我国金融体系逐渐完善-9-

六、总结-9-

七、参考文献-10-

一、期货市场及其发展

（一）期货市场的定义

广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指期货交易所。

期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。

（二）期货市场的发展阶段

第一阶段，理论探索期（1988年——1990年）

第二阶段，市场孕育期（1990年——1992年）

第三阶段，快速发展期（1992年——1994年）

第四阶段，市场整顿期（1994年——1999年）

第五阶段，过渡发展期（2000年——）

（三）期货市场的作用

宏观经济中的作用

1．调节市场供求，减缓价格波动；

2．为政府宏观调控提供参考依据；

3．促进该国经济的国际化发展；

4．有助于市场经济体系的建立和完善。

微观经济中的作用

1．形成公正价格；

2．对交易提供基准价格；

3．提供经济的先行指标；

4．回避价格波动而带来的商业风险；

二、期货市场出现的问题

（一）背景

进入20世纪90年代以后，发达国家和部分发展中国家相继推出多种期货交易，海外期货市场更加完善。

我国也从多方面加强期货市场的完善，从而在总体上提高期货市场的效率，增强我国资本市场的国际竞争力。

我国期货市场的成长具有明显的超常规发展特征。

从时间跨度来看，在十余年的时间里，我国期货市场跨越西方期货市场百年发展历程，呈现出跳跃式发展态势。

期货市场的超常规发展一方面迅速弥补了我国传统经济体制的缺陷，利用“后发优势”进行跳跃式发展；另一方面也为我国期货市场的规范发展带来了潜在的隐忧。

（二）我国期货市场存在的问题 

1、交易主体单一 

　　我国期货市场的交易主体仅限于私营企业和自然人。

国有企业只能限于作套期保值交易，金融机构和事业单位不得参与期货交易。

2、交易品种少，成本高 

　　目前，我国期货市场上，上市品种只有棉花、小麦、燃料油等13个，一些金融业品尚在基础性研究之中。

而我国期货市场上上市品种过少，制约了市场功能的发挥，造成了期货市场的低效率。

我国期货交易所收费项目单一，交易费用较高。

2013年，上海期货交易所年报显示，手续费收入占92.65%，会员年会费占0.56%，其他收入占6.79%。

收费项目还是比较单一，交易成本并未明显下降。

因此，交易所收费结构单一，缺乏有效的信息服务、监管服务，期货市场收费结构不合理，成为我国期货市场上的一个大问题。

3、监管模式不适应期货市场发展趋势 

　　监管方式以行政手段为主。

证监会在代表政府实施监管的过程中，一方面缺少对行业发展的宏观决策权；另一方面又对行业内部管理又过于宽泛，过于微观；监管法规以限制性规定为主，严重阻碍期货市场的良性发展。

相应的法律看中的是如何管住市场，而没有考虑如何鼓励交易、发展市场，发挥期货市场的经济功能，使期货市场发展空间受到极大限制，造成了严重的负面影响。

4、期货市场与现货市场结合不密切 

　　在现代发达的市场经济体系中，期货市场作为重要的组成部分，与现货市场、远期市场共同构成既有分工又密切联系的多层次的有机整体。

从1990年中国郑州商品交易所成立的17年来，中国期货市场的发展并不顺利，一些涉及面广、参与者众、影响大的风险事件时有发生：

从327国债到708天然胶，从105绿豆到209大豆，几乎每年都会发生程度不同的风险事件。

我国现货市场存在的种种缺陷已影响到期货市场的正常发展。

三、存在问题的原因分析 

（一）交易主体方面 

　　我国期货市场与国外期货市场相比，发展层次单薄，期货市场持续发展动力不足。

究其原因在于：

我国期货市场不是由现货商根据自身发展需要自发组织起来的，现货市场的不发达导致期货市场在合约质量标准和交割环节存在一定的成本，生产者直接进入期货市场特别是农产品期货市场进行套期保值交易不够广泛。

（二）上市品种方面 

　　我国期货市场品种结构单一的现状，主要是由于落后的品种推出机制。

我国期货品种推出审批权在证监会之手，这是一种行政性行为。

同时，证监会并未建立品种推出长效机制。

品种推出审批过程过于繁琐，有些品种甚至在这种冗长的审批程序中被“高高挂起”。

（三）交易成本方面 

我国期货市场上交易成本过高，主要由于期货交易所交易成本过高。

交易所交易成本与交易所体制有关。

各交易所热衷于交易所的豪华，其房产投资成为期货交易成本的主要组成部分；期货交易所追求利润和税收，交易所会员的意见对交易所并无约束力。

（四）监管体制方面 

　　法制不健全，在期货交易的各个环节，法律手段运用表现为可操作性差、执法力度弱，不能形成完整的期货法规体系；在建立期货市场初期，各地为了各自区域的发展，把本地区办成一个金融贸易中心，争办交易所，一哄而上。

中央政府开始行政管理时，已有几十家交易所。

中国证监会对交易所的高层干部实行直接管理。

对于期货市场对国民经济的重要贡献认识不足，难以重视它的正面作用。

在这种情况下，政策取代了法律，行政干预的过多、过乱，使得期货市场监管机制错位，无法形成严密的监管体系。

期货交易所的自律也因政府的干预使效果大打折扣。

（五）我国期货市场与现货市场关系方面 

中国的现货市场极不发达，流通渠道很不畅通，中间环节繁杂，合约履约率低，广大生产、经营企业在现货市场中除要承担价格风险外，还在很大程度上面临合同单方违约、资金拖欠、质量纠纷及货物运输不到位等非价格因素的风险。

四、完善期货市场的建议 

（一）提高期货市场监管水平，完善期货市场法律体系

借鉴国际期货市场的三级监管体制，形成市场自律为主的监管体系。

（二）完善市场结构，建立以市场为导向的品种上市机制

不断增加新的交易品种以满足市场经济主体套期保值的需求，加快品种上市的制度改革，为有效控制期货市场的风险。

（三）完善处罚制度

明确期货公司定位，加强公司结构治理，完善内控制度，不断增强公司的实力，提高抗风险的能力。

五、期货市场未来的发展方向

（一）期货市场各个组成部分的创新功能将得到加强,进而形成一个功能完善的专业化市场

期货市场的产生、发展与创新密不可分,我国期货市场的发展也必然在创新中不断前进。

随着我国期货市场的发展,新品种将不断被开发,各个交易所在自身核心品种的研究和创新方面也会不断努力,并设计出适应市场需求的产品。

在此基础上,期货公司会以满足客户需求为前提不断探索,以期能够提供新的服务手段和服务方式。

通过期货市场各个组成部分的共同努力,必将形成一个功能完善,注重理性投资的专业化市场。

（二）随着我国市场化体系的完善,我国的商品期货市场将成为亚洲乃至世界商品市场的标价中心之一

随着我国作为商品集散地功能的不断扩大,不仅是我国的企业,还有许多其他国家的相关企业,对于将我国的商品期货市场作为亚洲乃至世界商品市场标价中心功能的需求会越来越高。

在我国市场化体系完善的基础上,我国期货市场作为全球商品市场标价中心的趋势将成为必然。

（三）随着资本市场的发展,使我国金融体系逐渐完善

随着我国资本市场的发展,金融改革进程的加快,以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场将会使我国金融体系逐渐完善。

六、总结

资本市场的存在与发展必然要满足企业发展的需要。

在市场化程度加大的环境下,企业越来越明白期货市场对于企业发展壮大的作用,并迫切需要利用期货市场锁定风险,扩大投资规模来创造社会财富。

另外,在快速发展的我国国际贸易中,企业也存在巨大的化解外汇波动风险的需求。

这些都要求我们加快建设步伐,设计并提供有效的金融衍生服务,满足社会发展的需要。

另外,资本市场的发展新思路要求金融衍生品市场超常规发展。

保险机构的发展需要通过市场来解决“利损差”问题,银行的改革进程中也直接面对利率风险,问题的长年堆积甚至会导致社会风险。

这些也要求金融衍生品市场的超常规发展来逐渐化解日益扩大的风险积累。

七、参考文献

[1]专著：

约翰·墨菲，期货市场技术分析（丁圣元），地震出版社，2008，225~268

[2]专著：

上海国际金融中心研究会，期货市场基础知识，上海人民出版社，2011，102~143

[3]专著：

中国期货业协会，期教程货市场，中国财经出版社，2010，68~79

[4]专著：

晚秋天，期货十年，山西经济出版社，2010，112~131

[5]专著：

托德，期货交易入门，中国青年出版社，2008，309~312