军工材料项目预算测算报告.docx

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军工材料项目预算测算报告

军工材料项目

预算测算报告

规划设计/投资分析

一、预算编制说明

本预算报告是xxx有限责任公司本着谨慎性的原则，结合市场和业务拓展计划，在公司预算的基础上，按合并报表要求编制的，预算报告所选用的会计政策在各重要方面均与本公司实际采用的相关会计政策一致。

本预算周期为5年，即2019-2023年。

二、公司基本情况

（一）公司概况

公司自成立以来，坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。

以人为本，强调服务，一直秉承“追求客户最大满意度”的原则。

多年来公司坚持不懈推进战略转型和管理变革，实现了企业持续、健康、快速发展。

未来我司将继续以“客户第一，质量第一，信誉第一”为原则，在产品质量上精益求精，追求完美，对客户以诚相待，互动双赢。

我们将不断超越自我，继续为广大客户提供功能齐全，质优价廉的产品和服务，打造一个让客户满意，对员工关爱，对社会负责的创新型企业形象！

公司根据市场调研，结合国家产业发展政策，在大力发展相关产业的同时，积极实施以“节能降耗、环境保护、清洁生产”为重点的技术改造和产品升级换代，取得了较好的经济效益和社会效益；企业将以全国性的销售网络、现代化的物流运作、科学的管理、良好的经济效益、与客户双赢的经营方针，努力把公司发展成为国内综合实力较强的相关行业领军企业之一。

为了确保研发团队的稳定性，提升技术创新能力，公司在研发投入、技术人员激励等方面实施了多项行之有效的措施。

公司自成立以来，一直奉行“诚信创新、科学高效、持续改进、顾客满意”的质量方针，将产品的质量控制贯穿研发、采购、生产、仓储、销售、服务等整个流程中。

公司依靠先进的生产、检测设备和品质管理系统，确保了品质的稳定性，赢得了客户的肯定。

（二）公司经济指标分析

2018年新材料板块（剔除鹏起科技影响后）实现营收238.72亿元，同比增长8.5%，实现归母净利润23.92亿元，同比增长49.2%；19Q1实现营收58.39亿元，同比增长25.3%，实现归母净利润5.01亿元，同比增长28.9%。

军工新材料行业处于整个军工产业上游，率先受益于下游需求提升,且新材料行业民营企业较多，公司治理较好，毛利率较高，盈利能力较强，估值消化较快。

2018年xxx实业发展公司实现营业收入11970.80万元，同比增长21.61%（2127.60万元）。

其中，主营业务收入为9670.69万元，占营业总收入的80.79%。

2018年营收情况一览表

序号

项目

第一季度

第二季度

第三季度

第四季度

合计

1

营业收入

2513.87

3351.82

3112.41

2992.70

11970.80

2

主营业务收入

2030.84

2707.79

2514.38

2417.67

9670.69

2.1

军工材料（A）

670.18

893.57

829.75

797.83

3191.33

2.2

军工材料（B）

467.09

622.79

578.31

556.06

2224.26

2.3

军工材料（C）

345.24

460.32

427.44

411.00

1644.02

2.4

军工材料（D）

243.70

324.94

301.73

290.12

1160.48

2.5

军工材料（E）

162.47

216.62

201.15

193.41

773.66

2.6

军工材料（F）

101.54

135.39

125.72

120.88

483.53

2.7

军工材料（...）

40.62

54.16

50.29

48.35

193.41

3

其他业务收入

483.02

644.03

598.03

575.03

2300.11

根据初步统计测算，2018年公司实现利润总额2598.92万元，较2017年同期相比增长631.43万元，增长率32.09%；实现净利润1949.19万元，较2017年同期相比增长231.77万元，增长率13.50%。

2018年主要经济指标

项目

单位

指标

完成营业收入

万元

11970.80

完成主营业务收入

万元

9670.69

主营业务收入占比

80.79%

营业收入增长率（同比）

21.61%

营业收入增长量（同比）

万元

2127.60

利润总额

万元

2598.92

利润总额增长率

32.09%

利润总额增长量

万元

631.43

净利润

万元

1949.19

净利润增长率

13.50%

净利润增长量

万元

231.77

投资利润率

57.35%

投资回报率

43.01%

财务内部收益率

28.59%

企业总资产

万元

12694.32

流动资产总额占比

万元

27.33%

流动资产总额

万元

3469.68

资产负债率

49.48%

三、基本假设

1、公司所遵循的国家及地方现行的有关法律、法规和经济政策无重大变化；

2、公司经营业务所涉及的国家或地区的社会经济环境无重大改变，所在行业形势、市场行情无异常变化；

3、国家现有的银行贷款利率、通货膨胀率和外汇汇率无重大改变；

4、公司所遵循的税收政策和有关税优惠政策无重大改变；

5、公司的生产经营计划、营销计划、投资计划能够顺利执行，不受政府行为的重大影响，不存在因资金来源不足、市场需求或供求价格变化等使各项计划的实施发生困难；

6、公司经营所需的原材料、能源、劳务等资源获取按计划顺利完成，各项业务合同顺利达成，并与合同方无重大争议和纠纷，经营政策不需做出重大调整；

7、无其他人力不可预见及不可抗拒因素造成重大不利影响。

四、宏观环境分析

一、军工材料营业收入及利润情况分析

2018年新材料板块（剔除鹏起科技影响后）实现营收238.72亿元，同比增长8.5%，实现归母净利润23.92亿元，同比增长49.2%；19Q1实现营收58.39亿元，同比增长25.3%，实现归母净利润5.01亿元，同比增长28.9%。

军工新材料行业处于整个军工产业上游，率先受益于下游需求提升,且新材料行业民营企业较多，公司治理较好，毛利率较高，盈利能力较强，估值消化较快。

二、国防军工材料市场表现分析

回归产业趋势震荡上行，军工板块有望否极泰来2016年1月至2019年5月8日，中信国防军工指数下跌39%，同期沪深300指数上涨9%。

从2017年4月开始，走势背离。

从估值水平上来看，国防军工（申万）行业整体估值水平PE（TTM）在不断下移，相比之下沪深300指数估值水平有所抬升。

具体来看，剔除2016年1月初熔断的影响，2016年1月8日~2016年12月，中信国防军工指数下跌13%，同期沪深300指数下跌2%。

2017年1月~2017年12月，中信国防军工指数下跌17%，同期沪深300指数上涨22%，尤其是2017年4月下旬后急速下跌。

军工板块受到市场流动性、风格切换影响被错杀。

2018年1月~2018年12月，中信国防军工指数下跌27%，同期沪深300指数下跌25%。

2019年1月~2019年5月8号，中信国防军工指数上涨16%，同期沪深300指数下跌22%。

其中春节之后即2月11日~2019年5月8日，中信国防军工指数上涨11%，同期沪深300指数上涨13%。

三、军工行业多重利好来袭新材料企业迎来发展新机遇

1、多重利好云集，军工板块上涨空间巨大

从近期市场表现看，军工产业链板块均迎来投资者关注。

在大飞机板块之中，航天科技、天保基建、林州重机等个股涨停，博云新材、中国卫星、航天通信等个股大涨；在国防军工板块之中，中航高科、安达维尔等个股涨停，中国应急、航天控制、中航飞机等个股表现不俗。

另一则利好消息是，日前江西冠一通用飞机公司一架具备完全自主产权的“民企造”通用飞机GA20首次面向公众完成试飞，GA20也是国内首个向公众展示试飞全过程的通用飞机型号。

此次飞机安全危机成了军工板块崛起的一个催化剂，另外，军工板块上涨还有多重原因。

东兴证券认为，首先军工主流公司技术的提升使得企业订单不断增长，今年一季报预计增速显著。

未来随着市场流动性持续向好，叠加军工业绩增速确定性强，军工科技股将有可观的上涨空间。

特别是军事信息化、卫星应用、飞机制造等领域的军民融合产业科技含量高，潜在上涨空间巨大。

长城证券重点看好军工行业中景气度最高的航空产业，推荐中直股份跟航发动力。

2、燃料电池技术世界首创恒久科技引关注

此外，此次事件也让业界对“军工安全”的重视程度空前提高。

中国银河证券认为，国内函待突破的新材料技术是行业未来技术发展主线，投资机会也从中诞生，近期大火的燃料电池概念是其中之一。

燃料电池早在上世纪60年代就因体积小、容量大的优点而成功应用于航天领域。

在军用领域，其具有红外信号低、隐身性能好、运行可靠、噪声低和后勤负担低的优势，技术发展将由此突破。

DMFC具有能量转化效率高，可靠性强，质能比高，清洁，易启动，无噪音，低辐射，隐蔽性强，可水、电、热联供等优点，在军工安全中起重要作用，美国、德国、加拿大军方对燃料电池的资金投入都非常大。

正因为燃料电池的军民两个领域都有广泛的应用，今年燃料电池板块反复活跃，3月14日，该板块多只股票涨幅居前。

军工行业18年年报和19年季报逐步体现出行业基本面出现持续改善，军品订单或加速下发，应用于军工行业的新材料企业将迎来新机遇。

1、从国内看，我国经济发展进入“新常态”，从高速增长转向中高速增长，经济发展方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济结构从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整，经济发展动力从传统增长点转向新的增长点。

国家将充分利用当前制造业平稳运行的时机，坚持稳中求进工作总基调，处理好稳增长与调结构、保持定力与防范风险的关系，加快转型升级，培育新的增长动力。

制造业高质量发展是我国经济高质量发展的重中之重，是一个现代化大国必不可少的。

把我国制造业搞上去，就要扭住深化供给侧结构性改革这条主线，推动制造业从数量扩张向质量提高的战略性转变。

我们必须走出过去主要依靠要素低成本投入、外需拉动、粗放发展的模式，把制造业高质量发展作为主攻方向，引导传统产业加快转型升级，做大做强新兴产业，加快构建市场竞争力强、可持续的现代产业体系。

要主动融入新一轮科技和产业革命，加快数字化、网络化、智能化技术在各领域的应用，推动制造业发展质量变革、效率变革、动力变革，助力我国经济迈向高质量发展，推动中国经济巨轮行稳致远。

2、通过投资项目的建设可为社会提供众多就业职位，可为当地农村剩余劳动力和大学毕业生提供就业机会，有利于缓解当地就业压力，同时，可增加当地就业人的员的收入，进而提高当地人民生活水平和质量，对社会的发展具有促进作用。

项目承办单位通过自身拥有的专业技术和前期调研、询价掌握的市场信息等准备工作，已经建立起来的基础条件与优势将使各项工作顺利开展。

五、预算编制依据

1、营业成本依据公司各产品的不同毛利率测算，各项成本的变动与收入的变动进行匹配。

2、财务费用依据公司资金使用计划及银行贷款利率测算。

六、预算分析

未来5年xxx有限责任公司将继续扩大生产规模，主要投资用途包括：

新建研发生产基地、补充流动资金等。

（一）固定资产预算

2019年计划固定资产投资4938.05（万元）。

固定资产投资预算表

序号

项目

单位

建筑工程费

设备购置及安装费

其它费用

合计

占总投资比例

1

项目建设投资

万元

1841.14

2200.54

163.62

4938.05

1.1

工程费用

万元

1841.14

2200.54

1101