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anbound每日金融第3156期

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分析专栏：

中国应对通胀压力

有什么“特效药”？

〖分析专栏〗

【中国应对通胀压力有什么“特效药”？

】

备受瞩目的中国11月份经济数据终于在12月11日揭晓。

结果显示，11月份，居民消费价格（CPI）同比上涨5.1%，是自2008年8月以来的28个月新高，环比上涨1.1%。

1－11月CPI同比上涨3.2%，比1－10月扩大0.2个百分点。

11月工业品出厂价格指数（PPI）同比上涨6.1%，环比增1.4%。

另一方面，11月末，广义货币（M2）余额71.03万亿元，同比增长19.5%，增幅比上月高0.2个百分点；狭义货币（M1）余额25.94万亿元，同比增长22.1%，增幅与上月持平。

11月份人民币贷款增加5640亿元，1－11月新增贷款总量达到7.44万亿元，7.5万亿元的年度信贷目标被突破已成定局。

从数据中能够看出，最近三个月，国内的通胀率呈跳涨之势。

CPI涨幅从9月的3.6%开始，10月“破4”，11月“破5”。

其中，食品价格的快速上涨成了拉动CPI的“急先锋”。

我们此前曾指出，食品价格的涨势何时趋缓有专门大的不确定性。

从11月的数据来看，情形尚未缓解。

当月食品类上涨了11.7%，拉动CPI上涨3.8个百分点，奉献率是74%。

除了“食”之外，11月的“衣”、“住”价格也在上行。

衣着类以及居住类产品的环比指数分不上涨了1.6%和1.8%。

由于这些产品与一般民众的生活息息有关，若其后期涨势不能得到有效遏制，民众将会越来越明显地感受到购买力的下降。

考虑到国家采取的一系列稳固物价的措施会慢慢发挥出效力，再加上翘尾因素的消退，12月的CPI涨幅不太可能会超过11月。

然而，这并不意味着通胀压力会得到明显缓解。

事实上，11月M1、M2、PPI的增速差不多都连续了10月开始的回升态势，货币供应的增加和工业品出厂价格的上涨对CPI的阻碍将会滞后一段时刻体现出来。

而明年1月和6月的CPI又会受到翘尾因素的较大阻碍，这使得明年上半年的通胀率专门可能连续坚持在高位，甚至再创新高。

因此，央行10日宣布，从2010年12月20日起，上调存款预备金率0.5个百分点，冻结资金约3500亿元左右。

此次调整之后，大型商业银行的存款预备金率达到18.5%，至历史最高水平。

这确实是央行对当前通胀形势做出的又一政策反应，但此次上调存款预备金率的动作弱于此前市场强烈预期的加息。

在当前形势下，应对通胀毫无疑咨询成为中国经济政策中的重中之重，中国政府部门差不多在为此而干预了。

只是，在安邦首席研究员陈功看来，通胀的唯独应对之道确实是不让它发生；在发生之后，不可能找到既能有效应对通胀，又毫无缺失的方法。

面对通胀，绝对不能提“用行政手段应对通胀”，这会导致市场纷乱，造成同样的损害。

陈功指出，有鉴于中国的具体国情，应对通胀能够在两个方面着力：

一是真正地压抑中央的投资冲动，操纵大项目。

在那个咨询题上要实事求是，现在一谈投资冲动，板子都打在地点政府身上，但地点的冲动差不多上中央引发的，不要完全责备地点，因此中央要操纵自己的大项目（也包括央企的投资），要少搞“神八”、“神九”，也不要再嚷嚷什么“大上高铁”，就会专门有效地抑制通胀。

二是严管银行、严控银行资金。

在那个咨询题上，不管银行家讲什么，中国所有的银行差不多上中药铺里的柜子，不看柜子多，但属于一个老总，因此一管就有用。

至于如何监管银行？

方法事实上专门简单！

只要严格检查银行内部信贷人员的生活方式，就明白该如何监管了。

这种情形已连续多年，在真正的改革发生之前，也皆是如此。

安邦早就反复提醒过银行，这种结果是会显现的。

如果在学院派看来，也许有人会讲，这些招数看起来差不多上“下策”，并不是能够上台面的公共政策建议。

在我们看来，这看起来差不多上“下策”，但在中国这却是管用的政策，我们的市场环境与不人不同嘛。

最终分析结论（FinalAnalysisConclusion）：

近几个月来CPI的飙升反映出国内的通胀压力骤增，而明年上半年的形势专门可能也不乐观。

在此情形下，治理层必须有决心出台有效的政策，更加坚决地抑制通胀。

（ACY）返回名目

〖优选信息〗

【形势要点：

出口强劲，人民币升值受损的讲法站不住脚了】

11月中国出口大幅增长34.9%，这对外贸部门尽管是个好消息，但也将给人民币带来更大的升值压力。

自从今年6月19日重启汇率改革以来，人民币兑美元累计仅升值约2.6%。

人民币升值幅度太小，一直是美欧对中国表示不满的重要焦点，中国领导人在数次G20峰会上，都要面对这类指责。

中国为汇率政策辩解的一个理由是，人民币过快升值将对大量出口企业带来专门大打击。

只是，在出口大增之后，关于中国出口行业难以承担人民币升值的讲法，可能愈来愈站不住脚了。

加拿大皇家银行驻香港策略师布赖恩·杰克逊的讲法专门有代表性：

“中国越来越难以证明其出口行业无法承担人民币升值，而升值还能关心中国政府操纵物价压力。

强劲的国内需求还表明，要想保持中国经济的平稳，加息也是必要之举。

”外汇交易人士认为，随着中央经济工作会议宣布抑制通胀的新措施，承诺人民币加快升值可能是中国政府以后应对通胀的手段之一。

市场估量，中国央行可能会承诺美元兑人民币在年底前达到6.6300元左右的水平，从而实现人民币在今年升值3%的重要心理目标。

而在明年，人民币汇率升值幅度可能操纵在3%－5%之间。

（AHJ）返回名目

【形势要点：

中国暂缓加息保留了“利空”手段】

12月10日，中国央行再度提升银行存款预备金率，可能让部分市场人士稍稍觉中意外。

由于11月国内CPI已突破5%，通胀形势日趋严肃，央行可能会动用加息工具。

因此，此次央行进行紧缩的力度比市场预期的要小。

只是，在央行“偏偏不加息”的背后，也保留了动用加息这一大力度政策工具的空间。

尽管中央迟迟不加息，但“加息预期”持续发酵，其阻碍力可能比真正宣布加息更强。

实际上，近期中央一直不出手，“周末加息惧怕症”几乎每周都发作一次。

关于资本市场而言，许多市场人士都期望中央能手起刀落，因为只要赶快宣布加息，就能够炒作“利空出尽”，事实上反而不利中央调控通胀和资产泡沫。

据了解，在12月10日的加息预期落空后，市场视下周末（18日）为高危期，因为在2007年及2008年，中央都在中央经济工作会议后的12月20日左右调整利率。

如何保持加息的震动力，又为加息预期保留空间，就要看央行的政策操作手段了。

（BHJ）返回名目

【形势要点：

明年的新增贷款规模难以回来常态】

国内金融机构今年怎么讲投放了多少信贷，目前仍难有定论。

三大评级机构之一的惠誉最近公布了《中资银行：

信贷增速不减，仍与2009年持平》的报告，称中国的信贷增速与2009年相比并未实质性减缓。

惠誉指出，中资银行在2010年通过刻意减少贴现票据规模，以及将贷款重新打包成投资产品向投资者出售而减少了上万亿元人民币的贷款规模。

按照央行每月公布的信贷数据，今年以来，大部分月份的票据融资都呈减少趋势。

惠誉指出，中资银行的贴现票据的余额在2010年第三季度被低估了多达1.65万亿元人民币。

除票据融资之外，表外信贷也是另外一个被忽略于官方统计数据之外的重要数据。

按照惠誉的研究，截至11月底，有高达2.5万亿元的贷款以及与贷款有关的理财产品的形式未被计入表内。

“如计入这些因素，截至第三季度末，2010年新增贷款额与2009年同期的9.3万亿元相当。

”惠誉中国区金融机构评级主管朱夏莲表示，“一个像中国如此的经济体，不可能在经济增长没有受到严峻阻碍的情形下一夜之间减少上万亿的贷款。

因此我们预期隐藏的渠道将连续填补那个缺口。

”（RCY）返回名目

【形势要点：

农信社领域监管空白导致信贷数据可能有较大失真】

央行最新数据显示，11月人民币贷款增加5640亿元，这意味着，今年前11个月共计新增人民币贷款7.44万亿元，已接近今年的信贷操纵目标。

如此，12月的几乎所有新增信贷，差不多上超标完成的信贷了。

关于今年扩张的信贷，有银行业内人士称，国内信贷数据存在较大失真。

以农信社为例，现在存在大量的票据贴现，在会计报表中全然就没有反映在贷款科目中，而是计入了彼此之间的资产科目。

而且，每到月底国有大银行就把手里的票据转贴给农信社，如此全国的票据贴现规模一下子就蒸发掉专门多。

据业内估量，可能有上千亿元。

另外，国有大银行转让信贷资产给小机构，小机构计入投资科目，大机构计入理财科目，如此又消逝掉专门多信贷资产。

这种方式可能也有上千亿元。

据来自农信社的人士称，一家农信社的贴现可达6亿，最值得注意的是，由于农信社都在县级基层，天高皇帝远，银监部门和央行全然没有人来监管这一块，因此国内信贷规模的数字是大大失确实！

这种现象是专门不规范的，一是账务不规范，二是漏交契税，三是造成宏观决策的失误。

（DHJ）返回名目

【形势要点：

中国央行的四大目标平稳不可能实现】

央行官方网站近日公布了周小川行长的署名文章《“十一五”时期中国金融业改革进展的成就》。

周小川称，在国际金融危机背景下，人民银行及时将货币政策从“从紧”转向“适度宽松”，先后4次下调存款预备金率，5次下调存贷款基准利率，保证流淌性供应，明确开释保经济增长和稳固市场预期的信号。

这一系列政策措施，对我国经济领先企稳回升发挥了关键作用。

2010年以来，人民银行又按照新形势、新情形着力提升政策的针对性和灵活性，综合运用数量型工具和价格型工具，加大金融宏观调控，引导货币条件从应对危机状态稳步向常态回来。

先后5次上调存款预备金率，1次上调存贷款基准利率，灵活开展公布市场操作，引导金融机构合理把握信贷投放总量和节奏，支持经济进展方式转变和结构调整。

周小川还在文章中表示，要按照不同时期经济进展的要紧矛盾，把握好实现币值稳固、经济增长、充分就业、国际收支平稳四大目标间的平稳，促进经济社会又好又快进展。

然而，周小川所提出的四大目标平稳，在目前情形下几乎是不可能实现的。

在安邦首席研究员陈功看来，关键缘故在于中国从来就没有独立的货币政策，在中国，货币政策更多是财政政策的重要组成部分。

正如我们过去所分析，中国的货币政策从来差不多上服务于经济增长的“婢女”。

在如此的战略定性基础上，判定央行目标的可行性就专门容易了——那是不可能的。

（NCXS）返回名目

【形势要点：

欧元区统一发债打算几乎不可能成功】

欧债危机的再度侵袭让欧元区统一发债的设想浮出水面。

对此，法国总统府9日讲，欧元区成员国已就建立长期金融救助机制达成协议，目前尚无必要将发行欧元区债券纳入危机应对措施讨论范畴。

法总统府还表示，目前欧洲金融稳固基金规模达7500亿欧元，足以满足救助陷入债务危机的欧元区成员国，现时期不存在扩大救助基金规模的咨询题。

但法国随时预备采取必要措施来保持欧元区的整体金融稳固。

此前，在本月初出版的英国《金融时报》上，欧元集团主席、卢森堡首相容克与意大利经济和财政部长朱利奥·特雷蒙蒂共同撰文，呼吁欧元区国家联合发行债券，以应对当前债务危机。

但德国总理默克尔回应讲，此举按照欧盟现行条约是不可行的，并将导致所有欧元区国家享受相同的借贷利率，而保持利差恰恰是敦促各国严守财政纪律的重要手段。

实际上，发行欧元区债券在成本分担和收益分成等方面存在不小的困难。

从德法两国的最新表态来看，两国临时都没有意愿推动这一打算。

缺乏德法这两个欧元区核心国家的支持，欧元统一发债将不可能实现。

（RCY）返回名目

【形势要点：

房地产业务受限让信托公司重拾银信合作】

房地产信托业务曾一度被诸多房企作为新型的融资渠道。

现在，《信托公司房地产信托业务的风险提示通知》下发将满月，信托公司的房地产信托业务明显萎缩，银信合作产品发行却显现回升势头，专门是“银信新规”严格管控的信托贷款类产品受限程度看起来开始放松。

此前银信合作新规使得信托贷款投资类产品由占据半壁江山的主打产品萎缩为可有可无的“附属品”，而组合投资类则跃升为银信合作的要紧投资方式。

但在11月12日银监会紧急公布《通知》后，银信合作业务显现微妙变化。

数据显示，就在《通知》下发前一周，组合投资类产品所占比重达到96.63%，鲜有信托贷款类产品的身影。

而银监会的这一“急件”下发之后一周内，尽管组合投资类产品占比仍在上升，但却显现了1款信托贷款类产品，而随后两周，此类产品的发行规模从1款跃升至上周的8款，所占比例也由此前的1%上提至7.4%。

“近两周，银信合作产品专门是信托贷款类产品发行有所回升，与房地产信托业务通知的出台有一定关联。

信托公司自查风险，使得房地产信托越收越紧，各个信托公司开始把目光转向其他领域，而银信合作的受限程度也因此降低。

”用益信托工作室分析师雷雯雯表示，这专门可能是导致信托贷款类产品发行数量反弹的缘故。

（RCY）返回名目

【形势要点：

就规模而言，外管局打击热钞票的成效甚微】

在人民币预期一年内升值5%，同时一年期人民币存款利率达2.5%的情形下，热钞票流入中国，即可有每年7.5%的无风险收益。

更况且在目前高通胀的环境之下，还有加息的预期。

在目前全球流淌性充足的情形下，热钞票有强烈的流入中国的愿望。

日前，外管局再次通报九家企业及个人外汇违规及处罚案例。

但这九起处罚暴露三个咨询题：

一是完全发生在2010年的仅一起，另一起发生在2009年初至2010年3月，有一起甚至发生于2006年，两起发生于2007年。

明显，监管并不及时，也不到位。

二是此次公告都笼统地称对九起违规案件处以罚款，未能公布罚款金额。

不公布罚款金额，如何能起到震慑热钞票的作用？

按照《外汇治理条例》，违规行为一样可处违法金额30%以上的罚款，如按上限处罚并公告，将起到较大的震慑成效。

三是处罚过轻。

2006年，广东一企业结汇后，将所得5800多万买入基金，按2007年股市涨幅，收益专门可能在100%左右，但仅被处以罚款。

而《外汇治理条例》规定：

“违反规定，擅自改变外汇或者结汇资金用途的，由外汇治理机关责令改正，没收违法所得，处违法金额30%以下的罚款；情节严峻的，处违法金额30%以上等值以下的罚款。

”从九起处罚来看，透亮度不够，力度也不够，监管力度跟不上热钞票涌入的严肃形势，这实际上也增加了中国加息的顾虑。

我们还要强调的是，在当前国内外形势下，外管打击热钞票收效甚微事实上也专门正常，应对人民币升值和通胀压力，依旧应该走推动人民币自由兑换和市场开放的路子。

（RHZB）返回名目

【形势要点：

年终算账，十大券商对2010年股市的推测差不多不靠谱】

2010年立即收官，媒体通过对各大券商此前关于2010年的推测报告来看，大部分券商看起来并没有推测到今年跌宕起伏的股市走向。

以在2009年末公布了2010年A股市场策略报告的10大券商为例，这些券商分不为中信证券、申银万国、招商证券、中金公司、国金证券、国泰君安、国信证券、海通证券、华泰联合和安信证券。

其中，中金公司认为，2010年上证综指有望涨至4096－4260点。

申银万国估量2010年上证综指运行区间在2900－4200点。

中信证券认为上证综指2010年高点有可能触及4500点。

相对慎重的是国泰君安和招商证券。

国泰君安认为2010年为震荡行情，市场可能从增长期转向熊市。

招商证券则认为，2010年宏观政策可能发生明显变化的两个敏锐时点，一个是上半年的3－4月份，一个是三季度。

如果是前者，市场走势大体如N形。

点位推测中，推测的最低点位在2700点。

而在10大券商之外，最为乐观的中信建投更推测指数2010年有望达到5000点。

只是，今年市场的走势无疑令券商们集体陷入尴尬。

截至12月10日，上证收盘2841点，A股2010年的累计跌幅达到13.31%，表现位于全球股市的末尾，其中年内最低点2319点连券商最乐观预期5000点的一半还不到。

（LCXS）返回名目

【形势要点：

投资者担忧中国经济放缓已甚于美国金融监管】

据巴克莱资本进行的一项调查显示，大宗商品投资者当前对中国经济放缓的担忧差不多甚于美国金融监管，多数投资者担忧若市场不顾差不多面而连续上涨会引发泡沫。

目前，不同于分散投资组合这一传统目标，投资者连续第二年投资大宗商品的要紧缘故是因为绝对的回报，或者讲是利润。

但调查显示，尽管投资者估量全球经济连续复苏可能会带来大宗商品的进一步上涨，然而他们在持续表达对中国经济成长风险和最近诸多市场急涨的担忧。

巴克莱资本商品调研主管Norrish表示，“市场对中国的担忧甚于以往。

去年现在，市场毫不担忧中国紧缩银根，然而食品涨价以及地产市场泡沫改变了这种局面。

”Norrish还讲道，“当前存在如此的担忧，若某些情形转坏，政策收紧可能过快，且上调利率也将快于预期，而这会冲击几乎全部中国消费产品的需求。

”（LCXS）返回名目

【学界观点：

吴晓灵认为提升预备金率是紧货币的现实做法】

全国人大常委、财经委副主任委员吴晓灵12月11日在上海表示，只要美国商业银行市场利率仍在低位，美联储目前的量化宽松政策就可不能退出。

在热钞票汹涌的背景下，央行加息、发行央票等措施受到专门大制约，提升存款预备金率仍将成为治理通胀的要紧手段。

她称，美联储的量化宽松政策实质上是联储代替商业银行向市场提供流淌性。

金融危机开始，美国商业银行就一直在低位徘徊。

“从目前看，商业银行利率还没有提升的迹象。

”目前美联储通过量化宽松差不多开释了庞大的流淌性，这为资产泡沫制造了货币基础。

同时，这些流淌性也会进一步向新兴市场流入。

“央行将要紧运用提升存款预备金的方式减少通胀压力，”吴晓灵指出，如果央行采取加息的措施治理通胀，热钞票在利差吸引下会进一步流入，这使得央行政策显现“两难”。

她认为，对资产泡沫造成阻碍的要紧是贷款显现负利率。

“央行的首要任务是抽紧商业银行的头寸，在贷款利率差不多放开的情形下，就能够逼高商业银行的市场利率。

”（LHZB）返回名目

【市场：

香港人民币债券融资市场的国际阻碍力在扩大】

香港的离岸人民币市场正在快速进展。

知情人士透露，俄罗斯第二大银行——俄罗斯外贸银行（VTB）打算在香港发行10亿元人民币债券，期限为3年，估量票面利率约为3.125%。

这将成为新兴市场首家在香港发行人民币债券的机构，反映出中国在金融市场的地位日益上升。

到目前为止，只有两家外国公司——麦当劳和卡特彼勒——发行过人民币债券，时刻分不在8月和11月。

加拿大皇家银行资本市场新兴市场高级策略师奈吉尔·兰德尔表示，“中国是以后所在。

越来越多的企业和银行认识到中国的重要性。

中国是全球增长最快的经济体，专门多公司都期望在华开展业务，这意味着它们需要人民币。

”另外，在香港上市的博彩运营商银河娱乐集团所发行的人民币债券，由于需求旺盛，利率低于上海和美国两地，这再次突显出香港市场的潜力。

银河娱乐9日发行了13.8亿元人民币债券，期限为3年，利率为4.625%。

该公司正在澳门兴建一座有2200个房间，拥有世界上最大的屋顶波浪游泳池的建筑物。

按照政策，从今年2月起，世界上任何一家公司都能够在港发行人民币债券。

但发行主体要将所募集资金从香港转到内地，仍需获得北京方面的批准。

（RCY）返回名目

【市场：

“圈钞票市”不改，股市投资就改变不了亏损的命运】

共有8062名投资者参与的某财经媒体发起的调查显示：

2010年的中国股市中，38.32%的投资者表示今年的投资亏损20%以上；表示今年的投资亏损10%以上和差不多持平的投资者也占较大比例，分不为22.94%和18.77%；表示收益在20%以上和收益在10%左右的投资者所占比例相差无几，分不仅为10.34%和9.63%。

这意味着今年股市投资，投资者的“战果”是六亏两平两盈。

众所周知，股市是经济的晴雨表，但中国股市往往在“经济天气”万里无云的时候，显现乌云密布。

最大的反差行情确实是2001－2005年，中国经济连续高增长，但股市大幅下跌超过50%。

2010年，中国经济高速增长，前三季度GDP同比增速为10.6%，在全球差不多上名列前茅的。

同时，中国的一年期存款利率即使在加息之后也只有2.5%。

经济高增长、低利率、股市低估值（大中盘股）、经济以后较好的增长预期，这四个股市上涨的坚实基础都具备了，仍只有两成的投资者盈利，全然的缘故确实是融资太多，全年估量融资近9000亿元，是世界第一。

可见，中国股市仍过于偏重于企业融资圈钞票，忽视投资者回报。

（RHZB）返回名目

【市场：

“债券之王”在美国国债的急跌中未能幸免】

受近日美国国债抛压严峻的阻碍，太平洋投资治理公司（Pimco）旗下基金总回报基金（TotalReturnFund）于1个月内下跌3%，约75亿美元，是美国大型债券基金第二大输家，且两年来首次录得净资金赎回，共抽走19亿美元，反映投资者开始对债市存戒心。

截至12月8日止的30天内，规模达330亿美元的VanguardInflation-ProtectedSecuritiesFund跌幅最大，下跌3.9%；坐拥2500亿美元资产的Pimco总回报基金跌3%，排尾二，相比10大债券基金的2%平均跌幅，表现大为逊色。

实际上，自金融海啸以来，债券基金相比股票基金受青睐。

今年前10月，固定收益基金（FixedIncomeFund）每月平均吸引270亿美元资金。

但自美国政府建议延长税务宽免2年，经济展望好转，加上预期通胀升温，美国10年期国债上周创下2008年9月以来两日最大跌幅，收益率曾急升至3.3%的高位。

在过去4周中，债券基金共录得17亿美元赎回，市政债券基金更有80亿美元抽资潮，或可反映投资者对债市的担忧。

Pimco创办人、“债券之王”格罗斯更曾指出，数以万亿美元的买债打算只会制造通胀，就像一个庞氏骗局，债价或临时上升，制造高回报假象；然而，最终债价只会进入僵局。

（RCY）返回名目

【市场：

上证180等指数样本股将进行调整】

上海证券交易所、中证指数有限公司近日宣布，按照指数编制规则，经指数专家委员会审议通过，将对上证180、上证50、上证红利等指数的样本股进行调整，沪深300、中证100、中证红利等指数样本股也将进行调整。

此次样本股调整将于2011年1月第一个交易日正式生效。

此次样本调整中，上证180指数更换18只股票，光大银行、华泰证券等股票进入指数，国投新集、中国国贸等股票被调出指数；上证50指数更换5只股票，光大银行、华泰证券等进入指数，天威保变、辽宁成大等被调出指数。

沪深300指数更换26只股票，广发证券、光大银行等股票进入指数，S上石化、深圳机场等被调出指数；中证100指数更换6只股票，广发证券、光大银行等股票进入指数，宏源证券、S上石化等被调出指数。

中证200、中证700、中证800、沪深300行业系列等指数的样本股也随之进行相应调整。

（LCXS）返回名目

【形势要点：

通胀前景令罗杰斯悲观看待股市债市】

时至年末，以后的市场形势会如何进展呢？

近日，美国投资大师罗杰斯表示，西欧一些国家已濒临破产，或存在严峻的流淌性咨询题，应该承诺它们进行债务重组。

“有必要让爱尔兰进行破产重组。

它们差不多破产了，什么缘故要无辜的德国人、波兰人或其他人为爱尔兰政客们犯下的错埋单呢？

希腊也已无力偿债，葡萄牙存在流淌性咨询题，比利时、法国甚至英国等，也面临着各种各样的咨询题。

”他还表示，这些濒临破产的欧洲国家是西方国家面临的严峻咨询题，必须有人来处理。

此间，罗杰斯在欧元处于低位时大量买进，但他声称将坚持自己的投资。

同时，罗杰斯对美国的债务状况表示担忧。

“美国是世界上最大的债务国，只要人们情愿购买，美国政府就有能力发行债券，我专门不看好如此的情形。

”估量以后5年内，美国政府将存在债务违约的可能。

“人们不打算借钞票给美国人的时刻差不多到来了。

”他担忧，通货膨胀差不多开始向全球渗透，并最终阻碍股票市场。

“关注这一切的每个人都明白，价格正在上涨，这确实是所谓的通货膨胀，最终工资也会上升。

总之，这对股市没一点好处。

”（RCY）返回名目

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗

本数据仅供客户参考，不作为投资依据。