通关宝典基础 第四章 证券投资基金.docx

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通关宝典基础第四章证券投资基金

第四章证券投资基金

大纲要求

掌握证券投资基金的定义和特征；掌握基金与股票、债券的区别；熟悉基金

的作用；熟悉我国证券投资基金的发展概况；熟悉证券投资基金的分类方法；掌

握契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别；掌握货币

市场基金管理内容；熟悉各类基金的含义；掌握交易所开放式基金的基本概念、

运作机理和产品优势，了解ETF和LOF的异同。

熟悉基金份额持有人的权利与义务；掌握基金管理人和托管人的概念、资格与职责以及更换条件；熟悉基金当事人之间的相互关系。

熟悉基金的管理费、托管费、运作费的含义和提取规定；掌握基金资产总值的含义；熟悉基金资产净值以及基金资产的估值方法。

熟悉基金收益的来源、利益分配方式与原则；掌握基金投资风险的种类与特点；了解基金的信息披露要求。

掌握基金的投资范围与投资限制。

第一节证券投资基金概述

考点一：

证券投资基金的产生和发展

考点解析：

证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。

各国对证券投资基金的称谓不尽相同，如美国称“共同基金”。

基金起源于英国，“海外殖民地政府信托组织”是公认的最早的基金机构。

基金产业已经与银行业、证券业、保险业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱之一。

考点二：

我国债券投资基金业发展概况

考点解析：

1998年3月，封闭式基金——基金金泰、基金开元设立。

2004年6月1日，《中华人民共和国证券投资基金法》正式实施。

证券投资基金业从此进入崭新的发展阶段，呈现出下列特点：

一是基金规模快速增长，开放式基金逐渐称为基金设立的主流形式；另一方面，基金产品差异化日益明显，基金的投资风格也趋于多样化；三是中国基金业对外开放的步伐越来越快。

考点三：

证券投资基金的特点

考点解析：

证券投资基金的特点是：

集合投资、分散风险、专业理财。

考点四：

证券投资基金与股票、债券的区别

考点解析：

证券投资基金与股票、债券的区别主要表现在：

第一，反映的经济关系不同。

股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务关系，而基金反映的则是信托关系，但公司型基金除外。

第二，所筹集资金的投向不同。

股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业，而基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。

第三，风险水平不同。

股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险；债券的直接受益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。

基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。

考点五：

证券投资基金的分类

考点解析：

1．按基金的组织形式不同，可分为契约型基金和公司型基金

契约型基金又称为单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的基金。

公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。

公司型基金的特点：

一是基金的设立程序类似于一般股份公司，基金本身为独立法人机构。

二是基金的组织结构与一般股份公司类似，设有董事会和持有人大会。

基金资产归基金所有。

契约型基金与公司型基金的区别：

⑴资金的性质不同。

契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产；公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集起来的，是公司法人的资本。

⑵投资者的地位不同。

公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大些⑶基金的营运依据不同，契约型基金依据基金契约营运基金，公司型基金依据基金公司章程营运基金。

2．按基金运作方式不同（按照份额是否固定），可分为封闭式基金和开放式基金

封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。

开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以再基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。

封闭式基金与开放式基金有以下主要区别⑴期限不同。

⑵发行规模限制不同。

⑶基金份额交易方式不同。

⑷基金份额的交易价格计算标准不同。

⑸基金份额净资产净值公布的时间不同。

⑹交易费用不同。

⑺投资策略不同。

3．按投资标的划分，可分为债券基金、股票基金、货币市场基金等

债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。

股票基金是指以上市股票为主要投资对象的证券投资基金。

货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限在1年内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。

4．按投资目标划分，可分为成长型基金、收入型基金和平稳型基金

成长型基金追求的是基金资产的长期增值。

为了达到这一目标，基金管理人通常将基金资产；投资于信誉较高、有长期成长前景或长期盈余的所谓成长公司的股票。

成长型基金又可分为稳健成长型基金和积极成长型基金。

收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。

收入型基金一般可分为固定收入型基金和股票收入型基金。

固定收入型基金的主要投资对象是债券和优先股，因而尽管收益率较高，但长期成长的潜力很小，而且当市场利率波动时，基金净值容易受到影响。

股票收入型基金的成长潜力比较大，但易受股市波动的影响。

平衡型基金将资产分别投资于两种不同特性的证券上，并在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡。

24.将基金划分为成长型、收入型和平衡型的依据是（）

5.按投资理念的不同，分为主动型基金和被动型基金

主动型基金。

被动型基金。

又被称为指数基金。

指数基金是20世纪70年代以来出现的新的基金品种。

特点是：

投资组合模仿某一股价指数或债券指数，收益随着即期的价格指数上下波动。

指数基金的优势是：

⑴费用低廉⑵风险较小⑶在以机构投资者为主的市场中，指数基金可以获得市场平均收益率，可以为股票投资者提供比较稳定的投资回报。

⑷指数基金可以作为避险套利的工具。

6．交易所交易的开放式基金

目前，我国沪、深交易所已经分别推出交易型开放式指数基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）两种。

（1）ETF。

ETF是英文ExchangeTradedFunds的简称，常被译为交易所交易基金，上海证券交易所则将其定名为“交易型开放式指数基金”。

ETF是一种在交易所上市交易、基金份额可变的一种基金运作方式。

ETF的运行：

①参与主体。

ETF主要涉及三个参与主体，即发起人、受托人和投资者。

②基础指数选择及模式。

指数型ETF能否发行成功与基础指数的选择有密切关系。

为实现模拟指数的目的，发起人将组合基础指数的成分股票，然后将构成指数的股票种类及权数交付受托机构托管形成信托资产。

③构造单位的分割。

指数型ETF的发起人将组成基础指数的股票依照组成指数的权数交付信托机构托管成信托资产后，即以此为实物担保通过信托机构向投资者发行ETF。

ETF的发行量取决于每构造单位净值的高低。

④构造单位的申购和赎回。

ETF的双重交易特点表现在它的申购和赎回与ETF本身的市场交易是分离的，分别在一级市场和二级市场进行。

（2）LOF。

上市开放式基金（英文名称为ListedOpen—endedFunds，简称LOF），是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，在交易所进行基金份额交易，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种新的基金运作方式。

深圳证券交易所推出的LOF在世界范围内具有首创性。

与ETF相区别，LOF不一定采用指数基金模式，同时申购和赎回均以现金进行，

第二节证券投资基金当事人

考点一：

证券投资基金份额持有人

考点解析：

基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。

基金份额持有人的基本权利包括对基金收益的享有权、对基金份额的转让权和在一定程度上对基金经营觉得的参与权。

在公司型基金中，基金份额持有人通过股东大会选举产生基金公司的董事会来行使对基金公司重大事项的决策权，对基金运作的影响力大些。

而在契约型基金中，基金持有人只能通过召开基金受益人大会对基金的重大事项做出决议，但对基金日常决策一般不能施加直接影响。

基金份额持有人大会由基金管理人召集；基金管理人未按规定召集或者不能召集时，由基金托管人召集。

代表基金份额百分之十以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份额百分之十以上的基金份额持有人有权自行召集，并报国务院证券监督管理机构备案。

基金份额持有人有必要承担一定的义务；如承担基金亏损或终止的有限责任，在封闭式基金续存期间，不得要求赎回基金份额等等。

考点二：

证券投资基金管理人

考点解析：

基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。

基金管理人由依法设立的基金管理公司担任。

依照《中华人民共和国证券投资基金法》的规定，设立基金管理公司，应当具备下列条件，并经国务院证券监督管理机构批准：

1．有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程；

2．注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币资本

3．主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿人民币；

4．取得基金从业资格的人员达到法定人数；

5．有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；

6．有完善的内部稽核监控制度和风险管理制度；

7．法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

《中华人民共和国证券投资基金法》规定，基金管理人不得有下列行为：

1．将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事证券投资；

2．不公平地对待其管理的不同基金财产；

3．利用基金财产为基金份额持有人以外的第三人牟取利益；

4．向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失；

5．依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他行为。

《中华人民共和国证券投资基金法》规定，有下列情形之一的，基金管理人职责终止：

1．被依法取消基金管理资格；

2．被基金份额持有人大会解任；

3．依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；

4．基金合同约定的其他情形。

考点三：

证券投资基金托管人

考点解析：

基金托管人，又称基金保管人，是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管人里进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表。

《中华人民共和国证券投资基金法》规定，基金委托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。

考点四：

证券投资基金当事人之间的关系

考点解析：

基金份额持有人与基金管理人之间的关系是委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系。

基金管理人与托管人的关系是相互制衡的关系。

基金份额持有人与托管人的关系是委托与受托的关系。

基金份额持有人与基金管理人之间的关系是委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系。

基金管理人与托管人的关系是相互制衡的关系。

基金份额持有人与托管人的关系是委托与受托的关系。

第三节证券投资基金的费用与资产估值

考点一：

证券投资基金的费用

考点解析：

基金管理费是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。

基金管理费通常按照每日估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付。

管理费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。

基金规模越大，风险越小，管理费率就越低；反之，则越高。

不同种类的基金，管理费率不完全相同，一般投资对象的风险越高，管理费率越高。

基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。

托管费通常按照基金资产净值的一定比率提取，逐日计算并累计，按月支付给托管人。

证券投资基金的费用还包括：

封闭式基金上市费用；证券交易费用；基金信息披露费用；基金持有人大会费用；与基金相关的会计师、律师等中介机构费用；基金分红手续费；清算费用；法律、法规从基金契约规定可以列入的其他费用。

上述费用由基金托管人根据法律、法规及基金合同的相应规定，按实际支出金额支付。

考点二：

证券投资基金资产估值

考点解析：

基金资产总值是指基金所拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。

基金资产净值是指基金资产总值减去负债后的价值。

基金份额资产净值是指某一时点上某一投资基金每份基金份额实际代表的价值。

基金资产净值=基金资产总值—基金负债

基金份额资产净值=基金资产净值/基金总份额

基金资产净值是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。

一般情况下，基金份额价值与资产净值趋于一致，即资产净值增长，基金价格也随之提高。

基金资产的估值是指计算、评估基金资产和负债的价值，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程。

基金资产股指的目的是客观、准确地反映基金资产的价值。

估值对象为基金依法拥有的各类资产。

基金管理人应于每个交易日当天对基金资产进行估值。

第四节证券投资基金的收入、风险与信息披露

考点一：

证券投资基金的收入及利润分配

考点解析：

证券投资基金收入是基金资产在运作过程中所产生的各种收入，主要包括利息收入、投资收益以及其他收入。

证券投资基金利润是指基金在一定会计期间的经营成果。

利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等，也称为基金收益。

证券投资基金在获取投资收入扣除费用后，须将利润分配给受益人。

基金利润（收益）分配通常有两种方式：

一是分配现金，这是最普遍的分配方式；二是分配基金份额，即将应分配的净利润折为等额的新的基金份额送给受益人。

按照《证券投资基金管理办法》的规定，封闭式基金的收益分配每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。

开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。

基金收益分配应当采用现金方式。

开放式基金的基金份额持有人可以事先未作出选择的，基金管理人应当支付现金。

《货币市场基金管理暂行规定》第九条规定：

“对于每日按照面值进行报价的货币市场基金，可以在基金合同中将收益分配的方式约定为红利再投资，并应当每日进行收益分配。

”2005年3月25日中国证监会下发的《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》规定：

“当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益，当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益。

”

考点二：

证券投资基金的投资风险

考点解析：

证券投资基金投资存在的风险主要有：

市场风险、管理风险、技术风险、巨额赎回风险和其他风险。

考点三：

基金的信息披露

考点解析：

公开披露基金信息，不得有下列行为；虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

对证券投资业绩进行预测；违规承诺收益或者承担损失；诋毁其他基金管理人、基金托管人或者基金份额发售机构；依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他行为。

第五节证券投资基金的投资

考点一：

证券投资基金的投资范围

考点解析：

《中华人民共和国证券投资基金法》规定，基金财产应当用于下列投资：

第

一，上市交易的股票、债券；第二，国务院证券监督管理机构规定的其他证券品

种。

目前，我国的基金主要投资于国内依法公开发行的上市的股票、非公开发行

股票、国债、企业债券和金融债券、公司债券、货币市场工具、资产支持证券、

权证等。

考点二：

证券投资基金的投资限额

考点解析：

《中华人民共和国证券投资基金法》规定，基金财产不得用于下列投资或者

活动：

承销证券；向他人贷款或者提供担保；从事承担无限责任的投资；买卖其

他基金份额，但是国务院另有规定的除外；向其基金管理人、基金托管人出资或

者买卖其基金管理人、基金托管人发行的股票或者债券；买卖与其基金管理人、

基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害

关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；从事内幕交易、操纵证券交易

价格及其他不正当的证券交易活动；依照法律、行政法规有关规定，由国务院证

券监督管理机构规定禁止的其他活动。

章节测试

一．单选题

1．证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（C）管理和运作。

A．基金托管人B．基金承销公司C．基金管理人D．基金投资顾问

2．证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（A）托管。

A．证券托管人B．证券承销公司C．证券管理公司D．基金投资顾问

3．证券投资基金在美国的称谓是（D）

A．股票基金B．单位信托基金

C．证券投资信托基金D．共同基金

4．基金的投资收益分配原则是（A）

A．按基金投资者的投资资金比例进行分配

B．基金管理人承担投资损失，收益归投资者

C．按基金投资者的投资单位的数量所占比例进行分配

D．按基金投资者的投资时间的先后顺序进行分配

5．（C）我国《基金法》正式实施，成为中国证券投资基金业发展史上的一

个重要里程碑。

A．1997年11月B．1998年3月C．2004年6月D．2006年8月

6．证券投资基金反映的是（D）关系。

A．产权B．所有权C．债权债务D．委托代理

7．证券投资基金的资金主要投向（C）。

A．实业B．邮票C．有价证券D．珠宝

8．一般情况下，投资风险由低到高顺序排列正确的是（A）

A．债券基金股票B．基金股票债券C．股票债券基金D．股票基金债券

9．契约型基金是基于（C）而组织起来的代理投资行为。

A．委托原理B．代理原理C．契约原理D．公约原理

10．契约型证券投资基金反映的是（D）

A．所有权关系B．债权债务关系C．经营权关系D．信托关系

11．认购公司型基金的投资人是基金公司的（D）

A．债权人B．受益人C．股东D．委托人

12．封闭式基金期满终止，清产核资后的（D）应按投资者出资比例分配。

P122

A．基金总资产B．基金资本C．未分配收益D．基金净资产

13．封闭式基金的交易方式是（B）

A．赎回B．证交所上市

C．既可赎回，又可上市D．柜台交易

14．与开放式基金相比，封闭式基金的交易价格会更直接受制于（B）

A．基金总产值B．基金净资产C．市场供求关系D．基金负债

15．开放式基金的交易价格取决于（B）

A．基金总资产值B．基金单位净资产值

C．市场供求关系D．基金资产净值总额

16．开放式基金是通过投资者向（D）

A．基金托管人B．基金受托人C．基金管理公司D．证券交易市场

17．关于封闭式基金的基金规模和封闭期限，下列说法正确的是（B）p122

A．规模和期限在任何情况下都可以改变

B．规模在任何情况下不可以改变，期限若经受益人大会通过并经管理部门同意可以延长

C．期限在任何情况下不可以改变，规模若经法定程序认可可以增加

D．规模和期限若经法定程序认可均可以改变

18．基金届满即为基金终止，对基金资产进行清产核资后的（A）按投资者出资比例分配。

A．基金净资产B．基金总资产C．基金投资额D．基金流动资产额

19．债券基金收益与市场利率的关系是（A）

A．同方向变动B．反方向变动C．无关的D．不确定的

20．货币市场基金的收益受市场利率的影响，具体表现为（A）

A．市场利率下调，收益下降；市场利率上调，收益上升

B．市场利率下调，收益上升；市场利率上调，收益下降

C．市场利率下调，收益上升：

市场利率上调，收益上升

D．市场利率下调，收益下降；市场利率上调，收益下降

21．将基金划分为成长收入型和平衡型的依据是（B）

A．投资标的不同B．投资目标不同C．组织形式不同D．交易方式不同

22．我国《基金法》的规定，基金管理人由（C）担任

A．信托投资公司B．证券公司C．基金管理公司D．商业银行

23．在证券投资基金各方当事人中，（D）

A．基金管理人应向基金托管人负责

B．基金托管人应向基金管理人负责

C．基金管理人应向基金持有人负责

D．基金管理人应向基金托管人和基金持有人同时负责

24．基金管理费用通常是按照每个估值日基金净资产的一定比例（B）

A．逐日计算，按年支付B．逐日计算，按月支付

C．逐日计算，按周支付D．逐日计算，按季支付

25．基金管理费费率通常反比于（A）

A．基金规模B．基金属于的风险程度

C．基金的投资舱位D．基金的存在期限

26．一般情况下。

下列基金中（C）的年管理费率最高

A．货币基金B．债券基金C．股票基金D．认沽权证基金

27．关于基金的运作费用，下列说法正确的是（A）

A．基金规模越小，操作费用比率较高B．基金规模越大，操作费用比率越高

C．基金表现越不好，操作费用比率越低D．运作费用比率比基金规模无关

28．基金的托管费用通常（C）

A．逐日计算并累计，按周支付给托管人

B．逐周计算并累计，按月支付给托管人

C．逐日计算并累计，按月支付给托管人

D．逐月计算并累计，按年支付给托管人

29．关于基金的单位资产净值与基金单位价格的关系，下列说法正确的是（D）p137

A．两者的变化是完全同方向的

B．两者的变化是完全反方向的

C．两者的数值是完全相等的

D．有时两者的变化是同方向的，有时会受到其他因素的影响是反方向的

30．基金的收益来源中的资本利得指的是（B）

A．普通股票或优先股票分红产生的现金收入

B．对证券低买高卖获得的差价收入

C．投资于固定收益债券的利息收入

D．向基金持有人收取的综合费用收入

二．多项选择题

1．证券投资基金是一种（ABCD）的证券投资方式。

A．利益共享、风险共但B．积少成多的整体组合

C．间接D．专家理财

2．下列哪些属于证券投资基金的功能（ACD）

A．为中小投资者拓宽了投资渠道

B．通过把投资转化为储蓄，有力地促进了产业发展和经济增长

C．基金的发展有利于证券市场的稳定

D．基金起了丰富和活跃证券市场的作用

分析：

未必转化为储蓄。

投资股票，债券，分散投资

3．证券投资基金与股票、债券的区别在于（ABCD）

A．所反映的关系不同B．所筹资金的投向不同

C．筹资规模不同D．风险水平不同

4．按基金的组织形式的不同，证券投资基金可分为（CD）

A．开放式基金B．封闭式基金C．契约型基金D．公司型基金

5．契约型基金的当事人有（ABD）

A．管理人B．托管人C．承销公司D．投资者

6．契约型基金与公司型基金的区别在于（ABCD）

A．资金的性质不同B．投资者的地位不同

C．基金的营运依据不同D．基金单位的价格决定因素不同

7．影响封闭式基金单位价格的直接因素有（AC）

A．资产净值B．基金收益C．市场供求状况D．基金风险

8．决定封闭式基金期限长短的因素主要包括（ABC）

A．基金本身投资期限的长短

B．基金本身的流通份额，份额大，期限则长，反之则短

C．宏观经济的形势

D．基金本身的流通份额，份额小则易扩募、期限长；反之份